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最近收盘市值(亿元)
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15.42
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-24 公告，特定对象调研,路演活动,电话会议,线上,线下
接待于2025-12-01
- 一、公司基本情况及近期战略合作的情况
- 安孚科技2022年通过跨界并购，控股了知名企业南孚电池。 2025年公司再次完成对安孚能源少数股权的收购及亚锦科技5%股份的要约收购，公司持有南孚电池的权益从年初的26%的增加至46%。
- 安孚科技在坚定推进做大做强南孚电池的基础上，积极拓展芯片半导体等硬科技领域的第二曲线业务。 近期，公司战略入股了苏州易缆微半导体技术有限公司。
- 安孚科技投资苏州易缆微的初衷源于对AI行业发展大趋势的判断和对光芯片国产替代机遇的深刻把握。 构建公司”电”+”光”的双轮驱动发展格局。
- 二、易缆微创始人陈伟博士介绍自身技术优势
- 苏州易缆微创建于2021年，核心团队由国家高层次人才、旅欧归国博士团队组成。 自主开发了硅光异质集成薄膜铌酸锂全栈技术平台、掌握了人工智能数据中心单波200G/400G高速电光调制等一系列关键技术。
- 苏州易缆微全球首发基于硅光异质集成薄膜铌酸锂的单波400Gbps差分调制芯片。 苏州易缆微拥有硅光异质集成薄膜铌酸锂中试线，有源产品已批量送样行业头部客户。高密度无源产品线已实现批量生产。
- 苏州易缆微采用硅光异质集成薄膜铌酸锂全栈技术平台，相较于传统磷化铟的方案，晶圆尺寸更大。 可以将更多的元器件整合到芯片上面，工艺成熟度也更高，并可以实现系统性地降成本，满足1.6T甚至是3.2T光模块的要求。
- 三、投资人提出的主要问题及回复
- 1、本次重组完成后，对南孚电池权益的后续增持计划是怎样的？
- 回复：公司持有南孚电池的权益比例由26.09%提升至46.02%。 下一步公司将尽快适时启动收购亚锦科技的剩余股份和南孚电池少数股东持有的股权，以进一步提升公司对南孚电池的权益比例。
- 2、公司在第二成长曲线的布局上有何推进？
- 回复：公司正式完成对苏州易缆微半导体技术有限公司的战略投资。 苏州易缆微是全球唯一专注于硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片的创业公司。在工信部于2025年12月份主办的第十四届中国创新创业大赛新一代信息技术全国赛中荣获第一名。
- 回复：未来，公司将在适当时机加大投资力度，并不排除在条件成熟时推动并购整合。 公司将继续关注半导体相关领域的技术研发与产业化动态，稳步推进第二成长曲线的培育。
- 3、苏州易缆微的技术路线是怎样的？
- 回复：苏州易缆微是全球唯一专注于硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片的创业公司。 其独创的硅光异质集成薄膜铌酸锂技术平台，适用于数据中心的高速高密度光电集成芯片和光学引擎，是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术。
- 回复：在CIOE2025中国光博会期间，苏州易缆微全球首发基于硅光异质集成薄膜铌酸锂的单波400Gbps差分调制芯片。 该芯片采用了完全自主知识产权8英寸晶圆级硅光异质集成薄膜铌酸锂工艺制备。
- 4、苏州易缆微创始人陈伟博士过往的职业经历如何？
- 回复：陈伟博士早年毕业于全球知名的比利时根特大学-比利时IMEC联合实验室。 2010年，陈伟博士在比利时主导创立了硅光子技术公司Caliopa。该公司于2013年被华为旗下海思半导体全资收购。2021年，陈伟博士二次创业成立苏州易缆微半导体技术有限公司。
- 5、民航局发布通知，自2025年6月28日起禁止旅客携带无3C标识或被召回型号的充电宝乘坐境内航班，南孚电池作为国内知名电池品牌，其出品的充电宝产品能否借此机遇扩大市场份额？
- 回复：南孚电池旗下传应充电宝全线产品均已通过中国强制性产品认证(3C认证)。 额定能量均控制在100Wh以下，完全符合民航局最新乘机规定。
- 回复：南孚品牌家喻户晓，连续32年蝉联中国碱性电池销量冠军。 根据世界品牌实验室发布的2025年《中国500最具价值品牌》报告，南孚品牌价值达263.86亿元，位列电池行业第一。
- 回复：公司已建立起覆盖全国的销售网络，拥有超2000个分销商及超300万家终端零售网点。 能够快速实现充电宝产品在商超、3C专卖店以及主流电商平台的全渠道覆盖。
- 6、请问南孚电池的发展前景如何，增长逻辑是什么？
- 回复：南孚电池是国内碱性电池的龙头企业，南孚品牌5/7号碱性电池销量连续32年(1993年-2024年)中国第一。
- 回复：碱性电池零售板块稳定增长。 目前国内家庭平均拥有一次电池用电器数量9.4个，而美国家庭为19.3个。国内锌锰电池的碱性化率从0%增长到目前的60%左右，相较发达国家市场的80%-90%还有较大的提升空间。
- 回复：碱性电池出口OEM市场，2024年中国出口OEM碱性电池约140亿只，南孚仅占8%左右。 公司2024年新增的四条全自动碱性电池生产线已全部达产。2025年公司决策再新增5亿只产能，计划2026年建成投产。
- 回复：碳性电池零售市场，南孚集团推出的燃气灶专用电池”丰蓝1号”和高质量性价比环保碳性5/7号电池”益圆”，也已快速成为碳性细分的头部品牌。
- 1、本次重组完成后，对南孚电池权益的后续增持计划是怎样的？
2025-12-01 公告，特定对象调研,路演活动,电话会议,线上和线下
接待于2025-11-01
- 南孚电池权益后续增持计划：本次重组后，公司持有南孚电池的权益比例由26.09%提升至46.02%。后续将继续收购安孚能源少数股东全部股权，并适时启动收购亚锦科技和南孚电池少数股东股权，以进一步提升权益比例。
- 美国加征关税影响：公司主要收入和利润来自国内市场，美国关税调整直接影响有限且可控。公司市场及客户结构具备较强抗风险能力，已布局海外产能应对挑战，并会密切跟踪国际贸易政策动态以保障经营稳健性。
- 充电宝新规市场机遇：民航局新规推动充电宝行业规范化。南孚旗下传应充电宝全线产品已通过3C认证，符合乘机规定。公司将加大研发与营销投入，凭借产品品质优势、品牌势能加持（南孚品牌价值263.86亿元）及渠道覆盖优势（超300万家终端零售网点），提升市场份额。
- 南孚电池发展前景与增长逻辑：
- 碱性电池零售板块：国内家庭锌锰电池用电器数量（9.4个）较美国（19.3个）有提升空间；锌锰电池碱性化率（目前60%）较发达国家（80%-90%）有提升空间；南孚零售市场份额逐年提升。
- 碱性电池出口OEM市场：2024年中国出口OEM碱性电池约140亿只，南孚占8%左右。2024年新增四条全自动生产线已全部达产，2025年决策再新增5亿只产能（计划2026年建成投产）。
- 碳性电池零售市场：“丰蓝1号”和”益圆”已成为碳性细分头部品牌，预计保持快速增长。
- 其他电池市场：“传应”纽扣电池和”TENAVOLTS”充电锂电池各自成为细分市场头部品牌。
- 海外市场：NANFU品牌已在部分国家初步建立销售网络，智能制造能力支持全球化布局。
- “一带一路”海外拓展：公司将”一带一路”沿线市场作为海外拓展重点方向，以自有品牌”南孚”为核心引擎，通过本土化市场渗透策略、品牌建设、多元化渠道建设（包括电商平台）提升影响力。同时关注海外品牌并购机遇，以构建多品牌协同的国际化运营体系。
- 商誉减值风险：本次重组不会新增商誉。安孚能源收购亚锦科技51%股份确认商誉29.06亿元。只要南孚电池业绩稳定，商誉减值风险较小。
2025-08-11 公告，特定对象调研,路演活动,现场参观,电话会议,线上和线下
接待于2025-08-01
- 公司重组进展情况
- 2025年7月11日通过上交所并购重组审核委员会审议，已提交证监会重组报告书（注册稿）
- 新增中小投资者保护条款：业绩承诺对象增加九格众蓝、华芳集团等；新增亚锦科技、南孚电池未来三年业绩承诺；股份锁定期延长至36个月；配套募资规模由4.2亿元调减至2.04亿元
- 南孚电池权益增持计划
- 重组后公司持股比例由26.09%提升至42.92%
- 后续计划收购安孚能源少数股东股权，并适时启动亚锦科技、南孚电池少数股权收购
- 充电宝业务机遇与布局
- 传应充电宝全线通过3C认证，符合民航局新规（额定能量<100Wh）
- 南孚品牌价值263.86亿元（2025年），渠道覆盖超300万家零售网点
- 计划推出全固态充电宝，强化移动电源技术创新
- 聚能环5代电池技术升级
- 采用0.158mm金刚钢壳和Spacemax超薄密封圈设计，扩容能量材料
- 通过415道检测程序，适用-20℃至65℃极端环境
- 2025年上半年业绩
- 营业总收入24.28亿元（+4.98%），归母净利润1.07亿元（+14.38%）
- 海外收入同比增长60%，计划通过产能出海拓展欧美亚市场
- 南孚电池增长逻辑
- 碱性电池零售：国内碱性化率60% vs 发达国家80%-90%，市场份额持续提升
- OEM出口：2024年占中国出口量8%，新增4条产线（3条已满产）
- 碳性电池：”丰蓝1号”和”益圆”成为细分头部品牌
- 控股股东持股比例
- 重组后深圳荣耀及合肥荣新持股17.39%，一致行动人九格众蓝持股10.57%
- 合计控制29.98%表决权（含2.02%委托表决权）
- 商誉风险
- 本次重组不新增商誉（同一控制下合并）
- 现有商誉29.06亿元，南孚业绩稳定则减值风险小
