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最近收盘市值(亿元)
47.08
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-09-03 公告，业绩说明会

接待于2025-08-29

  • 公司领导介绍2025年Q2主要情况
  • 键凯科技于2025年8月29日披露2025年半年报告
  • 2025年1-6月营业收入1.3亿元，同比上升0.89%
  • 归属于母公司所有者净利润2205.45万元，同比下降21.08%
  • 产品销售收入12556.42万元，较上年同期下降0.26%
  • 国内产品销售收入较上年同期下降58.35%
  • 国外产品销售收入较上年同期增长36.96%
  • 技术服务收入377.78万元，较2024年同期增加83.77%
  • 辽宁募投项目于2024年10月开始正式生产，报告期内全部转固
  • 利润总额、归母净利润及扣非后的归母净利润较上年同期分别减少21.35%、21.08%以及21.50%
  • 经营性现金流较上年同期下降88.22%
  • 已支持8款国内已上市及3款国际已上市的聚乙二醇化药物产品
  • 5款国内已上市及11款国际已上市的聚乙二醇医疗器械产品
  • 90余项处于临床阶段或接近临床阶段的境内外创新药物或医疗器械类项目
  • 研发投入合计4260.34万元，较上年同期增加52.44%
  • 研发投入占营业收入比例为32.84%，较上年同期增加11.11个百分点
  • 资本化研发投入1794.11万元
  • 费用化研发投入2466.23万元
  • 医美器械方面，聚乙二醇交联透明质酸钠凝胶项目已正式获得医疗器械注册证并获得生产许可证
  • 注射用复合透明质酸钠溶液项目已提交上市申请
  • 投资者问答
  • 医美产品商业化策略及销售目标：未制定严格的销售目标
  • 主要商业化重点在于对品牌和产品的差异性进行市场推广
  • 海外新药大客户已经确认的订单与去年同比有较大提升
  • 其他原有海外客户的订单情况对比去年有小幅提升
  • 处在BLA阶段的两个国际项目，一个进入实质性审查阶段，另一个进展顺利
  • 国内医疗器械端逐渐有新的商业化项目产生
  • 盘锦的产能利用率与去年年报的情况基本持平
  • 盘锦的产品仍然以原材料和中间体为主
  • 转移到盘锦的新产品以新客户的项目为主
  • 研发费用主要是现有聚乙二醇伊立替康II期临床两个适应症的研发费用
  • 2025年重点推进的3个新应用领域研发项目
  • 2025年费用化研发投入预计全年控制在营业收入的25%左右
  • 伊立替康的三期费用将进行资本化处理
  • 伊立替康小细胞肺癌适应症三期临床仍在入组
  • 中期数据可能在2026年下半年读出
  • 2025年上半年伊立替康三期临床的费用投入约为1800万元，二期临床的投入约为600万元
  • 下半年计划三期临床还需要投入5000万元，二期临床需要900万元
  • 毛利率波动的主要原因：国内产品毛利率减少，国际产品毛利率减少
  • 国际产品2025年上半年平均销售单价同比上升
  • 毛利率下降的主要原因是辽宁盘锦新厂投入使用而归集的折旧金额较大
  • 今年预计盘锦新厂折旧金额为2500万元
  • 2026年折旧金额也将保持在相同水平
  • 天津键凯的医美生产线、衍生物生产线计划在下半年进行升级改造
  • LNP类订单这两年有一定增长，新增客户较多
  • 下游的主要应用方向为RSV疫苗，肺炎疫苗、癌症疫苗及动物疫苗等
  • 与国内多家在核酸药物或疫苗领域布局较早、进度较快的医药公司达成了战略合作
  • 与部分核酸领域的主要CDMO也有较好的合作关系
  • 海内外的主要竞争对手都有扩大产能的情况
  • 今年开始对产品价格做了一定的调整，并成功获得了一些新的客户
  • PEG的新应用方向目前很多还处于临床早期阶段
  • 水光针产品仍在技术审评阶段
  • 与康希诺共同开发的脑胶质瘤疫苗，权益方面康希诺占大头，我们占小头
  • 预计今年主营业务同比会有一定增长，净利润情况较去年会有一定的改善