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最近收盘市值(亿元)
17.80
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-03-31 公告，业绩交流会

接待于2026-03-27

  • 2026年业务指引与第一季度情况
    • 2026年轨交装备业务有望维持稳定，新兴装备业务有望延续增长趋势
    • 2026年1季度，国铁集团还未释放主流订单，公司交付了轨交的既有订单，新兴装备各板块正常交付
    • “十五五”期间（至2030年）全国铁路营业里程目标18万公里，高铁6万公里，年均投产铁路新线约3000公里（高铁约2000公里）
    • 城轨市场新造市场容量下行，但检修改造需求增加；公司2025年国铁业务市占率50%以上，城轨牵引系统市占率60.92%
  • 海洋板块发展策略
    • 2025年海工装备业务收入10.30亿元，同比增长19.11%
    • 2026年海工装备业务有望保持稳定；新签订单今年有望持续增长
    • 推动深海机器人业务发展三方面：抓住市场机遇、坚持技术创新引领、提升制造和交付能力
    • SMD作为唯一成功电动化作业级EROV供应商，引领市场；服务业务持续攀升
  • 新兴装备各板块盈利与坏账
    • 2025年半导体子公司净利润9.26亿元，同比下降22.38%；汽车和新能源板块盈利规模效应逐渐显现；海洋和工业板块盈利稳中有升
    • 对合众汽车的应收债权已计提全额单项减值，未来不会对公司盈利带来负面影响
    • 公司遵循会计准则确认应收账款预期信用损失，目前未识别到重大信用风险
  • 2025年财务亮点
    • 期间费用占收入比15.83%，同比下降1.30个百分点；成本费用占收入比82.40%，同比下降2.25个百分点
    • 经营活动现金净流量39.65亿元，同比提升17.96%
    • 基本每股收益(EPS)2.99元每股，同比提升14.12%；扣非后每股收益2.85元每股，同比提升25%
    • 加权平均净资产收益率(ROE)为9.81%，同比提升0.5个百分点；扣非后ROE为9.34%，同比提升1.23个百分点
  • 新能源板块发展策略
    • 新能源板块涉及“风光储氢”业务；2025年光伏逆变器国内中标约18GW，储能变流器中标约15GW，风电变流器中标约3亿元，IGBT制氢电源累计交付突破100台
    • 2026年将全力开拓储能PCS市场，力争达成行业前三；发挥IGBT制氢电源行业领先地位
    • 贯彻“出海”战略，聚焦重点国别和市场，布局光伏、储能PCS、制氢电源、风电变流器等业务
  • 半导体板块发展促进因素
    • 2025年半导体子公司收入55.32亿元，同比增长26.72%；其中IGBT收入48.53亿元，同比增长29.88%
    • 国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，同比增长40%，将为高压功率半导体带来新市场机遇
    • SiC方面：拥有一条6英寸SiC芯片产线（年产2.5万片）；株洲8英寸SiC产线已于2025年底拉通；SiC产品在光伏、汽车等领域批量供货
  • 工业板块战略与竞争优势
    • 2025年工业板块量质齐升，收入大幅增长主要来自矿山业务的批量交付
    • 矿山业务国内主机厂配套率稳居前列；冶金轧机中压主传动系统多个重大项目投运；商用中央空调变频器国内市占率领先；船舶大功率电推和轴发系统为国内首选供应商
    • 2026年将持续深入经营既有行业，推进低压变频器在其他行业拓展，并积极攻坚海外市场

2025-11-03 公告，分析师会议

接待于2025-10-30

  • 检修业务：前三季度检修收入22.15亿元，同比增长19.59%；动车、机车检修收入同比略有增长；国铁检修业务高峰期预计持续至明年，后续可能下滑；城市轨道检修业务乐观，需突破跨平台检修技术拓展业务
  • 工业半导体业务：中车时代半导体前三季度营业收入39.23亿元，同比增长23.19%；双极器件收入4.55亿元，同比下降11%；IGBT合计收入34.68亿元，同比增长29.73%（高压IGBT收入6.05亿元增长36.59%，中低压IGBT收入28.62亿元增长28.36%）；前三季度利润率较上半年略微下滑
  • 新能源汽车电驱业务：2025年前三季度累计交付电驱系统及部件43.28万套，营业收入18.68亿元，同比增长9.25%；今年获取项目20余个，高价值产品大幅提升；截至9月末，进入大众、丰田等车企，主流车企占比超70%，配套车企超14家，搭载汽车超200万台
  • SiC新产线：三期株洲产线（SiC产线）有望2025年底实现产线拉通；正开拓境内外客户，产品覆盖650V-6500V电压等级；SiC产品（SBD）已在光伏领域批量供货，SiC TO器件在充电桩、OBC等领域批量供货
  • 宜兴产线：今年6月底达到满产状态，第三季度基本处于满产状态
  • 存货增长：原因一是新兴装备业务存货周转率低且收入占比高，二是四季度部分结算转收入；第四季度收入增速无法预测，轨道交通业务在四季度占比较大，新兴装备业务分布平均
  • 第四季度毛利率：受业务结构影响波动，轨道交通业务毛利率稳定；需关注收入确认节奏与产品结构变化
  • 政府补贴：受大环境影响，公司与其他企业一样受实质影响
  • 半导体公司毛利率：高压产品利润率稳定，中低压产品利润率随市场波动
  • 新能源汽车电驱业务利润率：2025年因合众影响板块亏损，第三季度交付较上半年显著回升
  • 新能源汽车电驱坏账：坏账等特殊影响因素基本在2025年上半年处置完成，对三四季度影响已消除
  • 新能源汽车电驱产能：目前产能100万套，具备短期扩展至200万套能力；目标2025年底提升产能利用率至更合理水平
  • 新能源发电业务：2025年前三季度，光伏逆变器中标超15GW，地面电站领域国内排名行业前三；储能变流业务完成首款液冷集中式PCS开发，订单超2GW；未来对光伏储能业务有信心，打造高压PCS差异化优势
  • 新能源发电出海：依托株洲所源网荷储优势，在东南亚、中东、欧洲推广；2025年海外收入占比不高，预计2026年成效更显著
  • 功率半导体净利率：第三季度净利率比上半年下降主要受中低压产品价格冲击，有极微弱下滑
  • 新兴装备业务出海：高压功率器件依托整机出海，工业及轨交产品在欧洲开拓；中低压功率器件以欧洲为主攻方向；预计明年海外收入占比有望提升
  • 海外收入占比：今年前三季度，新能源发电及新能源电驱业务海外收入占比不足5%
  • 数据中心电源：持续关注评估市场机会；少量双极器件应用于数据中心机房设备
  • 高压IGBT业务：前三季度收入约6亿元，同比增长超30%，主要增长来自电网业务；国内高压器件市场占有率约50%；毛利率高于中低压器件；国际化通过整机项目实现器件出口

2025-09-10 公告，路演活动

接待于2025-09-09

  • 海工装备板块：毛利率高于新兴装备产业平均水平；更看重未来产业布局及研发、产品端护城河建设
  • 海工装备行业：相对细分；本地化供应率达96%左右；软件全部自主研发；深海作业装备两项国家标准的牵头单位和起草者
  • 深海科技：尚未达到产业化规模条件；发展最大问题是成本问题；需”十六五”乃至”十七五”期间的持续发展；当前聚焦油气开发所需深海作业机器人及海底通讯光缆铺设作业机器人
  • 电驱技术与ROV技术融合：电力传动相比液力传动具有高效节能和精准控制等优势；用电动取代液力传动的优势在于节能减排的必要性、本地化供应链的自主可控以及批量降本的未来想象空间
  • 海洋战略相关行业：技术驱动型市场；需国家政策牵引；目前处于技术在细分领域充分迭代验证阶段
  • 成本推动产业化：关键并非装备价格下降，而是通过智能化降低整个生产系统的运营成本
  • 售后运维：年成本约占装备成本的5%至8%
  • 水下机器人行业壁垒：深海作业环境与工业机器人差异大；需掌握水下作业目标识别、操控及精细化作业等专有技术；水下传感数据来源和通讯受限；缺乏水下作业场景应用机会
  • 深海装备市场：通用机器人需求量最大，每年约有30-50套重点作业设备；国内市场公司主要聚焦于油气和通讯行业的深远海管缆铺敷和运维市场
  • 批量化生产：目前难以实现；未来若公共海域大开发，可能具备批量化生产条件

2025-08-25 公告，分析师会议

接待于2025-08-22

  • 铁路板块招标和交付情况
    • 国铁集团全年机车招标已达455台，超过去年360台
    • 全年招标动车组数量已达278组，超过2024年全年245组
    • 最近招标的210组动车组预计大部分会在年内交付
  • 半导体板块经营情况
    • 2025年上半年半导体公司收入约24.40亿元，同比增长约19.14%
    • IGBT收入约21.82亿元，同比增长约32.16%
    • 高压IGBT收入约4.2亿元，同比增长约50.54%
  • 扣非后指标增长原因
    • 2025年半年度扣非后的归母净利润约15.88亿元，较上年同期增长约37.04%
    • 非经常性损益减少主要由于计入当期损益的政府补助大幅减少
    • 2025年半年度该部分较上年同期减少约2.76亿元
  • 城轨市场情况
    • 国内城市轨道交通牵引系统总计招标1054辆，公司中标772辆
    • 去年同期国内城轨牵引系统招标1151辆，公司中标752辆
    • 成立专门负责检修业务的团队应对日益增加的检修及改造市场需求
  • 新能源发电产业情况
    • 光伏逆变器国内中标超15GW，地面电站领域国内排名行业前三
    • 液冷集中式储能变流器订单超2GW
  • 海工装备业务情况
    • 2025年中期海工装备业务收入约4.23亿元，相比去年同期4.05亿元小幅上涨4.37%
    • 2025年上半年获得E-ROV首个订单
  • 半导体产能布局
    • 宜兴基地8英寸IGBT芯片线已于2025年6月底达成了3万片/月的设计产能
    • 株洲产线是8寸SiC产线，2025年底有望实现产线拉通
  • 市值管理工作
    • 每年分红总额占当年归母净利润的比例保持在20%以上
    • 2024年公司拟向全体股东每股派发现金股利人民币1元，合计派发现金红利总额为人民币13.69亿元
  • 汽车电驱产业经营情况
    • 上半年累计交付电驱系统及部件产品25.8万套，同比增长10.1%
    • 完成销售收入约9.99亿元，同比增长1.32%
  • 传感器业务情况
    • 2025年上半年传感器业务收入约2.36亿元，相比去年同期1.36亿元增长73.80%
  • 检修业务情况
    • 上半年检修收入15.67亿元，同比增长47%
    • 城市轨道收入占比约10%-20%，机车与动车收入占比大致各占剩余的一半
  • 碳化硅产线规划
    • 株洲8英寸碳化硅产线月产能在1.5至2万片之间