利亚德-300296-机构调研汇总

调研概况

• 本次调研：以电话会议的方式举行。
• 董事会秘书刘阳女士：介绍公司整体业务及AI与空间计算业务的情况，并回答投资者提问。

一、整体业务及AI与空间计算业务的介绍

1、智能显示主业

• 智能显示主业：公司是以LED显示技术为核心的全球化科技企业，自1995年成立以来专注LED显示产品研发、生产及销售，核心经营理念为“创新驱动发展”。
• 技术突破：1998年研发出中国首块LED全彩显示屏；2010年原创并命名“LED小间距”技术；2020年率先实现MicroLED技术产业化突破；2025年发布采用无衬底MicroLED芯片（短边<30μm）制成的高阶MiP（Hi-Micro）产品，并推出“DPR双路并联冗余”技术；三次技术创新奠定全球LED显示行业技术领导地位，推动全球LED显示产业高质量发展。
• 产品与市场：产品涵盖小间距LED、MicroLED、户内外全彩显示、创意显示及系统解决方案，满足从高端到下沉、从商显到专显、从大型户外媒体到小型家庭影院等多元化需求；国内采用直渠融合+属地深耕，海外以渠道模式为主，实施“Planar+Leyard”双品牌战略，拓展欧美高端专业显示市场和亚非拉新兴市场；截至2026年半年度，海外显示业务占全部显示板块营收约50%。

2、Ai与空间计算业务

• OptiTrack：2017年通过收购美国本土公司NaturalPoint（NP公司）取得其自主研发且全球领先的光学动作捕捉技术OptiTrack；OptiTrack具备亚毫米级定位精度、全球头部客户资源，并已成为当前具身智能领域重要的基础设施。
• 并购贡献：自收购NP公司以来，AI与空间计算板块累计为集团贡献营业收入超32亿元、净利润超9亿元，净利率稳定在30%左右；目前采取“双主体”运营模式，海外以NP公司为主体独立运营，国内市场设立子公司虚拟动点。
• 应用与方案：OptiTrack应用于影视拍摄、游戏制作、VR/仿真训练、工业精密测量、无人机集群、医疗康复、体育教学等领域；公司还推出Lydia动作大模型、“光学+无标记”融合、“光学+惯性”融合等方案，并提供从数据采集、处理、一键重定向、模拟训练到真机训练的全方位一站式具身智能动作训练产品、技术与解决方案。

二、投资者提问

1、公司显示业务目前海外占比已达50%，请问公司如何判断后续海内外市场的收入走势及毛利率变化趋势？

• 收入趋势层面：国内LED显示行业仍处于较为激烈的竞争阶段，传统商显需求恢复缓慢，客户采购决策更趋审慎，短期尚未看到明显复苏拐点；海外市场增速潜力大于国内，但短期内也面临一定外部挑战。
• 海外显示收入下降：上半年海外显示收入下降，原因包括中东地区局势及美伊战争因素使境外市场需求弱于去年同期、境外本土厂商竞争加剧、COB产品价格持续下降；美国平达团队积极开拓新应用市场、提升项目附加值，但单个项目订单金额降低仍使境外显示收入下降；全年具体增幅尚需动态观察。
• 毛利率层面：整体海外毛利率高于国内；国内通过内部业务模式调整，如放弃传统渠道铺货模式、审慎评估低毛利项目等严控项目质量，带动毛利率逐步修复；截至2026年上半年显示板块综合毛利率提升至28.45%。

2、请问公司如何看待MicroLED采用玻璃基板的技术趋势？在降本路径与商业化量产节奏上有哪些关键的可预期点？

• 以玻璃为载体的高阶直显技术：正成为行业共识；玻璃基板具备纳米级平整度、与LED芯片高度匹配的低热膨胀系数（约3.8-8.5ppm/℃），可利用面板产线实现米级大板封装；将薄膜晶体管驱动电路直接制作在玻璃上，可实现主动式矩阵（AM）驱动，从根本上优化显示性能。
• COG：以TFT玻璃基为基础制程，兼容G5、G8.5、G10.5等高世代TFT-LCD成熟产线，可在大尺寸玻璃母板上一站式完成线路制备、巨量固晶、整体封装工序，理论上具备可观降本潜力，是理想终极技术形态；但受现有工艺体系限制，采用无衬底MicroLED制备COG产品良率极低，短期内尚不具备商业化能力。
• POG：同样基于TFT玻璃基工艺，先将MicroLED芯片封装为微型MiP灯珠，并完成100%光电测试与分选，再将合格MiP器件通过成熟工艺贴装于玻璃基板；该技术将良率管控前置至封装检测阶段，改善COG裸晶直固良率不足、整块基板报废损失高的问题，加速玻璃基显示产品化；公司持续开展POG研发与样品验证，现已取得阶段性成果，有望在2027年实现小批量量产。

3、请介绍一下目前公司在智能显示领域有哪些具体的创新应用方向？

• 电影屏方面：2024年公司与华夏电影集团合资设立华夏利亚德，全线LED电影屏已通过DCI认证，并率先将MicroLED产品应用于影院市场；除传统放映外，可支持会议、电竞、演唱会、赛事直播等场景；未来华夏利亚德将持续以“技术+内容”推动影院向复合化、多功能文化空间转型。
• 会议一体机方面：公司布局智能LED一体机市场，为海内外客户提供高品质LED一体机产品的研发、生产及制造；产品涵盖MiP、COB、SMD等多种封装技术，面向高端家用、专业显示、商业及教育等场景。
• LED球幕显示系统方面：公司布局多规格、任意尺寸LED球幕解决方案，覆盖室内外不同像素间距、亮度及安装环境要求，提供从方案设计、内容适配到工程实施的一站式服务；相关产品已应用于飞行员模拟训练、城市地标、科技馆及博物馆沉浸式展厅等场景，并将进一步拓展至文旅演艺、商业综合体、品牌发布会、数字沙盘和全景仿真等领域；2025年推出Sphere透声球幕产品，2026年7月参与建设的湖北潜江天宫・Nova球幕剧场投入使用。

4、请介绍一下公司跟机器人厂商的合作模式？

• 软硬件一体化的销售模式：主要为客户提供动捕设备及配套软件系统，是目前公司AI与空间计算板块主要营收来源；合作模式比较灵活，根据客户需求提供定制化服务。
• 基础设施合作模式：针对有大规模训练需求的客户，可承建机器人数据训练中心；公司也建有动捕棚，可向机器人厂商提供动捕棚租赁的轻资产合作模式。
• 服务合作模式：公司根据客户需求提供二次开发服务、数据、动作训练等服务，并可基于客户动作训练要求制定整体解决方案。

5、请问公司在机器人动作数据服务方面是如何收费的？

• 目前在机器人动作训练领域：整个行业尚未形成直接以数据量、时长或帧数等标准化的计价标准。
• 不同客户的采集需求差异较大：各家的计量单位尚不统一，短期内难以用单一标准去量化。

6、现阶段国内各地政府正在牵头建设具身智能数采中心，请问公司在这类业务中主要采用什么合作模式？

• 公司在这类业务中可以根据客户需求：提供数采场地建设、核心设备提供、配套数据采集等多种软硬件交付模式或一站式整体解决方案。
• 部分项目客户会提出运营需求：针对此类业务，公司会基于战略聚焦与风险控制的考虑严格评估与筛选，以保障公司稳健发展。

7、公司AI与空间计算板块传统应用场景和具身智能领域的业务占比分配是怎样的？

• NP公司成立于1996年：其核心产品OptiTrack光学动作捕捉系统凭借高精度、低延时及大空间覆盖等优势，已广泛应用于影视拍摄、游戏制作、医疗康复、工业仿真及体育教学等领域，形成较为成熟的业务基础。
• 随着具身智能及机器人行业发展：面向模仿学习、运动控制及算法验证的高质量空间运动数据需求持续增长；公司拓展至机器人训练数据采集、动作追踪及性能测试等场景，为机器人厂商、大模型企业、数据采集服务商及相关实验室、科研院所提供支持。
• 目前，成熟应用场景：仍是该板块的重要业务基础，具身智能相关业务处于持续拓展阶段，营收占比逐步提升，正成为新的业务增长点。

8、公司动作捕捉技术在机器人产业中的必要性体现在哪里？

• 随着具身智能的发展：行业重心正从“本体硬件”逐步转向“大脑”与“运动小脑”的能力建设转移；未来机器人要真正实现商业化落地，核心痛点在于如何让AI在真实、复杂的物理环境中实现精准稳定的执行，而这高度依赖于海量、高质量的动作数据。
• OptiTrack系统凭借：亚毫米级定位精度、低延迟、高帧率及强实时追踪等核心优势，能够为机器人提供独立的“黄金真值”基准；它不仅是机器人“运动小脑”迭代发育过程中不可或缺的标准技术环节，更是具身智能时代不可或缺的动作数据基础设施。
• 其必要性具体体现在以下几个方面：一是高度契合具身智能模型向高阶演进对高质量数据的刚性需求，2024年至2025年行业处于数据普遍匮乏阶段，今年以来Ego等数据采集方式普及使基础数据量显著增加、底层模型实现“从0到1”突破，未来模型迭代需要更高精度、更高质量的参数与数据输入；二是高精度特性获产业链上下游广泛认可，部分Ego头戴式数采设备、机械臂等合作伙伴及供应商已转化为客户，采购光学动捕系统用于精度标定与评测；三是解决大模型训练效果受限、人形机器人动作笨拙、操作精度不足等落地痛点，核心症结在于底层训练数据精度不足。

9、公司的动作捕捉系统必须和真机结合起来使用吗？客户的使用方式是怎样的？

• 不是必须：OptiTrack核心功能是通过3D红外光学摄像机、标记点及配套软件，采集人体或物体的高精度位置、姿态和运动轨迹；客户可根据研发阶段和应用需求独立使用，也可与机器人、仿真平台等系统集成。
• 在具身智能领域，典型使用方式：一是人体动作数据采集，形成可用于机器人模仿学习的动作数据，经处理和动作重定向后用于模型训练，通常无需机器人真机参与；二是仿真研发与算法验证，将采集数据导入仿真平台，用于动作映射、策略开发及验证。
• 真机测试与交互控制：在机器人或操作对象上设置标记点，跟踪实际运动，为定位、运动控制算法验证和性能评估提供真值，同时支持真人动捕和机器人双模式采集；客户既可将OptiTrack作为独立数据采集工具，也可作为机器人研发与测试系统中的感知和测量模块。

10、公司在具身智能领域的客户情况以及硬件的复购率怎么样？

• 客户方面：公司已与国内外多家知名机器人厂家建立合作，合作内容涵盖硬件销售、动作训练以及动捕训练中心建设等多个维度，如为优必选机器人训练中心、乐聚（深圳）机器人训练中心、银河通用机器人训练中心、松延动力机器人训练中心等提供产品技术支持。
• 除了跟机器人厂商有合作外：国内公司也与部分高校、科研院所有合作。
• 硬件复购率方面：因部分业务通过渠道模式销售，无法明确统计终端客户情况。

11、公司AI与空间计算板块的净利率怎么样？其他业务板块表现怎么样？

• 公司AI与空间计算板块：盈利能力相对较强，净利率约30%。
• 智能显示及文旅夜游板块：目前业绩确实阶段性承压，主要是受外部环境及公司主动战略调整的影响。
• 三项核心举措：一是严控项目质量，以毛利率为导向，主动缩减低毛利项目规模；二是深化内部管理，全面推进降本增效，对盈利不达标的子公司实施“关停并转撤”；三是优化业务及产业布局，在稳固传统业务基础上，全力支持MicroLED、OptiTrack动捕技术等新兴业务的研发与应用拓展，持续提升公司竞争壁垒与盈利能力。

风险提示与合规

• 本记录表中涉及公司及行业未来发展、市场趋势和空间等内容：不代表公司对未来经营业绩的预测或承诺，不构成对投资者的实质承诺；上述前瞻性陈述受宏观经济、行业政策、市场竞争、技术迭代等多种因素影响，存在重大不确定性，敬请注意投资风险。
• 活动过程中：公司人员严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

一、公司主营业务

• 利亚德成立于1995年：是一家以LED显示技术为核心的全球化科技企业，始终专注于LED显示产品的研发、生产及销售。
• 三次技术创新：1998年成功研发出中国首块LED全彩显示屏；2010年原创并命名“LED小间距”技术；2020年率先实现Micro LED技术的产业化突破。
• 2012年登陆资本市场后：通过外延并购拓展两块业务——以励丰文化为代表的文旅夜游板块，以及以Optitrack为核心的空间计算板块。

二、公司显示业务的模式

• 国内市场：以直销起家，后增加渠道销售模式，目前采用“直渠融合+属地深耕”的业务模式。
• 欧美市场：自2015年收购美国Planar（平达）以来加速拓展海外市场；2024年下半年起实施“Planar+Leyard”双品牌策略。
• 亚非拉及产能布局：组建亚非拉团队加快新兴市场渠道布局；已在欧洲设立斯洛伐克工厂，并正推进沙特工厂建设。
• 截至2026年上半年：公司海外显示业务收入已占显示板块总营收的约50%。

三、Micro LED显示产品研发及业务进展

• 产能布局：与台湾富采集团合资成立利晶微电子建设Micro LED生产基地，该基地已于2020年正式量产，是全球首家实现Micro LED量产的公司。
• 产品方面：2025年底自研的无衬底高阶MiP产品正式走出实验室；创新推出“DPR双路并联冗余”技术。
• 前沿技术储备：布局以玻璃为载体的高阶直显技术，重点布局POG技术方案。
• 市场落地：2020年至2026年上半年，公司Micro LED累计新签订单合计已近50亿元。

四、显示业务新的增长点或应用场景

• 电影屏：2024年与华夏电影集团合资设立华夏利亚德，其全线LED电影屏已通过DCI认证；目前焕影岛LED电影空间已在全国落地50个专业影厅。
• 会议一体机：积极布局智能LED一体机市场，产品涵盖MiP、COB、SMD等多种封装技术，面向高端家用、专业显示、商业及教育等场景。
• LED球幕显示系统：2025年推出Sphere透声球幕产品；2026年7月，公司参与建设的湖北潜江天宫?Nova球幕剧场投入使用。

五、AI与空间计算板块情况

• 核心技术：光学动作捕捉技术OptiTrack，源自公司2017年收购北美公司NaturalPoint。
• 技术能力：通过自研和合作方式，推出Lydia动作大模型、“光学+无标记”融合、“光学+惯性”融合等多种前沿技术能力。
• 业绩贡献：多年来该板块占公司营业收入的比重约为5%；2026年上半年该板块毛利率约为60%。

六、具身智能领域合作厂商

• 合作厂商：已与国内外多家知名机器人厂家建立合作，如为优必选机器人训练中心、乐聚（深圳）机器人训练中心、银河通用机器人训练中心、松延动力机器人训练中心等提供产品技术支持。
• 合作内容：涵盖硬件销售、动作训练以及动捕训练中心建设等多个维度。

七、未来业务布局考虑

• 稳固基本盘：进一步加强风控意识与管理水平，通过承接高质量项目稳固显示业务基本盘。
• 业务拓展：持续拓展海外市场以及新应用场景的拓展，保障显示业务稳健增长。
• 培育新动能：积极推动具身智能、无人机等前沿技术在文旅、安防、体育等场景的落地应用。

其他说明：活动过程中，公司人员严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

一、2026年上半年公司情况

• 业绩不理想原因：营收与利润同比下降，净利润降幅更大；主因汇兑损益3,800多万元、人员优化离职补偿近2,000万元、中东局势及美伊战争致境外需求弱于去年同期

半年报亮点

• 研发投入：约1.85亿元，占营收比重提升至6.44%
• 毛利率：综合毛利率保持30%良性水平
• 股东回报：现金分红2.7亿元；推出第四期股份回购用于员工激励；注销第三期311万股

• 产能布局：优化产能，沙特中东生产基地预计四季度竣工投产
• 技术发展：将发布《2026利亚德技术创新发展白皮书》；布局AI赛道，推进机器人训练中心、动作大模型建设

二、投资者提问

市场与经营

• 市场展望：国内难有大幅增长，国外略好但受美伊战争影响，下半年预期正常；以内部调整改革为主，包括数字化、研发创新、成本控制、关停转撤降亏损单元
• 上游涨价应对：无太大顾虑；存货增值、不打价格战、产品价格上浮3%-15%、综合解决方案；经营现金流2.13亿元，货币资金近30亿元
• 涨价持续性：主因铜等原材料推高PCB成本、存储芯片涨价；国内产能充足，预计不会持续太长

技术与业务

• Micro LED进展：技术路线从SMD发展到COB，MiP与COB并存；公司自2020年布局MiP，同步推进COB
• 玻璃基技术：COG具备降本潜力但量产良率待提升；公司布局POG方案，预计2027年小批量量产
• AI与空间计算：上半年营收利润同比增长，毛利率接近60%，唯一增长板块；核心为OptiTrack，基于2017年收购NP公司，提供亚毫米级定位精度

应用与布局

• 板块定位：AI与空间计算为技术创新和产业应用拓展重要方向；应用于机器人训练与运动控制、虚拟交互、数字内容制作、科研教育、仿真验证等领域
• 海外布局：依托北美全资子公司NP公司本地化优势，与头部企业合作，拓展安防安保、文旅、体育等场景

公司整体业务情况

• 智能显示业务：三次技术创新（1998年首块全彩屏、2010年LED小间距、2020年Micro LED产业化）；2025年发布无衬底Micro LED芯片（短边<30μm）的高阶MiP产品（Hi-Micro）及“DPR双路并联冗余”技术。
• 文旅夜游业务：以创意设计为核心，提供全链条“文化科技融合”解决方案；聚焦文旅提升与城市更新；业务方向包括夜间经济、数字化展陈、文娱演艺、IP合作与运营；布局多地，设立“文旅北京总部”。
• AI与空间计算业务：核心为Optitrack光学动作捕捉技术和空间定位算法；境外以NP公司为主，境内为虚拟动点；2024年具身智能业务加速，提供一站式动作训练解决方案；技术包括Lydia动作大模型、“光学+无标记”融合、“光学+惯性”融合。

投资者提问

• 技术竞争与增长空间：传统LED产品面临同质化竞争，但行业未触顶；行业集中度有望提升；Micro LED技术升级（2025年Hi-Micro产品、DPR技术），MiP工艺良率（巨量转移99.99%，成品100%）；应用拓展如LED电影屏（截至2025年12月，“焕影岛”全国41个标杆项目）。与面板厂商（京东方、TCL）差异：利亚德起步早、技术积累深、Micro LED核心优势；面板厂商优势在规模化生产。
• 财务表现与策略：利润率提升因素：境外业务占比提升（欧美市场增速20%以上）、Micro LED规模扩大（2025年订单17亿元）、减少低毛利项目、降本增效。一季度营收下滑原因：市场分化（境内及亚非拉价格竞争）、主动减少回款风险大及毛利率过低的项目。毛利率高于友商原因：以利润为中心，不盲目价格竞争；精细化管理和费用控制；Micro LED量产优势。
• 产能布局与业务模式：沙特工厂预计2025年7月投产，全年贡献难以明确判断，中长期看好亚非拉市场。动作捕捉收费模式：海外以硬件销售为主（NP公司占80%-90%收入）；国内包括硬件销售和定制化服务。并购考虑：围绕产业链寻找合适标的，及时履行信披义务。

• 公司业务情况
  • 业务板块划分情况
    • 智能显示业务营收占比约85%，文旅夜游板块占比约9-10%，AI 与空间计算板块占比约 5%。
    • 智能显示业务：1998年研发出中国首块LED全彩显示屏；2010年原创并命名“LED小间距”技术；2020年率先实现MicroLED技术的产业化突破；2024年首发采用无衬底 MicroLED 芯片制成Hi-Micro产品。
    • 文旅夜游业务：以创意设计为核心，提供“文化科技融合”解决方案，聚焦文旅提升与城市更新两大领域，业务方向为夜间经济、数字化展陈、文娱演艺、IP合作与运营。已深度布局广州、深圳、上海、成都、长沙、西安等多个重点地区，并设立“文旅北京总部”。
    • AI与空间计算业务：核心是以Optitrack为代表的动作捕捉技术和空间定位算法，运营主体为海外子公司NP公司和境内子公司虚拟动点。2024年以来，深度参与具身智能业务，提供全方位一站式动作训练产品、技术与解决方案。技术包括Optitrack光学捕捉、Lydia动作大模型、LydCap无标记点捕捉、“光学+无标记”融合等。
  • 业务布局情况
    • 国内市场：启动“直渠融合”营销策略，削减二级、三级代理商数量，加强直销和渠道协同。
    • 海外市场：自2015年收购美国平达开启大规模推广。平达在全球拥有2700多个渠道资源。通过“Planar”和“Leyard”双品牌实现高端、中端及下沉市场全覆盖。亚非拉市场从2022年起新增团队，基本保持30%以上同比增速。海外团队90%为本地员工。海外拥有欧洲斯洛伐克工厂，并加速推进沙特工厂建设。
    • 进一步推动全集团全流程数字化建设，数字化管理覆盖生产、销售、供应链、服务、内部管理等核心环节。
• 投资者提问
  • 公司目前营收主要还是智能显示业务占大部分，这块业务今年国内外的需求大概是情况？
    • 国内显示：自2022年起，国内常规显示产品主流应用市场整体仍处于存量竞争阶段，需求复苏缓慢。公司持续投入MicroLED降本，向高端商业显示、会议室、影院等高价值场景拓展；利用显示与AI技术结合提升产品附加值，推出“领视”智慧综合服务平台（融合自研大模型）、AR眼镜和AI交互产品“吧唧”。
    • 海外显示市场：截至2025年半年度，海外市场实现较好业绩增长，海外显示占比提升至50%以上。原因包括内部管理和产品策略调整（双品牌覆盖）、海外本土化布局（90%本地员工、海外工厂）。公司受关税战影响较小。
  • 公司刚刚提了一次价，主要原因是什么？对公司和行业有什么影响？
    • 主要原因：上游核心原材料价格上涨（金银铜等有色金属、PCB和芯片）；行业存在低价内卷现象，产品价格跌幅远超成本降幅；国家出台新《反不正当竞争法》，推动行业回归良性竞争。
    • 影响：短期内公司毛利率将逐步得到修复；公司通过加强供应链管理、原材料及工艺调整、产品结构升级等措施提升利润空间。长期来看，部分中小厂商将加速退出市场，行业集中度提升，头部厂家有望获得更大市场份额。
  • 最近市场上比较关注MicroLED在光通信方面的应用，公司在这一块有什么布局吗？
    • 公司与中科院开展了光通信领域的研发合作，并已向中科院提供MicroLED光模块产品，用于替代原有传统LED光传输方案，目前方案尚处在研发验证阶段。MicroLED CPO方案的单位传输能耗可降至铜缆方案的5%，公司将密切关注行业动向，积极推动相关研发项目。
  • 公司MicroLED收入占比大概多少？
    • 2024年公司Micro LED收入占比大概在10%左右；截止25年上半年MicroLED新签订单已超6亿元，同比增长40%以上。
  • 公司是否有横向并购的考虑？
    • 公司会密切关注市场动态并结合自身发展战略，围绕产业链方向寻找合适标的。如果未来有计划，会及时履行信披义务。

公司2025年业绩扭亏为盈的主要因素

• 经营策略改革：从“规模扩张”转向“价值创造”，项目质量明显提升。
• 强化“出海”战略：海外显示业务较去年同期实现逆势增长。
• Micro LED推广：Micro LED订单实现较好增长，为业绩改善提供有力支撑。
• 全流程数字化管理变革：覆盖生产、销售、供应链、服务、内部管理等核心环节，经营效率持续提升，成本优化价值凸显。

公司提价原因及对利润率的影响

• 提价主要原因：上游核心原材料价格上涨，包括金银铜等有色金属、PCB和芯片；行业低价内卷，国家出台新《反不正当竞争法》，作为头部企业为“去内卷化”做出表率。
• 对利润率影响：短期内毛利率将逐步得到修复；通过加强供应链管理、原材料及工艺调整、产品结构升级等措施进一步提升利润空间；长期行业集中度提升，头部厂家有望获得更大市场份额。

提价对出货量或市占率的影响及应对措施

• 经营策略调整：控制毛利率底线，不抢低价订单，追求高质量增长。
• 加大海外市场拓展：通过“Planar”和“Leyard”双品牌实现高端、中端及下沉市场全覆盖，提升海外市场份额；智能显示业务海外市场占比已达50%。
• Micro LED产品推广：Micro LED毛利率更高，海外市场接受度高，2025年在北美市场应用已经打开。
• 细分市场拓展：如电影屏、一体机等，与华夏电影合作推广，创新拓展多元化应用模式。

Micro LED的收入占比及增速

• 收入增速：22年至24年公司Micro LED收入实现了连续翻番。
• 新签订单：截止25年上半年Micro LED新签订单已超6亿元，同比增长40%以上。

海外市场增长动力

• 内部管理和产品策略调整：通过双品牌实现市场全覆盖。
• 海外本土化布局：海外团队中90%都是本地员工；在海外拥有工厂，如欧洲斯洛伐克工厂，加速推进沙特工厂建设。

机器人业务的商业模式及业绩占比

• 业绩占比：AI与空间计算板块营收占总营收比重约5个百分点，单纯机器人业务占比不高。
• 商业模式：依托Optitrack光学动捕技术，为人形机器人提供高保证的动作数据与运动控制底层能力；已与国内外诸多知名机器人厂家建立合作，涵盖硬件销售、动作训练、动捕训练中心建设等多个维度。

AR眼镜、AI交互玩具情况

• AR眼镜策略：“两手抓”策略，先聚焦文旅、办公、会议等行业市场提供定制化解决方案，后续向C端拓展。
• AI交互产品：推出“吧唧”电子徽章，加入特定IP形象，抓住情绪消费、粉丝经济和谷子经济等新消费场景；第一款带“美依礼芽”IP的吧唧深受粉丝欢迎。