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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-12 公告，特定对象调研
接待于2025-12-12
- 1、公司三季度分产品销售情况如何,主要来自价格还是量的增长?四季度会延续吗?
- 数控刀具产品收入2.43亿元、硬质合金制品收入为1.68亿元、其他收入0.09亿元。
- 数控刀具产品销量2980万片/支，销量环比提升53%，平均价格为8.15元/片，价格环比提升15%。
- 硬质合金制品销量425吨，平均价格为39.58万元/吨，价格环比提升18%，三季度实现量价齐升。
- 四季度量价齐升的趋势还将持续。
- 2、公司对明年市场有何展望?
- 高端制造业的持续升级，航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通等下游行业的刀具需求呈现上升趋势。
- 智能制造的深度融合：刀具成为工业物联网的一个节点，其数据与机床、MES/ERP系统打通。
- 对“整体生产效率”的极致追求：客户更关注每件零件的综合加工成本。
- 3、未来钨价趋势如何?对刀具行业有何影响?
- 预计未来钨价将在高位区间运行。
- 钨价高位运行为刀具行业提供了产品涨价的强有力支撑。
- 加速市场份额向具备更强成本传导能力和技术优势的头部企业集中。
- 4、如何看待当前刀具企业国产替代机遇?
- 当前国产替代进入高端替代加速期。
- 国内头部企业高端产品性能已获验证，正通过提供“整体解决方案”深度绑定下游高端客户。
- 钨价大幅上涨为掌握资源、具备成本优势的中国龙头企业创造了提高市占率的绝佳机会。
- 5、公司在整包和终端开拓方面有何进展?
- 开设国内外运营中心近30家，专注加工场景解决方案。
- 推动燃油汽车和新能源汽车领域核心零部件的刀具整体解决方案。
- 攻坚高端领域终端客户，在航空航天、轨道交通、能源、军工等行业均有开发新的终端客户。
- 6、公司在机器人相关产业链方面有哪些布局?
- 公司已有刀具产品可用于机器人零部件加工，例如丝杠、减速器、行星轮等零件的加工。
- 研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工。
- 用于齿轮加工的齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段。
- 7、航空航天领域拓展现状及前景如何?
- 航天航空领域刀具需求量较大，对刀具材质及精度要求越来越高。
- 公司针对高温合金及钛合金进行了一些车削、铣削及配套产品储备。
- 形成了一定的市场销售和方案认证客户基础。
- 8、公司提供PCB钻针棒材有何优势?
- 拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力，技术储备丰厚。
- 数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能。
- 已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号。
- 9、公司在产业链延伸和外延扩张方面有什么规划?
- 持续关注刀具行业及关联产业的并购机会。
- 寻找在细分领域具有领先技术的企业，通过并购快速拓宽公司的产品覆盖领域。
- 并购具有成熟销售渠道和客户资源的企业，强化产业链整合。
- 10、公司在产品和市场方面有哪些中长期规划?
- 产品方面，重点开展基础材料技术的研究，包括金属陶瓷、超硬材料与涂层材料的开发。
- 完善刀片向工具系统、刀具体系延伸，进一步丰富产品线。
- 市场方面，稳步推进营销策略，聚焦下游优质市场，深入挖掘终端需求。
- 11、如何在未来加强市场开拓?
- 加强品牌建设和市场推广，提升品牌知名度和美誉度。
- 升级客户关系，将服务内嵌于客户的生产流程，提供整体解决方案。
- 寻找战略合作伙伴，通过技术合作、资源共享等方式，提升整体竞争力。
- 12、如何看待刀具行业当前的产能问题?
- 国内头部刀具企业需要通过产能切换、产品升级与行业拓展，对标进口产品替代，逐步优化产能结构。
- 公司将持续加强技术创新与市场导向能力，致力于高端数控刀具国产化替代。
- 13、原材料涨价对下游企业有何影响?
- 下游企业会根据自身资金状况，加大原材料备库，缓冲并平滑成本波动。
- 快速推动产品涨价，将成本上涨传导给下游。
- 公司具有较强的原料库存优势，同时还有效完成了产品的结构升级，产品价格也相应提升。
- 14、目前公司及渠道库存状况如何?
- 渠道库存经过前期的存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切。
- 公司的产品库存也较年初有大幅下降。
- 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势。
2025-12-12 公告，特定对象调研
接待于2025-12-11
- 三季度分产品销售情况
- 数控刀具产品收入2.43亿元，销量2980万片/支，销量环比提升53%，平均价格8.15元/片，价格环比提升15%
- 硬质合金制品收入1.68亿元，销量425吨，平均价格39.58万元/吨，价格环比提升18%
- 在手订单充足，产品价格大幅提升，预计未来仍有进一步上涨空间，各产品产能利用率逐步提升
- 四季度量价齐升的趋势还将持续
- 明年市场展望
- 高端制造业持续升级，航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通等下游行业刀具需求呈上升趋势
- 智能制造深度融合，刀具成为工业物联网节点，数据与机床、MES/ERP系统打通
- 客户更关注每件零件的综合加工成本，要求提供从刀具选择、工艺优化到维护管理的整体解决方案
- 未来钨价趋势及影响
- 预计未来钨价将在高位区间运行
- 助推渠道库存快速出清，为刀具行业提供产品涨价的强有力支撑
- 加速市场份额向具备更强成本传导能力和技术优势的头部企业集中
- 刀具企业国产替代机遇
- 国产替代进入高端替代加速期
- 国内头部企业高端产品性能已获验证，正通过提供“整体解决方案”深度绑定下游高端客户
- 钨价大幅上涨对严重依赖中国供应链的海外巨头构成成本压力，为中国龙头企业创造提高市占率的绝佳机会
- 整包和终端开拓进展
- 开设国内外运营中心近30家，专注加工场景解决方案
- 推动燃油汽车和新能源汽车领域核心零部件的刀具整体解决方案
- 攻坚高端领域终端客户，在航空航天、轨道交通、能源、军工等行业均有开发新的终端客户
- 机器人相关产业链布局
- 已有刀具产品可用于机器人零部件加工，例如丝杠、减速器、行星轮等
- 研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工
- 用于齿轮加工的齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段，在减速器龙头企业已完成刀具测试
- 航空航天领域拓展现状及前景
- 航天航空领域刀具需求量较大，对刀具材质及精度要求越来越高，国产刀具在该领域占比逐步提升
- 针对高温合金及钛合金进行了一些车削、铣削及配套产品储备
- 开发了OP6系列高温合金加工车削刀片、整体硬质合金金刚石涂层钻头、复合材料铣削加工的鱼鳞铣刀等
- PCB钻针棒材优势
- 拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力，技术储备丰厚
- 数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能，具备快速组建PCB钻针棒材的产能与供应能力
- 已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号，获得了一定的市场认可
- 产业链延伸和外延扩张规划
- 持续关注刀具行业及关联产业的并购机会
- 寻找在细分领域具有领先技术的企业，通过并购快速拓宽公司的产品覆盖领域
- 并购具有成熟销售渠道和客户资源的企业，强化产业链整合
- 产品和市场中长期规划
- 重点开展基础材料技术的研究，包括金属陶瓷、超硬材料与涂层材料的开发
- 完善刀片向工具系统、刀具体系延伸，进一步丰富产品线
- 针对终端客户需求，完善整包方案产品体系，提供从材料到工具的一体化解决方案
- 稳步推进营销策略，聚焦下游优质市场，深入挖掘终端需求，重点突破重点客户和重点场景
- 未来加强市场开拓
- 加强品牌建设和市场推广，提升品牌知名度和美誉度
- 升级客户关系，将服务内嵌于客户的生产流程，提供整体解决方案
- 寻找战略合作伙伴，通过技术合作、资源共享等方式，提升整体竞争力
- 开发全球市场，通过设立本地技术服务中心、与当地经销商成立合资公司等方式实现渠道下沉与本地化服务
- 刀具行业当前产能问题
- 国内头部刀具企业需要通过产能切换、产品升级与行业拓展，对标进口产品替代，逐步优化产能结构，向高端领域转型升级
- 公司将持续加强技术创新与市场导向能力，致力于高端数控刀具国产化替代
- 通过动态调整产能布局，以应对市场需求变化与行业竞争挑战
- 原材料涨价对下游企业影响
- 下游企业会根据自身资金状况，加大原材料备库，缓冲并平滑成本波动
- 快速推动产品涨价，将成本上涨传导给下游
- 公司具有较强的原料库存优势，同时有效完成了产品的结构升级，产品价格也相应提升
- 公司及渠道库存状况
- 渠道库存经过前期的存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切
- 公司的产品库存也较年初有大幅下降
- 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势
2025-12-01 公告，2025年第三季度网上业绩说明会
接待于2025-11-27
- 对明年市场展望
- 数控刀具作为工业加工的”牙齿”，2026年的数控刀具市场是一个充满机遇与创新驱动的市场。
- 高端制造业的持续升级，航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通等下游行业的刀具需求呈现上升趋势。
- 智能制造的深度融合：刀具成为工业物联网的一个节点。
- 客户更关注每件零件的综合加工成本，要求提供整体解决方案。
- 当前订单和出货情况
- 公司在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势。
- 10-11月份订单量和产品单价环比提升。
- 10月和11月份出货情况呈现量价齐升的趋势。
- AI在刀具中的应用及公司布局
- AI在刀具中的应用正深刻地改变着从设计、制造到维护的整个刀具生命周期。
- 主要应用场景：智能设计与优化、智能制造与质量控制、自适应加工与工艺优化、智能库存与供应链管理。
- 公司已在刀具智能设计与优化、制造以及智能库存与供应链管理方面进行AI布局。
- 通过提供配套的软件系统，帮助客户管理刀具库存、预测刀具寿命、优化切削参数。
- 下游行业刀具需求增长
- 新能源汽车制造领域产业链快速发展，带动精密零部件加工需求的增长。
- 航空航天制造业对高精度、高可靠性的加工需求持续增长。
- 消费电子产品的更新迭代加快，对数控刀具的精度和耐用性提出更高要求。
- 高端装备制造业对高精度、高效率的加工需求持续增长。
- 产品布局策略
- 推进刀具基层与涂层等底层技术研发，布局超硬、金属陶瓷复合基材、复合涂层、纳米涂层技术研发。
- 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品。
- 针对高端制造领域提供工况定制化服务。
- 配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务。
- 航空航天领域拓展现状及前景
- 航天航空领域刀具需求量较大，对刀具材质及精度要求越来越高。
- 国产刀具在该领域占比逐步提升。
- 公司针对高温合金及钛合金进行了一些车削、铣削及配套产品储备。
- 形成了一定的市场销售和方案认证客户基础。
- PCB钻针棒材进展
- AI服务器、高速交换机等设备推动PCB向高多层、高密度发展，催生了对微钻、高长径比钻针以及涂层钻针的需求。
- 公司提前布局棒材研发，拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力。
- 数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能。
- 公司已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号。
- 国内替代进口刀具的进程
- 硬质合金刀具行业的国产进口替代已进入加速阶段。
- 我国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口。
- 进口单价远高于出口单价，价差反映出国产高端产品仍有巨大渗透潜力。
- 未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期。
- 原材料涨价的影响
- 下游企业会根据自身资金状况，加大原材料备库。
- 快速推动产品涨价，将成本上涨传导给下游。
- 公司在本年度原材料涨价过程中，具有较强的原料库存优势。
- 公司有效完成了产品的结构升级，产品价格也相应提升。
- 公司及渠道库存状况
- 渠道库存经过上半年的存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切。
- 公司的产品库存也较年初有大幅下降。
- 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势。
- 国产替代领域突破及技术含量
- 公司在高端领域的进口替代加速，并且已逐步突破典型领域的刀具整体解决方案。
- 公司在汽车、航空航天、军工、风电、轨道交通、医疗器械、机器人、精密电子零件等领域，已完成部分整体刀具替代方案。
- 未来3-5年将是国产高端刀具替代的加速期，存量空间有望释放更多替代份额。
2025-12-01 公告，特定对象调研
接待于2025-11-26
- 明年市场展望
- 数控刀具作为工业加工的”牙齿”，2026年的数控刀具市场是一个充满机遇与创新驱动的市场。
- 高端制造业的持续升级，航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通等下游行业的刀具需求呈现上升趋势。
- 智能制造的深度融合：刀具成为工业物联网的一个节点，为生产优化、刀具生命周期管理和成本控制提供数据支撑。
- 对”整体生产效率”的极致追求：客户更关注每件零件的综合加工成本，要求提供整体解决方案。
- 订单和出货情况
- 公司当前在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势。
- 10-11月份订单量和产品单价环比提升。
- 根据10月和11月份出货情况来看，呈现量价齐升的趋势。
- AI在刀具中的应用及公司布局
- AI在刀具中的应用正深刻地改变着从设计、制造到维护的整个刀具生命周期。
- 主要应用场景：智能设计与优化、智能制造与质量控制、自适应加工与工艺优化、智能库存与供应链管理。
- 公司已在刀具智能设计与优化、制造以及智能库存与供应链管理方面进行AI布局。
- 通过提供配套的软件系统，帮助客户管理刀具库存、预测刀具寿命、优化切削参数。
- 下游行业刀具需求增长
- 新能源汽车制造领域产业链快速发展，带动精密零部件加工需求的增长。
- 航空航天制造业对高精度、高可靠性的加工需求持续增长，推动高端数控刀具的需求。
- 消费电子产品的更新迭代加快，对数控刀具的精度和耐用性提出更高要求。
- 高端装备制造业对高精度、高效率的加工需求持续增长，推动了数控刀具的升级换代。
- 产品布局策略
- 推进刀具基层与涂层等底层技术研发，布局超硬、金属陶瓷复合基材、复合涂层、纳米涂层技术研发。
- 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品，形成覆盖粗加工到精加工的全流程解决方案。
- 针对高端制造领域提供工况定制化服务。
- 配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务。
- 航空航天领域拓展现状及前景
- 航天航空领域刀具需求量较大，对刀具材质及精度要求越来越高。
- 随着国产刀具实力提升，国产刀具在该领域占比逐步提升。
- 公司针对高温合金及钛合金进行了一些车削、铣削及配套产品储备。
- 形成了一定的市场销售和方案认证客户基础。
- PCB钻针棒材进展
- 随着AI服务器、高速交换机等设备推动PCB向高多层、高密度发展，催生了对微钻、高长径比钻针以及涂层钻针的需求。
- 公司提前布局棒材研发，拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力。
- 目前数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能。
- 公司已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号。
- 国内替代进口刀具的进程
- 硬质合金刀具行业的国产进口替代已进入加速阶段。
- 我国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口。
- 进口单价远高于出口单价，价差反映出国产高端产品仍有巨大渗透潜力。
- 未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期。
- 原材料涨价对下游企业的影响
- 下游企业会根据自身资金状况，加大原材料备库，缓冲并平滑成本波动。
- 快速推动产品涨价，将成本上涨传导给下游。
- 公司在本年度原材料涨价过程中，具有较强的原料库存优势。
- 公司有效完成了产品的结构升级，产品价格也相应提升。
- 公司及渠道库存状况
- 渠道库存经过上半年的存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切。
- 公司的产品库存也较年初有大幅下降。
- 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势。
- 国产替代领域突破及技术含量
- 公司在高端领域的进口替代加速，并且已逐步突破典型领域的刀具整体解决方案。
- 公司在汽车、航空航天、军工、风电、轨道交通、医疗器械、机器人、精密电子零件等领域，已完成部分整体刀具替代方案。
- 未来3-5年将是国产高端刀具替代的加速期，存量市场空间有望释放更多替代份额。
2025-12-01 公告，特定对象调研
接待于2025-11-25
- 对明年市场展望
- 数控刀具作为工业加工的”牙齿”，2026年的数控刀具市场是一个充满机遇与创新驱动的市场。
- 高端制造业的持续升级，航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通等下游行业的刀具需求呈现上升趋势。
- 智能制造的深度融合：刀具成为工业物联网的一个节点，为生产优化、刀具生命周期管理和成本控制提供数据支撑。
- 对”整体生产效率”的极致追求：客户更关注每件零件的综合加工成本，要求提供整体解决方案。
- 当前订单和出货情况
- 公司当前在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势。
- 10-11月份订单量和产品单价环比提升。
- 根据10月和11月份出货情况来看，也呈现量价齐升的趋势。
- AI在刀具中的应用及公司布局
- AI在刀具中的应用正深刻地改变着从设计、制造到维护的整个刀具生命周期。
- 主要应用场景：智能设计与优化、智能制造与质量控制、自适应加工与工艺优化、智能库存与供应链管理。
- 公司已在刀具智能设计与优化、制造以及智能库存与供应链管理方面进行AI布局。
- 通过提供配套的软件系统，帮助客户管理刀具库存、预测刀具寿命、优化切削参数。
- 下游行业刀具需求增长
- 新能源汽车制造领域产业链快速发展，带动精密零部件加工需求的增长。
- 航空航天制造业对高精度、高可靠性的加工需求持续增长，推动高端数控刀具的需求。
- 消费电子产品的更新迭代加快，对数控刀具的精度和耐用性提出更高要求。
- 高端装备制造业对高精度、高效率的加工需求持续增长，推动了数控刀具的升级换代。
- 产品布局策略
- 推进刀具基层与涂层等底层技术研发，布局超硬、金属陶瓷复合基材、复合涂层、纳米涂层技术研发。
- 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品，形成覆盖粗加工到精加工的全流程解决方案。
- 针对高端制造领域提供工况定制化服务，如开发高温合金、钛合金加工专用刀具等。
- 配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务。
- 航空航天领域拓展现状及前景
- 航天航空领域刀具需求量较大，对刀具材质及精度要求越来越高。随着国产刀具实力提升，国产刀具在该领域占比逐步提升。
- 公司针对高温合金及钛合金进行了一些车削、铣削及配套产品储备，开发了OP6系列高温合金加工车削刀片、整体硬质合金金刚石涂层钻头、鱼鳞铣刀等。
- 储备了OMS系列配套产品，形成了一定的市场销售和方案认证客户基础。
- PCB钻针棒材进展
- 随着AI服务器、高速交换机等设备推动PCB向高多层、高密度发展，催生了对微钻、高长径比钻针以及涂层钻针的需求。
- 公司提前布局棒材研发，拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力。
- 数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能，具备快速组建PCB钻针棒材的产能与供应能力。
- 公司已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号，获得了一定的市场认可。
- 国内替代进口刀具的进程
- 硬质合金刀具行业的国产进口替代已进入加速阶段，国产刀具开始从”能用”迈向”好用”乃至”首选”。
- 我国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口，进口单价远高于出口单价。
- 尤其在高精度、高寿命、复杂工况应用场景中，进口品牌仍占据主导地位。
- 未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期，存量市场空间有望释放更多替代份额。
- 原材料涨价的影响
- 原材料涨价趋势下，下游企业会加大原材料备库，缓冲并平滑成本波动；快速推动产品涨价，将成本上涨传导给下游。
- 公司在本年度原材料涨价过程中，具有较强的原料库存优势，同时还有效完成了产品的结构升级，产品价格也相应提升。
- 公司及渠道库存状况
- 渠道库存经过上半年的存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切。
- 公司的产品库存也较年初有大幅下降。
- 由于原材料快速上涨，公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势。
- 国产替代领域突破及技术含量
- 公司在高端领域的进口替代加速，并且已逐步突破典型领域的刀具整体解决方案，从而实现从产品替代到体系替代的升级。
- 在汽车、航空航天、军工、风电、轨道交通、医疗器械、机器人、精密电子零件等领域，已完成部分整体刀具替代方案。
- 未来3-5年将是国产高端刀具替代的加速期，存量市场空间有望释放更多替代份额。
2025-12-01 公告，反路演
接待于2025-11-20
- 1、明年市场展望：数控刀具作为工业加工的”牙齿”，2026年市场充满机遇与创新驱动。高端制造业持续升级，下游行业（航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通）刀具需求呈上升趋势。智能制造深度融合，刀具成为工业物联网节点。客户更关注每件零件的综合加工成本，公司整体解决方案布局较多，具有明显优势。
- 2、订单和出货情况：公司在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势。10-11月份订单量和产品单价环比提升，出货情况呈现量价齐升趋势。
- 3、AI在刀具中的应用及布局：AI应用正深刻改变整个刀具生命周期，主要场景包括智能设计与优化、智能制造与质量控制、自适应加工与工艺优化、智能库存与供应链管理。公司已在刀具智能设计与优化、制造以及智能库存与供应链管理方面进行AI布局，实现加工效率、质量和成本控制的大幅提升。
- 4、下游行业需求增长：新能源汽车制造领域产业链快速发展，带动精密零部件加工需求增长。航空航天制造业对高精度、高可靠性加工需求持续增长。消费电子产品更新迭代加快，精密零部件加工需求增加。高端装备制造业（半导体设备、医疗设备、机器人等）对高精度、高效率加工需求持续增长。制造业绿色化、智能化转型加速，推动高效、环保型数控刀具需求。
- 5、产品布局策略：围绕技术创新、结构优化、行业定制化及全球化拓展展开。推进刀具基层与涂层等底层技术研发。优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品。针对高端制造领域提供工况定制化服务。配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务。
- 6、航空航天领域拓展：航天航空领域刀具需求量较大，国产刀具占比逐步提升。公司针对高温合金及钛合金进行了车削、铣削及配套产品储备，开发了OP6系列高温合金加工车削刀片、整体硬质合金金刚石涂层钻头、复合材料铣削加工的鱼鳞铣刀等，储备了OMS系列配套产品，形成了一定的市场销售和方案认证客户基础。
- 7、PCB钻针棒材进展：AI服务器、高速交换机等设备推动PCB向高多层、高密度发展。公司提前布局棒材研发，拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力。数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能。公司已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号。
- 8、国内替代进口刀具进程：硬质合金刀具行业的国产进口替代已进入加速阶段。我国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口。未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期，存量市场空间有望释放更多替代份额。
- 9、原材料涨价影响：原材料涨价趋势下，下游企业会加大原材料备库，并推动产品涨价以传导成本。公司在本年度原材料涨价过程中，具有较强的原料库存优势，同时有效完成了产品结构升级，产品价格相应提升。
- 10、公司及渠道库存状况：渠道库存经过上半年消耗已较低，补库需求迫切。公司产品库存较年初有大幅下降。公司加大了原材料库存，具备一定成本优势。
- 11、国产替代领域突破：公司在高端领域进口替代加速，已逐步突破典型领域的刀具整体解决方案，实现从产品替代到体系替代的升级。在汽车、航空航天、军工、风电、轨道交通、医疗器械、机器人、精密电子零件等领域，已完成部分整体刀具替代方案。
2025-12-01 公告，分析师会议
接待于2025-11-19
- 公司对明年市场展望
- 2026年数控刀具市场充满机遇与创新驱动
- 高端制造业持续升级，航空航天、军工、医疗器械、消费电子、风电、新能源汽车、轨道交通等行业刀具需求呈上升趋势
- 智能制造深度融合，刀具成为工业物联网节点，数据与机床、MES/ERP系统打通
- 客户更关注每件零件的综合加工成本，公司整体解决方案布局较多，具有明显优势
- 公司目前订单和出货情况
- 在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势
- 10-11月份订单量和产品单价环比提升
- 10月和11月份出货情况呈现量价齐升趋势
- AI在刀具中的应用及公司布局
- AI应用场景：智能设计与优化、智能制造与质量控制、自适应加工与工艺优化、智能库存与供应链管理
- 公司已在刀具智能设计与优化、制造以及智能库存与供应链管理方面进行AI布局
- 通过提供配套软件系统，帮助客户管理刀具库存、预测刀具寿命、优化切削参数
- 目前下游行业刀具需求增长
- 新能源汽车制造领域产业链快速发展，核心部件带动精密零部件加工需求增长
- 航空航天制造业对高精度、高可靠性加工需求持续增长
- 消费电子产品更新迭代加快，5G通信设备、智能穿戴设备等精密零部件加工需求增加
- 高端装备制造业对高精度、高效率加工需求持续增长
- 公司在产品布局方面的策略
- 推进刀具基层与涂层等底层技术研发，布局超硬、金属陶瓷复合基材、复合涂层、纳米涂层技术
- 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品
- 针对高端制造领域提供工况定制化服务
- 配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务
- 航空航天领域拓展现状及前景
- 航天航空领域刀具需求量较大，对刀具材质及精度要求越来越高
- 国产刀具在该领域占比逐步提升
- 公司开发了OP6系列高温合金加工车削刀片、整体硬质合金金刚石涂层钻头、鱼鳞铣刀等产品
- 储备了OMS系列配套产品，形成了一定的市场销售和方案认证客户基础
- 公司在PCB钻针棒材进展
- AI服务器、高速交换机等设备推动PCB向高多层、高密度发展
- 公司拥有超细纳米硬质合金材质的研发与生产能力，技术储备丰厚
- 数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能
- 已实现向下游核心客户供货，覆盖主流产品的多种规格型号
- 国内替代进口刀具的进程
- 硬质合金刀具行业国产进口替代已进入加速阶段
- 我国刀具市场规模已超500亿元，但高端数控刀具仍高度依赖进口
- 进口单价远高于出口单价
- 未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期
- 原材料涨价对下游企业的影响
- 下游企业会加大原材料备库，缓冲成本波动
- 快速推动产品涨价，将成本上涨传导给下游
- 公司具有较强的原料库存优势，有效完成了产品结构升级，产品价格相应提升
- 目前公司及渠道库存状况
- 渠道库存经过上半年存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切
- 公司产品库存较年初有大幅下降
- 公司加大了原材料库存，具备一定的成本优势
- 公司在国产替代领域的突破及技术含量
- 公司在高端领域的进口替代加速，已逐步突破典型领域的刀具整体解决方案
- 在汽车、航空航天、军工、风电、轨道交通、医疗器械、机器人、精密电子零件等领域，已完成部分整体刀具替代方案
- 未来3-5年将是国产高端刀具替代的加速期，存量空间有望释放更多替代份额
2025-11-17 公告，特定对象调研
接待于2025-11-14
- 钨价趋势：2025年初开始呈现上涨趋势，11月进一步突破前期高点
- 刀具价格：9-11月持续涨价，预计还有进一步上涨空间
- 订单情况：在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势
- 出货价格：10月份刀具价格环比大幅提升，高于三季度均价和10月份出货价格
- 下游需求恢复：随着下游需求逐步恢复和渠道补库存需求
- 国产替代加速：高端制造进口替代加速，国产刀具迎来增量拉动机遇
- 新兴应用领域：爆发式增长将创造新的刀具需求
- 渠道库存：经过上半年存量消耗，库存已经较低，补库需求迫切
- 公司库存：产品库存较年初大幅下降，原材料库存加大
- 并购策略：获取核心技术，快速切入高端细分市场
- 产品矩阵：通过横向并购形成覆盖车、铣、钻、镗的完整产品矩阵
- 资源整合：获取优质客户资源，提升品牌全球知名度
- 纵向并购：加强对核心原材料成本和质量控制
- 进口替代：硬质合金刀具行业国产进口替代进入加速阶段
- 市场规模：刀具市场规模已超500亿元
- 替代空间：高端数控刀具仍高度依赖进口，进口单价远高于出口单价
- 替代加速期：未来3~5年将是国产高端刀具替代的加速期
- 产能储备：公司产能储备充足
- 产能利用率：各产品产能利用率均呈现快速提升趋势
- 数控刀片：2025年三季度开始产能利用率快速提升
- 新项目产能：2025年三季度产能利用率平均约为50%，四季度继续爬升
- 原材料涨价影响：下游企业加大原材料备库，快速推动产品涨价
- 公司优势：具有较强的原料库存优势，有效完成产品结构升级
- 产品结构变化：自2024年四季度开始逐步进行数控刀片产品结构升级和产能切换
- 应用领域：航空航天、军工、风电、轨道交通、高端医疗器械、机器人、精密电子零件
- 新项目产能：棒材1000吨，整体硬质合金刀具300万支，数控刀具20万套，金属陶瓷刀片500万片
- 产能释放：2024年下半年进入投产试运行，2025年为第一个完整运行年度
- 销售收入：整体刀具实现销售收入7340万元，棒材实现销售收入1.86亿元
- 释放速度：新项目产能释放速度较预期有所加快
2025-11-10 公告，特定对象调研
接待于2025-11-07
- 订单情况：在手订单充足，新增订单呈现快速增长趋势
- 产能情况：产能储备充足，产能利用率快速提升，数控刀具产业园项目产能利用率平均约50%
- 刀具价格：价格持续上涨，环比大幅提升，预计还有进一步上涨空间
- 市场端变化：渠道库存较低进入补库存阶段，高端市场进口替代加速，下游应用领域拓宽至航空航天、新能源汽车等
- 原材料影响：下游企业加大原材料备库缓冲成本波动，公司具有原材料库存优势并完成产品结构升级
- 库存状况：渠道库存较低补库需求迫切，公司产品库存较年初大幅下降，原材料库存增加
- 棒材客户：销售给客户加工整体刀具，经销商代理销售及出口，PCB钻针棒材已供货核心客户
- 进口替代进程：国产进口替代进入加速阶段，高端数控刀具仍高度依赖进口，未来3~5年是替代加速期
- 下游行业变化：制造业投资保持韧性，国产替代加速，新兴应用领域创造新需求
- 机器人产业链布局：已有刀具用于机器人零部件加工，旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工，齿轮滚刀进入供货阶段
- 航空航天军工需求：高性能材料需求增加，高端刀具需求增长，国产刀具技术水平和供应能力不断提升
2025-10-29 公告，电话会议
接待于2025-10-29
- 2025年第三季度业绩
- 营业收入4.2亿元，同比增长33%
- 归属于上市公司股东的净利润5035万元，同比增长69.31%
- 归属于上市公司股东的扣非净利润4613万元，同比增长115.31%
- 综合毛利率为26%，环比提升13个百分点
- 产品结构与销量
- 数控刀具产品收入2.43亿元，销量2980万片/支，环比提升53%
- 硬质合金制品收入1.68亿元，销量425吨
- 其他收入0.09亿元
- 数控刀具平均价格8.15元/片，价格环比提升15%
- 市场端变化
- 渠道库存较低，进入补库存阶段
- 产品价格处于上涨通道，市场呈现量价齐升
- 高端市场进口替代加速
- 拓宽下游终端应用领域至航空航天、新能源汽车等
- 库存状况
- 渠道库存经过上半年存量消耗，库存已经较低
- 公司产品库存较年初有大幅下降
- 公司加大了原材料库存，具备成本优势
- 机器人产业链布局
- 已有刀具产品可用于机器人零部件加工
- 研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工
- 齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段
- 在减速器龙头企业已完成刀具测试
- PCB钻针棒材业务
- 已实现向下游核心客户供货
- 覆盖主流产品的多种规格型号
- 积极规划进一步扩大产能与供应
- 产能与市场策略
- 产能利用率呈现环比快速提升趋势
- 产能能够满足市场需求
- 增强现有刀片产品市场竞争力
- 积极开发新刀具产品以适应未来市场趋势
- 发展战略
- 坚持”技术驱动、系统服务”发展战略
- 聚焦刀具核心技术持续突破
- 布局高精、高效、难加工材料领域
- 从单一刀具制造商向”整体解决方案服务商”转型
2025-10-17 公告，电话会议
接待于2025-10-17
- 机器人产业链布局：核心零件加工刀具已有布局；旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工；齿轮滚刀通过下游客户验证并进入供货阶段；减速器龙头企业已完成刀具测试
- 市场端积极变化：渠道库存较低，进入补库存阶段；产品价格处于上涨通道，市场呈现量价齐升；高端领域进口替代加速；下游终端应用领域拓宽至航空航天、新能源汽车、风电船舶、人形机器人、3C
- 原材料价格影响：2025年度原材料碳化钨价格涨幅明显；公司上半年加大原材料库存；下半年产品涨价幅度加大，能覆盖原材料上涨影响；原材料涨价对公司有积极正向影响
- 高端制造技术突破：升级钛合金铣削基材牌号、淬硬模具钢加工领域基材牌号、内冷螺旋孔棒牌号；开发采用CVD涂层技术的OC32系列、OC24系列刀具；开发采用PVD技术的OP6系列耐热合金刀具；金属陶瓷数控刀片引入平面盘刷刃口结构处理工艺
- 航空航天军工领域需求：高性能材料需求增加，钛合金、高温合金、复合材料等难加工材料大量使用；刀具消耗量大，换刀频次较高；航空及军工企业开始主动开放试刀场景；国产刀具在性能接近进口产品前提下成本优势显著
- 刀具行业产能问题：国内头部刀具企业需要产能切换、产品升级与行业拓展；公司持续加强技术创新与市场导向能力；通过动态调整产能布局应对市场需求变化；聚焦新兴产业、强化存量替代、优化生产能力
- 公司产能利用率：主要产品产能利用率呈现环比快速提升趋势；新项目投产及数控刀片产品结构升级；综合供应能力不断增强；盈利能力将进一步提升
- 产能与市场策略：产能能够满足市场需求；生产策略根据市场需求灵活调整；增强现有刀片产品市场竞争力；积极开发新刀具产品以适应未来市场趋势
- 品牌影响力提升：坚守产品高端化定位；举办行业高峰论坛、研讨会、峰会、国际论坛；参加国内外展会、视频号、公众号、直播平台；提供产品宣传资料和技术应用培训，组建市场应用团队
- 产业链延伸规划：关注刀具行业及关联产业并购机会；寻找细分领域具有领先技术的企业；并购具有成熟销售渠道和客户资源的企业；通过并购扩大企业规模，实现资源共享
2025-09-29 公告，电话会议
接待于2025-09-26
- 产品布局策略
- 推进刀具基层与涂层等底层技术研发
- 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品
- 针对高端制造领域提供工况定制化服务
- 配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库等数字化服务
- 市场应对策略
- 坚持”技术驱动、系统服务”的发展战略
- 围绕涂层技术、精密结构设计与评价控制体系等方向开展系统性研发
- 布局高精、高效、难加工材料领域
- 从单一刀具制造商向”整体解决方案服务商”转型
- 行业技术趋势
- 刀具消费结构升级、高端化发展趋势加剧
- 开发与现代切削加工相适应的刀具成为未来发展方向
- 提供定制化整体解决方案设计与服务的能力变得尤为重要
- 刀具企业成为为用户解决加工问题的重要合作伙伴
- 终端销售模式
- 借助终端经销商资源和服务能力
- 加大终端覆盖比例和品牌推广
- 获取终端客户使用需求，把握产品开发要点
- 建立高度的信任和合作关系
- 整包供应优势
- 降低客户的直接和潜在成本
- 具备更强的成本控制能力
- 避免因多余采购导致的浪费和占用
- 优化刀具加工工艺，提升刀具加工效率
- 高端制造技术突破
- 升级钛合金铣削基材牌号、淬硬模具钢加工领域基材牌号
- 开发采用 CVD 涂层技术的 OC32 系列刀具和 OC24 系列刀具
- 开发采用 PVD 技术的 OP6 系列耐热合金刀具
- 金属陶瓷数控刀片引入平面盘刷刃口结构处理工艺
- 研发方向进展
- 深入对现有基材、涂层牌号以及工艺的优化改进
- 开发先进 CVD 涂层沉积工艺
- 优化基体-涂层界面技术
- 针对特定行业刀具开发定制化涂层解决方案
- 航空航天拓展
- 针对高温合金及钛合金进行车削、铣削及配套产品储备
- 开发 OP6 系列高温合金加工车削刀片
- 开发整体硬质合金金刚石涂层钻头、复合材料铣削加工的鱼鳞铣刀
- 储备 OMS 系列配套产品
- 品牌影响力提升
- 坚守产品高端化定位，加强产品质量与创新
- 举办行业高峰论坛、研讨会、峰会、国际论坛
- 提供产品宣传资料和技术应用培训
- 组建市场应用团队，为终端客户提供优质技术服务
- 未来发展战略
- 以市场为导向、以创新为驱动
- 坚持自主研发，不断升级迭代现有刀具产品
- 扩大刀具产品系列矩阵、拓展产品应用领域
- 继续”聚焦、裂变、创新、升级、品牌”
2025-09-19 公告，特定对象调研
接待于2025-09-16
- 产品布局策略
- 推进刀具基层与涂层等底层技术研发，提升耐磨性、耐高温性能和使用寿命
- 优化产品结构，聚焦开发高端数控刀具、整硬刀具、超硬刀具等高端产品
- 针对高端制造领域提供工况定制化服务，如航空航天、新能源汽车、3C电子等
- 配套产品技术服务体系，提供智能刀具库、刀具选型数据库、切削参数优化等数字化服务
- 原材料涨价影响
- 通过加大原料库存以及产品涨价来转移成本压力
- 原材料上行期间加大库存备货，约3-4个月
- 定位高端，提升高附加值产品的产能，提高产品的盈利能力
- 根据原材料价格适时调整产品价格，原材料上涨能较好传导
- 应对市场和技术变化策略
- 始终坚持”技术驱动、系统服务”的发展战略，聚焦刀具核心技术的持续突破
- 围绕涂层技术、精密结构设计与评价控制体系等方向开展系统性研发
- 布局高精、高效、难加工材料领域，在航空用高温合金、钛合金等材料的加工刀具研发上取得实质性市场化应用
- 从单一刀具制造商向”整体解决方案服务商”转型，强化终端技术支持与服务体系
- 国产刀具进口替代及高端产品布局
- 对标国外品牌主流通用畅销品种开发
- 市场引领行业终端场景定制刀具
- 解决方案牵引特定核心零部件刀具替代
- 针对难加工材料、加工要求很高的客户进行典型刀具开发
- 航空航天领域拓展
- 针对高温合金及钛合金进行车削、铣削及配套产品储备
- 开发了OP6系列高温合金加工车削刀片、整体硬质合金金刚石涂层钻头、复合材料铣削加工的鱼鳞铣刀等
- 储备了OMS系列配套产品，形成了一定的市场销售和方案认证客户基础
- 上半年高端刀具研发进展
- 推出多款高性能铣刀片，如R6高性能叶片加工铣刀片
- 整体硬质合金刀具方面形成自主涂层全覆盖，开发了皇冠钻RHD-G和RHD-Mn系列
- 开发了钛合金铣刀OMT和高温合金铣刀OMS系列
- 超硬刀具方面开发H25/H15系列PCBN刀片，优化连续至轻断续性能表现
- 终端销售模式对盈利贡献
- 借助终端经销商资源和服务能力，协助终端销售渠道开拓
- 加大终端覆盖比例和品牌推广，获取终端客户使用需求
- 终端模式初期可能增加一定的销售费用，但长期来看可以获得更大的市场份额和更强的依赖关系
- 原材料上涨对存货价值影响
- 原料价格涨价比较明显，产品也进一步涨价
- 相应计算产品的预期价值，预计将会转回部分前期计提的存货跌价准备
- 三季度订单情况
- 订单情况较好
- 钨价呈现上涨趋势，经销商进入补库存阶段
- 下游行业景气度进一步提升，产品也进一步转型升级
2025-09-12 公告，网上业绩说明会
接待于2025-09-11
- 原材料价格变化趋势：碳化钨原材料呈现上涨趋势，尤其是7-8月期间快速上涨
- 公司应对措施：加大原材料库存备库；产品相应提价
- 高端刀具研发进展：聚焦高端刀具的进口替代；优化产品矩阵，升级材质牌号、产品工艺和刀具设计
- 高性能铣刀片：推出多款高性能铣刀片，如R6高性能叶片加工铣刀片
- 整体硬质合金刀具：开发皇冠钻RHD-G和RHD-Mn系列；开发钛合金铣刀OMT和高温合金铣刀OMS系列
- 超硬刀具：开发H25/H15系列PCBN刀片；开发高精度PCD异形刃口激光加工技术
- 下游制造业景气度恢复带动需求增长：新能源汽车制造领域；航空航天制造业；消费电子产品；高端装备制造业；制造业绿色化、智能化转型
- 终端销售模式盈利贡献：借助终端经销商资源和服务能力；加大终端覆盖比例和品牌推广；初期增加销售费用，长期获得更大市场份额和更强依赖关系
- 光伏钨丝母线新业务进展：结合当前市场需求，加快产品技术突破
- 海外市场拓展：海外出口面临较大的机遇；强化海外渠道建设、优化服务体验以及深化与当地合作伙伴的关系
- 数控刀具产品收入下降原因：数控刀片处于产品结构升级；新建数控刀具产业园项目处于产能释放阶段
- 未来提升措施：加快产品结构升级和终端市场拓展
- 产能利用率：数控刀片产品产能为1.3亿片；产能利用率尚需进一步提升；新建数控刀具产业园项目处于产能释放阶段
- 增加产能计划：新建数控刀具产业园项目处于产能释放阶段；数控刀片完成产品结构升级
- 今年主要发展方向：加快高端产品的市场推广和应用；加强成本控制；加速开拓新的终端客户
- 上半年盈利情况：营业收入60,347.90万元，同比增长4.17%；归属于上市公司股东的净利润77.54万元，同比下降98.71%
- 数控刀具产品营业收入：30,611.39万元，同比下降4.69%
- 硬质合金制品营业收入：28,307.01万元，同比增长11.25%
2025-09-01 公告，电话会议
接待于2025-08-28
- 上半年经营情况
- 营业收入60,347.90万元，同比增长4.17%
- 数控刀具产品营业收入30,611.39万元，同比下降4.69%
- 硬质合金制品营业收入28,307.01万元，同比增长11.25%
- 归属于上市公司股东的净利润77.54万元，同比下降98.71%
- 原材料应对与库存
- 碳化钨原材料呈现上涨趋势
- 库存备货约3-4个月
- 适时调整产品价格
- 整包和终端开拓进展
- 开设国内外运营中心近30家
- 推动燃油汽车和新能源汽车领域核心零部件的刀具整体解决方案
- 攻坚高端领域终端客户，在航空航天、轨道交通、能源、军工等行业均有开发新的终端客户
- 应对市场变化的策略
- 聚焦刀具核心技术的持续突破
- 围绕涂层技术、精密结构设计与评价控制体系等方向开展系统性研发
- 致力于从单一刀具制造商向整体解决方案服务商转型
- 下游景气度恢复带动需求
- 新能源汽车制造领域产业链快速发展
- 航空航天制造业对高精度、高可靠性的加工需求持续增长
- 消费电子产品的更新迭代加快
- 高端装备制造业对高精度、高效率的加工需求持续增长
- 应对行业周期性波动
- 不断突破高端刀具的关键技术
- 由数控刀片扩充到整体刀具、金属陶瓷刀具、超硬刀具等
- 根据不同下游领域的景气度调整公司产品结构
- 国产刀具进口替代进展
- 进口刀具占总消费的比重持续降低
- 国内市场对进口刀具的依赖度降低
- 国产刀具自给能力不断提升
- 国内外刀具产品力及商业模式差异
- 国产刀具产品与日韩产品差距已经很小
- 与欧美产品相比，主要是涂层与结构上的差距
- 国产刀具在整体解决方案以及品牌影响力等方面还存在差距
- 终端销售模式对盈利贡献
- 终端模式初期可能增加一定的销售费用
- 长期来看，可以获得更大的市场份额和更强的依赖关系
- 未来行业发展前景
- 高端数控刀具国产替代还有较大空间
- 下游应用领域不断有新的需求交替出现
- 机床数控化率提升是必然趋势
- 海外市场规模是国内的5-6倍以上