处方外流和医药分离给医药零售行业带来了增量空间，而连锁药店又有强者恒强的逻辑。一方面，药房门店越多，对上游采购的议价能力就越大；另一方面，已有的药房大多占据了医院周边和居民区比较优势的地段，后来者很难复制这种优势。药店和连锁商超有两个根本区别：每个患者病情不同，因此需要有专业人员指引（医疗资源越贫乏的区域表现越明显），还有生活日用品可以等，买药一般不能等。这意味着药房不太可能像普通商品店铺那样被互联网“颠覆”。
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机构调研资料（内部学习，版权归原机构）
2023/11/15-连锁药房扩张新周期
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| 益丰药房 | 医药行业 | |
| 销售毛利率 | 39.53 % | 33.30 % |
| 净资产收益率 | 15.78 % | 7.70 % |
| 3年营收增长 | 24.62 % | 8.20 % |
1.销售毛利率与净资产收益率为上年数据。
2.营收增长为过去3年主营收入的年复合增长率。
估值=金融资产-带息负债+预期经营净现金流/折现率
以下估值表格中“金融资产”、“带息负债”和“净现金流”数据来自上年年报。标*的字段需要您输入。
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