华特达因主业是儿童维生素补充剂和药物，每年净利润六个亿左右，分红率今年达到了7.5%左右，市值77亿，现金27亿，没有长短期负债。对他可能造成威胁的一是维生素补充剂集采，但这个相对可能性低些，二是出生率下降，这个目前看起来是温和的，而且公司也在往高年龄段扩适应症。还有一个我判断不一定准确，二季度的现金流一下子好起来了，应该是产品销售未确认为营收，如果这个三季度得到验证的话，相当于这是一张潜在可能增长的保底含股权债券，也想听听你们对于这个标的的看法。
您好，这家公司我们觉得可以加入关注名单的。
之前没有听说过这家公司，昨天看官网发现打不开，然后打电话给他们的IR，IR说机房正在维护。
大体上看了过去几年的报告，最早在15年他们的业务还非常多元，现在越来越聚焦到儿童医药方面的业务。我们之前有听过一个电话会议，当时攒下了一个认知是，儿童药的比普通成年人用药多一个门槛就是口味，因为小朋友对药的口味有要求。同时不管是医院、药店还是家长，对儿童药的品牌都比较看重。
这段话的意思是，我们觉得他们现有的业务其实是稳定的。
另外我们还注意到他们24年底披露的研发项目进展，基本都围绕小朋友的一些病症来的，比如催眠的、多动症、注意力缺陷之类的。总体感觉是家不错的公司，不过因为我们对这个赛道的竞品了解还不多，所以目前还不能给出很具体的估值建议。站在我们自己的角度是觉得可以持续关注。谢谢～
谢谢补充。我们说的是对主打产品伊可新的竞品不太了解。您提到市场份额达到60%-80%，根据他们的营收倒推，这个市场就相当小了。中康CMH、米内网有报告说，维生素AD作为儿科用药和保健品的市场规模预计是60-80亿人民币，如果他们的数据是对的，份额可能是在35%以下？也许我们掌握的数据不对，或者对“市场”的定义有差别。请赐教。
这种产品有保健品或消费品的逻辑，和我们之前重仓过的东阿阿胶有点像，不过他们更偏药物一些。我们其实是喜欢这种小而美的生意，只要护城河足够深，价钱不贵时其实可能是好机会。谢谢。
市占率这块的确很迷，我也有看到35%版本的，但那个版本说伊可新2024年销售额33亿左右，华特达因2024年全年营收才21亿左右，所以被我排除了。我最终采纳的是这个版本，https://xueqiu.com/6102629200/349190589 和 https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-08/1224440340.PDF （这个机构调研里面公司官方给出的是渗透率而不是市场份额）。有可能那个版本的口径是所有维生素AD、维生素D之类的总和口径。
我也非常喜欢这种小而美的标的，之前买过永新股份，分红高然后每年还有个10%左右的增长。所以粗略看完华特达因的报表后很快就买入了观察仓，因为他大股东是国企，不存在什么造假的可能性，负债低分红高这些都是报表里面可以直接看到的。
这两天陆续细化了看，二季度经营性现金流应该是近年来最高的，2.65元/股，一季度0.23元还不如往年，如果不是春节因素导致的后置，就有可能是公司往大童方向营销走对了，这个有待三季度报表出来后进一步验证。但我不是财务出身的，不知道这么理解对不对？
他那些儿童药物我感觉不是估值的重点，一是适应症都不大，二是仿制药没啥技术含量，他本身也没有这个创新基因，三是还耗费研发费用。只要能守住伊可新的基本盘，哪怕集采，如果只是局部集采，每年5个亿的利润能守住就行，回到起初的思路，相当于50亿买下一个赚多少基本能分多少的标的，如果那些个药物能出来一两个卖得好的那就是意外之喜了。关于全国级集采，这两天我思考了一下，可行性不大，因为伊可新已经做到60%-80%份额了，也才这么点销量，国家集采对总医保费用节省影响很小，竞争对手进来卷有点开推土机压硬币的意思。另外公司已经在大力推线上和零售渠道了，也就是你们持有的另一个标的益丰哈。