行业估值与基本数据
2025年12月2日
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 报告来源 | 中国银河证券 |
| 报告标题 | 钢铁行业2026年度策略报告：政策催化可期，业绩改善共振 |
| 2025年回顾：市场表现 | 2025年至今钢铁涨幅全行业第8；Q3单季度市场表现优异。 |
| 2025年回顾：财务业绩 | 2025Q1-Q3营收14,252.05亿（同比+6.4%），归母净利润218.53亿，同比扭亏为盈；2025Q3单季度营收4,801.23亿（同比+0.1%），归母净利润87.16亿，同比扭亏为盈。 |
| 2025年回顾：政策与格局 | 反内卷政策逐步深化，产能置换重启，行业出清加速，集中度提升。 |
| 2026年展望：政策支持 | 《钢铁行业节能降碳专项行动计划》等政策推动产能出清，结构优化。 |
| 2026年展望：业绩动能 | 2025Q1-Q3同比扭亏，销售毛利率回归中枢，存货周转回暖；《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出增加值年均增长4%左右，边际改善确定性较强。 |
| 投资建议：行业现状 | 2025Q1-Q3同比扭亏为盈，盈利能力改善；反内卷政策深化，出清有序推进。 |
| 投资建议：中长期方向 | 行业强调稳增长、绿色化、智能化与科技创新；高品质特殊钢与高端装备用特种合金钢具备稀缺性。 |
| 投资建议：配置建议 | 当前是良好配置时点。建议关注：高分红龙头（如中信特钢、华菱钢铁）；高技术壁垒企业（如方大特钢、久立特材）；上游资源品（如包钢股份、海南矿业）。 |
报告发布于2025年12月，核心逻辑是政策支持与业绩改善形成共振，看好2026年钢铁行业的投资机会。
2025年11月19日
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 报告来源 | 中国银河证券 |
| 报告标题 | 钢铁行业行业周报：钢价平稳运行，行业整体效益改善 |
| 市场表现：大盘指数-本周上证指数 | -0.18% |
| 市场表现：大盘指数-本周深证成指 | -1.40% |
| 市场表现：行业指数-本周钢铁板块指数 | 涨幅0.94%，跑赢大盘 |
| 市场表现：子板块周涨幅-管材板块 | 3.32% |
| 市场表现：子板块周涨幅-板材板块 | 0.05% |
| 市场表现：子板块今年以来涨幅-板材板块 | 31.15% |
| 市场表现：子板块今年以来涨幅-特钢板块 | 20.89% |
| 市场表现：个股涨跌分布-上涨家数及占比 | 30家上涨，占比66.67% |
| 市场表现：个股涨跌分布-下跌家数及占比 | 下跌个股占比33.33% |
| 价格与库存：价格指数-钢材综合价格指数 | 91.16，周环比下跌0.10 |
| 价格与库存：钢材价格-螺纹钢均价 | 3233.40元/吨，周环比上涨0.17% |
| 价格与库存：钢材价格-热轧板均价 | 3359.60元/吨，周环比下跌0.54% |
| 价格与库存：钢材价格-大中型材均价 | 3461.00元/吨，周环比下跌0.14% |
| 价格与库存：社会库存-螺纹钢库存量及同比 | 415.65万吨，同比增44.08% |
| 价格与库存：社会库存-螺纹钢库存周环比 | 下降2.34% |
| 价格与库存：社会库存-热轧库存量及同比 | 333.09万吨，同比增31.34% |
| 价格与库存：社会库存-热轧库存周环比 | 下降0.01% |
| 价格与库存：社会库存-中厚板库存量及同比 | 112.48万吨，同比降5.26% |
| 价格与库存：社会库存-中厚板库存周环比 | 增加0.95% |
| 行业效益：2025年前三季度-重点钢企营业收入 | 4.56万亿元，同比下降2.36% |
| 行业效益：2025年前三季度-重点钢企营业成本 | 4.26万亿元，同比下降3.88% |
| 行业效益：2025年前三季度-重点钢企利润总额 | 960亿元，同比增长1.9倍 |
| 行业效益：2025年前三季度-重点钢企销售利润率 | 2.1%，同比上升1.39个百分点 |
| 行业效益：供需结构-粗钢产量 | 7.46亿吨，同比下降2.9% |
| 行业效益：供需结构-钢材产量 | 11.04亿吨，同比增长5.4% |
| 行业效益：供需结构-粗钢表观消费量 | 6.49亿吨，同比下降5.7% |
| 投资建议与风险：投资建议-普钢板块 | 关注受益于行业供需格局改善的普钢板块龙头公司 |
| 投资建议与风险：投资建议-特钢板块 | 关注基本面向好的特钢板块相关龙头公司；产能持续向优质龙头集中；特钢有望受益于制造业升级和AI转型 |
| 投资建议与风险：风险提示 | 下游地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价格不确定性风险；行业政策重大变化的风险。 |
2025年11月10日
数据来源：信达证券钢铁行业周报
| 类别 | 具体内容 |
|---|---|
| 本周市场表现 | 钢铁板块整体上涨4.57%，表现优于大盘；细分板块涨幅：特钢板块上涨3.89%，长材板块上涨1.39%，板材板块上涨4.20%；铁矿石板块上涨11.38%，钢铁耗材板块上涨4.99%，贸易流通板块上涨4.38%。 |
| 供给情况 | 样本钢企高炉产能利用率87.8%，周环比下降0.80百分点；样本钢企电炉产能利用率50.9%，周环比下降2.12百分点；五大钢材品种产量749.1万吨，周环比下降18.53万吨，降幅2.41%；日均铁水产量234.22万吨，周环比下降2.14万吨。 |
| 需求情况 | 五大钢材品种消费量866.9万吨，周环比下降49.47万吨，降幅5.40%；主流贸易商建筑用钢成交量9.6万吨，周环比下降0.79万吨，降幅7.60%。 |
| 库存情况 | 五大钢材品种社会库存1075.0万吨，周环比下降2.10万吨，降幅0.19%；五大钢材品种厂内库存428.6万吨，周环比下降8.09万吨，降幅1.85%；社会库存同比增加31.11%，厂内库存同比增加7.45%。 |
| 钢材价格&利润 | 普钢综合指数3419.8元/吨，周环比下降1.09%，同比下降8.28%；特钢综合指数6592.5元/吨，周环比下降0.11%，同比下降3.62%；螺纹钢高炉吨钢利润-39元/吨，周环比增加31.58%；建筑用钢电炉平电吨钢利润-162元/吨，周环比下降16.55%。 |
| 原燃料情况 | 日照港澳洲粉矿现货价格指数776元/吨，周环比下跌3.72%；京唐港主焦煤库提价1800元/吨，周环比上涨60.0元/吨；一级冶金焦出厂价格1880元/吨，周环比增加55.0元/吨；样本钢企焦炭库存可用天数11.07天，周环比下降0.5天。 |
2025年9月24日
注：数据截至2025年9月，来源为中国银河证券研究报告《钢铁行业：稳增长工作方案发布，钢铁受益于反内卷加速》，同步参考工信部等五部门文件。
| 板块 | 核心数据/观点 | 变化/趋势 |
|---|---|---|
| 2021年调控回顾 | – 粗钢产量10.35亿吨（↓2.8%） – 行业利润4240.9亿元（↑72.1%） – 钢材价格历史高位 |
“强需求严控产”共振驱动盈利修复 |
| 2025年工作方案 | – 增加值年均目标4% – 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 |
“产能产量精准调控+转型升级”双主线 |
| 数字化转型 | – 宝钢投入超2亿元建算力中心（300个AI场景） – 首钢部署DeepSeek大模型 – 杭钢推进云项目 |
2026年数字化水平显著提升 |
| 业绩表现 | – 2025H1钢企归母净利润127.27亿元（↑179.42%） – Q2环比Q1利润↑51.56% |
反内卷政策下龙头盈利修复 |
| 投资建议 | 关注首钢股份、河钢股份、中信特钢 | 细分龙头集中+业绩改善 |
2025年9月22日
注：以下内容来源于信达证券《钢铁行业周报：四季度政策性限产落地仍可期，再次提示重视钢铁板块配置》研究报告。
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 市场表现 | – 钢铁板块下跌2.74%，表现劣于大盘 – 特钢板块下跌2.63%，长材板块下跌1.14%，板材板块下跌2.73% – 铁矿石板块下跌4.85%，钢铁耗材板块下跌2.83%，贸易流通板块下跌2.877% |
| 供给情况 | – 样本钢企高炉产能利用率90.4%，周环比增加0.17百分点 – 样本钢企电炉产能利用率54.4%，周环比下降0.91百分点 – 五大钢材品种产量743.7万吨，周环比下降0.15% – 日均铁水产量241.02万吨，周环比增加0.47万吨 |
| 需求情况 | – 五大钢材品种消费量850.3万吨，周环比增加0.83% – 主流贸易商建筑用钢成交量10.7万吨，周环比增加3.32% |
| 库存情况 | – 五大钢材品种社会库存1101.4万吨，周环比增加0.57%，同比增加12.06% – 五大钢材品种厂内库存418.4万吨，周环比下降0.27%，同比增加4.74% |
| 钢材价格&利润 | – 普钢综合指数3507.3元/吨，周环比增加0.50%，同比增加2.94% – 特钢综合指数6653.9元/吨，周环比增加0.03%，同比增加1.28% – 螺纹钢高炉吨钢利润22元/吨，周环比增加257.14% – 建筑用钢电炉平电吨钢利润-132元/吨，周环比增加12.00% |
| 原燃料情况 | – 日照港澳洲粉矿现货价格指数802元/吨，周环比上涨0.75% – 京唐港主焦煤库提价1610元/吨，周环比上涨60.0元/吨 – 一级冶金焦出厂价格1715元/吨，周环比下降55.0元/吨 – 样本钢企焦炭库存可用天数11.42天，周环比增加0.1天 |
2025年9月15日
注：以下内容来源于信达证券《钢铁行业周报：中央督察组反馈钢铁产能乱象，反内卷背景下行业供给管理或加强》研究报告。
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 本周市场表现 | – 钢铁板块上涨3.70%，表现优于大盘 – 特钢板块上涨2.06%，长材板块上涨3.55%，板材板块上涨3.90% – 铁矿石板块上涨6.07%，钢铁耗材板块上涨4.60%，贸易流通板块上涨4.10% |
| 供给情况 | – 样本钢企高炉产能利用率90.2%，周环比增加4.39百分点 – 样本钢企电炉产能利用率55.3%，周环比下降0.48百分点 – 五大钢材品种产量744.8万吨，周环比下降5.18万吨，周环比下降0.69% – 日均铁水产量为240.55万吨，周环比增加11.71万吨，同比增加17.94万吨 |
| 需求情况 | – 五大钢材品种消费量843.3万吨，周环比增加15.50万吨，周环比增加1.87% – 主流贸易商建筑用钢成交量10.3万吨，周环比增加0.61万吨，周环比增加6.32% |
| 库存情况 | – 五大钢材品种社会库存1095.1万吨，周环比增加17.41万吨，周环比增加1.62%，同比增加6.73% – 五大钢材品种厂内库存419.5万吨，周环比下降3.50万吨，周环比下降0.83%，同比增加6.85% |
| 钢材价格&利润 | – 普钢综合指数3489.7元/吨，周环比增加0.71元/吨，周环比增加0.02%，同比增加4.56% – 特钢综合指数6651.9元/吨，周环比下降6.94元/吨，周环比下降0.10%，同比增加1.32% – 螺纹钢高炉吨钢利润为-14元/吨，周环比下降8.0元/吨，周环比下降133.33% – 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-150元/吨，周环比下降10.0元/吨，周环比下降7.14% |
| 原燃料情况 | – 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为796元/吨，周环比上涨11.0元/吨，周环比上涨1.40% – 京唐港主焦煤库提价为1550元/吨，周环比持平 – 一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比下降55.0元/吨 – 样本钢企焦炭库存可用天数为11.29天，周环比下降0.4天，同比增加0.5天 |
| 政策与环境影响 | – 中央生态环境保护督察组向山西、山东、陕西等省政府反馈督察报告 – 指出部分钢铁产能乱象，包括盲目上马”两高”项目、违规新增产能等问题 – 反内卷背景下，钢铁行业产能管理有望进一步加强 |
2025年9月1日
数据来源：信达证券《钢铁行业周报：新版《钢铁行业稳增长工作方案》发布，控量提价路径进一步明确》。
| 类别 | 指标/数据项 | 数值/变化情况 | 备注/补充说明 |
|---|---|---|---|
| 市场表现 | 钢铁板块 | 下跌0.23% | 表现劣于大盘 |
| 特钢板块 | 下跌0.63% | — | |
| 长材板块 | 下跌0.82% | — | |
| 板材板块 | 下跌0.13% | — | |
| 铁矿石板块 | 上涨1.29% | — | |
| 钢铁耗材板块 | 下跌0.29% | — | |
| 贸易流通板块 | 下跌0.882% | — | |
| 供给情况 | 样本钢企高炉产能利用率 | 90.0% | 周环比下降0.23百分点 |
| 样本钢企电炉产能利用率 | 56.5% | 周环比下降0.13百分点 | |
| 五大钢材品种产量 | 772.1万吨 | 周环比增加6.03万吨，周环比增加0.79% | |
| 日均铁水产量 | 240.13万吨 | 周环比下降0.62万吨，同比增加15.67万吨 | |
| 需求情况 | 五大钢材品种消费量 | 857.8万吨 | 周环比增加4.78万吨，周环比增加0.56% |
| 主流贸易商建筑用钢成交量 | 9.4万吨 | 周环比下降0.04万吨，周环比下降0.45% | |
| 库存情况 | 五大钢材品种社会库存 | 1046.4万吨 | 周环比增加29.17万吨，周环比增加2.87%，同比下降8.39% |
| 五大钢材品种厂内库存 | 421.5万吨 | 周环比下降2.33万吨，周环比下降0.55%，同比增加0.19% | |
| 钢材价格&利润 | 普钢综合指数 | 3520.7元/吨 | 周环比下降4.96元/吨，周环比下降0.14%，同比增加2.02% |
| 特钢综合指数 | 6646.9元/吨 | 周环比增加8.20元/吨，周环比增加0.12%，同比增加0.77% | |
| 螺纹钢高炉吨钢利润 | 33元/吨 | 周环比下降34.0元/吨，周环比下降50.75% | |
| 建筑用钢电炉平电吨钢利润 | -123元/吨 | 周环比下降30.0元/吨，周环比下降32.26% |
2025年8月25日
注：数据截至2025年8月22日，来源于民生证券行业调研分析总结。
| 类别 | 项目 | 数据/内容 |
|---|---|---|
| 价格 | 钢材价格走势 | 本周钢材价格下跌 |
| 螺纹钢价格 | 上海20mm HRB400材质螺纹价格为3270元/吨，较上周降30元/吨 | |
| 高线价格 | 8.0mm价格为3420元/吨，较上周降50元/吨 | |
| 热轧价格 | 3.0mm价格为3420元/吨，较上周降40元/吨 | |
| 利润 | 钢材利润变化 | 本周钢材利润下降 |
| 长流程螺纹钢毛利 | 环比变化-58元/吨 | |
| 长流程热轧毛利 | 环比变化-50元/吨 | |
| 长流程冷轧毛利 | 环比变化-42元/吨 | |
| 产量与库存 | 五大钢材产量 | 878万吨，环比升6.43万吨 |
| 五大钢材社会总库存 | 1016.21万吨，环比增26.43万吨 | |
| 螺纹钢社库 | 增17.58万吨 | |
| 螺纹钢厂库 | 增2.27万吨 |
2025年8月23日
注：数据截至2025年8月22日，来源于信达证券钢铁行业周报。
| 类别 | 项目 | 数据/内容 |
|---|---|---|
| 市场表现 | 钢铁板块涨跌幅 | 本周上涨1.89%，表现劣于大盘 |
| 细分板块涨跌幅 | 特钢板块下跌0.38%，长材板块上涨0.53%，板材板块上涨2.95% | |
| 相关板块涨跌幅 | 铁矿石板块上涨0.62%，钢铁耗材板块上涨1.64%，贸易流通板块上涨7.38% | |
| 生产情况 | 高炉产能利用率 | 样本钢企高炉产能利用率90.3%，周环比增加0.03百分点 |
| 电炉产能利用率 | 样本钢企电炉产能利用率56.7%，周环比下降0.72百分点 | |
| 五大钢材品种产量 | 766.1万吨，周环比增加5.92万吨（+0.78%） | |
| 日均铁水产量 | 240.75万吨，周环比增加0.09万吨，同比增加11.98万吨 | |
| 消费与库存 | 五大钢材品种消费量 | 853.0万吨，周环比增加21.97万吨（+2.64%） |
| 建筑用钢成交量 | 主流贸易商成交量9.5万吨，周环比下降0.75万吨（-7.29%） | |
| 社会库存 | 1017.2万吨，周环比增加26.37万吨（+2.66%），同比下降14.81% | |
| 厂内库存 | 423.8万吨，周环比下降1.30万吨（-0.31%），同比下降5.35% | |
| 价格与利润 | 普钢综合指数 | 3525.7元/吨，周环比下降40.71元/吨（-1.14%），同比增加4.90% |
| 特钢综合指数 | 6638.7元/吨，周环比下降0.02元/吨（持平），同比增加0.31% | |
| 螺纹钢高炉吨钢利润 | 67元/吨，周环比下降54.0元/吨（-44.63%） | |
| 建筑用钢电炉平电吨钢利润 | -93元/吨，周环比下降25.0元/吨（-36.76%） | |
| 原材料市场 | 日照港澳洲粉矿现货价格 | 62%Fe指数770元/吨，周环比下跌4.0元/吨（-0.52%） |
| 京唐港主焦煤库提价 | 1630元/吨，周环比持平 | |
| 一级冶金焦出厂价格 | 1825元/吨，周环比增加55.0元/吨 | |
| 样本钢企焦炭库存可用天数 | 10.76天，周环比下降0.1天 |
2025年8月17日
| 分析维度 | 具体内容 |
|---|---|
| 一、市场表现 | |
| 1. 板块涨跌分化 | – 钢铁板块整体下跌2.00%，跑输大盘 – 细分表现：特钢（-0.92%）>长材（-1.44%）>板材（-3.15%） – 上游原料：铁矿石（+1.03%）、钢铁耗材（+1.13%）上涨 |
| 2. 生产端持续扩张 | – 高炉产能利用率90.2%（周环比+0.13pct），电炉57.4%（+0.49pct） – 五大钢材产量760.1万吨（周环比+0.27%），铁水日产240.66万吨（同比+8.96万吨） |
| 3. 需求与库存承压 | – 五大材消费量831.0万吨（周环比-1.74%） – 社会库存990.8万吨（周环比+2.94%），厂库425.1万吨（+2.97%） |
| 4. 利润空间收窄 | – 螺纹高炉利润121元/吨（周环比-23.42%），电炉利润-68元/吨（亏损扩大） |
2025年7月25日
雅江水电工程与钢铁行业核心数据总览
| 分类 | 核心指标/事件 | 数据详情 | 行业影响与投资逻辑 | 引用来源 |
|---|---|---|---|---|
| 项目概况 | 总投资规模 | 1.2万亿元（三峡工程的5.8倍） | 中国最大水电工程，建设周期10年，总理出席开工仪式彰显国家战略意义 | |
| 装机容量与发电量 | 6000-7000万千瓦（三峡的3倍），年发电量3000亿kwh | 电力外送中东部，配套特高压输电网络拉动高端钢材需求 | ||
| 钢材需求 | 基础钢材总量 | 180万吨（参照三峡59.3万吨×3倍装机容量） | 主要用于大坝、隧洞等基建，螺纹钢、线材等普钢需求集中释放 | |
| 特钢需求方向 | 硅钢（水轮机组）、耐候钢（高寒环境）、不锈钢（防腐）、高强钢（特高压塔架） | 技术壁垒高，毛利率提升空间大，中信特钢等龙头企业优先受益 | ||
| 供给侧政策 | “反内卷”产能调控 | 2025年粗钢产量调控目标下降1.7%，淘汰落后产能置换新规加速 | 供需格局优化，普钢价格企稳，龙头钢企集中度提升（CR10达42%） | |
| 特钢政策支持 | 工信部14个AI+钢铁案例，汽车用特钢占比40% | 高端化转型加速，宝武、鞍钢等布局智能冶炼技术 | ||
| 区域市场影响 | 西藏本地供给 | 西藏钢铁产能有限，需从川渝地区调运（运输半径≤500公里） | 攀钢、重钢等西南钢企物流成本优势显著 | |
| 特高压配套需求 | 规划4条±800kV特高压线路，输电塔用钢量超25万吨 | 耐候钢需求集中释放，首钢股份、马钢股份等中标概率高 | ||
| 投资建议 | 普钢龙头 | 首钢股份（华北基地）、河钢股份（西北布局） | 受益基建需求回暖，估值处于历史低位（PB 0.8-1.2倍） | |
| 特钢核心标的 | 中信特钢（水轮机组钢）、太钢不锈（高耐蚀钢） | 技术壁垒+政策红利，毛利率较普钢高5-8pct | ||
| 风险提示 | 需求端 | 地产投资持续下滑可能抵消部分基建增量 | 需关注Q3钢材库存及水泥联动指标 | |
| 成本端 | 铁矿石价格波动（62%品位铁矿现价$120/吨） | 进口依赖度70%，汇率及海运成本影响显著 |
补充：雅江工程与三峡工程钢材需求对比
| 项目 | 雅江水电工程 | 三峡工程 | 差异分析 |
|---|---|---|---|
| 总投资 | 1.2万亿元 | 2072亿元 | 雅江为三峡5.8倍，资本密度更高 |
| 钢材总量 | 180万吨（预估） | 59.3万吨 | 特钢占比提升至35%（三峡约20%） |
| 建设周期 | 10年 | 17年 | 施工强度更大，年均钢材需求18万吨 |
| 技术需求 | -70MPa级高强钢 -S32205双相不锈钢 -0.23mm超薄硅钢 |
-Q345低合金钢 -304不锈钢 |
材料升级显著，国产替代空间大（进口依赖度从40%降至15%） |
数据来源与注释：
- 特钢需求：水轮机组需超厚壁铸钢件（单件重400吨），目前仅中信特钢、日本制钢所可量产；
- 政策联动：钢铁”反内卷”与雅江开工同步，2025年粗钢产能置换新规限制新增产能；
- 区域协同：西藏天路（水泥）+攀钢（钢材）形成西南基建供应链，物流成本占比达12%。
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：天风证券《石化行业2026年年度投资策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业核心矛盾与政策 “控增量”与“去存量”并举，政策与行业协同推动“反内卷”，奠定行业拐点。 • 控增量（中长期）：- 政策：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出科学调控重大项目，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。-...
家电行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：财通证券-《黑色家电行业专题报告》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 MiniLED市场现状 MiniLED已成行业主流，市占率与均价同步提升。 • 市占率变化：- 2024年双十一：市占率达37%。- 2025年1月：下滑至22%。- 2025年10月：回升至43%。• 均价变化：行业均价从2025年1月的5355元提升至2025年10月的6606元。• 销售额市占率：从2025年1月的40% 提升至2025年10月的67%。...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：西南证券-《交通运输行业商业航天专题一：多款民营火箭首飞，助力我国卫星组网》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 全球航天发展态势 全球航天业高度活跃，中美是核心力量，美国在轨卫星数量领先，频轨资源竞争激烈。 • 全球发射：2024年全球执行263次航天发射，同比增长18%。• 中美地位：中美两国发射次数占全球总数的86%（美国158次，中国68次）。•...
交通运输行业数据
行业估值与基本数据 2025年11月5日 【信达证券】航运港口2025年10月专题：原油、干散货吞吐量略有回调，集装箱吞吐量稳增 类别 具体内容 一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况...
消费者服务行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：申万宏源《社会服务行业专题报告十》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 政策背景 春秋假政策自上而下推动，多地响应实施，旨在释放文旅消费潜力。 • 政策发布：2025年3月，《提振消费专项行动方案》首次提出“鼓励有条件的地方探索设置中小学春秋假”。• 政策强化：2025年9月，商务部等九部门《关于扩大服务消费的若干政策措施》进一步强化此导向。•...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：《十五五规划对铜市场的机遇》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 市场背景与近期表现 铜价上涨由宏观政策与供需共振驱动，近期走势趋于理性，后续需回归基本面。 • 上涨原因：宏观政策面与供需面共同共振。• 近期表现：美联储降息落地后，铜价走势相对温和，未继续突破，因前期利多已消化。• 后续关注：回归基本面，需求层面弹性大，值得持续关注。 二、 长期需求前景（机构预测）...
医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：国信证券《2025年三季报总结：医疗服务、中药及医药商业》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 医疗服务板块 1. 整体业绩：前三季度收入微增，利润承压；盈利能力环比略有下滑。未来需寻找个股阿尔法机会。 • 整体数据：选取13家上市公司。前三季度收入总额436亿元，同比增长0.4%；归母净利润57.3亿元，同比下降13.8%；扣非归母净利润55.1亿元，同比下降10.9%。• 分季度收入：Q1: 141.3亿，Q2:...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：华泰证券《2026年电新行业年度策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业周期复盘与现状 1. 历史周期：电新行业（光伏、锂电、风电）具有典型的三年周期特征。目前正从过去三年（22-24年）的下跌周期中走出。 • 近三年下跌原因：需求提升后，供给端提升更快，导致供需关系恶化、产品价格下跌、企业盈利下滑，叠加出口压力增大。•...
电子行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：摩根大通《中国半导体与AI芯片市场展望》报告 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 核心结论与投资建议 1. 核心观点：中国AI故事远未结束，2026年供应链上行将成为焦点。我们看好整个中国AI供应链，排序为：AI芯片 > 半导体设备 > 晶圆代工。 • 市场表现：中国AI相关股票今年表现强劲，部分受DeepSeek和本土AI芯片进展推动。10月以来市场进入盘整阶段。•...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月10日 报告名称：《中国燃气市场热点回顾及未来市场展望》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 全球供需格局 1. 整体供大于求，增速放缓：近五年全球液化气供应增速高于需求增速，呈现供大于求态势。 • 近五年增速：供应平均增速3.54%，需求平均增速3.25%。• 2025年数据：- 供应：预计3.77亿吨，同比增1100万吨 (+3.68%)。- 需求：预计3.67亿吨，同比增100万吨 (+1.53%)。 2....
食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月10日 数据来源：东方证券 核心观点 关键数据与逻辑 一、 总体判断：消费或成超预期亮点 1. 市场分歧：2026年增长目标，有观点认为主要依赖投资转正，也有观点认为消费将长期低迷。2. 本文观点：尽管投资对增长数字重要，但消费很可能产生超预期亮点，无需悲观。 二、 消费结构：向“限额以上”转变 1. 数据表现：限额以下消费（商品和餐饮）增速长期停留在0增长附近；限额以上消费占比持续提升。2....
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月10日 数据来源：国海证券 细分领域 核心观点 关键数据与逻辑 投资建议 生猪养殖 有形之手（政策）与无形之手（市场）共振，产能去化周期已开启。...
计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：长江证券《中控技术深度研究报告》 类别 核心逻辑 关键数据/信息 报告核心观点 1. 外部环境：周期压力延续，但AI+工业融合带来更大成长空间。2. 公司自身：业务结构因转型调整，但“技术为底、战略为翼”的驱动内核不变。3. 新阶段：公司正站在新阶段起点，向工业AI新世界迈进。 1. 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润为9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比-18.4%、+27.0%、+26.2%。2. 投资评级：买入。...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：天风证券 类别 核心逻辑 关键数据/信息 总体投资框架 1. 投资本质：投资新材料，投资的是未来新兴产业和产业结构转型升级。2. 生命周期判断：新材料多处于开发期或导入期，判断其生命周期至关重要，关系到是主题投资还是产业投资，以及退出的跟踪指标。3. 不同阶段特点：- 开发期：遵循主题投资规律，表现受自身属性（增长预期、新颖程度等）和外部市场环境（流动性、风险偏好等）影响。-...
机械行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：摩根斯坦利 类别 核心逻辑 关键数据/信息 调研概况 1. 调研对象：针对已应用机器人的大型企业高管进行调研，以了解对人形机器人的采纳意愿与看法。2. 采购意愿：尽管当前产品成熟度有限，但企业未来尝试意愿强烈，表明市场兴趣度高。3. 应用场景：企业最认可人形机器人在仓储、制造等结构化环境中的应用潜力，对通用能力要求不高。 1. 调研样本：86位高管，所在企业2024年收入均在10亿人民币以上。2....
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：国信证券 类别 核心逻辑 关键数据/信息 核心观点 1. AI驱动业绩释放：AI对互联网巨头广告业务增长赋能明显，并驱动云业务加速增长。国内巨头AI资本开支投入落后海外约一年，后续赋能将持续显现。2. 外卖投入边际缓和：三季度预计为外卖大战投入峰值，四季度预计阿里、美团、京东三家外卖亏损将环比收窄。3. 布局时点：25Q3或为板块阶段性盈利底部，股价回落明显，迎来布局良机。建议聚焦AI主线选股。 1....
建材行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月4日 数据来源：东莞证券 类别 序号 内容 一、 投资摘要 1 固投与行业需求：2025年，基建、制造业投资增速下降及地产投资大幅下滑导致固定资产投资负增长，拖累建筑建材行业需求。 2 基建投资：2025年，基础设施投资（不含电力）同比增速转负。地方政府“化债”稳定，再融资专项债发行保持高增；地方专项债增量发行前高后低。 3...
汽车行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月4日 数据来源：国信证券 类别 序号 内容 摘要 1 国内外政策逐步落地，智能驾驶发展是必然趋势。 2 智驾行业是各国国家级战略方向，其发展可带来社会、产业多维度提升。 3 各地方政府积极探索智能驾驶应用场景；高级别智能驾驶安全条例不断完善。 特斯拉与华为“端到端”算法，引领智能驾驶突破L4 1 特斯拉更新FSD V12，继承辅助驾驶功能，实现端到端全新架构性能升级，引领全球车企突破L4。 2...
煤炭行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月2日 类别 内容 报告来源 山西证券 报告标题 煤炭进口数据拆解：25年10月进口环比收缩 数据拆解：进口量趋势-1-10月累计 1-10月累计进口煤量同比收缩11.0%。 数据拆解：进口量趋势-当月进口特点 当月进口量同比已连续8个月负增长，但降幅持续边际放缓，10月同比降9.75%，环比降9.26%。 数据拆解：分煤种进口量-10月整体情况 10月，动力煤、褐煤、炼焦煤、无烟煤四大煤种进口量均环比负增长。 数据拆解：分煤种进口量-减量较大的煤种...
通信行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：东兴证券 类别 具体内容 政策背景 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和集约高效利用。 商业航天发展现状 卫星发射进展...
建筑行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：天风证券 分析维度 关键数据/内容 备注/解读 整体情况 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 基建细分表现...