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最近收盘市值(亿元)
8.00
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2025-09-22 公告，特定对象调研,现场参观

接待于2025-09-19

  • 公司介绍
    • 天合光能于2015年布局储能业务，成立江苏天合储能有限公司
    • 天合储能定位为有”芯”的储能系统集成商
    • 累计出货已超12GWh，连续七个季度蝉联BNEF全球Tier1一级储能厂商榜单
    • 滁州基地拥有电芯产能12GWh，PACK产能6GWh和集成产能16GWh
  • 问答环节
    • 2025年出货比例及市场结构
      • 2025年储能业务出货目标超8GWh
      • 海外市场预计出货占比将达到六成左右，国内市场占比相应约为四成
      • 海外主要销售市场包括美国、欧洲、拉美、澳洲以及亚太和中东
    • 海外订单及2026年增长
      • 目前海外订单超10GWh，预计主要在2025-2026年交付
      • 2026年天合储能出货目标是保持50%以上的同比增速
    • 海外拓展原因及渠道复用
      • 积极推进战略性签约，在欧洲打造多个标杆项目
      • 充分利用集团在光伏领域已建立的广泛渠道资源，2025年上半年储能订单占比达50%左右
      • 全球化销售与服务能力，已全面运营全球工程技术中心、售前技术与解决方案团队
      • 全栈自研自产使公司能够更好地控制产品性能与责任闭环
    • 储能电芯自供比例
      • 公司储能系统中的电芯100%自供生产
    • 储能技术研发亮点
      • 2025年3月发布新一代升级储能系统Elementa 2 Pro，搭载314Ah高性能天合芯，支持15000次长循环
      • 2025年6月发布7MWh+交直协同解决方案，Elementa金刚3系统以587Ah自研大容量电芯为压舱石
      • 荣获IEC62619国际标准认证和SGS NFPA 68&NFPA 855认证报告
      • 发布”光储充”与”光储云”两大智慧平台
    • 全球储能市场核心竞争要素
      • 技术迭代与产品性能：大容量电芯带来的更高系统能量密度，安全性和长寿命
      • 成本与规模化能力：一体化整合能力至关重要，规模化生产能有效提升成本效益
      • 多元化商业模式与收益渠道：盈利模式日益多元化，如容量电价、现货市场价差、辅助服务等
      • 全球化布局与渠道：早先在海外布局、拥有本地化渠道和服务能力的企业将更具竞争力

2025-08-25 公告，业绩说明会

接待于2025-08-23

  • 公司报告期内经营情况介绍
    • 主要财务数据:上半年实现营业收入310.10亿元、其中二季度166.75亿元;上半年实现归母净利润-29.18亿元,其中二季度-15.98亿元;上半年实现经营性净现金流18.43亿元,其中二季度26.79亿元
    • 分板块出货情况:2025年上半年,公司实现组件出货量超32GW,其中二季度约17GW;上半年分布式系统销售量约1.5GW,其中二季度0.5GW以上;上半年支架出货约3.5GW,其中二季度出货约2GW,上半年跟踪支架占比约70%;储能板块上半年出货约1.7GWh,其中二季度出货约1.4GWh
  • 交流问答环节
    • 在”反内卷”背景下,如何展望光伏产业未来发展趋势和价格盈利趋势?:后续光伏行业的价格和盈利有望呈现上升趋势
    • 如何展望未来的光伏电池技术路线?:未来几年内TOPCon仍然会是行业主流技术,BC和HJT共存;未来光伏电池技术的最有价值的变化在于从晶硅走向叠层
    • 公司储能二季度出货量大幅提升,毛利也在提升,未来的趋势如何?:未来天合储能板块有望延续量利齐升的发展趋势;全年目标继续8GWh以上
    • 美国针对印尼开始了”双反”调查,如何看待美国市场,如何应对贸易环境变化的风险?:美国市场短期可能会出现需求加速释放的效应;三季度美国市场组件的价格较上半年已经有所提升
    • 公司上半年组件销售的区域分部情况?:上半年组件出货超32GW,其中国内占比略超50%,欧洲占比略超25%,亚太地区11%-12%,中东约8%
    • 储能的在手订单规模以及海外占比情况?:目前在手订单规模超过10GWh;在手订单中海外占比较高
    • 分布式光伏行业在上半年出现了抢装,公司怎么看待分布式光伏在中长期的需求?:随着各地分布式光伏政策清晰、电站收益率清晰之后,各省份的需求有望呈现不同程度的复苏态势