• 一、公司如何看待证券行业发展趋势以及竞争取胜的核心竞争力?
  • 行业趋势：深化重塑，头部集中趋势形成，中小券商差异化发展。
  • 公司战略：一是财富管理转型（打造大财富管理生态圈、买方投顾、AI赋能），二是现代化投行（科技投行，聚焦核心产业赛道），三是大而稳投资体系（跨周期大类资产配置、优化多元策略），四是国际业务（服务客户“走出去”和“引进来”）。
  • 差异化优势：招商局集团协同（产融协同、融融协同）；金融科技（AI证券公司，APP月活跃用户数稳居行业前五，AI应用已在财富、投资、投行等落地）。
• 二、公司2025年度的现金分红率40%，位居前十券商前列，未来公司的分红政策如何，能否持续给股东较高的回报?
  • 分红比例：2025年度现金分红率40%，位居前十券商前列。
  • 累计分红：自2009年上市累计现金分红415.73亿元，累计分红比例（含回购）达38%。
  • 分红连续性：连续两年实施中期和年度分红，2024年、2025年分红比例40%。
  • 未来安排：2026年提高分红稳定性、及时性、可预期性；已审议通过2025年度利润分配方案和2026年中期利润分配授权议案，将提请股东会审议。
• 三、国际化能力成为头部券商的重要增长曲线，公司未来国际业务发展战略如何?
  • 香港地位：港股募资额位居全球首位，中资券商面临有利发展期。
  • 公司战略：将国际业务纳入新一轮战略资源统筹，从资本实力、科技基础设施、国际化人才梯队全方位赋能招证国际核心能力建设。
• 四、请问公司在全球交易服务与跨境金融服务方面，具体有哪些核心能力和增长规划?
  • 核心能力：跨境全牌照、多市场连通、一站式综合服务，具备港股、美股、A股交易服务能力，跨市场跨币种跨时区一体化服务，投行资管基金协同。
  • 增长规划：强化全球交易执行与数字化平台；深耕跨境投融资、跨境理财、企业出海等需求；加快韩国、东南亚区域网络拓展；深化集团协同。
• 五、公司“十五五”财富管理转型战略发展目标如何?
  • “十四五”成绩：理财产品日均保有规模连续四年持续增长，2025年下半年度权益类公募基金、ETF基金保有量位居行业第4。
  • “十五五”方向：以买方投顾模式为转型重要路径，从“产品销售”向“资产配置”转变，针对不同客群提供差异化账户管理方案。
  • 2026年开局：以“做大AUM”为主线，推动买方投顾规模和财富管理AUM共同增长。
• 六、2025年公司香港投行业务储备项目成倍增长，境外投行发展采取了哪些举措?
  • 战略提升：提升香港市场战略优先级，完善境内外投行一体化建设，优化架构、扩编专业团队、深化跨境协同。
  • 成效：储备项目同比多倍增长；2026年已成功保荐沃尔核材、国恩科技、兆威机电、飞速创新等上市，后续有序推进储备项目申报与发行。
• 七、公司2026年金融资产配置思路如何?
  • 总体思路：以稳为核、多元分散、攻守平衡，以多资产、多策略对冲风险。
  • 具体配置：固定收益资产作为组合压舱石，择机调节久期波段交易；权益聚焦估值合理、业绩确定性强、政策支持的长期高景气板块；衍生品对冲风险并构建中性策略提升夏普率。
• 八、2025年AI与数字化深刻改变证券行业。公司在金融科技、AI赋能方面的投入与成效如何?
  • 金融科技攻坚：加大投入，建成业内首家基于云原生架构的核心交易系统；依托“招证天启”智能技术底座实现算力、模型、中台、应用全栈突破，赋能百余套系统；推动数据中台质效提升。
  • AI全域赋能：机构业务打造“机智”平台及AI百宝箱；财富业务AI工具“招小顾”问答准确率超90%；投研“AI研究所”AI点评报告采用率73%；投行智能审稿等应用服务100多个项目；办公“招小数”服务270多家分支机构。
• 九、请问公司2025年市值管理制度执行情况如何?
  • 管理体系：审议通过《市值管理制度》，制定2024-2028新五年战略，夯实市值管理工作基础。
  • 稳定分红：连续两年中期和年度分红，2024年、2025年现金分红比例均达40%。
  • 投资者沟通：通过上证E互动、投关电话、邮箱、卖方策略会、分析师调研、深圳集体交流日等双向沟通。
  • 业绩交流：连续两年参加招商局集团上市公司集体交流会，召开年度和半年度分析师电话会、上交所文字互动说明会。

一、公司如何看待证券行业发展趋势以及竞争取胜的核心竞争力?

• 头部集中趋势形成：中小券商构建差异化、特色化方向，招商证券综合竞争力稳居行业前十，“十四五”规划良好收官。
• 深化财富管理转型：打造大财富管理生态圈，抢抓买方投顾市场机遇，加强AI赋能，提供一站式综合金融服务。
• 打造现代化投行：突出“科技投行”，聚焦核心产业赛道，发力布局核心区域，实现业务扩张、扩收增收。
• 战略协同与金融科技：融入招商局集团产融协同，打造“AI证券公司”，APP月活稳居行业前五，AI在财富、投资、投行等业务落地。

二、公司2025年度的现金分红率40%，位居前十券商前列，未来公司的分红政策如何，能否持续给股东较高的回报?

• 持续稳定分红机制：每三年滚动制定股东回报规划，自2009年A股上市累计现金分红415.73亿元（含2025年度分红预案），回购股份用资6.64亿元，累计分红比例（含回购）达38%。
• 分红比例提升：连续两年实施中期和年度分红，2024年、2025年合计现金分红41.57亿元、49.40亿元，分红比例达40%。
• 未来分红预期：2026年统筹可持续发展与全体股东利益动态平衡，提高分红稳定性、及时性和可预期性；董事会已审议通过2025年度利润分配方案和2026年中期利润分配授权议案。

三、国际化能力成为头部券商的重要增长曲线，公司未来国际业务发展战略如何?

• 国际业务战略升级：将国际业务纳入新一轮战略资源统筹，全方位赋能招证国际核心能力建设，涵盖资本实力强化、科技基础设施建设、国际化人才梯队培育。
• 把握跨境机遇：香港作为出海第一站，2025年港股募资额全球首位，中资券商面临有利发展期，公司重点提升跨境金融服务能力。
• 整体竞争力增强：随着各项战略支持持续落地，招证国际整体竞争力将增强，行业地位进一步稳固与提升。

四、请问公司在全球交易服务与跨境金融服务方面，具体有哪些核心能力和增长规划?

• 核心能力：跨境全牌照、多市场连通、一站式服务：具备港股、美股、A股等全球主要市场交易服务能力，拥有完善的跨境交易、清算、托管与风控体系；依托国际化布局实现跨市场、跨币种、跨时区一体化服务；协同投行、资管、基金服务提供一站式跨境金融解决方案。
• 增长规划：交易能力升级、客群拓展、产品创新、区域协同：强化全球交易执行与数字化服务平台；深耕跨境投融资、跨境理财、企业出海需求；依托香港枢纽加快韩国、东南亚等区域网络拓展；深化集团协同打造更具竞争力的跨境金融生态。

五、公司“十五五”财富管理转型战略发展目标如何?

• “十四五”成果：理财产品日均保有规模连续四年增长，2025年下半年度权益类公募基金、ETF基金保有量行业第4；建立专业化财富顾问团队，推动数智化转型。
• “十五五”转型路径：以买方投顾模式为核心，从“产品销售”向“资产配置”转变，提供基金投顾、私行定制等差异化账户管理方案，聚焦客户长期稳健收益。
• 2026年开局：以“做大AUM”为主线，坚持资产配置方法论，推动买方投顾规模和财富管理AUM共同增长。

六、2025年公司香港投行业务储备项目成倍增长，境外投行发展采取了哪些举措?

• 战略优先级提升与一体化建设：提升香港市场战略优先级，完善境内外投行一体化建设，优化香港投行业务架构、扩编专业团队、深化跨境协同。
• 储备项目多倍增长：叠加港股回暖、企业赴港IPO需求旺盛，香港投行储备项目数量同比多倍级增长。
• 成功案例与后续推进：2026年以来成功保荐沃尔核材、国恩科技、兆威机电、飞速创新等多家公司在港上市，后续将有序推进储备项目的申报与发行上市。

七、公司2026年金融资产配置思路如何?

• 配置思路：“以稳为核、多元分散、攻守平衡”：通过科学大类资产配置体系，以多资产、多策略对冲风险，兼顾短期防御与中长期布局。
• 固定收益资产：作为组合压舱石获取稳定票息收益，择机调节久期开展波段交易。
• 权益资产：密切跟踪地缘政治、能源价格、流动性环境等关键指标，聚焦估值合理、业绩确定性强、政策支持的长期高景气板块。
• 衍生品：通过各资产品类衍生品对冲风险，构建中性策略捕捉波动，提升组合夏普率。

八、2025年AI与数字化深刻改变证券行业。公司在金融科技、AI赋能方面的投入与成效如何?

• 金融科技攻坚：围绕新一代核心交易系统三期建设、应用系统全面上云、“招证天启”智能技术底座三大方向推进数字化战略升级；建成业内首家基于云原生架构的核心交易系统，实现算力、模型、中台、应用全栈式突破。
• AI全域赋能：机构业务打造“招商证券机智”统一品牌，推出机智平台助手、机构客户经理AI百宝箱、“托管007”数字员工；财富业务打造AI工具“招小顾”，问答准确率超90%；投研业务打造“AI研究所”，AI点评报告采用率达73%；投行业务构建智能化投行作业体系，服务100多个项目；办公场景打造数据服务助手“招小数”。

九、请问公司2025年市值管理制度执行情况如何?

• 完善市值管理体系：2025年2月审议通过《招商证券股份有限公司市值管理制度》；制定2024-2028年新五年战略，夯实市值管理工作基础。
• 稳定分红比例：连续两年中期和年度分红，2024年、2025年合计现金分红41.57亿、49.40亿元，分红比例均达40%。
• 提升双向沟通质效：通过上证E互动、投关电话、投关邮箱回应中小投资者关切；参加卖方策略会、分析师调研、深圳辖区集体交流日；召开业绩交流会（含招商局集团集体交流会、分析师电话会、上交所文字互动说明会）；通过信息披露、建立健全ESG体系提升投资价值。

一、公司如何看待证券行业发展趋势以及竞争取胜的核心竞争力?

• 深化重塑：当前证券行业发展面临深化重塑,头部集中趋势正在形成,中小券商也在构建差异化、特色化发展方向。
• 综合竞争力稳居行业前十：招商证券“十四五”期间多项业务发展稳中有进,基本实现了“十四五”规划的良好收官。
• 深化改革创新：一是进一步深化财富管理的转型,打造大财富管理生态圈；二是打造现代化投行；三是打造“大而稳”的投资体系；四是战略性发展国际业务。
• 差异化竞争优势：在招商局集团协同能力方面,融入集团产融和融融协同；在金融科技领域,致力于打造行业领先的“AI证券公司”,APP月均活跃用户数稳居行业前五。

二、公司2025年度的现金分红率40%,位居前十券商前列,未来公司的分红政策如何?

• 累计现金分红：自2009年A股上市以来,累计现金分红415.73亿元(含2025年度分红预案),回购股份用资6.64亿元,累计分红比例(含回购)达38%。
• 分红比例40%：2024年、2025年合计现金分红41.57亿元、49.40亿元,分红比例达40%。
• 股东回报规划：每三年滚动制定股东回报规划,保持利润分配政策的连续性和稳定性；2026年将统筹可持续发展与股东整体利益,提高分红的稳定性、及时性和可预期性。

三、国际化能力成为头部券商的重要增长曲线,公司未来国际业务发展战略如何?

• 有利发展时期：港股募资额2025年位居全球首位,面对资金出海、中国企业供应链全球化,中资券商面临有利发展时期。
• 战略资源统筹：公司已将国际业务纳入新一轮的战略资源统筹,从资本实力强化、科技基础设施建设、国际化人才梯队培育等方面全方位赋能招证国际核心能力建设。

四、请问公司在全球交易服务与跨境金融服务方面,具体有哪些核心能力和增长规划?

• 核心能力：具备港股、美股、A股等全球主要市场交易服务能力,拥有完善的跨境交易、清算、托管与风控体系；依托国际化布局实现跨市场、跨币种、跨时区一体化服务；叠加投行、资管、基金服务协同。
• 增长规划：一是持续强化全球交易执行与数字化服务平台；二是深耕跨境投融资、跨境理财、企业出海等重点需求；三是依托香港枢纽加快韩国、东南亚等区域网络拓展；四是深化集团协同,打造更具竞争力的跨境金融生态。

五、公司“十五五”财富管理转型战略发展目标如何?

• “十四五”成效：理财产品日均保有规模从2022年以来连续四年持续增长,2025年下半年度权益类公募基金、ETF基金保有量位居行业第4。
• “十五五”转型路径：以买方投顾模式作为转型重要路径,从“产品销售”向“资产配置”转变,针对不同客群提供基金投顾、私行定制等差异化账户管理方案。
• 2026年开局：以“做大AUM”为主线,坚持资产配置方法论,推动买方投顾规模和财富管理AUM的共同增长。

六、2025年公司香港投行业务储备项目成倍增长,境外投行发展采取了哪些举措?

• 战略优先级提升：公司积极提升香港市场战略优先级,完善境内外投行一体化建设,优化香港投行业务架构、扩编专业团队、深化跨境协同。
• 成效：香港投行储备项目数量同比实现多倍级增长；2026年以来已成功保荐沃尔核材、国恩科技、兆威机电、飞速创新等多家公司在港上市。

七、公司2026年金融资产配置思路如何?

• 配置思路：“以稳为核、多元分散、攻守平衡”,通过多资产、多策略对冲风险,兼顾短期防御与中长期布局。
• 具体配置：固定收益资产作为组合压舱石择机调节久期；权益资产聚焦估值合理、业绩确定性强、政策支持的长期高景气板块；衍生品对冲风险并构建中性策略提升夏普率。

八、AI与数字化深刻改变证券行业,公司在金融科技、AI赋能方面的投入与成效如何?

• 金融科技攻坚：重点围绕新一代核心交易系统三期建设、应用系统全面上云以及“招证天启”智能技术底座三大方向,建成业内首家基于云原生架构的核心交易系统。
• AI全域赋能：机构业务打造“招商证券机智”和“托管007”数字员工；财富业务打造AI工具“招小顾”问答准确率超90%；投研业务打造“AI研究所”,AI点评报告采用率达73%；投行业务嵌入智能审稿等应用服务100多个项目；办公场景打造数据服务助手“招小数”。

九、请问公司2025年市值管理制度执行情况如何?

• 市值管理制度：2025年2月审议通过《招商证券股份有限公司市值管理制度》,制定2024-2028年新五年战略。
• 稳定分红：2024年、2025年中期加年度合计现金分红41.57亿、49.40亿元,分红比例均达到40%。
• 投资者沟通：通过上证E互动、投关电话、投关邮箱回应中小投资者；通过参加卖方机构投资策略会、接待分析师调研、参加集体交流日活动提升机构投资者认同。
• 业绩交流：2023年度、2024年度连续两年参加招商局集团上市公司集体交流会,召开年度、半年度分析师电话会以及上交所文字互动说明会。

• 一、招商证券作为招商局集团旗下的唯一证券公司,未来公司将如何推动与集团内企业业务协同?
  • 产融协同：紧密围绕集团新兴产业布局与传统产业转型升级需求，重点在数智科技、绿色科技、生命科技等核心赛道开展深度布局，向集团推荐多个投资标的；组织羚跃企业与集团开展联动，推动集团链主企业强链补链。
  • 融融协同：搭建“一商三投”的协同机制；全面加强与招商局集团下属金融成员单位业务协同，构建产品销售、资产托管及财富管理的业务合作模式，强化客户研究服务与联合拓客营销合作，聚焦企业客户全生命周期服务，提供联合解决方案。
• 二、公司在境外市场尤其是香港市场布局如何?
  • 短期聚焦：以做大香港市场为第一曲线，聚焦香港业务基础，从数字化转型、客群经营、专业能力建设三个维度夯实根基。数字化转型方面，加快推进完善环球交易平台；客群经营方面，着力打造高净值客群与机构投资者客群经营能力；专业能力建设方面，聚焦ETF全产业链、场外衍生品、私募基金交易托管外包综合服务等重点领域。推动韩国子公司业务多元化，探索切入东南亚市场。
  • 中长期布局：以做强国际市场为第二曲线，着力挖掘香港“桥头堡”辐射效应；坚持轻资产模式和数字科技驱动，聚焦客户需求推进国际市场合作网络建设。
• 三、公司财富管理转型的举措亮点?
  • 以客户为中心：通过“e招投”基金投顾业务为大众客户提供普惠金融服务；以财富顾问团队为核心，构建公募优选、私募50等优选产品满足财富客户需求；通过升级智远私行定制服务方案、“私享会”“走进上市公司”等满足高净值客户需求。
  • 数字化驱动：通过分级赋能培训体系和“财富管理平台”、“财富+”小程序、企业微信等线上服务工具，为财富顾问实现精准赋能，提升营销服务能力；打破财富顾问服务疆域限制，扩大客户服务覆盖面。
• 四、公司投行业务未来发展策略如何?
  • 把握IPO发行节奏加快的有利时机，多措并举提升收入水平。深耕分支机构、投资平台和招商银行三大渠道，强化客群体系建设。
  • 持续打造科技投行品牌，动态优化“三投”联动机制，加强与VC机构合作，聚焦早期发现，争当优质科技企业的首家上门服务商。
  • 积极推进“羚跃企业”接入链主企业的“强链工程”；努力深化产融协同，聚焦招商局集团“数智科技、绿色科技、生命科技”三大核心赛道，深挖产业链优质企业。
• 五、公司金融资产配置方向如何?
  • 固收投资业务：加强前瞻性的宏观市场研究，灵活开展方向性投资，进一步丰富中性策略，加强Reits等重点品种投资，稳步推进跨境业务。
  • 权益投资业务：以绝对收益为导向，对具有成长空间、全球比较优势和深厚壁垒的公司长期配置，加大红利低波资产配置力度。
• 六、公司在AI应用方面有哪些进展?
  • 战略方向：明确提出打造“AI证券公司”的战略方向，搭建了招证“天启”大模型体系，沉淀大语言模型应用“5A方法论”。2025年8月，公司“招商证券天启大模型”已完成广东省生成式人工智能服务备案。
  • 财富领域：探索构建以AI为核心的新型财富管理生态，打造面向C端客户的AI财富助手，并对内推出面向一线业务的AI助手“招小顾”。
  • 机构领域：推出“招商证券机智”机构一体化服务品牌，打造一站式智能研究工作台，全面升级“AI研究所”，助力研究员生成财报点评、AI周报和月报等报告。
  • 投行领域：攻坚智能承做平台，上线运营支持平台，提升营销成功率、项目承做效率及一体化管理水平。投资领域：提升投研平台的交易、做市能力，完善业务品类。