2025年7月17日

一、2025年上半年业绩预告解读
– 归母净利润和扣非净利润：同比和环比均呈现较快增长
– 毛利率：Q2较Q1有较大提升，得益于800G等高速光模块占比提升、良率提高、设计改进
– 净利润率：达到历史较高水平，保持逐季度提升趋势

二、2025年上半年经营情况
– 主力光模块供应商：受益于AI基础设施建设、CSP客户资本开支及ASIC芯片和以太网数据中心需求
– Q2表现：800G收入占比提升、硅光占比提升、良率提升，推动毛利率、收入和净利率增长
– 未来需求：预计下半年800G需求进一步增长，1.6T需求逐步提升；明年需求预计更好，行业保持高景气度

三、投资者问答环节关键信息
– 毛利率增长因素：
– 1.6T产品需求提升
– 硅光方案出货比例持续提升
– 良率和生产效率提高
– 产能扩张计划：行业需求明显，持续进行产能建设
– 收入增长：Q2收入增长明显，得益于800G和400G光模块需求快速增长
– 硅光模块占比：预计下半年到明年进一步提升，1.6T加大硅光方案投入
– 1.6T放量节奏：今年下半年出货更明显，明年更多客户采用
– 客户需求：800G客户数量变多，新增海外AI基础设施客户

2025年6月12日

– 需求预测：
– 800G光模块：海外客户指引显示2024年将大幅增长（AI基建+传统云数据中心迭代驱动）。
– 1.6T光模块：部分客户已提供部署计划，预计2026年快速放量。

– 产品型号：
– 800G光模块：部分客户在传统/AI数据中心使用相同型号，部分不同。

– 价格预期：
– 800G：降价幅度符合此前指引。
– 1.6T：新产品，价格待客户报价后确定。

– 毛利率：
– Q1提升因素：良率改善、硅光占比提高、产品结构优化。
– 未来驱动：1.6T毛利率高于800G，硅光占比进一步提升。

– 技术路线：
– 1.6T方案：根据客户需求采用EML或硅光。
– 800G硅光占比：预计持续提升。

– 产能与出货：
– 泰国工厂：Q2可满足北美订单，未来扩产计划明确，效率与国内持平。
– 1.6T出货：Q2已开始，下半年增量。

– 需求驱动：
– 核心客户：北美CSP资本开支增加（AI算力+云数据中心迭代）。
– 其他客户：设备商（政企云服务）、算力租赁运营商、”星际门”类AI项目。

– 竞争格局：
– 800G份额：下游CSP供应商名单稳定，公司份额无显著变化。
– 1.6T供应商：仍以现有厂商为主。

– 其他进展：
– AEC产品：处于送样测试阶段。
– 产能调整：淘汰落后产能，聚焦高速率模块，海外扩产计划推进。

20250406：

一、关税影响回应
– 关税研究：对相关关税政策及豁免比例进行评估，可能提交申请
– 订单稳定：海外客户尚未调整需求、订单及贸易条款
– 泰国产能：具备全面生产及交付光模块能力

二、核心业务动态
– 1.6T出货：二季度起量增，主要部署在下半年；客户需求递延导致全年预期减少
– 800G需求：维持原有指引，CSP厂商普遍采用以太网交换机技术构建AI数据中心
– 非美出口：2024年非美国地区比例大幅增长，有望进一步降低关税负担

三、技术与供应链
– 芯片供应：原产地含美国及其他国家；泰国厂可直接接收进口芯片生产
– EML缓解：一季度仍紧张，二季度至下半年随硅光模块占比提升及产能增长缓解
– CPO技术：研发进行中，可插拔方案仍为1.6T/3.2T主流选择

四、行业展望
– 2026预期：1.6T将大规模部署；AI算力需求推动400G/800G/1.6T持续增长
– 税率策略：泰国出口税率分担暂未调整，待政策明朗后制定策略