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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-10 公告，业绩说明会
接待于2026-04-10
- 投资者关切与公司回应：投资者对股价下跌、投资价值、经营困难、业绩拐点、分红政策、投资者补偿提出疑问；公司回应称作为国内血液制品龙头企业具备核心壁垒，面临行业政策、市场竞争、渠道库存调整等压力，正推进去库存等举措，重视投资者回报，已通过增持、回购等方式彰显信心。
- SR604注射液进展：SR604注射液正在进行临床IIb期中期数据统计，后续结果将在国际权威会议和期刊报告发表，公司将根据进展及时披露。
- 经营现金流：每股经营现金流量为负主要因进口代理业务为获取供应商折扣提前支付货款所致；母公司经营活动产生的现金流量净额为2.34亿元。
- 股价与市值管理：投资者多次质疑股价持续下跌、市值管理措施；公司回应股价受地方集采、医保控费、DRG/DIP支付改革、市场竞争、渠道库存调整等多重因素影响，已开展回购股份、大股东增持、管理层增持等措施显示信心，并已建立市值管理制度。
- 生物制品分段生产政策：公司表示《药品管理法实施条例》规定血液制品不得委托生产，将与监管部门沟通明确政策运用。
- 进口产品毛利率：进口白蛋白毛利率降低受存货加权平均法、价格策略调整和汇率变动影响，供应商折扣未一次性体现。
- 创新药与概念：公司有在研创新药，但未直接回应添加股票概念问题；与基立福保持长期深度排他性战略合作，涵盖技术授权、研发协同等多领域。
- 机构调研与信息披露：2026年第二季度尚未结束，公司将根据调研情况履行披露义务。
- 管理层薪酬：公司制定了《高级管理人员薪酬与绩效考核制度》，薪酬与岗位职责及考核结果挂钩，考核指标包括市值考核。
- 2026年规划与潜在利好：公司坚持“拓浆”“脱浆”齐步走战略，加入海尔“盈康一生”生态，打造完整血液生态链；具体举措包括浆源双引擎、加速SR604上市、数字化建设、集团化营销等。
- 股份回购：截至2025年10月28日，回购方案实施完毕，累计回购股份69,081,952股，占总股本1.04%；回购股份拟用于员工持股或股权激励，若未在规定时间内使用将予注销。
- 广西莱士与奉贤厂区：广西莱士处于试生产阶段，将尽快推动产品获批；奉贤生产基地扩建项目主体结构已封顶，建设期48个月，设计年投浆量1,500吨以上。
- 经营状况：当前行业处主动去库存、价格筑底阶段，受医保控费、DRG/DIP政策影响，部分产品价格有下行压力；公司对行业前景充满信心。
- 海尔入主后变动：控股股东变为海尔集团后，管理层整体稳定，仅新增一名副总经理。
- 南岳生物收购：2025年6月完成收购，公司浆站数量达55家（含分站），位列行业前三，采浆量超2,000吨，同比增长超8%；2025年未计提南岳生物商誉减值，计提浙江海康商誉减值0.94亿元。
- 增值税税改影响：政策对进口白蛋白代理业务无影响，对自产血液制品中除罕见病药物以外的产品有影响；公司将通过优化采购管理等降低影响。
- 财务数据：2025年实现营业收入73.48亿元，归母扣非净利润15.60亿元；总资产377.81亿元，归母净资产324.56亿元；资金储备28.4亿元；计提存货跌价损失约0.56亿元。
- 分红情况：公司重视投资者回报，2025年度拟每10股派0.33元现金，预计派发216,773,795.21元；2026年2月已完成2025年前三季度分红，每10股派0.153元，合计派发100,504,214.14元。
- 产品与医保：公司多款产品列入国家医保目录。
- ROE对比：公司ROE较低因进口代理业务毛利率（15%-20%）拉低，自产业务毛利率在55%-65%之间。
- 信息披露义务：公司严格按照监管要求履行信息披露义务，不存在应披露而未披露事项。
2025-12-16 公告，特定对象调研
接待于2025-12-16
- 血液制品行业情况
- 行业壁垒高：自2001年起未批准新企业，正常经营企业不足30家。
- 需求稳定增长：凭借临床不可替代性、需求刚性及与人口结构强关联。
- 竞争焦点转变：从资源竞争转向“营销能力+品牌力+临床服务”的综合能力比拼，从产能扩张转向终端市场精细化运营。
- 公司的战略方向
- 核心发展战略：“拓浆”与“脱浆”齐步走。
- 拓浆：聚焦血液制品主业，优化浆站布局，提升采浆效率与质量。
- 脱浆：向生物制药其他高附加值领域拓展，形成“血液制品+创新药”双擎驱动模式。
- 目前公司脱浆情况
- SR604注射液：在血友病促凝血非因子治疗领域开展临床研究，处于适应症Ⅱb期临床试验阶段。
- 研发管线布局：积极推进多个重组蛋白研发管线布局，为培育创新药品奠定基础。
- SR604注射液适用症状
- 适应症：针对血友病A/B及先天性凝血因子Ⅶ缺乏症患者出血发作的预防治疗；针对血管性血友病患者出血发作的预防治疗。
- 公司是否有出口的计划
- 以往出口：主要出口产品为静注人免疫球蛋白，出口地区为东南亚、南美，占营业收入比例较小。
- 未来计划：借助战略伙伴（海尔集团、基立福）赋能加速海外市场拓展，构建“国内领先、全球协同”业务格局。
- 目前行业内库存情况
- 库存情况：行业内血液制品公司或经销商均有一定的库存。
- 血液制品价格变动情况
- 价格变动：自去年下半年开始部分产品价格有所下调，受政策因素、供需关系等影响。
- 公司收购南岳生物原因
- 收购原因：以华中地区为核心战略支点，依托其血浆资源禀赋及政府合作优势，加速区域产业布局，与现有布局形成协同，提升区域血浆采集量占比。
- 广西莱士进展
- 当前阶段：处于试生产阶段，待完成试生产及药品注册审批后逐步提升产量。
- 奉贤生产基地扩建情况
- 扩建项目：设计产能投浆量为1,500吨以上/年，建设期48个月，目前主体结构已封顶。
- 国内血液制品行业，浆站与生产基地的供浆政策
- 供浆政策：单采血浆站只能由血液制品企业设立，实行“一对一”给血液制品公司供浆政策。
- 公司浆量增长趋势
- 增长因素：受采浆区域辐射范围、人口数量、风俗习惯、浆站运营管理及服务能力等多因素影响。
- 开发工作：坚持存量挖潜与增量突破两手抓，通过提升管理促进内生增长，并通过并购及自建加快浆站开拓步伐。
2025-08-07 公告，特定对象调研
接待于2025-08-07
- 公司历史沿革
- 公司成立于1988年,并于2008年在深交所上市
- 2024年6月完成海尔集团通过海盈康收购基立福所持20%股份及表决权委托6.58%
- 2024年7月控股股东变更为海盈康,实际控制人变更为海尔集团
- 血液制品行业情况
- 国内正常经营血液制品企业不足30家,2024年采浆量超13,000吨
- 产品分白蛋白类、免疫球蛋白类和凝血因子类,进口人血白蛋白占比高
- 公司商誉情况
- 商誉来自同业收购,被收购企业经营稳健,每年进行减值测试
- 人血白蛋白销售情况
- 销售受医保及供需影响略有放缓,适应症仍有拓展空间
- 行业库存及生产周期
- 行业存在一定库存,生产检验和批签发放行周期较长
- 血液制品价格变动
- 部分产品价格自2023年下半年有所下调
- 创新研发情况
- 推进”拓浆””脱浆”战略,SR604注射液进入Ⅱb期临床试验
- SR604注射液上市时间
- 研发周期长、环节多,存在不确定性