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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2025-12-24 公告，分析师会议
接待于2025-12-24
- 存储涨价是否导致四季度客户拉货节奏放缓?
- 没有，受益于公司新品在秋季高端机型的集中量产及AI端侧产品放量，部分客户反而有加单动作。
- 四季度公司一直在持续提拉产能以满足需求。
- 对公司明年整体发展有何展望?
- 明年营收增长将主要来源于几个方面：
- ①高端机型国产替代进程提速，我司相关产品已实现量产，叠加手机行业成本压力，替代节奏有望进一步加快。
- ②中低端5G手机领域，公司推出的极致性价比方案凭借创新架构为客户提供显著降本空间，目前正大力推广。
- ③海外客户业务预计实现较大幅度增长。
- ④Wi-Fi及车规产品线已斩获重量级新项目，明年将贡献可观增量。
- 端侧业务有哪些新进展?
- 公司端侧Wi-Fi蓝牙双连接FEM已通过国内知名蓝牙厂商验证并纳入其参考设计。
- 后续预计在智能玩具、AI音箱、AI眼镜、移动麦克风等多类智能终端领域实现更多突破。
2025-11-18 公告，业绩说明会
接待于2025-11-17
- 交流的主要问题及回复
- Wi-Fi模组目前主要用在什么产品上?
- Wi-Fi产品领域布局全面，已形成覆盖手机、路由器、AI端侧三大核心市场的产品体系
- 手机端方面，成功进入多家品牌厂商供应链，导入联发科平台的参考设计，今年发布的多款手机旗舰机型均搭载了公司Wi-Fi 7 FEM产品
- 路由器方面，已导入大部分头部客户并实现量产，产品交付稳定
- 新兴应用领域，针对AI陪伴设备、无人机、头显等需求，公司推出定制化大功率Wi-Fi产品，并搭配蓝牙模组丰富产品供给
- 中国的车载射频芯片市场需求巨大，却长期被国外大厂主导，公司作为国内唯一能提供全套5G车载射频前端解决方案的企业，车载射频芯片可能是未来最重要的业绩增长点，请问公司与第一大股东联发科在车载芯片上有哪些合作?未来还会有哪些合作以更快更高效实现国产替代?是否考虑合作开发车载Soc芯片?
- 公司现有车规级产品已适配联发科平台并实现大规模出货
- 截至目前，公司正参与联发科下一代车载平台的参考设计认证
- 公司已成功实现扭亏，但截至三季度营收增幅不显著，请问今年营收是否有望达到股权激励的上限即同比增长20%的目标?
- 公司年度主推新产品Phase 7LE Plus、Wi-Fi 7 FEM等模组在今年秋季的旗舰手机上收获颇丰，为今年三季度营收增长和利润扭亏为盈作出了贡献
- 鉴于这些手机的上市时间集中在今年9-10月份，项目的营收增长将主要体现在第四季度
- 刚刚孙总提到公司车规产品已实现大规模出货，可上半年车规产品营收仅2000万元，是不是意味着公司下半年尤其是第四季度车规产品营收规模较大
- 鉴于车规级产品导入至大规模量产周期较长，今年上半年车规产品营收主要来源于22年及23年导入的项目
- 下半年及明年该产品营收将有大幅增长
- 请介绍下公司卫星通信产品的情况和应用场景
- 公司已推出适配北斗、天通和低轨卫星的卫星通信模组产品，且已在高端手机市场实现批量出货
- 消费者可通过搭载该模组的手机直接体验卫星通信功能
- 同时，我们正将卫通产品向车载领域导入，持续拓展行业终端应用场景
- 未来Wi-Fi在端侧上的应用场景是什么?
- Wi-Fi在端侧领域的应用呈现持续拓宽趋势
- 部分原仅采用蓝牙连接的设备，正逐步切换为”Wi-Fi+蓝牙”或”Wi-Fi”连接模式
- 此前对Wi-Fi性能要求较低的产品，也开始引入外置Wi-Fi FEM，推动端侧Wi-Fi FEM市场进入快速发展阶段
- AI眼镜领域，当前市场中知名品牌多采用国外厂商的Wi-Fi FEM方案，公司已推出性能媲美国外同类产品的Wi-Fi FEM产品，正处于市场推广与客户试产阶段
- 预计2026年上半年，搭载公司Wi-Fi FEM产品的知名品牌AI眼镜将实现量产上市
- 机器人领域，公司已围绕桌面机器人、室内陪伴机器人等品类，与相关客户开展产品验证及选型工作
- 卫星通信产品的未来拓展计划是什么?
- 公司卫星通信模组业务的未来拓展将聚焦两大方向
- 持续推进北斗、天通等已有产品的迭代升级，从旗舰手机向更广阔市场延伸
- 积极布局低轨卫星通信产品，同步开展相关研发与运营筹备工作
- 此外，公司正将原有卫星通信产品向车载领域导入，持续拓展行业终端应用场景
- Phase 8L进展怎么样?
- Phase 8L模组已进入国内多家大客户供应链并实现量产出货
- 预计2025年第四季度及2026年将为公司营收增长带来积极贡献
- 公司Phase 7LE Plus的量产情况怎么样?
- 作为公司今年重点发力的核心推广产品，Phase 7LE Plus已顺利获得品牌手机客户的旗舰机型订单，目前已批量出货
- 相关机型Vivo X300 Pro已于10月正式上市，终端反馈符合预期
- 截至目前，公司正与多家头部品牌客户推进后续机型导入
- 公司对下一代模组产品有信心吗?
- 公司正与头部平台厂商合作，积极布局具有里程碑意义的下一代高集成度模组
- 该产品采用突破性架构设计，将帮助我们首次与国际领先厂商同步推出最新一代解决方案
- Qorvo和Sky合并对公司业务有何影响?
- 这一合并体现了射频行业格局的重大变化，对我们在安卓高端手机上市场份额的提升有一定促进作用
- 过去几年来，国内射频行业一直内卷严重，这一合并也为行业的整合并购等反内卷举措提供了更多启发
- 那汽车电子整体的市场规模会有变化吗
- 具体到射频前端芯片，主要得益于汽车智能化与网联化的双重驱动
- 5G渗透率持续提升，正加速替代4G成为主流车联网方案，其低延迟、高带宽的特性显著提升了单车射频芯片的价值与需求
- 智能座舱内多屏互动、高清影音及在线导航等功能的普及，直接拉动了对高速、稳定的车载Wi-Fi(特别是Wi-Fi 7)连接的需求
- Wi-Fi模组目前主要用在什么产品上?
2025-10-30 公告，分析师会议,电话会议
接待于2025-10-28
- 公司情况介绍
- 2025年第三季度营业收入5.73亿元，同比增长36.28%，环比增长19.80%
- 归属于上市公司股东的净利润1,803.12万元，同比转负为正，增加6,142.17万元，环比增长107.40%
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,283.33万元，同比转负为正，增加6,152.36万元，环比增长460.53%
- 整体毛利率27.86%，同比增加6.48个百分点
- 2025年1-9月营业收入15.59亿元，同比增长4.53%
- 归属于上市公司股东的净利润859.76万元，同比转负为正，增加4,071.95万元
- 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-759.20万元，同比增加5,272.82万元
- 整体毛利率25.76%，同比增加1.25个百分点
- Wi-Fi业务未来三年体量与增长预期
- Wi-Fi 7模组营收占比已超越Wi-Fi 6
- 营收结构：手机领域贡献约50%营收，路由器领域占比约30%，无人机及其他新兴端侧领域占比约20%
- 预计未来三年Wi-Fi 7业务将实现良好增长态势
- 端侧客户分布结构预计将进一步丰富，相关营收占比有望实现显著提升
- Wi-Fi产品毛利率预期
- 产品竞争力优势：Wi-Fi 7产品在手机领域获得大量项目，联发科平台进展顺利，高通平台取得突破
- 定制化服务能力：针对手机、路由器及无人机、移动麦克风、AI眼镜等新兴端侧领域提供定制化或半定制化开发服务
- 规模与供应链优势：依托射频前端领域整体规模优势，实现供应链管理等资源的协同复用
- 公司的核心策略与产品进展
- 核心策略：致力于为客户提供更高性能、更具性价比的产品，重点聚焦品牌旗舰机型及L-PAMiD等高集成度模组
- Phase 7LE Plus模组成为国内首家通过联发科天玑9500平台参考设计验证的L-PAMiD产品
- Phase 8L模组已进入国内多家大客户供应链并实现量产出货
- 预计2025年第四季度及2026年将为公司营收增长带来积极贡献
- 公司技术布局与未来展望
- 继续深化与平台厂商的合作，开发下一代更先进的L-PAMiD产品
- 预计于2027年推出，与国外厂商同步发布最新代产品
- 2026年主营业务预计实现稳步增长
- 2027年相关业务实现大幅增长，业绩表现有望显著提升
- 车规产品情况
- 2025年上半年车规产品线营收已超2,000万元人民币
- 竞争优势：国内唯一一家拥有全套车规级5G射频产品的企业
- 客户基础牢固，生态合作深化，正努力进入联发科下一代车载平台参考设计
- Wi-Fi产品已通过车规验证，开始导入车载领域，并实现量产销售
- 未来在端侧设备中Wi-Fi的应用场景和市场需求
- 原仅采用蓝牙连接的设备逐步切换为”Wi-Fi+蓝牙”或”Wi-Fi”连接模式
- 此前对Wi-Fi性能要求较低的产品开始引入外置Wi-Fi FEM
- AI眼镜领域：已推出性能媲美国外同类产品的Wi-Fi FEM产品，预计2026年上半年实现量产上市
- 机器人领域：与相关客户开展产品验证及选型工作
- 接收端大模组产品量产出货对营收结构的影响
- 发射端与接收端产品收入占比大致为8:2
- 接收端产品线核心产品L-DiFEM已实现技术突破并量产出货
- 发射端大模组产品同样拥有较大增长空间
- 未来高集成度产品方案或可将接收端纳入整合范围
- L-PAMiD国产化率水平
- L-PAMiD国产化率处于持续增长阶段，但整体占比仍处于较低水平
- 韩国客户进展
- 自2024年9月正式供货以来，持续提供发射端与接收端多款产品
- 2025年该合作为公司带来了显著的营收贡献
- 当前正积极开展更高集成度模组等产品的推广工作
- 2026年预计现有供应产品出货量将实现进一步提升，新推进产品导入进程有望新增增长动能
2025-10-20 公告，分析师会议
接待于2025-10-14
- 下半年营收预期：公司对下半年营收表现抱有积极预期，预计下半年营收将实现逐季增长，推动全年业务稳健发展。
- 毛利率稳定：公司预计下半年毛利率水平与上半年相比有所改善。
- Wi-Fi 7情况：2025年上半年，Wi-Fi 7模组营业收入已超越Wi-Fi 6，成为驱动公司业绩增长的重要力量之一。
- L-DiFEM销售：L-DiFEM产品目前已进入量产出货阶段。
- 卫星通信产品应用：公司已推出适配北斗、天通和低轨卫星的卫星通信模组产品，且已在高端手机市场实现批量出货。
- 三星项目：公司与韩国客户的合作正稳步推进，各项合作推进节奏符合公司预期。
- Phase 7LE Plus产品：Phase 7LE Plus模组已量产交付至品牌手机客户。
- Phase 8L进展：Phase 8L模组目前已成功导入多家品牌客户，并实现量产出货。
- AI概念结合：公司通过”终端客户直连+模组厂商合作”的多元化模式布局，多个定制化项目处于落地阶段。
- 车载芯片销售：今年上半年车规级产品实现2,000万元以上营业收入。
- 大股东解禁：公司IPO时期的实际控制人、本次解禁的大股东均有明确承诺，在锁定期满后两年内，若通过二级市场减持首发前持有的股份，价格不低于66.6元/股。
2025-09-30 公告，分析师会议,业绩说明会
接待于2025-09-18
- 下半年营收预期：对下半年营收表现抱有积极预期，预计下半年营收将实现逐季增长
- 毛利率稳定：产品价格整体趋于稳定，预计下半年毛利率水平与上半年相比有所改善
- WiFi7情况：Wi-Fi 7模组营业收入已超越Wi-Fi 6，2025年上半年成为驱动公司业绩增长的重要力量之一
- L-DiFEM销售：目前已进入量产出货阶段，计划通过提升L-DiFEM产品的营收占比
- 卫星通信产品应用：已在高端手机市场实现批量出货，正将卫通产品向车载领域导入
- 三星项目：与韩国客户的合作正稳步推进，各项合作推进节奏符合公司预期
- Phase 7LE Plus：已量产交付至品牌手机客户，将搭载联发科的天玑9500旗舰平台在10月中旬推向市场
- Phase 8L进展：目前已成功导入多家品牌客户，并实现量产出货
- AI概念结合：通过”终端客户直连+模组厂商合作”的多元化模式布局，多个定制化项目处于落地阶段
- 车载芯片销售：今年上半年车规级产品实现2,000万元以上营业收入
- 大股东解禁：在锁定期满后两年内，若通过二级市场减持首发前持有的股份，价格不低于66.6元/股
2025-09-01 公告，分析师会议,电话会议
接待于2025-08-27
- 下半年营收展望、毛利率趋势：根据《2025年限制性股票激励计划草案》，2025年公司需实现营业收入同比增长8%至20%，且经调整净利润为正；2025年上半年营收同比小幅下滑，对下半年持乐观预期，期待逐季增长；第二季度毛利率改善得益于高毛利产品占比提升，下半年产品价格整体稳定，毛利率水平预计与上半年相比无大幅波动；未来三年以营收与净利润双重目标为核心指引，持续深耕主流业务，加大Wi-Fi、车规产品投入，加强定制化产品开发。
- Wi-Fi 7产品应用领域及客户情况：Wi-Fi产品覆盖手机、路由器及AI端侧三大市场领域；手机端为国内率先在手机Wi-Fi FEM领域实现大规模营收的企业，在多家品牌厂商新一代旗舰机型中斩获重要项目；路由器领域导入大部分头部客户且实现量产销售；新兴应用领域推出大功率、定制Wi-Fi产品，搭配蓝牙FEM模组。
- 接收端产品结构及L-DiFEM客户导入情况：接收端涵盖L-FEM、LNA、开关、Tuner及L-DiFEM等多类产品；2025年上半年L-DiFEM产品已实现量产出货；持续推进客户合作深化，提升出货规模和营收占比。
- 卫星射频模组及行业终端客户拓展情况：卫星通信模组业务聚焦两大方向：推进北斗、天通等已有产品迭代升级，从旗舰手机向更广阔市场延伸；布局低轨卫星通信产品，开展研发与运营筹备；将原有卫星通信产品向车载领域导入，拓展行业终端应用场景。
- 公司分立方案与高集成度模组的价格是否有分化的情况：分产品类别价格表现存在结构性分化；Wi-Fi、车规级等品类具备差异化竞争优势，价格压力相对较小；分立器件领域受行业竞争格局影响，价格竞争压力较为明显。
- 公司长期发展战略及并购计划：长期发展战略聚焦与主营业务强相关的垂直领域，持续推进万物智联领域的横向整体布局；投资及并购规划重点关注模组内部关键组件的整合机会，考察无线通讯及连接技术领域中具备资源整合优势的企业。
- 国产替代进展及安卓市场未来格局展望：射频前端行业国产替代趋势明显且进程加速，预计未来三年国内厂商每年承接2-3亿美元替代份额；5G时代唯捷在技术研发、产品定义及客户定制开发等环节基本追平国外厂商；5G-A及6G领域国内企业与海外厂商处于同一起跑线，Wi-Fi领域实现技术突破，产品性能从追平走向超越，Wi-Fi 7产品具备较强竞争力，Wi-Fi 8开发进度领先。
- 存货情况及未来节奏判断：基于销售预期与供应链情况实施科学库存管理，库存水平合理，库存周转天数及库存余额处于健康状态，原材料、在产品与成品库存结构均衡；持续优化库存管理策略，减少资金占用、提升库存周转效率。
- 韩国客户最新进展：与韩国客户合作稳步推进，在原有物料合作基础上争取新项目，重点推广更高集成度的新产品，合作进度符合公司预期。