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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-09 公告，特定对象调研
接待于2025-12-01
- 商业航天核心产品与应用
- 核心产品：商用航天运载火箭固体发动机动力模块、无人机助推器等关键动力装备。
- 应用与服务：自2015年起提供航天运载火箭科研设计、固体装药、地面测试等全流程配套服务。
- 合作与目标：与行业多家企业深度合作，联合推进多型商用航天运载火箭项目研发，相关研制与生产工作均达成预期目标。
- 核心能力：具备“科研设计、高效生产制备、试验验证”一体化综合能力，满足低成本、高效交付、便捷发射需求。
- 动力扩能建设进度
- “动力模块扩能”建设项目：已获批准，进入实质性建设准备实施中。
- “航天动力”建设项目：已完成土地购置，投资围绕导弹（火箭）固体发动机动力业务产业链延伸，形成总装产研一体综合能力。
- 产能覆盖：固体发动机与商业航天领域产品科研、生产具有共性，技术和产能可共用。
- 军贸领域核心产品与进展
- 核心产品：导弹（火箭）固体发动机动力模块、中小口径弹药，重点推广低成本制导火箭弹等，开发新型智能化弹药和反无人机弹药。
- 具体进展：导弹（火箭）固体发动机动力模块的军贸订单创历史新高；全资子公司续签了4.66亿元某型军贸产品订货合同。
- 国际军贸市场核心竞争优势
- 技术与产品性价比：拥有完全自主可控的核心技术。
- 技术突破：2025年上半年成功突破新一代长时间发动机设计、低成本发动机设计等关键技术；智能化引信和智能控制领域在新型智能化弹药成功应用。
- 性价比优势：依托高效制备能力，低成本制导火箭弹等装备精准匹配国际市场需求。
- 军贸领域未来拓展规划
- 产品：持续推动现有成熟型号产品出口，结合国际需求开发多弹种、智能化方向的新型弹药和“反无”弹药。
- 渠道：积极参与国内外行业展会、军品装备交流会，深化与军贸公司及国际客户的合作交流。
- 产能：推进“动力模块扩能”及“航天动力”建设项目，改造优化提升现有产能，保障军贸订单交付。
- 无人智能作战领域技术布局与产品计划
- 技术布局：在武器系统、新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹（火箭）先进动力模块与控制产品等领域持续加大研发力度。
- 产品落地：重点研发智能化、精准化的制导弹药，无人机载、反无人机制导弹药取得重大突破。
- 项目进展：参与某新质新域弹药总装测试项目竞标并获第一名，实现向新质新域弹药领域转型升级。
- 动力模块突破：攻克新一代高能钝感推进剂，在长航时助推、低成本发动机设计等关键技术取得重大突破。
- 核心技术攻关及军工技术民用转化举措
- 核心技术攻关：持续加大研发投入，前三季度研发投入累计8021.50万元，同比增幅21.18%，占营业收入比例10.35%。研发重点聚焦武器系统、新一代智能弹药及引信、无人作战平台、先进动力模块与控制产品等领域。
- 军转民落地：一是炮射防雹增雨弹（行业首型B级弹），已广泛应用于云南、贵州、四川等多个省份的人工影响天气工作；二是将固体发动机一体化综合能力拓展至商业航天领域。
- 上游原材料供给问题
- 业绩影响：2025年上半年，受上游专用原材料供给不及预期及股份支付的影响，公司业绩同比有所下滑。
- 当前状态：目前公司运营良好，可达成年度预期目标。
- 未来并购计划
- 计划方向：积极响应政策，聚焦主责主业及其产业链，发挥公司综合优势，适时开展与主业相关的产业投资。
- 关注领域：紧密关注未来新兴产业，适时开展新领域产业的投资并购。
- 市值管理措施
- 核心措施：努力提升经营业绩，力争以持续、稳定的良好业绩回报投资者。
- 具体方式：持续践行“长期、稳定、可持续”的股东回报机制；坚持合规信息披露、密切保持与投资者交流；合理运用分红送转、股份回购等多种方式。
2025-10-29 公告，业绩说明会,网络文字互动
接待于2025-10-29
- 应收账款风险：销售回款纳入公司管理层及市场销售人员年度绩效考核，近几年销售回款均高于营业收入
- 三费占比上升50.73%：销售费用及管理费用摊销本年新增股份支付1100余万元；财务费用受国家金融行业调控，理财收益减少660余万元，财务费用较上年同期减少150万元
- 股东回报：提出了回购股份、股权激励计划等方案，相关方案经充分论证并履行法定决策程序
- 订单执行：公司目前各项业务开展良好，呈现稳中有升态势，年度经营计划稳步推进中
- 销售费用、管理费用、财务费用合计同比增长50.73%：销售费用及管理费用的增长主要来源于新增股份支付，本年度增长1100余万元；财务费用受国家金融行业调控，理财收益减少660余万元，财务费用较上年同期减少150万元
- 数字化管理或智能制造：公司持续完善提升数字化管理和智能制造的生产能力，实现降本增效
- 企业2025年增长瓶颈：截止2025年三季度公司目前各项业务开展良好，呈现稳中有升态势，按照年度经营计划稳步推进
- 股价表现：公司始终严格遵守《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规，不存在任何应披露未披露的重大事项
- 资本运作发展计划：公司持续关注产业链上下游具备技术协同、产能互补的优质标的，相关工作需结合行业政策、标的质量等多因素综合推进
- 军贸业务进展：推动现有导弹(火箭)固体发动机动力模块、中小口径常规弹药业务领域型号产品出口，同时结合国际需求开发多场景适配新型弹药；依托核心技术与高效制备凸显性价比优势，重点推广低成本制导火箭弹等武器装备
- 应收账款占利润比例高达229.7%：公司近几年，销售回款均超营业收入，军品回款较为集中在年末与下一年年初；公司制定了相应的应收账款管理制度，并且定期组织专项会议跟踪落实回款情况
- 经营性现金流同比大增120.77%，但每股净资产下降13.65%：公司分红政策将继续按照公司相关政策进行；公司一直注重高质量的研发投入，保障公司可持续发展
- 2025年前三季度拟派发现金红利0.097元/股：公司分红政策将继续按照公司相关政策进行；公司一直注重高质量的研发投入，保障公司可持续发展，以实现持续回报股东
- 营收同比下降13.37%：前三季度公司累计营业收入7.75亿元，同比增长1.49%，公司目前各项业务开展良好，在手订单充足
- 技术创新或产品升级：公司通过加快推进扩能项目建设以满足新批产任务交付及拓展产业链进入航天动力领域，同时发力固体发动机总体研产一体化；弹药装备方面，持续加大中口径弹药研发，围绕多弹种、智能化方向拓展
- 民品市场拓展：公司导弹(火箭)固体发动机总体研产一体化早期实现商业航天业务合作，不仅能够满足低空卫星发射的技术要求并可实现低成本化；在生产能力允许的情况下，可适时拓展商业航天领域业务
- 新的订单：公司目前在手订单饱满，导弹(火箭)固体发动机动力模块的军贸订单创历史新高；弹药领域近期参与了某系统的总装测试项目的竞标，取得了第一名的成绩
- 上游专用原材料供给：至2025年6月下旬，上游专用原材料恢复正常供给，公司目前各项业务开展良好，呈现稳中有升态势
- 投资并购项目：公司一直聚焦主责主业及其产业链，紧密关注未来新兴产业，发挥综合优势，正持续围绕主责主业及其产业链、新领域产业的项目开展调研活动
- 主营业务模块营收占比：截止2025年三季度，公司弹药装备营业收入占比43%，导弹固体发动机装药及安全控制装置营业收入占比为51%
- 主营业务毛利率：公司弹药装备和导弹固体发动机动力与控制产品的定价来源于市场竞标及下游客户协商，各个产品毛利率不一
2025-09-18 公告，业绩说明会
接待于2025-09-12
- 公司业务与业绩
- 引信和智能控制业务：子公司星火军工2025年上半年营业收入3016.81万元，同比增长；新明机械2024年营业收入2.24亿元，利润总额6389.80万元，同比增长
- 弹药合同：全资子公司江西先锋与九江国科签订7.39亿元弹药年度大单
- 研发投入：2025年上半年研发投入5505.46万元，同比增长29.21%；2024年全年研发投入9116.60万元，同比增幅25.95%
- 技术研发与项目
- 引信技术：C&R双模复合目标探测技术、引信复合定距技术、抗超高过载缓冲技术；穿爆燃多功能技术、宽炸高域聚能装药适应技术取得突破
- 在研项目：引信与智控装置领域工程研制阶段16项，关键技术研制阶段11项；公司在研项目101项，工程研制项目60项，关键技术研究41项，预计总投资规模51719.89万元
- 产能项目：动力模块能力建设项目总投资81036万元；航天动力建设项目总投资34300万元
- 市场与客户
- 客户合作：2025年上半年与军工单位F3、B1等老客户新增多个预研项目合作，与军工单位C15、C16等开展新领域预研项目
- 军贸拓展：推动现有产品出口，开发多场景适配新型弹药，推广低成本制导火箭弹，参与国内外行业展会
- 行业竞争：军工行业竞争主要集中在中国十大军工集团成员和主要地方军工企业
- 供应链与交付
- 供应问题：上游特定火工品供货商交付周期长，以及火工品行业临时性作业管控等因素导致供应困难；公司已派专人协调，预计不影响年度军品交付计划
- 产能扩充：A区、B区专业化产线产能逐步释放，自动化产线效果初显；动力模块现有产能改造争取实现20%以上产能提升