我用你们的估值计算器查了一下，格力的实际估值是5.58倍，美的是8.14倍，事实上两家公司业务都还不错，格力口碑差一些但是盈利质量和分红方面没得说，美的增长猛一点国际化也做得更好，当然商誉方面是一个小隐患，所以究竟是市场的错判还是这个赛道本身的问题？想听听你们对于白电这个领域的想法
这是一个很好的问题。
白电肯定算是整个家电板块里相对更符合价值投资标准的领域了，核心是白电存在强者恒强的逻辑。龙头企业的研发费用可以摊薄，品牌、渠道、售后都有规模效应。在差不多的情况下，用户通常更愿意选择龙头。一个有趣的问题是，我们可以一起观察下小米在空调或相关家电产品的进展，如果连小米都不能最终成功（坦白讲我们觉得这个概率不小），就能证明这个行业其实是有护城河的。
10年前我们重仓过格力电器，但是他们后来一连串非常奇怪的举措，比如做手机，做新能源等，后来市场上很多人帮他们圆回来，但为什么明显我们局外人当时就觉得很不靠谱的投资或经营决策能够在他们公司内部通过，有点不太理解。后来这几年的一些事情大家也都看到了，基本属于您说的“口碑差一些”范畴。格力在空调这个领域产品能力应该是领先的，渠道和服务也很好。本质上，作为一家长期经营的公司，格力电器有没有自己稳定高效的管理团队，外界能获得的信息并不多。之前和很多朋友交流的时候他们担心董总退休后管理层接班带来的不确定性，我们认为这种担心是有道理的。
也是10年前，我们觉得美的集团太多元化，所以当时更看好格力电器。后来认知有了一些改变，因为我们发现家电其实很多核心技术和能力实际上是可以在不同品类上通用的，再加上品牌、渠道上的共用可以增强规模经济效益。
总之，站在现在的节点，如果我们必须在两家公司中选一个，我们觉得美的确定性大一些。在绝对估值都不高的情况下，我们反而觉得5.58倍和8.14倍差别不大。
我们看法不一定对，仅供参考。
