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最近收盘市值(亿元)
14.42
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-10-22 公告，投资者电话交流会

接待于2025-10-21

  • 公司前三季度经营情况：营收77.6亿元（-16%），净利润7.0亿元（-19%），毛利率25%（+）；CDMO业务营收16.9亿元，API业务营收51.9亿元，药品业务营收8.3亿元
  • CDMO业务表现：收入16.9亿元（+20%），毛利率44.5%（去年同期40.8%），毛利总额已成为公司第一大业务
  • 项目与订单情况：商业化项目391个（+15%），临床期项目853个（+41%），报价项目1343个（+68%）；在手订单52亿元（未来2-3年交付）
  • 能力建设与战略：研发人员约900人，目标2-3年达2000人；多肽产能建设预计明年二季度完成
  • 客户拓展：MNC前20名中60%已开展研发合作；客户数量Q3达670家，预计年底超700家；CDMO收入海外占比70%
  • API业务情况：收入52亿元，剔除贸易后毛利率约20%；营收下降60%-70%源于低毛利贸易业务收缩
  • 药品业务情况：收入8.3亿元（-10%），毛利率50%-60%；受集采续约影响，仿制药价格下降
  • Q&A重点：CDMO订单未来2-3年逐步增加；预计三季度是业绩最低点，明年恢复增长；CDMO毛利率预计保持在40%-50%
  • 竞争优势：成本优势、与MNC长期合作、BD服务水平领先；多肽项目114个（含9个DS项目）
  • 区域分布：CDMO业务未来预计美国占40%，中国30%，欧洲和日本30%
  • 汇率管理：70%汇率敞口已锁定，汇兑损益影响较小
  • 行业展望：原料药价格处于历史低位，进一步下降风险小；CDMO客户数量快速增长，新分子类型业务积极推进
  • 未来规划：特色原料药计划三年后每年新增约十个获批品种；兽药CDMO占比约20%

2025-08-20 公告，投资者电话交流会

接待于2025-08-19

  • 公司2025年上半年经营情况介绍: API业务营收下降了23.41%，CDMO业务取得了20%以上的增长，毛利率显著提升，CDMO业务总毛利占比近40%
  • CDMO业务: 客户总数超过650家，项目数1180个同比增长35%，商业化项目超过377个，临床期项目803个同比增长44%，DS项目134个增长30%，商业化DS项目24个，验证中DS项目25个，IND项目24个，NDA项目14个，二供项目13个
  • 多肽CDMO业务: GLP-1相关4条管线处于二三期，其他多肽DS9条管线处于一二三期，肽链和保护氨基酸项目60个以上覆盖20多条管线
  • 研发与生产能力: CDMO研发人员近900人，研发人员总数1300多名，建设流体、晶体粉体、合成生物学、多肽等技术平台，柔性生产平台2023年9月建设好
  • API业务: 价格处在预期之中，毛利率下降较少，产品结构调整减少抗生素占比增加非抗生素品种，计划原料药对外销售占比提升至65%中间体占比35%，工业端毛利率稳定在30%以上
  • 制剂业务: 产品策略金字塔形，基层产品普通仿制药，中层产品技术驱动难仿制品种，顶层布局改良型新药
  • 医美领域: 自主布局产品和大客户CDMO医美产品，结合合成生物学和化学技术能力
  • 分红与回报: 现金融资总额14.58亿，现金分红加回购超过32亿，中期分红决策
  • Q1: CDMO业务收入海外占70%国内占30%，未来中、美各占35%欧洲加日本占30%，2030年业务规模六七十亿
  • Q2: 行业底部明确，明年逐步回升
  • Q3: CDMO业务毛利率过去平均35%-40%，未来DS为主项目毛利率45%-55%，NDA项目价值一千万到几千万，商业化后API年销售额3000万到5000万高的数亿甚至10亿以上，二供批准等待12到18个月
  • Q4: 多肽平台GLP-1四条管线二期三期，其他多肽DS九条管线各期临床，优势固相合成转化液相合成降低成本，新多肽产线今年设计明年三季度建成
  • Q5: CDMO研发人员接近900人，2030年前达到2000人以上，多肽首席科学家海外引进三位核心科学家来自海外客户
  • Q6: API品种基本企稳，抗生素头孢类企稳青霉素类小幅下行，氟苯尼考未来反弹，兽药品种部分今年反弹，特色原料药大部分企稳，工业端毛利率20%多历史最低水平
  • Q7: 每年十个左右品种获批，工业端业务规模未来70亿元
  • Q8: 海外收入占比去年40%多点今年略有下降，未来保持40%-50%之间，关税影响不大
  • Q9: CDMO业务核心竞争力效率、成本、服务、交付及质量系统全球优势