47
最近收盘市值(亿元)
最近收盘市值(亿元)
27.80
众问真实估值(倍)
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-21 公告，特定对象调研
接待于2026-04-18
- 产品分类口径：年报中业务分产品情况按照业务模块分类，材料主要包含混合液晶材料、液晶单体及OLED材料；半导体材料主要包括光刻胶树脂及未来可能涉及的树脂原料或其他半导体相关材料；有机合成材料重点涵盖河北八亿药业的医药中间体和原料药，以及上虞基地的部分合成端材料；其他为非上述类别的对外收入。
- 车载染料液晶：车载显示液晶材料已通过多家客户测试，多款材料已实现销售。应用于天窗智能调光的染料液晶方案已进入某汽车的高端车市场。2025年营收为千万级，预计2026年营收会比2025年有较大幅度增长。
- 光刻胶树脂业务：2025年光刻胶树脂收入接近千万，2026年预计比2025年有较大增长，2027年大概率亿级以上。公司是国内光刻胶树脂量产且较早实现规模化的一家，已与头部光刻胶企业合作。目前产品毛利率15%，随着客户需求逐步放量，单位制造费用预计能大幅度降低。
- 光刻胶树脂产能：扩产需约一个亿固定资产投入，公司完全有能力自行承担。公司具备目前市面上KrF胶用的树脂的全系的研发生产能力。
- 树脂单体布局：树脂单体的核心是成本控制。公司会进一步加强单体开发力度，自有单体能力可提升对外议价权；自产与外采不矛盾。
- 客户自研原材料：树脂研发能力是光刻胶企业的灵魂，客户选择自研或外部合作取决于成本、品质及需求匹配度，公司与客户自研并不矛盾。
- PSPI产线进展：PSPI产线已建成，产品研发多数已结项，核心取决于客户接受度及市场推广。2026年主要关注面板企业的推广进度。
- 毛利率波动原因：毛利率波动受多因素综合影响：价格因素、内部精细化管理、工艺与配方优化、产品结构。显示材料毛利率下降因行业分类调整，液晶业务毛利率稳定。
- 沧州中间体业务：2025年沧州基地因产品整体市场低迷、库存积压等因素对整体数据影响较大。2026年一季度已通过销售大幅减少了库存积压。农药产品国际巨头专利已到期，公司拿到农药生产许可证，登记证已公示确定近日下证，2026年将借助该产品专利到期窗口期大力推进销售。医药领域聚焦心脑血管、代谢疾病、抗感染类高端中间体，与国内主流药厂战略合作。
- 去年业绩拖累因素：去年公司业绩主要系公司持续强化研发创新，加大研发投入，研发费用增加；随着子公司项目试生产及产业化的逐步推进，折旧费用增加；叠加年末计提存货跌价准备等综合因素导致相关经营业绩指标较去年同期下降。主业北京液晶业务去年发展稳健有一定提升，贡献了约1.6亿元净利润。
- 液晶板块行业格局：液晶板块近几年经营发展稳健，未来趋势是略有增长。随着国内企业掌握技术，在效率、价格、服务上具备优势，未来主要看点是全球市场份额的进一步提升。2026年公司将进一步加大市场开拓力度，持续研发创新，聚焦新客户突破、存量客户新订单，争取市占率的提升。
- 新能源材料与OLED材料布局：OLED材料布局依靠内生研发，由自有团队开拓客户与市场；跨领域材料布局需发挥公司现有资源优势基础上寻找合适团队落地。
- 2026年一季度业绩：2026年一季度扣非净利润约为2300万元，主业稳健贡献较大利润。一季度业绩改善主要源于两方面：一是北京业务收入实现约15%以上增长；二是河北医药业务迅速减亏。
- 新的增长点：公司的第二增长曲线是光刻胶树脂业务，该业务虽需耐心，但发展路径已非常清晰。从材料国产化和产业卡位来看，公司有望成为国内光刻胶领域举足轻重的环节。
- 投资或收购规划：公司近几年持续开展对外财务投资，效果较好。间接投资的储能企业、半导体测试探针企业等优质项目已上市，并参与已上市公司恒坤新材的战略配售有一定的浮盈。并购方面会在合适时机围绕半导体材料等核心赛道，系统开展战略性并购标的的筛选与储备工作。
- 2026年整体业绩展望：2026年公司整体经营情况预计将比2025年有较大改善：河北医药业务大幅减亏将提升整体利润，光刻胶树脂业务是新增长点，且投资板块今年将为公司创造较大现金流。
2025-11-03 公告，业绩说明会,线上
接待于2025-11-03
- 股东与高管持股：2025年前三季度公司董事葛思恩所持股份未发生变动；公司结合股价走势、行业状况、市场环境等适时推进回购
- 光刻胶树脂业务：具备KrF光刻胶用树脂全系列研发生产能力；与多家头部光刻胶厂家合作进展顺利；百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线顺利建成并开始量产；产能逐步提升；ArF和EUV光刻胶树脂有一定技术储备
- 医药业务：河北八亿药业上半年正式生产，处于产能爬坡阶段；受量产初期及折旧影响利润处于亏损状态；与去年同期比有明显增长；产能释放和量产进度不及预期；原计划今年实现上亿收入目标跨期至明年；与海外客户验厂及商务谈判进展良好；2、3款产品处于准备放量阶段；年底暂不产生正向收益
- 云计算与边缘计算：平台功能包含自定义监控数据源和数据项、进程流量收集、边缘节点远程管理、节点通信安全策略、适配大节点和边缘计算盒子；已完成自主知识产权的边缘计算综合管理服务平台开发；正与多家互联网头部企业对接；已和多地运营商达成合作协议
- 财务状况：公司目前财务状况稳健；母公司主营业务现金流持续稳定；子公司新项目板块处于前期爬坡运营铺底期需要投入资金；银行授信充足；贷款回购资金主要由公司经营活动资金解决；制度覆盖全业务环节，通过职责分离、授权审批管控，内审定期审查结合外审年度审计，设严格财务制度与审批流程，强化合规教育
2025-10-31 公告，特定对象调研
接待于2025-10-29
- 公司三季度经营情况：第三季度实现营业收入2.30亿元，同比增长32.73%，环比增长14.14%；实现归母净利润1469.64万元，同比增长23.32%，环比增长115.20%
- 液晶主业展望与布局：预计明年液晶市场仍将保持稳健，车载液晶将带来一定增量；原有大尺寸液晶规模化供货稳定，新产品在高性能电视用负性液晶材料的量产，车载及中小尺寸显示场景的液晶材料、高对比度及超低温车载液晶材料量产顺利，车用PDLC+染料液晶材料完成客户验证并进入批量销售
- 光刻胶树脂量产产线：百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线顺利建成并开始量产
- 光刻胶树脂二期扩产：计划未来二到三年内具备年产200–300吨光刻胶树脂的生产能力；预计二期产线的投资较一期更小，后期更多地是新增量产所需反应设备，设备采购及整体投资将更精简高效
- 光刻胶树脂客户拓展：最核心的客户为恒坤新材，同时与国内其他几家头部光刻胶企业保持紧密合作
- 光刻胶树脂验证周期及难点：验证周期受多种因素影响，流程包括下游客户提出需求、公司生产交付、客户配胶及内部验证，若顺利则进入客户端验证；难点主要在于准确理解和执行客户对树脂的需求，以及微调能力作为核心竞争力
- 技术积累路径及研发团队：技术积累以自力更生为主，研发团队主体为自主培养，少量外部人才加盟；深耕电子化学品领域20年，在化学合成、金属杂质及离子控制、QAQC系统、检测分析系统等方面形成技术壁垒和体系
- LCD液晶业务增长及行业周期：LCD液晶行业存在短期周期波动即稼动率的变化，整体行业资本开支有限，总规模基本确定，未来增长主要依赖行业内部市场份额变化，国内本土液晶厂市场份额正不断扩大
- 液晶业务上行可能：液晶业务每年存在价格年降压力，公司通过精细化管理成本控制、内部效率提升、让上游供应链分担降价压力、研发推出高端产品等多方式应对，以维持毛利率稳定；面板厂价格敏感度弱化，价格降幅缩小，价格趋于稳定
- OLED材料进展：OLED业务以OLED中间体和升华前材料为主，在合成材料方面更具优势；完成OLED用氘代物的产业链提升与生产放大优化，优化稳定6类生产工艺，咔唑类和稠合呋喃类产品竞争优势明显，在国内和海外稳定批量供货
- 车载液晶市场与布局：公司看好PDLC染料液晶市场，提供从白液晶到染料液晶的整套解决方案，已合作国内外主流汽车相关供应商；高对比和超低温车载液晶材料测试通过，车用PDLC液晶材料批量销售；染料液晶研发获较大突破，客户认可度高
- 南通詹鼎氟化液业务：南通詹鼎生产电子氟化液等产品，应用于半导体生产制造、超算服务器用浸没式冷却液等领域；随着AI算力需求爆发，液冷技术成为最佳解决办法，全氟胺电解法材料稀缺性强；八亿时空持股比例为11.5892%，是第二大股东，后续会通过多种方式支持南通詹鼎发展
2025-08-21 公告，特定对象调研
接待于2025-08-18
- 液晶主业：车载和染料液晶方向的研发及市场推进情况顺利；高对比度及超低温车载液晶材料已分别通过客户测试；车用PDLC液晶材料完成客户验证并进入批量销售阶段
- 光刻胶树脂：百吨级半导体KrF光刻胶树脂高自动化柔性/量产双产线顺利建成并开始投产；预计2025年下半年光刻胶树脂会实现千万级别的收入规模；项目达产后预计营收规模超亿元
- 树脂产品：涵盖阴离子树脂和自由基聚合树脂，并均已开始批量生产
- PSPI业务：应用于显示面板领域含氟光敏聚酰亚胺面板光刻胶工艺优化和产品稳定性验证完成，首客户完成供应商录入，量产产线验证完成，预期2025年下半年可形成订单；无氟面板PSPI光刻胶小试开发完成，并完成客户首次送样和测试；先进封装用PSPI方向感光树脂中试开发完成，高温封装胶配方小试开发完成，光刻形貌等指标接近标品水平
- OLED材料：业务主要以OLED中间体和升华前材料为主；2025年上半年同比实现较大进展，海外市场的成功开拓使其有望成为公司新的业绩增长点
- 主营液晶板块：混晶产能具备年产200吨的水平；北京总部拥有充足的混晶产能储备及产能提升能力；上虞电子材料基地建成及投入使用，具备充足的单晶及OLED产能储备能力
- 南通詹鼎：八亿时空持股比例为11.5892%，是第二大股东；生产电子氟化液等产品，主要应用于半导体生产制造、超算服务器用浸没式冷却液等领域；后续会通过多种方式支持南通詹鼎的发展
