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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-05-08 公告，业绩说明会,线上会议
接待于2026-04-30
- 2025年度及2026年第一季度经营情况
- 2025年核心财务指标：营业收入43.92亿元，同比增长0.97%；归母净利润-12.87亿元，同比改善6.68%；销售回款51.39亿元，同比增长8.00%；经营性现金流净额-0.61亿元，同比改善2.81亿元；人均创收59.19万元，同比增长超过3%。
- 2026年第一季度财务指标：营业收入7.17亿元，同比增长4.44%；归母净利润-3.88亿元，同比改善7.08%；经营性现金流净额-4.95亿元，同比改善35.22%；销售回款7.83亿元，同比增长25.72%。归母净利润、扣非净利润、经营性现金流净额在绝对金额上均创上市以来Q1单季度最佳水平。
- 产品及研发方面：“AI+安全”领跑市场，入选IDC中国大模型安全市场6大能力方向和中国安全智能体市场7大核心领域。AISOC斩获新能源、汽车、有色、金融等行业头部客户项目；大模型卫士系统获得公安部第三研究所颁发的《大模型安全防护围栏产品认证（增强级）》证书。
- 市场销售侧：强化核心大客户战略，斩获金融、运营商、能源、制造业、政府等行业的千万级大单。企业级客户持续成为收入端主要引擎，占主营业务收入比76.23%。百万级以上客户占收入比重超过73%，500万级以上的关基行业大客户贡献约50%的整体收入比重。
- 财务管理方面：三费总金额较去年同期降低5.59亿元，三费费用率同比下降13.48个百分点；公司成立回款专项管理组织，推动实现回款的“应收尽收”。
- 产研架构改革与“四大战区”组建
- 改革原因：解决标品和定制化服务混卖的结构性矛盾，导致叫好不叫座，盈利能力不理想。核心逻辑为“标品打底、场景增量”。
- “4+1”产研架构：由4个面向客户的“产品市场BG”（前线作战部队）和1个统一研发的“产研BG”（后方武器基地）组成。
- “四大战区”机制：围绕4个产品市场BG，集结销售、安服、交付等“军种”，形成目标与考核的共同体，落地“战区资源协同、军种目标主责、总部指挥协调”的协同作战体系。
- 核心策略：靠“三位一体”纵深防御拉动，低位铺标准品工具，中高位做订阅服务和行业定制，三层联动形成闭环。战区一季度已产生效果，归母净利润、扣非净利润和经营性现金流净额均创造上市以来最佳水平。
- “AI+安全”核心优势与市场判断
- 面对“龙虾”和Mythos等新技术，公司认为“AI+安全”未来将成为领跑市场的核心竞争力。奇安信率先发布《政企版龙虾安全使用指南》和《Mythos事件白皮书》，提出“三位一体”内生安全体系与“AI体检-AI运营-AI预见-AI红队”建设闭环。
- 核心优势：深厚的技术积累、顶尖的攻防队伍、强大的漏洞挖掘能力，以及服务政府、央企、金融等头部客户多年积累的广泛实战场景。2026年2月成立人工智能子公司，聚合科学家、攻防专家和产品工程师，All in网络安全垂类大模型与AI智能体、安全智能、智能安全三大方向。
- 市场判断：Mythos事件是市场爆发点。中国网络安全市场规模和美国相比存在10倍以上差距，这差距恰恰是未来10倍的增长空间。未来安全对抗本质是“以AI对抗AI”，“手工化”对付不了“工业化”。
- 在“AI+安全”价值分配方面，主要利益都还在安全厂商。智能体层（如AISOC）是安全厂商自研的，所连接的工具也都是安全厂商自己的。大模型厂商拿走的部分体量上会小于其他行业。
- Mythos事件后的客户与监管反应
- 客户反应：在“三位一体”纵深管理体系中，低位、中位、高位三个层面的预算都会增加。表现为“补数量”和“提质量”的强烈要求，这些要求往往从头部企业（尤其是大型制造业企业）反映出来。
- 监管变化：监管方式从“检查-评估-发证”逐渐转向要求各单位真正做到“三化六防”，责任重心转移到政府和企业客户自身。Mythos事件后，监管部门在评判合规时，将责任重心由检查体系转移到客户自身，促使自主积极性提高。客户对公司的“三位一体”纵深防御体系架构非常认同，公司已启动一批紧急项目，帮助客户在“十五五”期间改造现有安全体系。
- 应对AI攻击的具体步骤：第一步，中位能力AI化；第二步，低位安全产品补全化（补数量）；第三步，提质量，更换不合格的安全产品和安全工具。
- AI对安全运营人力需求的影响
- 网络安全运营的人员并不会减少，反而还会再增加。目前人力数量尚且不够，只能处理1%-2%的告警信息。安全运营AI化（处理全量告警）中机器能发挥决定性作用，但依然需要大量人工去梳理并判断敏感结果。因此，AI引入导致从业人员失业的风险并不大，人工需求可能还会提升。
2025-12-09 公告，业绩说明会,上证路演中心网络文字互动,网络互动
接待于2025-12-08
- 业绩驱动因素：1) 业务模式层面：深化向解决方案提供商转型，推动从产品销售到服务订阅、从产品交付到价值交付的转型。2) 市场客户层面：聚焦战略性市场和新兴市场，聚焦价值驱动型客户，提升大中型客户市场覆盖率、客单价和复购率。3) 产品服务层面：以网络安全实战化能力提升为核心，通过平台化整合、AI技术深度赋能和服务化模式转型构建竞争优势。
- 与中国电子协同：业务已融入中国电子发展战略，成为其重要组成部分。中国电子旗下中电金投控股有限公司以23.19%持股比例为单一第一大股东，董事长齐向东直接持股21.92%为第二大股东。协同将为公司在“十五五”及新十年带来重大发展机遇。
- 收入确认与研发投入：收入确认主要集中于下半年，尤其是第四季度，存在较为明显的季节性特征。未来研发投入强度会保持在行业领先的水平。
- 业务专注与进展：目前暂无涉足网络安全以外领域的计划。市场拓展深化大客户、渠道一体化及国际化三大市场；产品创新方面，产品全面“AI化”和“信创化”取得突破性进展。
- 特种行业与订阅制：今年前三季度，特种行业收入同比增长达到32%，高于公司整体收入增速，在收入中的结构占比得到进一步提升。
- 投资者沟通：通过业绩说明会、投资者交流会、投资者热线、上证E互动等多种方式加强与投资者的交流与沟通。
- 最新营收：公司前三季度营业收入约28.39亿元，较去年同期增加4.72%。
2025-11-03 公告，业绩说明会,线上会议
接待于2025-10-31
- 2025年三季度经营情况
- Q3单季度归母净利润1.53亿元，同比增长143.01%
- Q3单季度营业收入10.96亿元，同比增长18.22%
- Q3单季度经营性现金流净额1.01亿元，同比增长118.47%
- 前三季度营业收入28.39亿元，同比增长4.72%
- AI+安全领域进展
- AISOC产品在全球知名豪华车企落地，警报研判时间低于9秒
- 大模型卫士系统获公安部增强级产品认证
- 发布大模型安全护栏，支持轻量化部署
- 入选IDC大模型安全保护全部7个细分领域
- 大客户战略成果
- 金融行业：中标国有大型银行零信任项目，头部农信社终端安全项目500万元
- 能源行业：中标头部能源集团资产安全系统项目
- 制造业：中标轨交装备企业安全集采项目，金额千万级
- 烟草行业：中标中国烟草多个省公司安服项目，总金额千万级
- 渠道体系改革
- 向渠道释放超过2万家指名客户
- 推出21款渠道专属分销产品
- 升级江河平台优化项目报备机制
- 通过奇安学堂与直播平台赋能伙伴
- 财务结构解读
- 企业级客户占主营业务收入78.26%
- 六大核心行业占收入比重接近70%
- 百万级以上客户收入比重超过70%
- 三费总金额较去年同期降低4.20亿元
- 投资者问答重点
- 新修《网络安全法》2026年1月1日施行，强化AI安全监管
- 拟发行科技创新债券不超过20亿元
- 国家授时中心APT事件反映网络安全需实战化防御
- 毛利率波动受市场竞争、收入结构、渠道改革影响
2025-09-10 公告，业绩说明会,网络互动,上证路演中心网络文字互动
接待于2025-09-09
- 与华为鸿蒙生态合作：全生命周期安全防护；产品生态融合；技术架构创新；行业赋能
- 现金流改善：化债政策促进支付意愿和能力；密切沟通促进回款；优化客户信用评估和催收机制
- AI领域战略重点：AI驱动安全；AI应用场景
- AI竞争格局变化：乘数效应；数据积累优势；技术人才优势；专有AI基础设施
- 重点深耕细分板块：央企国企银行；信创市场；政府市场；特种领域；工业控制领域；AI+安全市场
2025-09-01 公告，业绩说明会,线上会议
接待于2025-08-29
- 第一部分：公司2025年半年度经营情况
- 营业收入17.42亿元，同比下降2.30%
- 归母净利润-7.70亿元，同比增长6.16%
- 扣非归母净利润-7.70亿元，同比增长9.82%
- 经营性现金流净额-11.43亿元
- 产品研发
- 十余款核心产品新签订单额同比增长约6%
- 云与大数据安全新签订单额同比增长超过24%
- 工业互联网安全新签订单额同比增长超61%
- 安全服务新签订单额同比增长超过24%
- 市场销售
- 聚焦200家超大客户
- 海外市场中标某国有银行最大海外分支机构项目，金额超2,000万元
- 渠道发展释放超过2万家指名客户
- 财务视角
- 企业级客户占主营业务收入比为78.74%
- 三费总金额较去年同期降低2.57亿元
- Q2单季度销售回款10.34亿元，同比增长8.00%
- 第二部分：管理层与投资者互动问答
- 问题一：全球网安巨头收购对国内行业的影响
- 问题二：海外市场展望
- 问题三：下游行业景气度展望
- 问题四：AI+安全整体框架思路
- 问题一：全球网安巨头收购对国内行业的影响
- Palo Alto拟收购CyberArk，证明身份管理领域在AI时代需求紧迫
- Google收购Wiz，为云服务和人工智能服务打上更强劲的安全标签
- 奇安信推出奇安云镜(零信任SASE)，划分云功能与安全功能边界
- 问题二：海外市场展望
- 五类用户：一带一路友好国家监管部门、关键信息基础设施部门、中资海外分支机构、海外工程项目配套、特种行业配套
- 组织策略推动代表处建立，提供体系性解决方案
- 渠道策略建立三级代理商体系
- 目标海外收入十五五末占比达到15%，2035年达到30%
- 问题三：下游行业景气度展望
- 央企、国企网络安全投入明显增加
- 信创市场由办公系统向业务系统、生产系统转移
- 政府市场投入有所上升
- 特种领域加大投资
- 问题四：AI+安全整体框架思路
- AISOC用人工智能代替网络安全分析师
- AI+天眼开展主要实验局
- AI+代码卫士形成一体机
- 问题五：DeepSeek开源后公司优势体现
- 自身独特的数据积累优势
- 技术人才的优势
- 专有的AI基础设施