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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-31 公告，电话接待
接待于2026-03-27
- 一、派格宾 2025 年下半年新增适应症获批后，商业化是否迎来明显获益、新患是否显著提升？临床端医患对新适应症的接受程度如何？
- 新患入组随临床证据普及逐步提升，医患对新适应症的接受程度持续提高。
- 派格宾在表面抗原<1500 IU/mL 人群中超 30%临床治愈率的科学证据具备较强影响力。
- 新增适应症获批将药物临床推荐正式写入说明书，解决了非感染领域专家对乙肝临床治愈的认知困惑。
- 未来新患入组有望持续稳步增长。
- 二、益佩生 2025 年底纳入国家医保目录后销售趋势如何？2026年销售预期怎样？
- 公司已完成益佩生团队的组建，正按计划稳步开展市场推广活动。
- 公司相信 2026 年益佩生将取得良好的市场表现，目前进展基本符合预期。
- 三、益佩生进入医保后，公司如何看待竞争压力？从终端情况看，家长在选择生长激素时，对价格和产品安全性如何权衡？
- 益佩生凭借差异化的产品核心优势，能够有效应对市场竞争压力。
- 益佩生为目前全球治疗剂量最低的长效生长激素，具备优异且可靠的产品性能。
- 采用次抛式设计，配套完善的物联网用药管理系统，提升用药管理效率。
- 攻克了儿童用药的防腐剂使用问题，且产品抗体产生率极低，安全性更具优势。
- 在保证产品疗效的前提下具备合理的性价比。
- 家长在选择产品时因家庭经济状况、对产品认知的不同存在差异。
- 价格、产品疗效、安全性等均为患者和专家选择时的重要考量因素，无统一的选择标准。
- 四、公司创新药管线的长远布局思路，以及包括 ACT201 在内值得重点关注的产品和事件？
- 联合治疗策略将是未来乙肝治疗领域最重要的突破点。
- ACT201进入临床后，公司将重点探索有创意、有扎实科学证据的联合策略。
- 预计未来1-2年将在联合治疗领域看到大量突破性进展。
- 公司布局 ASO 药物的核心策略是以联合治疗为核心，探索多种组合策略。
- 未来乙肝治疗的竞争核心是谁能更早实现联合策略的科学研究和临床突破。
- 目前公司已在联合治疗领域看到部分线索，后续将重点推进临床数据的验证和落地。
- 五、收购九天生物后，公司如何整合其技术平台和研发管线？公司在核酸等新领域目前进展如何？后续战略布局是怎样的？
- 公司及九天生物针对遗传性视网膜、地图样萎缩、I 型脊髓性肌萎缩症、遗传性扩张型心肌病等疾病积极推进基因治疗创新药物研发。
- 针对I型脊髓性肌萎缩症的创新药物 SKG0201 正在开展 I 期临床研究相关准备工作。
- 公司认为核酸药物未来将成为继蛋白质药物之后的重要平台型技术。
- 后续将以核酸治疗和递送技术为重要的平台延伸方向，重点布局慢乙肝、肝纤维化、代谢性疾病等领域。
- 六、2026 年公司自身及九天生物早研管线是否有 IND 申报或数据读出计划？除 MASH 外，公司是否考虑向其他代谢相关适应症拓展？
- 公司在 2025 年报中已详细披露各产品的临床阶段及近期研究进展。
- 慢性乙肝药物方面，已完成 ACT201、ACT560 候选化合物筛选、非临床药效探索等临床前研究；ACT400 目前正在开展药学和临床前研究。
- ASO、mRNA 等创新技术路径已取得一定的临床验证，初步证实了该技术的可行性。
- ACT100已取得药物临床试验批准；ACT500已完成健康人群Ⅰ期临床，展现出良好的安全性、耐受性及药代动力学特性。
- 2026 年公司研发工作的核心方向包括：围绕慢乙肝临床治愈；深入探索免疫调控在免疫性疾病、肿瘤等领域的应用；探索代谢调控、干细胞动员在相关疾病中的应用；在反义核酸、mRNA、抗体、AAV 等新技术平台，在重要疾病领域率先实现突破。
- 七、派格宾、益佩生、珮金在适应症拓展方面的研发节奏与未来展望？
- 2024 年 7月，派格宾新增原发性血小板增多症(ET)适应症已获批开展临床试验，目前，Ⅱ期临床试验正常推进，并已提交Ⅲ期临床试验沟通交流申请。
- 益佩生针对特发性身材矮小(ISS)、小于胎龄儿(SGA)、特纳综合征(TS)在内的儿童矮小症，公司已完成了Ⅱ期剂量探索研究，其中，ISS、SGA 适应症正开展Ⅲ期临床试验。
- 针对成人生长激素缺乏症(AGHD)，公司已经完成了Ⅰb 期老年人群安全耐受性研究，Ⅱa 期临床研究正在推进中。
- 2025 年 1 月，珮金新增适应症“适用于降低子痫前期发生率”获得国家药品监督管理局药物临床试验批准，目前该临床试验正有序开展。
- 派格宾、益佩生、珮金等产品在临床早期探索中已出现诸多值得关注的医学现象。
- 公司未来将结合产品的生物学特征，以及对疾病的深度理解，持续挖掘现有产品的临床价值，拓展新的应用领域。
2025-12-15 公告，公司现场接待
接待于2025-12-11
- 一、生长激素销售团队建设情况与目标规划
- 团队搭建：已基本完成。
- 工作重心：以客户为中心，提升产品质量和服务水平。
- 能力依托：依托在乙肝临床治愈领域积累的科学研究和转化医学能力。
- 目标：努力解决生长激素领域中未被满足的临床需求。
- 二、生长激素行业的市场竞争及发展趋势
- 市场现状：现有市场仍存在大量未被满足的需求。
- 竞争态度：希望通过良性竞争推动行业进步。
- 技术趋势：长效替代短效是技术进步的必然趋势，有利于提升用药依从性和便捷性。
- 未来潜力：看重生长激素在代谢领域的长期潜力，未来将探索更多适应症拓展空间。
- 三、派格宾新适应症获批后观察到了哪些影响
- 核心变化：行业认知从“乙肝表面抗原不能清除”转变为“可预期的临床治愈”。
- 证据支撑：有扎实严谨的循证医学证据作为支撑。
- 研究重点：主要围绕乙肝领域的临床治愈和肝癌预防开展研究工作。
- 药物地位：聚乙二醇干扰素在很长一段时间内仍将是乙肝临床治愈的基石药物之一。
- 四、公司的核心研发理念和方向
- 战略布局：聚焦免疫与代谢领域。
- 研发关键：创新并非盲目追求新靶点或新平台，关键是“理解疾病的生物学本质”。
- 研发路径：基于对生物学问题的深度理解，选择最优技术路径和平台，解决未被满足的临床需求。
- 未来投入：将持续加大在核心领域的投入，同时通过多种方式丰富技术平台。
- 五、九天生物目前主要的研发管线和技术优势
- 管线覆盖：产品管线覆盖眼科、心脏疾病及脊髓性肌肉萎缩症(SMA)等领域。
- 产品优势：其SMA产品已观察到安全性方面优势，有望实现肝毒性减少。
- 技术优势：拥有完全独立的衣壳进化和选择平台，通过优化构建相关组件，提升药物选择性递送和干预能力。
- 后续规划：九天生物将保持独立运营，加速创新成果转化；公司将借助其技术平台，在免疫和代谢领域探索多技术平台协同解决方案。
2025-12-05 公告，公司现场接待
接待于2025-12-04
- 一、派格宾近年来销售表现亮眼,公司是如何实现市场拓展?
- 派格宾的销售增长主要源于乙肝临床治愈理念的不断普及和循证医学证据的积累。
- 公司持续支持了一系列乙肝临床治愈和肝癌预防的公益或科研项目，部分项目已取得阶段性成果。
- 这些成果为制定覆盖慢乙肝感染全人群治疗路径提供了科学思路，推动治疗策略从聚焦优势人群向全人群覆盖扩展。
- 二、如何看待派格宾新增适应症获批的影响?
- 2025年10月，派格宾联合核苷(酸)类似物用于成人慢性乙型肝炎患者 HBsAg 持续清除的新增适应症获得国家药监局批准。
- 本次获批基于一项多中心、随机、对照确证聚乙二醇干扰素 α-2b 注射液联合富马酸替诺福韦二吡呋酯片治疗慢性乙型肝炎的安全性和疗效的临床试验研究结果。
- 核心意义在于向医学界及社会层面更广泛地明确了乙肝可实现以表面抗原持续清除为治疗目标。
- 派格宾作为首个获批该适应症的药品，将成为慢性乙型肝炎临床治愈的重要基石药物之一。
- 三、长效生长激素益佩生目前销售情况与策略?
- 公司已基本完成团队搭建和前期推广等工作。
- 产品力方面：益佩生采用成熟的 40kD Y 型 PEG 修饰技术，并通过优化修饰位点，提高了生物学比活性。
- 服务方面：益佩生配套的智能电子注射笔整合了物联网技术，可以智能识别药物规格、批次及剂量。
- 科学研究方面：公司在临床研究领域拥有深厚的技术积淀，后续会将相关经验延伸至生长激素领域，加强长期科学研究。
- 四、收购九天生物的原因及后续规划?
- 收购九天生物主要基于未来技术布局的战略考量，公司认为基因治疗是未来行业重要发展方向。
- 九天生物拥有开发创新基因治疗的尖端核心技术和深厚的研发经验，具备先进技术平台。
- 收购的范围包含腺相关病毒(AAV)基因治疗技术平台和管线产品、固定资产和员工，产品管线覆盖眼科、心脏疾病及脊髓性肌肉萎缩症(SMA)等领域。
- 未来将充分运用九天生物的技术平台和优势，结合公司的深厚积累，在免疫和代谢领域，探索多技术平台协同解决疾病问题的综合方案。
- 五、公司后续的研发方向?
- 公司始终以解决未被满足的临床需求为核心，聚焦免疫与代谢领域进行战略布局。
- 公司将免疫与代谢确定为长期发展的核心领域，认为研发的关键是“理解疾病本质”。
- 未来会持续加大在核心领域的投入，同时通过合作、收购等多种方式丰富技术平台。
2025-11-05 公告，定期报告说明会,网络互动
接待于2025-11-05
- 派格宾乙肝临床治愈进展：2025年10月派格宾联合核苷(酸)类似物用于成人慢性乙型肝炎患者HBsAg持续清除的新增适应症获国家药监局批准，成为首个获批该适应症的药品
- 派格宾其他适应症拓展：2024年7月派格宾新增适应症”原发性血小板增多症”获药物临床试验批准，临床试验正有序开展
- 研发项目参考：在研项目情况可查阅公司2025年8月21日在上交所披露的《2025年半年度报告》中”核心技术与研发进展”章节
- 派格宾市场空间：我国现有约7500万慢乙肝感染者，2022年新发肝癌病例约37万例
- 派格宾竞争格局：干扰素渗透率仍较低，科学认识仍在进步，联合方案探索处于起步阶段
- 益佩生销售情况：公司已基本完成团队搭建和前期推广等工作，产品具体情况请关注公司后续公开信息
- 珮金销售优势：2023年6月30日获批上市，同年12月被纳入国家医疗保险目录
- 珮金产品特点：药物半衰期较长，药物剂量约为已上市同类长效产品的三分之一
- 医保目录药物：派格宾、珮金、特尔立、特尔津、特尔康已进入国家医疗保险目录
2025-10-27 公告，电话接待
接待于2025-10-23
- 慢乙肝临床治愈适应症推动：派格宾获批增加适应症基于多中心随机对照临床试验，为慢乙肝临床治愈提供确证性循证医学证据
- 患者入组范围：针对核苷(酸)经治、HBsAg 1500 IU/mL以下、持续病毒学抑制、HBeAg阴性或HBeAg 10 COI以下的慢性乙型肝炎患者
- 推广措施：将持续加大研发和推广投入，将临床治愈信息传播给更广泛的医学界及社会层面
- 长效生长激素国谈进展：将根据国家相关部门要求，结合企业实际情况认真做好准备
- 新疗法影响：衣壳抑制剂、小核酸药物等新疗法需关注能否清除被感染肝细胞或整合HBV DNA的肝细胞
- 干扰素角色：派格宾将是慢乙肝临床治愈的重要基石药物之一，新机制药物将更多趋向与干扰素、核苷(酸)类似物联合
- 合作方式：新药联合治疗探索明显加速，包括新药与新药联合、新药与现有药物联合
- 生长激素商业化：已基本完成团队搭建和前期推广等工作，将持续专注于提升产品质量和服务水平
- 肝病产品矩阵布局：我国约有7500万慢乙肝感染者，2022年新发肝癌病例约37万例，90%左右是慢乙肝感染者
- 派格宾核心作用：首个获批乙肝HBsAg持续清除适应症的药物，”绿洲项目”表明PEG IFNα可进一步降低85%的肝癌发生风险
- 合作项目：与康宁杰瑞在非酒精性脂肪肝领域合作，与藤济医药在治疗肝脂肪代谢及肝纤维化领域开展探索
- 九天生物收购：专注于腺相关病毒(AAV)载体的基因治疗，研发管线覆盖神经、代谢、眼科、心血管等疾病领域
- 研发进展披露：将根据有关要求及项目研发进展，适时披露基于九天生物平台开发的管线信息
2025-09-15 公告，定期报告说明会,网络互动
接待于2025-09-15
- 公司如何看待下半年的市场需求和趋势?公司有哪些新的研发洞察和方向?
- 行业政策持续出台、创新动能加速积聚、刚性需求稳步增长
- 聚焦免疫和代谢领域，围绕主业丰富管线布局
- 公司今年有扩展其他业务的打算吗?
- 聚焦免疫与代谢领域拓展战略布局
- 乙肝临床治愈领域持续深耕，丰富肝脏疾病预防和治疗领域的管线布局
- 肿瘤、代谢性相关疾病等治疗领域强化差异化布局
- 全资子公司伯赛基因收购基因治疗公司 Skyline Therapeutics Limited 的部分资产，2025年7月完成交割
- 公司2024年营收情况如何?是否完成预期了呢?
- 营业收入 28.17 亿元，同比增长 34.13%
- 归属于上市公司股东的净利润 8.28亿元，同比增长49%
- 完成了2024年股权激励业绩预期目标
2025-08-25 公告，电话接待
接待于2025-08-21
- 乙肝功能性治愈的发展：现阶段各种联用方案在临床阶段，派格宾参与一些方案联用；慢乙肝临床治愈实现可能通过破坏或清除已感染肝脏细胞和整合细胞；未来乙肝临床治愈趋于不同机制药物与干扰素、核苷(酸)类似物更具体优化和联合
- 慢乙肝治愈门诊数量上升空间：慢乙肝临床治愈门诊旨在实现乙肝诊疗网络广覆盖，提供全病程科学管理新模式；各医疗机构结合当地乙肝感染者规模、临床需求、专家团队技术能力综合评估门诊建设目标
- 公司和Aligos核衣壳抑制剂合作进展：合作进入优化候选化合物阶段；旨在探索解决清除感染细胞后有效控制再感染；提升再感染控制效率与速度是提高临床治愈率关键科学问题
- 收购九天生物的考量：收购范围包含腺相关病毒基因治疗技术平台和管线产品、固定资产和员工；产品管线覆盖眼科、心脏疾病及脊髓性肌肉萎缩症等领域；收购已完成交割
- 新技术对乙肝治疗竞争影响：实现慢乙肝临床治愈较难依靠单一路径；siRNA等新药物已进入临床联合应用阶段；未来关键在于联合用药策略优化
- 干扰素渗透率提升与天花板展望：提升依赖于疾病认知深化与不良反应管理优化；表面抗原<1500 IU/mL优势人群临床治愈率达30%；通过联合多种机制药物缩短疗程并提高治愈率；当前干扰素渗透率仍较低
