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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-02-05 公告，特定对象调研
接待于2026-02-04
- LCD TV产品价格趋势：需求端，春节假期临近，品牌厂备货需求仍相对强劲，推高TV类产品出货量；供给端，行业内厂商坚持”按需生产”策略，灵活调整稼动率以匹配需求，目前整体稼动率处于高位；根据第三方咨询机构数据，2026年1月各主流尺寸TV产品价格全面上涨，且预计2月TV产品价格有望涨幅扩大。
- OLED技术在IT领域发展情况：AMOLED高画质、更轻薄的产品特性，使其成为高端IT类产品的重要选择；公司第8.6代AMOLED生产线已于2025年12月30日成功提前5个月点亮；该产线预计将于2026年下半年进入量产阶段，量产后，公司将能够更好地匹配IT客户高端产品需求，进一步强化公司在显示产业的整体竞争力。
- 创新业务的新进展：公司在”第N曲线”理论指导下，持续落实”屏之物联”发展战略，重点布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板等创新业务；钙钛矿业务方面，公司依托在显示产业长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力，有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产；玻璃基封装载板技术方面，公司已完成大板级玻璃载板中试线的建设并实现工艺通线；钙钛矿业务和玻璃基先进封装业务作为公司”第N曲线”战略升维理论下布局的代表性业务，将持续推动公司面向未来的成长。
- 未来折旧和资本开支的趋势：目前，公司存量产线折旧持续减少，在建产线项目将综合考虑爬坡情况进行分阶段转固，折旧金额在2025年达到峰值；资本开支同样在2025年达到高峰，预计从2027年开始有望大幅下降。
- 未来股东回报规划：2025年，公司于5月底完成注销价值近10亿元的库存股，6月完成2024年度利润分配，现金分红金额约18.7亿元，年内完成超15亿元的A股回购方案，完成《未来三年(2025年-2027年)股东回报规划》的承诺；未来，公司将持续落实股东回报规划，切实提高股东回报。
2026-01-23 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2026-01-22
- 1、公司如何看待 LCD 产线产品价格趋势及稼动率情况？
- 需求端：2025 年 12 月以来，受到即将到来的体育赛事备货等因素带动，品牌厂采购较为积极，推高 TV 类产品出货量。
- 供给端：行业内厂商坚持“按需生产”策略，灵活调整稼动率以匹配需求，目前整体稼动率处于高位。
- 价格趋势：根据第三方咨询机构数据，2026 年 1 月各主流尺寸 TV 产品价格全面上涨。MNT 产品受到电视面板涨价及产能挤压影响，产品价格将有望同步上涨。
- 2、OLED 技术在 IT 领域发展情况？
- 产品特性：AMOLED 高画质、更轻薄的产品特性，使其成为高端IT 类产品的重要选择。
- 产线进展：公司第 8.6 代 AMOLED 生产线已于 2025年 12 月 30 日成功提前 5 个月点亮。该产线预计将于 2026 年下半年进入量产阶段。
- 公司影响：量产后，公司将能够更好地匹配 IT 客户高端产品需求，进一步强化公司在显示产业的整体竞争力。
- 3、公司未来的折旧趋势如何？
- 趋势说明：目前，公司存量产线折旧持续减少，在建产线项目将综合考虑爬坡情况进行分阶段转固。
- 峰值时间：公司的折旧金额在 2025 年达到峰值。
- 4、未来资本开支的趋势如何？
- 高峰时间：2025 年是资本开支的高峰，主要为成都第 8.6 代AMOLED 生产线项目及北京第 6 代 LCD LTPO/LTPS 生产线项目的资本支出。
- 后续趋势：2026 年，成都第 8.6 代 AMOLED 生产线项目仍将会有一定的持续投入；从 2027 年开始资本开支将有望大幅下降。
- 5、公司目前钙钛矿项目进展？
- 技术基础：公司依托在显示产业长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力，有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产。
- 技术路线：刚性/柔性/叠层组件技术路线并行开发，三大研发平台效率不断突破，钙钛矿光伏组件效率已达业界一流水平。
- 效率数据：经第三方权威实验室测试，公司刚性单结组件手套箱冠军效率 27.61%，中试线冠军效率 20.11%，柔性单结组件实验线冠军效率 21.39%，中试线冠军效率 16.6%，刷新四项行业世界纪录。
- 当前重点：公司持续聚焦于钙钛矿效率的提升和寿命改善，通过实证校准钙钛矿产品寿命，解决钙钛矿薄膜太阳电池技术产业化难题，以打通工艺路线，输出后续规模化量产产线的技术方案。
- 6、公司玻璃基封装载板技术的进展？
- 进展说明：玻璃基封装载板技术方面，公司已完成大板级玻璃载板中试线的建设并实现工艺通线。
- 客户合作：并开始与国内、外头部客户开展技术、产品开发合作。
2026-01-06 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2026-01-05
- 公司做钙钛矿的优势
- 钙钛矿太阳电池作为第三代纳米薄膜电池的代表，以其效率高、轻薄、可柔性等优势，应用场景广泛，被公认为光伏产品的未来
- 其与显示在技术原理、器件结构、制造工艺等方面高度相似，公司在显示产业长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力，能有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产过程，加速产业化进程
- 公司中试线搬入至首样下线仅用时38天全线贯通，创下行业新纪录
- 钙钛矿相较于传统晶硅方式的优势
- 钙钛矿相较于传统晶硅太阳能电池核心优势在于其理论成本更低、工艺更为简化，制备温度较低
- 同时具备柔性、抗冲击、抗隐裂等优质特性，使组件在运输和应用中更可靠
- 钙钛矿柔性电池可以实现显著的轻量化，并且可以弱光发电，在室内、阴天等弱光环境下仍能保持较高效率
- 钙钛矿的应用场景
- 在建筑场景，公司已建立全球首个钙钛矿BIPV(建筑光伏一体化)应用项目—零碳小屋，获得全国首批且唯一一个应用钙钛矿技术的《光电建筑评价标识证书》及亚洲光伏协会颁发的”光储应用奖”，实现了部分钙钛矿BIPV示范性项目落地，并打造光伏地砖、光伏瓦等标准化产品
- 在生活场景，公司与消费电子头部企业共同推进光伏价签、无人车等创新产品的开发
- 公司目前钙钛矿项目进展
- 公司采用刚性/柔性/叠层组件技术路线并行开发，三大研发平台效率不断突破，实现了从手套箱(2.5*2.5cm)到实验线(30*30cm)再到中试线(120*240cm)三大平台全工艺流程拉齐，钙钛矿光伏组件效率已达业界一流水平
- 经第三方权威实验室测试，刚性组件方面，小电池器件稳态效率最高达27.37%，刷新世界纪录；中试线2.88㎡功率达579W，全面积效率20.11%，单结大面积器件效率行业第一
- 柔性组件方面，效率也均创世界纪录，实验线柔性效率21.39%，中试线柔性效率16.6%，功率433w，是业内面积最大、功率最大的柔性组件
- 5月公司实验线产品通过德国莱茵认证，标志着公司在钙钛矿光伏组件的可靠性达到行业头部水平
- 目前着重攻克方面
- 目前公司聚焦于钙钛矿效率的提升和寿命改善，通过实证校准钙钛矿产品寿命，解决钙钛矿薄膜太阳电池技术产业化难题，以打通工艺路线，输出后续规模化量产产线的技术方案
- 公司内已建成百kwh级示范电站，后续将陆续建设多环境工况下第三方户外实证电站，全方位评估钙钛矿实际应用下稳定性
- 同时正加速研究输出满足ISOS与IEC标准下的寿命解决方案
- 公司的实验线与中试线有什么独特的优势
- 在钙钛矿光伏领域，公司依托自身在玻璃基薄膜加工工艺及封装技术方面的独特优势，快速实现钙钛矿核心能力储备，构建全自动柔性钙钛矿产线
- 这种模式布局方式工艺灵活性较大，便于在产业初期进行灵活的工艺设备调整、扩展等，能更好的应对未来材料、工艺及产品发展，同时可以保证连续生产，维持整线稼动
- 公司后续光伏业务规划、技术目标与扩产计划
- 短期内，公司将继续加大研发投入，进一步提升钙钛矿组件的转换效率、稳定性和寿命
- 同时加快产业化步伐，推动中试线技术向规模化量产迈进，持续降低成本
- 深化与全球合作伙伴的开放创新，共同构建覆盖材料、装备、产品、应用和标准的健康钙钛矿产业生态
2025-12-03 公告，特定对象调研
接待于2025-12-02
- LCD产线稼动率及产品价格趋势: 回顾今年，TV产品全年出货量、出货面积均有望实现增长；IT产品全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平。展望未来，IT产品和TV产品需求有望分别受益于换机周期和AI赋能与体育赛事需求拉动。12月，行业有望实现较高的稼动率水平，产品价格有望企稳回升。
- OLED产品结构情况: 下半年折叠产品出货量预计回落，海外品牌LTPO需求占比进一步提升，低端Ramless产品出货量快速增长，国内OLED市场竞争日趋激烈，产品结构带来短期经营压力。未来，公司将不断强化技术能力，持续推动产品结构的优化。
- 未来折旧趋势: 公司三条第六代柔性OLED产线已全部完成转固，成都第8.6代AMOLED生产线项目及北京第6代LCD LTPO/LTPS生产线项目将在未来分阶段转固，公司折旧金额预计在2025年达到峰值。
- 少数股东股权收购计划: 未来公司将根据经营情况和现金流情况，择机回购少数股东股权。
- 未来股东回报规划: 计划每年以现金方式分配的利润不少于当年归属于母公司所有者的净利润的35%；每年用于回购股份并注销的资金总额不低于人民币15亿元；在有条件的情况下考虑中期利润分配。
- 创新业务新进展: 重点布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板、机器人等创新业务。以钙钛矿光伏业务为例，完成从手套箱（2.5*2.5cm）到实验线（30*30cm）再到中试线（120*240cm）三大平台全工艺流程布局，转换效率实现行业第一梯队水平。
2025-11-28 公告，特定对象调研,现场参观
接待于2025-11-27
- 公司做钙钛矿的优势：钙钛矿太阳电池作为第三代纳米薄膜电池的代表，以其效率高、轻薄、可柔性等优势，应用场景广泛；与显示在技术原理、器件结构、制造工艺等方面高度相似，公司长期积累的玻璃基加工能力、薄膜制备工艺能力、封装和设备优势及大规模智能制造能力，能有效赋能钙钛矿太阳能电池研发与生产过程；中试线搬入至首样下线仅用时38天全线贯通，创下行业新纪录。
- 钙钛矿相较于传统晶硅方式的优势：理论成本更低、工艺更为简化，制备温度较低；具备柔性、抗冲击、抗隐裂等优质特性，使组件在运输和应用中更可靠；柔性电池可以实现显著的轻量化，并且可以弱光发电，在室内、阴天等弱光环境下仍能保持较高效率。
- 公司目前钙钛矿项目进展：采用刚性/柔性/叠层组件技术路线并行开发，三大研发平台效率不断突破，实现了从手套箱（2.5*2.5cm）到实验线（30*30cm）再到中试线（120*240cm）三大平台全工艺流程拉齐；刚性组件方面，手套箱转换效率经计量院认证达到27.3%，实验线转换效率23.49%，中试线全面积转换效率20.01%；柔性组件方面，实验线转换效率达到20.11%，中试线全面积效率达到17.7%；4T叠层组件转换效率突破行业新纪录，实验线达到28.42%，中试线达到25.36%；5月公司实验线产品通过德国莱茵认证。
- 目前着重攻克方面：聚焦于钙钛矿效率的提升和寿命改善，通过实证校准钙钛矿产品寿命，解决钙钛矿薄膜太阳电池技术产业化难题；公司内已建成百kwh级示范电站，后续将陆续建设多环境工况下第三方户外实证电站；加速研究输出满足ISOS与IEC标准下的寿命解决方案。
- 公司的实验线与中试线有什么独特的优势：得益于公司领先的大规模集成制造能力，充分借鉴显示产业多年深耕经验，构建全自动柔性钙钛矿产线；这种模式布局方式工艺灵活性较大，便于在产业初期进行灵活的工艺设备调整、扩展等；可以保证连续生产，维持整线稼动。
- 公司后续光伏业务规划、技术目标与扩产计划：短期内，公司将继续加大研发投入，进一步提升钙钛矿组件的转换效率、稳定性和寿命；加快产业化步伐，推动中试线技术向规模化量产迈进，持续降低成本；深化与全球合作伙伴的开放创新，共同构建覆盖材料、装备、产品、应用和标准的健康钙钛矿产业生态。
2025-11-24 公告，特定对象调研
接待于2025-11-21
- LCD供需及价格趋势：
- TV产品全年出货量、出货面积均有望实现增长
- IT产品全年出货量有望实现较快增长，MNT产品出货量预计同比持平
- 第四季度行业平均稼动率将回落至80%以下
- 第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定
- OLED供需及产品结构：
- 下半年出货量同、环比均实现提升，但行业整体仍呈现供过于求
- 折叠产品出货量预计回落
- 海外品牌LTPO需求占比进一步提升
- 低端Ramless产品出货量快速增长
- OLED技术在IT领域发展：
- 2023年11月宣布投资建设第8.6代AMOLED生产线项目
- 主要生产笔记本电脑、平板电脑等智能终端高端触控OLED显示屏
- 技术优势与产能影响：
- 技术路线选择LTPO背板，已在六代线实现成熟验证
- 高端IT产品对OLED的需求折算成LCD等效产能，渗透率仍不足10%
- MLED业务进展：
- 联合京东方华灿共同布局MLED全产业链
- 应用COB、COG、Micro LED等多技术方向
- 全面涵盖背光和直显应用的高竞争力产品线
- 折旧趋势：
- 三条第六代柔性OLED产线已全部完成转固
- 折旧金额预计在2025年达到峰值
- 后续折旧将逐渐下降
- 资本开支趋势：
- 2025年是资本开支的高峰
- 2026年仍会有一定支出，主要用于后续设备采购
- 2027年开始资本开支将大幅下降
- 少数股东股权收购：
- 为公司现金流重点使用方向
- 上半年武汉10.5代线已进行了减资
- 股东回报规划：
- 每年以现金方式分配的利润不少于当年归属于母公司所有者的净利润的35%
- 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于人民币15亿元
2025-11-05 公告，特定对象调研
接待于2025-11-04
- 行业及市场概况
- LCD方面：2025年总出货量与面积均有望同比小幅增长
- TV产品：出货量、出货面积均有望增长，大尺寸化趋势阶段性放缓
- IT产品：NB、TPC产品出货量有望较快增长，MNT产品预计同比持平
- 季节性：TV产品淡旺波动明显熨平，IT产品旺季效应仍在
- 价格与产能
- 经营策略：按需生产，弹性调节产线稼动率
- 稼动率：第三季度整体提升，第四季度将回落至80%以下
- 价格分化：第四季度TV产品价格小幅回调，IT产品价格整体维持稳定
- 未来展望
- 2025年：换机周期和AI赋能推动IT需求，世界杯带动TV需求
- 长期：2027年有望达到供需平衡
- OLED：2025年全球出货量有望增长，整体仍供过于求
- 公司业务情况
- 收入结构：TV类28%、IT类37%、LCD手机及其他类12%、OLED类23%
- OLED发展：投资建设第8.6代AMOLED生产线，抢占高端市场
- 资本开支：2025年达高峰，2027年开始大幅下降
- 股权收购：少数股东股权收购为现金流重点使用方向
2025-09-30 公告，特定对象调研
接待于2025-09-29
- LCD供需及价格趋势：
- 一季度：出口需求高涨和”以旧换新”政策刺激，LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨
- 二季度：面板采购需求降温，企业快速调整稼动率
- 三季度：厂商去库存趋势结束，部分LCD TV面板价格企稳
- LCD IT方面：MNT、NB面板价格整体维持稳定
- 柔性AMOLED业务进展：
- 产能规模和技术优势：全面覆盖手机主要Top品牌客户
- 市场布局：积极布局车载、IT等中尺寸创新应用
- 市场份额：2025年上半年出货量超7100万片，同比增长7.5%
- 盈利能力：受市场环境竞争及短期折旧压力影响，有待持续提升
- 行业未来发展趋势：
- 供给端：进入存量时代，需求端库存加速去化
- 行业格局：从追求”规模和市场份额”转向追求”高盈利、高技术、高附加值”
- LCD技术：仍将是未来中长期显示行业的主流应用技术
- OLED技术：LTPO出货量持续提升，IT、车载等中尺寸市场迎来更多机遇
- 公司折旧趋势：
- 四条8.5代生产线：北京、合肥、重庆、福州已全部折旧到期
- OLED产线：成都B7、绵阳B11、重庆B12已全部完成转固
- 折旧峰值：预计在2025年达到峰值
- 未来资本开支情况：
- LCD生产线：从大规模扩产进入成熟期
- 主要方向：围绕半导体显示业务
- 延伸布局：物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道
- 股东回报规划：
- 现金分红：每年不少于当年归属于母公司净利润的35%
- 回购注销：每年不低于人民币15亿元
- 中期分配：有条件情况下考虑中期利润分配
- 实施进展：5月底完成价值近10亿元库存股，6月完成2024年度利润分配
2025-09-11 公告，业绩说明会
接待于2025-09-11
- 公司上半年经营情况介绍:
- LCD五大主流应用产品出货量持续位居全球首位
- OLED市场份额持续提升，上半年出货量超7100万片，同比增长7.5%
- 京东方精电收入同比增长8%，京东方华灿收入同比增长34%，能源科技收入同比增长39%
- 合肥G8.5代线和重庆G8.5代线净利润分别同比增长82%和33%
- 现场交流提问:
- OLED技术: 京东方坚持在中小尺寸坚持LTPS跟LTPO
- 资本开支及折旧: 2025年达到折旧最高峰，后续大规模往下走
- OLED出货量目标: 年初目标1.7亿，面临挑战，但比去年同期两位数的增长没有问题
- LCD价格走势: 从6月份以来LCD的价格，特别是TV的价格有些压力
2025-08-08 公告，特定对象调研
接待于2025-08-08
- LCD供需及价格趋势
- 一季度：LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨，因出口需求高涨和”以旧换新”政策刺激
- 二季度：面板采购需求降温，企业调整稼动率应对
- 三季度：厂商去库存延续，部分LCD TV面板价格企稳，预计行业稼动率恢复，价格有望全面企稳或上涨
- 柔性AMOLED业务进展
- 已构建产能规模和技术优势，覆盖手机主要Top品牌客户，布局车载、IT等中尺寸应用
- 下半年AMOLED出货量环比提升，因下游品牌厂商新机密集发布
- IT领域技术趋势
- LCD仍为主流技术，Mini LED背光LCD及OLED在高端市场快速成长
- 柔性AMOLED在NB、TPC产品渗透率提升，高端IT类产品重要选择
- Oxide技术、Mini LED背光技术提升高端LCD性能，巩固IT领域领先地位
- 第8.6代AMOLED生产线进度
- 2023年11月宣布投资，2024年3月奠基，9月封顶
- 2025年5月20日提前4个月开始工艺设备搬入，2026年底量产
- 生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控OLED显示屏
- 行业未来趋势
- 显示产业进入再平衡时期，供给端存量时代，需求端加速去库存
- 行业转向追求”高盈利、高技术、高附加值”，践行”按需生产”
- LCD仍为主流技术，OLED高端细分市场突破，TV大尺寸化趋势持续
