智光电气-002169-机构调研汇总

投资者提出的问题及公司回复情况

公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复,主要问题如下:

1、公司的固态变压器是否处于领先地位及是否有订单?公司持有多少粤芯半导体股份?对公司业绩贡献大吗?

• 答:您好,公司依托二十多年大功率电力电子技术研发及产品交付的经验,为固态变压器产品的推出及验证提供了有力的支撑,从2025年底立项、2026年4月完成样机开发、5月完成双规格产品发布,到8月初完成首个示范项目落地,足以说明公司技术实力,产品发布后亦受到业界广泛关注。
• 截止目前,公司间接持有粤芯半导体上市前5.46%权益,该项资产以公允价值计量,粤芯半导体上市后则以其市值及公司的间接持股比例来计算,其市值波动会影响公司该部分资产的公允价值。
• 具体的数据请以公司定期报告披露数据为准。敬请投资者注意投资风险。

2、公司在算力方面是否有订单?

• 答:您好,公司SST相关产品正在推广示范阶段,也有提及应用场景客户交流,具体的订单情况请关注公司公开发布的信息。

3、公司参股的粤芯马上上巿了,请问会产生多少公允收益?会计入第三季度或者年报中?

• 答:您好,该项数据需严格按照会计准则进行处理,请您关注公司后续定期报告披露的内容。

4、现在锂电池价格明显下降,会不会电芯价格跟着下跌,公司之前因为电芯价格波动引起的订单延迟现在会不会正常了,下半年会不会放量交付订单,请问SST有没有订单了

• 答:您好,原材料价格波动会影响电芯价格;
• 公司今年下半年将重点推进已有订单的交付,保障年度经营目标的达成;
• 公司SST新产品目前与多个应用场景的合作方在紧密交流,具体订单情况请关注公司公开发布的信息。

1. 终止收购原因

• 市场环境变化：鉴于市场环境变化等因素，经审慎研究，董事会同意终止本次交易。
• 维护股东利益：为切实维护上市公司及全体股东利益，终止本次交易。
• 不影响控股：终止不会影响对智光储能的控股地位，仍持有多数股权，核心经营决策不受影响。
• 持续看好储能市场：公司持续看好储能市场，将继续提升经营质量。

2. 痛点应对

• 战略引领：致力于以战略引领公司发展，加强内控及业务管理提升经营质量。
• 核心竞争力：持续抓住公司核心竞争力打造，以储能高质量、规模化发展为导向。
• SST战略规划：SST作为公司战略规划的下一代产品，需在场景配套等方面逐步培育，加大市场开发力度。

3. 资金缺口

• 募集资金金额：原募集资金计划中SST研发使用的募集资金金额为3,812.3万元。
• 交易终止不影响：本次交易终止不会影响SST系列化产品研发项目。
• 合理调配资源：根据经营情况合理调配资源，保障SST及相关技术研发进程。

4. 订单与现金流

• 收入确认：订单在满足收入确认条件后按要求进行营业收入的确认。
• 加强应收账款管理：持续加强应收账款管理、存货管理，加快销售资金回笼。
• 资金回笼：加快销售资金回笼，减少资金占用，逐步提高经营质量，增加经营现金净流量。
• 催收策略：包括客户信用评估、规范销售合同条款、销售业绩考核挂钩、分阶段催收策略等。

5. 储能电站

• 电站规模：清远一期、二期、三期合计约1GWh，平远一期、二期合计400MWh。
• 运营状态：除平远二期外，其他电站均已投入商业运营。
• 持股比例：清远电站持股比例51%，平远电站持股比例100%。
• 后续投资：后续是否继续投入取决于市场情况变化。

6. 竞争与优势

• 市场背景：国内储能市场处于“市场规模持续扩大”与“市场竞争日益激烈”的双重背景下。
• 最早进入：公司是国内最早进入储能行业的企业之一，有丰富的技术积累和市场资源。
• 战略定位：重组终止不会影响公司的战略定位及发展。

7. SST产品

• 高压直挂技术：COOTA固态变压器是公司高压直挂技术的另一场景应用，是核心技术的延伸。
• 批量交付能力：公司已具备批量交付能力，同时已开展第二代产品研发。
• 年度规划：有信心按照公司既定年度规划完成相应任务。

8. 市值管理

• 市值管理：公司一向重视市值管理工作。
• 机构调研：报告期内接待机构调研8次，涉及机构近30家。
• 沟通方式：通过信息披露、公司公众号、视频号、投资者走进上市公司活动等加深投资者认识。

9. SST订单与海外

• 年度任务：按年度任务推进工作计划，目前推进符合预期。
• 市场培育：产品市场培育受制于场景、价格等因素影响。
• 海外业务：海外业务十五五规划目标实现收入占比不低于10%，选择重点区域市场开发。
• AI算力：AI算力源网荷储项目结合固态变压器及源网荷储相关项目经验整体推进。

10. AIDC方案

• 应用场景：该应用场景是公司固态变压器+高压直挂储能方案的主要应用场景之一。
• 市场反响：市场反响良好。
• 示范项目：加快推进相关示范项目落地，并持续对产品迭代，为规模化应用打好基础。

• 公司储能电站投资由上市公司直接投资，已建成运营电站为清远一期及平远一期项目，其余在建项目预计可在三季度全部投运。
• 配套募集资金用途包括：储能PACK生产线扩建、固态变压器系列化产品研发、大功率电力电子实验室建设及补流等。
• 2026年储能业务在手订单约24亿元，电缆业务在手订单约8亿元。
• 公司尚未落地AI算力储能具体订单，下属综合能源板块将围绕AI算力构建基于微电网控制技术的源网荷储整体业务。
• 公司通过产业基金间接持有粤芯半导体权益，截至目前间接持股比例未发生变化，亦无减持安排。
• 公司将继续致力于级联高压直挂大容量储能技术研究，同时采取包括战略合作在内的措施控制成本。
• 公司已成功处置山西平陆供热项目，并加强综合能源业务管理，有效控制风险。
• 广东省新型储能电站容量电价政策尚未公开发布。
• 公司融资利率逐年下降，降低了财务费用，增加了收益。
• 公司SST产品研发进展正常，属于电力电子技术范畴，在AI算力、源网荷储、分布式能源供应等领域拥有发展空间。
• 瓜州、创源金属项目属于储能领域构网型储能技术路线，公司将继续保持技术领先。
• 截至2026年3月31日，在建工程期末余额较2025年末减少14.4%，主要系部分储能电站及产线建设项目转入固定资产所致。
• 公司发行股份购买资产定价为6.4元/股，系按2025年《上市公司重大重组办法》规定，以董事会决议公告日前股价为基准定价。
• 调频市场总体需求基本平稳，随着并网投运独立储能电站增多及市场规则可能的调整，将对收益造成一定影响。
• 公司目前持有西都（广东）电力投资有限公司51%股权，已实现对子公司的控制权。

• 储能订单情况：目前公司储能订单充足，正在抓紧生产交付。
• 独立储能电站并网投运情况：平远一期已于3月中旬进入商业运行；清远二三期、平远二期正加快相关手续进度，争取尽快进入商业运行。
• 收购储能公司少数股权进展：该项工作在正常推进当中。
• 独立储能电站收益关键影响因素：主要因素有行业政策、项目选址、设备性能、运营水平、运维水平等。
• 托管运营第三方独立储能电站：公司会尝试开展独立储能电站的运营与运维业务。
• 海外业务拓展：公司面向海外的产品已取得欧盟地区的认证；年初签署了希腊、马来西亚等数百台工商储能柜订单；目前公司海外业务占比依然较小；后续公司会进一步加大海外业务拓展力度。

• 智光技术路线覆盖：公司目前主推高压级联型储能系统，技术上也覆盖低压智能组串式等低压路线的储能系统，可应用在不同的场景。
• 公司客户构成：公司目前主要客户以电网企业、“五大六小”能源集团、大型工业企业为主；未来将进一步拓展对电力供应、电能质量要求较高的其他应用场景客户。
• 上游锂矿涨价影响：公司在广东省内投资的独立储能电站均已建设完成，上游原材料涨价对这些电站业务没有影响；对储能设备销售及系统集成业务，短期内会有一定影响，随着钠电池等技术进一步推广以及价格机制向集成端下游传导，长期来看我们认为应该会控制在合理范围内。
• 独立储能电站并网投运情况：平远一期已完成168试验，正等待并网商运手续，我们会争取在春节前并网投运；清远二三期、平远二期我们也会加快相关并网手续进度，争取在今年上半年陆续并网投运。
• 省外投资建设独立储能电站：独立储能电站的盈利情况与各省的政策关系较大，公司持续关注各省政策的发布情况及项目信息情况，会根据不同项目的具体情况选择不同的实施及合作模式，目前尚未有具体项目落地。