仕佳光子-688313-机构调研汇总

一、2026年半年度业绩情况

• 总营收：14.95亿元，同比增加50.66%
• 归母净利润：3.15亿元，同比提升45.30%
• 光芯片和器件业务：收入12.43亿元，同比增加77.64%；境外收入8.81亿元，同比增长95%

二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复

• 1、AWG产品目前的进展及扩产情况？答：400G、800G AWG芯片及组件已大批量出货，1.6T AWG芯片小批量出货；产能建设稳步推进。2、MPO未来的需求以及影响MPO扩产的主要因素？答：需求旺盛，推进产能建设；主要影响因素为厂房建设装修、人员招聘培训。
• 3、CW光源产品的进展及扩产情况？答：100mW CW批量出货，400mW等小批量交付；推进设备导入。4、应用于CPO的高通道FAU目前的进展？答：已小批量出货，成立特种FAU产品线。
• 5、扩产对于公司的挑战有哪些？答：面临设备导入、厂房配套、人员招聘、产品质量管控等方面的挑战，统筹调配资源有序推进。6、现阶段行业磷化铟衬底产能紧张，是否会对公司经营产生影响？答：通过长协锁定供货份额、推进国产供应商认证导入，构建多元化供应体系。

一、2026年半年度业绩情况

• 总营收：上半年实现总营收14.95亿元，同比增加50.66%。
• 归母净利润：归母净利润3.15亿元，同比提升45.30%；最核心的光芯片和器件业务收入12.43亿元，同比增加77.64%，是拉动业绩增长最主要的动力。
• 境外收入：境外收入8.81亿元，同比增长95%，国际化运营水平稳步攀升。

二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复

1、公司如何看待光芯片紧缺或过剩情况，2027年会过剩还是紧缺？

• 高端光芯片供给：当前行业内高端光芯片供给整体仍处于相对紧缺的状态。
• 2027年供需：行业需求与技术创新均在快速迭代变化，难以简单对2027年全行业整体供需情况作出确定性判断。
• 产能建设：公司产能建设坚持审慎规划原则，根据在手订单、下游中长期需求合理把控扩产节奏，稳步推进产线布局与产能释放，规避盲目扩产带来的经营风险，匹配行业长期发展趋势。

2、公司如何展望下半年MPO需求？MPO扩产设备会是瓶颈吗？

• MPO需求：当前下游MPO相关产品的需求相对旺盛，公司依托现有产能承接客户订单。
• 扩产建设：为匹配市场需求，公司已在国内、泰国两大生产基地推进扩产建设。
• 设备瓶颈：MPO业务整体属于相对轻资产运营模式，设备端并非本次扩产的主要制约因素。

3、公司MPO的订单交付周期和操作人员培训周期是多久？

• 订单交付周期：受产品规格、订单结构差异影响，MPO产品订单交付周期区间为1-3个月。
• 培训模式：操作人员培训主要通过工程师系统培训、老带新、专项实操培训等相结合的培训模式展开；海外基地受地域环境、语言文化及本地化管理体系建设等因素影响，人员培训周期相对国内更长。
• 人员培养进度：目前公司人员培养进度可匹配现有扩产计划，不会对既定产能扩充规划形成制约。

4、公司主要产品的扩产节奏？

• 主要产品扩产节奏：公司不同产品线扩产节奏存在差异。
• 产能建设：公司结合下游需求及订单情况统筹各主要产品产能建设，按计划落实设备到位后的安装调试与产能爬坡工作，持续稳定推进产能扩充。

5、公司为什么选择在鹤壁发展？

• 鹤壁发展：公司扎根鹤壁发展，主要得益于当地良好的营商环境，当地政府在产业政策、工业用地、人力资源等方面给予公司配套支持，为公司经营扩产、技术产业化落地等提供了良好基础。
• 全球化布局：公司搭建全球化协同经营布局，国内以鹤壁制造基地为核心，在深圳、武汉、无锡设立国内子公司；海外在美国、新加坡、泰国布局子公司，统筹研发、生产与市场拓展，形成以国内基地为核心、海外协同发展的经营格局。

• 收购终止影响：本次交易终止不影响与福可喜玛的现有合作及业务往来，双方维持良好上下游协作关系。
• 核心产品进展：70-100mW CW DFB激光器已小批量出货，产能规划推进；100G EML处于客户验证阶段；1.6T AWG芯片已小批量出货；200G EML内部研发测试中。
• 市场与订单情况：受AI驱动，数通市场快速增长，光芯片和器件、室内光缆、线缆高分子材料订单较上年同期增长；公司各业务经营稳健正常。
• 公司战略与股价：12.65亿高速光芯片项目稳步推进；外延并购冷静期（一个月）后可能继续寻找机会；股价短期波动，管理层聚焦主业，建议理性看待。

一、投资者交流会开场致词

• 2025年高质量发展关键年：受益AI算力与数通市场，IDM模式，业绩稳步提升。
• 2026年一季度延续增长：产能与订单稳步释放。
• 全球化布局稳步落地：产品矩阵覆盖数通、电信、传感，运营能力、竞争力、品牌影响力增强。

二、关键问答

• 毛利率：2026年一季度毛利率34.13%，环比提升因产品结构优化，将持续维持并提升。
• 1.6T AWG：适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件已小批量出货，客户对接中。
• 高功率CW光源与FAU：部分高功率CW光源完成开发并小批量出货；CPO用高通道FAU产品已小批量出货。
• 关联交易与收购：关联交易增加因福可喜玛采购；收购事项尽调等未完成，存在不确定性。

• 一、2025年度及2026年第一季度的业绩情况
  • 2025年实现营业收入21.29亿元，同比增长98.15%；归母净利润3.72亿元，同比增长473.25%。
  • 光芯片及器件实现收入15.91亿元，同比增长162.39%，成为业绩增长的第一引擎。
  • 2026年一季度实现营收5.77亿元，同比增长32.18%；归母净利润1.16亿元，同比增长24.66%。
  • 2025年度境外收入同比增长超300%；泰国生产基地产能稳步提升，新加坡海外平台顺利落地。
• 二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复
  • 1、公司12.65亿元扩产计划的具体内容与未来两年展望？ 答：高速光芯片与器件开发及产业化项目涵盖无源与有源光芯片及器件、组件等相关产品的研发、产能建设与产业化落地。目前该项目处于内部审批及前期筹备阶段，尚需经过公司股东会审议通过后实施。
  • 2、关于一季度毛利率环比提升的原因？ 答：主要系产品结构优化所致，高毛利产品收入占比提升。
  • 3、关于公司1.6T AWG产品的进展情况？ 答：适用于1.6T光模块用的AWG芯片及组件，已实现小批量出货，正按计划开展客户对接工作。
  • 4、关于公司高功率CW光源系列产品的研发与客户推进情况？ 答：研发工作稳步推进，部分高功率产品已开发完成并通过内部可靠性验证；70-100mW产品已实现小批量出货。
  • 5、关于福可喜玛收购进展情况？ 答：尽调、审计、评估等工作尚未完成，交易价格等关键条款尚未最终确定，目前仍在持续推进中。