• 耐烧蚀橡胶材料
  • 主要成分：丁腈橡胶或者三元乙丙橡胶
  • 性能优势：耐温可达3700K；线烧蚀率≤0.10mm/s；低密度与高强度一体化设计
  • 解决的核心痛点：传统材料烧蚀快、密度与力学性能矛盾、高温下易脆裂脱落、无法满足发动机/高压舱等强烧蚀场景
• 橡塑新材料终端产品与竞争优势
  • 终端产品：液压组合密封件、液压软管；推进算力与数据中心液冷系统配套软管、密封产品；布局低空经济无人货运飞机配套密封产品；风力发电主轴、船舶、导弹配套密封产品稳步推进
  • 竞争优势：近30年积累超过200项成熟混炼胶配方及匹配制造工艺；具备高度通用性和快速定制化开发能力；实现关键材料的进口替代
• 聚四氟乙烯软管在低空经济的应用
  • 国产化进展：聚四氟乙烯软管组件国产化项目已完成相关合规验证
  • 低空经济应用：已成功供应无人货运飞机发动机进气道密封系统；实现小批量供货并通过重点客户合格供应商认证
• 液冷系统配套产品
  • 核心部件与材料：两大解决方案为EPDM液冷密封圈和PTFE波纹冷却软管；EPDM密封圈采用特种配方三元乙丙橡胶等复合材料；PTFE软管采用聚四氟乙烯改性材料
  • 性能参数：EPDM密封圈耐受温度-55℃至125℃，具备抗压缩抗变形能力；PTFE软管耐腐蚀、高密封、抗老化，工作温域-60℃至+260℃
  • 研发进展：液冷系统配套新产品研发已通过重点客户的合格供应商认证
• 密封产品的差异化
  • 差异化体现：由材料技术、定制能力、工艺水平和验证成果共同构筑；拥有200+成熟混炼胶配方库，可快速响应定制化产品；具备“设计-制造-服务”一体化能力；产品已向军工、高铁、风电等高端领域延伸

橡塑新材料研发成果

• 新获得9项专利授权（含4项发明专利授权），申请中专利11项（含5项发明专利），参与标准起草4项。
• 优化液压软管系列产品性能，推进算力、数据中心液冷系统配套软管、密封产品研发，已通过重点客户合格供应商认证。
• 布局低空经济无人机领域配套密封产品，已小批量供货，并已通过重点客户合格供应商认证。
• 风力发电主轴、船舶、导弹配套密封产品稳步推进中。

军工业务进展

• 2024年全年新增军品客户12家，军品收入同比上涨30.88%。
• 2025年上半年，军工配套产品收入1,622.7万元。
• 多款产品已成功应用于主战装备配套，与数十家军工相关企业和科研院所建立合作，多项产品逐步实现进口替代。
• 聚四氟乙烯软管组件国产化项目已完成相关合规验证，通过中国航天科工集团一级供应商、中航光电合格供应商等权威资质认证。

未来成长动力

• 把握煤炭行业智能化、绿色化趋势，聚焦液压支架密封件、高压胶管等关键煤机零配件关键消耗品的更换需求。
• 大力发展煤矿辅助运输设备，并为客户提供配件寄售、整车租赁、专业维修等“一体化服务”。
• 依托橡塑新材料技术，向军工、高铁、风电等战略新兴领域延伸并实现进口替代。
• 自主研发聚四氟乙烯（PTFE）软管系列产品，系国内个别具备PTFE软管组件全流程独立研发与规模化生产能力的企业之一。

煤矿辅助运输设备市场

• 智能化支架搬运车市场需求持续扩容，预计未来市场增速保持10%-15%。
• 在大吨位支架搬运车已构建起显著优势，2024年成功交付国内首台130吨级超重型铰接式支架搬运车。
• 聚焦特车智能化领域布局多项在研项目。
• 三季度配件业务收入同比增长5.47%。

技术支撑与收入结构

• 近30年积累的超过200项成熟混炼胶配方及与之匹配的制造工艺，具备高度的通用性和快速的定制化开发能力。
• 收入主要来源于煤矿机械领域，在军工、轨道交通、算力、数据中心等国家战略新兴领域的业务延伸已取得实质性突破。
• 预期军工及高端民品业务的收入占比将会提升，推动收入结构向更为均衡多元、更具成长性的方向优化。

毛利率波动原因

• 毛利率波动主要受产品结构阶段性变化、原材料价格波动及拓展新市场的战略性定价等因素综合影响。

议价能力

• 议价能力根植于产品的不可替代性和持续创新，通过材料与工艺的持续迭代为客户创造增量价值。
• 通过提供配件寄售、专业化维修等一体化服务形式的业务模式与客户深化绑定。
• 在合同中设有原材料价格联动机制，以合理管控成本。

• 公司发展战略”一体两翼、协同发展”
  • 一体：以橡塑材料研发为核心、以橡塑产品设计和生产为驱动，向煤炭行业客户提供定制化产品的核心业务方向
  • 两翼：纵向深耕煤炭行业（煤矿辅助运输设备、维修和其他矿用配件等业务），横向拓展军工等下游应用行业（定制化橡塑产品）
• 高端化举措
  • 研发高附加值产品：高端液压密封件、高压软管
  • 强化核心技术攻关：混炼胶配方、密封件制造工艺
  • 拓展高端领域：军工、高铁、风电
• 智能化举措
  • 启动智慧工厂转型智能制造：引入自动化设备和数字化管理
  • 煤矿支架搬运搭载人工智能系统：实时监测、自动避障
• 绿色化举措
  • 改进模具设计降低次品率
  • 新材料新工艺延长高压胶管寿命
  • 新能源技术应用：电动化、氢能等降低能耗排放和安全风险
  • 5G技术普及实现远程监控操控
  • 引入国际领先环保技术与设备，建成VOC治理生产车间，满足环保”A级”绩效评价要求
  • 获得咸阳市”大气污染治理先进企业”荣誉称号，2025年获得省生态环境厅”环保A级”评定

• 市值管理举措
  • 立足主业，夯实基本面：持续巩固橡塑新材料核心业务，推动煤矿辅助运输设备板块快速成长，拓展军工应用领域，稳步探索新兴发展方向
  • 强化投资者关系管理：高度重视信息披露质量，通过业绩说明会、路演等多种渠道与投资者保持密切沟通
  • 明确战略定位：坚定推行”一体两翼”发展战略，清晰呈现未来业务布局和发展路径

• 军品订单及营收表现
  • 2024年全年新增军品客户12家，军品收入同比上涨30.88%
  • 2025年上半年军工配套产品收入1,622.7万元，同比增长0.95%，拓展新客户实现收入96.23万元
  • 多款产品成功应用于主战装备配套，与数十家军工相关企业和科研院所建立合作关系
  • 上半年军品订单规模较去年同期实现增长，收入确认更多集中在下半年
  • 预计下半年军品收入将实现提升，全年军工业务有望保持良好增长态势

• 核心技术和行业壁垒
  • 橡塑新材料产品技术核心：配方和工艺，以及场景化技术转化验证体系
  • 近30年积淀形成200+成熟混炼胶配方库，可针对军工、煤炭等高端场景定制开发耐高压、耐极端介质的橡塑复合材料
  • 煤矿辅助运输设备核心技术：产品安全性、质量稳定性、新车型研发和维修服务能力
  • 构建”研发—验证—迭代”技术闭环，新产品完成数十项工况验证，已交付车型积累超10万小时运行数据及使用情况反馈
  • 行业壁垒：煤炭行业客户数量较少且话语权较高，已建立长期稳定合作关系，新进入者需要克服这一壁垒

• 研发投入方向
  • 主要用于橡塑新材料产品和煤矿用辅助运输设备
  • 加大橡塑新材料在军工等新兴领域的研发投入
  • 密封件领域：完成MDI体系材料优化，”杆密封”材料性能可靠性有效提升；纯水支架密封突破关键技术，已在陕煤集团首套纯水液压支架上配套投入使用
  • 液压软管：通过高密度编织、大口径缠绕工艺升级及环保胶料技术储备
  • 其他研发项目：液压支架密封导向环材料改性、大口径四层矿用液压支架钢丝缠绕管、硫磺硫化氯化聚乙烯在胶管外层的应用、高密度编织胶管
  • 超高压聚四氟乙烯软管组件、新型减震器等领域研发成果丰硕
  • 煤矿用辅助运输设备领域：130吨级煤矿支架搬运设备已经实现落地，研发巷道抓举车

• 未来成长性体现
  • 煤炭行业绿色化、智能化建设加速推动煤机设备更新，煤机密封件、胶管和煤矿用辅助运输设备具有持续稳定的增长空间
  • 产品成功延伸到军工、风电和高铁等符合国家发展战略的行业，军工领域已经具有稳定的客户和订单
  • 确立清晰的”一体两翼”发展战略，通过技术创新与产业链协同两大驱动引擎，推动企业向高端化、智能化、绿色化转型

• 近期煤炭与煤机企业的资本开支与采购节奏及其预期是否发生变化?这对公司密封件与整车订单的节奏有何影响?陕煤、神华等公司头部客户的采购情况如何?
  • 资本开支主要体现为”降本增效”和智能化改造
  • 橡塑新材料产品需求主要来自后端维修市场及智能化改造过程中的一体化采购的带动，整体保持稳定增长
  • 整车订单方面，订单量显著增加
  • 头部客户陕煤、神华的采购策略与趋势一致，新增了与神东的特车配件寄售业务
• 除了液压类应用外，公司能否进入NVH解决方案(高铁,飞机,乘用车等)等其他橡胶应用领域?上半年新产品有何进展突破(如”新型减震材料”)?
  • 公司在人才储备、技术能力和加工能力等方面，有进入NVH橡胶技术领域的能力
  • 在减震和隔振配方技术方面，公司主要做了材料配方、工艺、炼胶、结构设计、成型工艺等方面的技术革新
  • 公司已实现军工装备减震产品的批量供货
• 煤炭价格下行对公司的产品需求影响大吗?
  • 煤炭价格下跌，会导致煤矿利润减少，煤矿企业会减少设备投资
  • 对公司的产品需求影响不大，当前公司已调整业务方向，从重点紧盯新支架到下大力气服务后装维修市场，且已取得一定成效
• 针对煤矿使用的大采高支架(≥6m)和整车配套件，在设计、材料、测试上有哪些技术升级?目前这部分收入占比如何?
  • 在设计方面对动密封调整产品厚度提升压缩量，改善动态密封性
  • 在材料方面则采用进口聚氨酯材料，而聚甲醛通过材料迭代，可以有效提升密封产品的抗冲击性能
  • 在测试方面对动密封的往复循环试验台进行验证材料耐磨性能，通过泄露循环次数体现产品材料的耐磨性
  • 目前，公司密封和胶管产品在”大采高”支架的收入占比达到60-70%
• 大载重车辆的价格普遍更高，现阶段国内煤矿对资本开支比较谨慎，这是否会不利于公司大载重搬运车的市场开拓?
  • 支架搬运车的吨位和液压支架吨位成正比
  • 随着晋陕蒙地区越来越多的煤矿企业在推行”大采高”，采煤效率更高，其吨煤成本同比下降，需要的大吨位支架搬运车更多
• 面对煤矿智能化与绿化改造的推进，公司预计哪些产品会受益?
  • 公司的纯水支架密封已研发并已配套至陕煤集团首套纯水液压支架投入使用
  • 公司的高压胶管材料配方，已研发储备环保型胶料配套
  • 公司的产品主要应用于煤矿液压支架的液压传动系统，煤矿智能化主要针对液压传动系统的电液控一体化，目前已成功配套于主机厂及煤矿企业
• 液压支架大型化是发展趋势，公司在大型液压支架密封件市场的开拓进度如何?
  • 公司历史上为陕煤集团红柳林煤矿、曹家滩煤矿和小保当煤矿配套密封件和液压软管的500mm缸径、530mm缸径和630mm缸径液压支架，为国内相同缸径尺寸的首台首套设备
  • 近年来，公司为”大采高”及”超大采高”液压支架配套的各尺寸液压组合密封件的销售收入占公司密封件产品总收入的比例逐年提升
• 现在一些大型的煤炭集团自己也有相应的装备公司来做辅助运输设备，公司在与这类公司竞争时的优势是什么?
  • 大型煤炭集团的内部公司首要任务是”服务内部市场”，其技术路线往往趋于保守，以满足”可用、够用”为主
  • 公司自主研发设计的煤矿辅助运输设备，在载重吨位、电力驱动和遥控操控等方面持续进行的技术创新，品类更多
  • 公司卖的不是一台车辆或一个搬运工具，而是”一站式效率提升解决方案”
  • 公司作为专业的设备商，采购成本、生产成本、研发成本都更具有优势，产品性价比更高
• 现阶段新疆地区的煤炭生产增速较快，公司对这块有没有相应的布局，新疆的子公司具体的定位是什么?
  • 公司紧跟行业发展趋势和市场发展重心转移，正在加大对新疆等新的增量市场的开拓力度
  • 今年3月，公司在新疆设立全资子公司新疆科隆新材料科技有限公司
  • 新疆科隆主要服务新疆市场的煤矿行业，提供各类矿用零部件及维修业务
• 公司大部分收入集中在山西、陕西、内蒙三省(煤炭产地)，后续业务外扩有何进展?
  • 公司依托客户资源优势、地处陕西省的区位优势及自身完善的销售网络不存在展业壁垒
  • 公司可以凭借与主要煤炭集团及煤机企业的稳定合作关系，将业务逐步渗透至全国煤炭产区
  • 公司距离终端用户近，能够迅速上门提供售前、售后咨询服务，且可通过成本较低的陆路运输实现快速批量供货
  • 公司已在陕西省内榆林、铜川、汉中等煤炭资源丰富的城市建立起完善的销售渠道，并在山东区域、山西区域和西南区域等区域建立销售网络