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最近收盘市值(亿元)
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6.94
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-01-08 公告，公司现场接待,电话接待,其他场所接待
接待于2025-12-01
- 运价波动对海运代理业务的影响：海运代理业务不是提前锁舱锁价的模式，运价波动对收入产生同向影响，但对板块利润影响有限。海运代理板块分部利润主要与箱量及服务链条长短相关。2025年上半年单箱利润水平保持基本稳定。
- 海运和空运运力中长协占比：海运代理业务不是提前锁舱锁价的模式。空运业务通过包机、包板、包舱提前锁定部分运力，约占空运通道业务量的25%-30%。
- 海运和空运业务目的地占比：海运代理业务出口方向主要是亚洲、欧洲、北美等地区。空运业务出口方向主要是欧洲、北美、亚洲等地区。
- 合同物流市场需求回暖迹象：2025年合同物流新签协议价格仍有下滑，部分成本刚性，上半年业务承压。行业复苏取决于国内有效需求恢复情况。2025年第三季度业务量同比增长11.8%，环比增长12.7%。
- 其他收益同比下降原因及政府补贴趋势：2025年前三季度物流业财政补贴减少主要是由于班列业务量同比下降和包机航线同比减少。补贴主要是包机补贴、国际班列补贴、网络货运平台补贴等，金额取决于补贴政策及业务开展情况。
- 未来分红考虑：自2003年上市以来保持相对稳定派息，近几年派息率逐步提升，2024年全年派息率55.2%。2025年上半年现金派息率近54%，加上股份回购金额后派息率达到76.7%。未来将根据资本开支计划、兼并收购等综合考虑派息事宜。
- 海外发展及兼并收购关注区域：海外业务发展重点关注东南亚、欧洲、中东、拉美等地区。兼并收购重点关注产业转移较为密集的地区，如东南亚、中东非以及欧洲等。已在东南亚实现网点全覆盖，未来继续加大在东南亚、欧洲的布局和资源投入。
- 资本开支计划和方向：近几年资本开支约每年20-30亿元人民币（不含兼并收购），主要是购买土地使用权、物流园区建造及升级、零星设备购买。资本开支整体规模预计相对稳定。海外关注与主营业务协同的资产，国内秉持更加审慎的态度投资。
- 中外运敦豪基本概况：是中国外运持股50%的合资公司，主营国际航空快递业务。利润水平取决于进出口贸易、电商市场需求变化、油价、汇率等因素。2025年前三季度净利润同比出现一定幅度下滑，主要是由于关税政策频繁变化、成本以及汇率波动等影响。
2025-12-03 公告，公司现场接待,电话接待,其他场所接待
接待于2025-11-01
- 出售路凯国际25%股权交割完成：预计带来投资收益约人民币16.5亿元（扣除相关交易费用，不包括税务影响）。
- 四季度空运市场展望：传统旺季，需求应会有一定恢复，恢复程度取决于市场需求情况。
- 海运和空运运力中长协占比：海运代理业务不是提前锁舱锁价模式；空运业务通过包机、包板、包舱锁定运力，约占空运通道业务量的25%-30%。
- 海运业务单箱利润趋势：2025年上半年单箱利润水平保持基本稳定；短期可能波动，长期将通过延长服务链条、低效业务治理等举措提升。
- 合同物流市场需求回暖迹象：2025年第三季度业务量同比增长11.8%，环比增长12.7%；行业复苏取决于国内有效需求恢复速度。
- 其他收益同比下降原因及政府补贴趋势：物流业财政补贴减少主要由于班列业务量同比下降和包机航线同比减少；补贴金额取决于补贴政策、业务开展情况。
- 未来分红考虑：2024年全年派息率55.2%；2025年上半年现金派息率近54%，加上股份回购金额，派息率达到76.7%；未来将根据资本开支计划、兼并收购等综合考虑。
- 海外发展及兼并收购关注区域：重点关注东南亚、欧洲、中东、拉美等地区；兼并收购重点关注产业转移密集地区如东南亚、中东非、欧洲。
- 资本开支计划和方向：资本开支约每年20-30亿元人民币（不含兼并收购），主要用于购买土地使用权、物流园区建造及升级等；海外关注协同资产，国内投资审慎。
- 中外运敦豪未来经营情况：2025年净利润同比出现一定幅度下滑，主要由于关税政策变化、成本及汇率波动等影响；随着市场回归常态化，利润水平出现下滑；将通过成本管控等措施，经营逐步企稳。
2025-11-05 公告，电话接待
接待于2025-10-28
- 四季度空运业务展望：四季度有圣诞元旦等假期及”双十一”、”黑五”等大规模促销，是传统旺季，正常来说空运市场四季度需求应会有一定恢复，但恢复程度还取决于市场需求情况
- 空运通道可控运力结构：2025年公司对空运通道可控运力的结构进行了部分调整，前三季度BSA同比去年有一定增长
- 合同物流市场需求回暖迹象：2025年第三季度公司合同物流业务量同比增长11.8%，环比二季度增长12.7%
- 合同物流市场现状：今年以来国内仓库空置率整体同比有所上升，仓储市场平均租金略有下滑，今年公司合同物流新签协议价格仍有下滑
- 合同物流业务压力：上半年公司合同物流业务仍然较大承压，未来行业复苏取决于国内有效需求的恢复速度
- 其他收益下降：前三季度公司其他收益同比下降约3.2亿元
- 政府补贴情况：物流业财政补贴减少主要是由于班列业务量同比下降和包机航线同比减少导致，补贴金额取决于补贴政策、公司业务开展情况
- 分红考虑：自2003年公司在香港上市以来一直保持稳定的派息，2024年全年派息率55.2%，上半年现金派息率近54%，加上股份回购金额派息率达到76.7%
- 未来派息安排：公司将根据资本开支计划、兼并收购等综合考虑派息事宜
- 海外兼并收购标的：重点关注产业转移较为密集的地区，如东南亚、中东非以及欧洲等地区
- 海外布局：已在东南亚地区实现网点全覆盖，未来会继续加大在东南亚、欧洲的布局和资源投入
- 海外发展方式：通过自建、购买、战略合作伙伴共同投资等方式完善海外整体资源布局，通过兼并收购补齐网络布局、能力或资源配置方面的不足
- 中外运敦豪经营情况：2025年净利润同比出现了一定幅度下滑，主要是由于关税政策的频繁变化、成本以及汇率波动等的影响
- 利润水平变化：2021至2023年增速和利润水平是非常态的，随着空运市场逐渐回归常态化，利润水平在这两年出现了一些下滑
- 未来措施：在市场开发、运营采购、国际网络合作等方面采取一系列措施加强成本管控，经营会逐步企稳
2025-10-21 公告，公司现场接待
接待于2025-09-01
- 海运业务单箱分部利润同比基本持平，明显好于2024年全年
- 多环节业务占比提升，单箱利润水平保持基本稳定
- 短期单箱利润可能因市场竞争加剧、上游成本控制而波动
- 长期通过延长服务链条、低效业务治理提升单箱利润水平
- 海运代理业务流向占比最大的是亚洲，占比略有提升
- 欧洲和美国占比均略有下降
- 空运通道可控运力结构调整，固定运力同比有一定增长
- 二季度关税政策变化后可能是今年空运市场最艰难阶段
- 下半年圣诞季、”双十一”及”黑五”等旺季来临，四季度开始有一定恢复
- 恢复程度取决于后续政策、需求等情况
- 国内整体有效需求尚显不足，消费拉动作用未完全释放
- 国内仓库空置率整体同比有所上升，仓储市场平均租金略有下滑
- 合同物流新签协议价格仍有下滑，部分成本刚性，业务较大承压
- 行业复苏取决于国内有效需求的恢复速度
- 其他收益同比下降约3亿元，主要是物流业财政补贴减少
- 班列业务量同比下降24.6%导致政府补贴减少
- 物流业财政补贴包括包机补贴、国际班列补贴、网络货运平台补贴等
- 补贴金额取决于补贴政策、公司业务开展情况
- 基础设施物流REITs项目于2025年7月29日上市
- 入池基础设施项目资产面积约30万平方米
- REIT发行确认投资收益4.4亿，对净利润的影响3.7亿元
- 中期派息维持每股派息金额不变
- 2024年全年派息率55.2%
- 上半年现金派息率近54%，加上股份回购金额，派息率达到76.7%
- 未来根据资本开支计划、兼并收购等综合考虑派息事宜
- 海外兼并收购重点关注产业转移密集地区，如东南亚、中东非、欧洲
- 东南亚地区已实现网点全覆盖
- 加大在东南亚、欧洲的布局和资源投入
- 通过兼并收购补齐网络布局、能力或资源配置不足，加速国际化能力
- 中外运敦豪净利润同比下降约39%
- 主要由于关税政策频繁变化、成本增加、汇率波动影响
- 2021至2023年空运市场旺盛，增速和利润水平非常态
- 空运市场回归常态化，国际贸易形势变化，利润水平出现下滑
2025-09-02 公告，其他场所接待,定期报告说明会
接待于2025-08-27
- 派息与股东回报
- 上半年每股派息金额保持稳定，派息率大幅提升至76.7%
- 拟出售路凯国际25%股权事项若完成，将带来近18亿元的税前利润
- 2024年全年派息率55.2%，上半年现金派息率近54%
- 未来根据资本开支计划、兼并收购等综合考虑派息事宜
- 成本管控方法
- 及时调整部分空运可控运力航线布局
- 加大集中采购和商机统筹方面的工作
- 全面进行低效业务治理和质效提升工作
- 中外运敦豪业绩
- 上半年净利润同比下降约39%
- 主要由于关税政策频繁变化、成本增加及汇率波动影响
- 未来经营会逐步企稳
- 空运业务展望
- 二季度关税政策变化后可能是今年最艰难阶段
- 四季度开始会有一定恢复
- 恢复程度取决于后续政策、需求等情况
- 海运业务利润
- 上半年单箱分部利润水平同比保持稳定
- 通过延长服务链条、降低低效业务占比提升利润水平
- 企业出海需求
- 中国企业出海从制造出海转变为品牌出海和产业出海
- 业务延伸到全球各个地区和不同领域
- 持续提升海外端到端服务能力和属地化水平
- 财政补贴情况
- 上半年其他收益同比下降约3亿元
- 主要由于班列业务量同比下降24.6%导致政府补贴减少
- 合同物流市场
- 国内仓库空置率整体有所上升，仓储市场平均租金略有下滑
- 新签协议价格仍有下滑，部分成本刚性
- 行业复苏取决于国内有效需求恢复速度
- 数字化转型进展
- 持续完善数字化转型指标体系
- 稳步推广客户管理体系及CRM系统应用
- 持续推进产品和报价管理体系及系统建设
- 以采购能力提升带动资源管理体系建设
- 自动驾驶合作
- 与小马智行成立合资公司推进公路商业自动驾驶运营
- 自动驾驶高速干线商业运营里程已突破300万公里
- REITs利润影响
- REIT发行确认投资收益4.4亿，对净利润的影响3.7亿元
- 船舶代理业务
- 上半年收入下滑68%，分部利润保持稳定
- 业务结构和客户结构优化的结果
- 海运业务流向
- 占比最大的是亚洲，占比略有提升
- 欧洲和美国占比均略有下降
- 海外公司第三国业务有所增加
- 海外发展重点
- 重点关注东南亚、中东非以及欧洲等地区
- 在东南亚实现网点全覆盖，加大布局
- 通过兼并收购等方式补齐网络布局和能力
2025-08-11 公告，公司现场接待,电话接待
接待于2025-07-01
- 海运、空运出口主要地区
- 海运业务出口方向：亚洲、欧洲、北美
- 空运业务出口方向：欧洲、北美、亚洲
- 海运代理单箱利润相关因素
- 主要与为货物提供的服务相关
- 短期波动因素：市场竞争加剧、上游成本控制挤压
- 长期提升举措：延长服务链条
- 派息政策
- 无派息指引，但保持稳定派息率
- 派息率：2021年36% → 2023年50.4% → 2024年55.2%
- 2024年派息金额：全年0.29元/股（中期和末期各0.145元/股）
- 资本开支情况
- 过去几年每年约20亿元人民币（不含兼并收购）
- 用途：物流基础设施建设/改造、设备采购
- 公募REITs项目
- 入池项目：6处（昆山、无锡、金华、天津、成都）
- 土地面积：44万平方米；资产面积：30万平方米
- 基金份额认购价：3.277元/份；总额4亿份；项目价值13.108亿元
- 中外运敦豪经营展望
- 优势：时效性、安全性、服务质量市场领先
- 2021-2023年高速增长为非常态
- 未来增速或放缓（受进出口贸易、跨境电商增速影响）