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最近收盘市值(亿元)
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48.13
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-12 公告，特定对象调研,线上会议
接待于2026-03-10
- 汽车电子领域：实现了从车灯到汽车各零部件及自动驾驶的渗透，产品覆盖毫米波雷达、激光雷达、智能座舱、环视摄像头等核心零部件，预计2026年智能驾驶带来的HDI产品实现规模化收入。
- 消费电子领域：作为日本游戏机市场的主力供应商，2025年受益于游戏机产品的升级换代，贡献可观。
- 业绩增长动力：2026年，业绩增长动力主要来自现有核心客户的持续深化合作，海外市场的拓展也将为公司带来持续的增量贡献。
- 泰国一期项目：规划月产能5万㎡的单面板，2025年10月正式动工，预计2026年第三季度投产，主要为就近配合台资客户在东南亚工厂的交付需求。
- 泰国工厂二期项目：后续还将建设，规划双面板、高多层板等中高端产品的产能。
- 产能布局：泰国工厂的产能布局将与国内产能形成良好互补。
- 单面板：2025年价格相对平稳，但营收略有下滑，主要因下游客户需求变化及部分客户产能转移至东南亚导致远程交付受影响；2026年公司泰国工厂投产后就近交付，单面板收入规模下滑趋势有望企稳。
- 双面板：价格略有下降，营收规模由于销量增加而实现增长。
- 多层板：价格因年初客户端调价下降5%左右，但由于销量增幅明显，故多层板收入规模和占比仍保持了连续增长的态势；预计2026-2027年，多层板收入和占比将实现持续增长。
- 2025年毛利率下滑原因：①2025年初公司对主要客户进行了一定的价格下调；②2025年第四季度原材料价格大幅上涨，客户端价格传导滞后，对四季度的盈利能力产生了冲击。
- 2026年修复预期：公司已全面启动客户端涨价的谈判并在逐步落实；此外公司还采取了持续优化产品结构、全方位管控成本等措施应对原材料价格波动对公司盈利能力的影响。
- 中高端HDI板：是公司战略转型升级的重点方向，主攻的中高端HDI产品应用领域包括智能驾驶、光通信和航天卫星等。
- 光模块业务：已具备400G及以下光模块产品的生产能力，并正与相关客户进行打样合作，尚未形成量产订单；针对800G及以上高端光模块，公司计划于2026年启动项目建设。
2025-11-20 公告，业绩说明会,网络
接待于2025-11-19
- 泰国工厂一期规划投资规模约5亿元人民币
- 资金来源包括不限于自有资金、H股融资和银行贷款等方式
- 赴港上市主要是为了解决自有资金投资海外工厂所面临的速度慢和效率低的问题
- 昆山工厂主要从事单面板生产，目前产能保持稳定，无扩产计划
- 东台工厂主要从事双面多层板和HDI板等中高端产品的生产
- 东台工厂根据订单情况一直在持续扩产
- 泰国工厂主要是为了就近配合客户在东南亚布局产能的需求
- 目前公司配合台资客户进行了光模块产品的二次送样
- 公司将通过聚焦高附加值细分市场、前瞻性技术布局以及构建专利壁垒打造差异化产品矩阵
- 公司始终坚持”中小批量、多品种、高品质、快速交货”市场策略
- 董办尚未收到大股东的减持计划
2025-10-29 公告，特定对象调研,线上会议
接待于2025-10-28
- 前三季度品类划分情况:Q3 收入领域占比变化不大,最大还是汽车电子,其次是消费电子,这两个应用领域占比都超过了 40%
- 目前公司产能情况:昆山工厂月产能为 17.5 万㎡左右,保持相对稳定;盐城东台工厂月产能为 12.5 万㎡左右,处于持续扩产中,将于2026年二季度增加到15万㎡/月左右的产能;泰国工厂预计于 2026 年三季度投产
- 东台工厂扩产计划:15 万㎡月产能达产后,仍有约 1/3 土地未使用,后续将根据订单情况及 HDI 产品开发进度综合研判扩产计划
- 光模块电子 HDI 产品业务:目前重点推进两个方向,一是配合台资客户打样交付产品,二是直接开发光模块客户;目前量产能力为 400G 产品,2026 年是重点突破 400G 及以下产品量产的关键一年
- 2025 年海外市场:境外销售占比明显增加,已经超过了 10%;境外收入占比持续增加包括两方面原因,一是配合台资客户交付东南亚市场,二是开发汽车电子海外市场交付墨西哥、南美、东欧和中东等地
- H 股拟募资:主要是为了解决海外工厂的资金问题,考虑借助资本市场的融资能力解决海外工厂建设的部分资金来源
