埃科光电-688610-机构调研汇总

1. 下半年业绩指引

• 下游行业需求：目前主要下游行业需求良好，外部环境相对稳定下2026年经营继续向好。
• 管理层推进：持续推动收入增长与盈利能力改善，业绩数据后续披露。

2. 在手订单、产能及募资项目

• 在手订单：整体经营稳健，订单情况良好。
• 产能安排：当前产能可保障交付，弹性充足，可通过调整班次、优化排产释放增量，新园区落地后释放更大产能空间。
• 募投项目：2024年6月19日披露延期公告，部分项目达预定可使用状态日期延长至2027年1月，目前按计划推进。

3. 产能利用率

• 产能利用率：根据下游客户需求动态调整生产与交付安排，当前处于合理水平。

4. 智能光学单元应用前景

• 产品线：包含线光谱共焦传感器、2.5D成像系统、智能对焦系统等核心产品。
• 应用领域：在半导体、PCB、新型显示、新能源领域均具备广阔应用前景，各领域对高精度智能光学检测产品需求旺盛。
• 拓展方向：依托技术与产品优势在各领域持续深化拓展，打开长期增长空间。

一、公司 2026年上半年经营情况介绍

• 营业收入：37,762.02万元，同比增长82.33%
• 归属于母公司所有者的净利润：6,916.05万元，同比增长91.92%
• 扣除股份支付费用影响后的净利润：9,128.81万元，同比增长148.38%

二、互动问答

1: 请问高阶 PCB 的检测需求有何不同?

• 高阶 PCB：线路更细、线距更窄，相机分辨率需求提升至8K、16K级别；检测方式从离线抽检转向在线全检，对检测速度、精度、信号灵敏度及数据传输效率要求更高；需适配新型PCB材料，产品迭代速度与行业同频，整体技术水平处于全球领先梯队。

2: 请问公司产能利用率情况如何?

• 产能安排：动态调整，多品种、小批量、多批次；短期通过调整班次、优化排产释放增量，中长期新园区落地预期释放更大产能空间。

3: 请问公司面阵相机产品的布局策略?

• 大幅面阵相机：优势产品，拥有TEC制冷、像素位移技术，应用于面板检测及高分辨率尺寸测量
• 高速面阵相机：重点拓展方向，应用于PCBA自动光学检测、晶圆飞拍检测
• 中小幅面阵相机：型号齐全、性价比较高，覆盖大部分应用场景，预期带来较大增量；非可见光面阵相机亦有拓展

4: 请问线光谱产品的下游应用情况?

• 线光谱共焦技术：解决亚微米级精密检测需求，实现高速在线检测与无接触成像，技术壁垒较高；下游覆盖PCB、半导体、消费电子等精密制造行业。

5: 请问公司在光模块领域相关业务进展?

• 光模块检测：下游部分客户业务涉及，目前未独立统计；后续将跟踪行业技术演进和客户技术方案变化，持续推动产品迭代升级。

6: 半导体业务的全年展望情况如何?

• 半导体相关业务：占营收比例不足5%，体量较小
• 国内头部量检测设备厂商：已建立密切联系，产品正配合客户验证
• 工业相机：扫描速度、成像精度、可靠性、灵敏度要求更高，构成竞争优势；后续取决于验证节奏及客户端导入进度

• 2026年经营业绩预期: 结合一季度订单情况来看，公司主要下游行业需求良好，管理层将持续推进收入增长与盈利能力改善，相关业绩数据请持续关注公司后续披露的定期报告。
• 2025年收入增速超越行业原因: 一方面，公司在既有赛道持续延伸工艺段、加快对海外品牌的国产替代；另一方面，公司不断拓展新的下游应用，如半导体、生物医疗等。因此综合来看，公司整体增速快于行业增速。
• 工业相机是否属于耗材及复购驱动因素: 工业相机通常不属于耗材，但会随着检测设备更新迭代。客户复购的核心因素在于公司产品能够持续满足客户在技术参数、稳定性及一致性等方面的要求。主要复购场景包括：客户自身设备出货量增加，带动工业相机的采购量增加；下游用户产线扩张或老产线改造升级带来的新增需求。
• 当前产能情况及扩张计划: 整体来看，公司产能弹性充足，短期视需求可通过调整班次、优化排产逐步释放增量，中长期新园区落地后预期将释放更大产能空间。
• 库存备货策略: 公司对核心零部件保持动态安全库存，根据业务变化灵活调整；同时，公司积极关注全球及国内供应链形势的变化，通过国产替代等方式持续优化供应链策略，保障交付灵活性与供应链安全。
• 下游赛道选择策略: 公司在下游赛道选择上并无行业倾向性，而是长期聚焦智能制造领域，致力于解决国内产业升级过程中的核心技术难点，填补市场空白。公司管理层认为，当前国内在尖端核心部件及装备方面与国际先进水平仍存在一定差距，未来公司将持续加大相关投入，力争不断缩小这一差距，持续提升自身竞争力和行业影响力，响应中国产业升级的时代所需，发挥自身核心价值。

• 一、请介绍公司产品在下游客户中的国产替代进程,以及公司采购的核心部件国产化进展。
  • 产品在下游客户的国产替代方面:公司多款产品在关键性能指标上已达到国际先进水平,在PCB、锂电、新型显示等领域,公司产品已规模化替代进口设备;在半导体、生物医药等国产化率较低的领域,公司产品也已实现小批量出货,逐步打破国外垄断
  • 在核心部件采购国产化方面:针对图像传感器、处理器等仍以海外供应为主的元器件,公司通过系统推动国产化替代,加快导入国产核心部件,持续提升供应链自主可控能力
• 二、公司 2025年在各下游行业的业绩表现如何?
  • 截至2025年上半年,公司在 PCB、锂电、新型显示、半导体、生物医药等主要下游行业均表现强劲,各板块营收同比增幅均超过50%
  • 公司全年预计将保持良好增长趋势,最终全年业绩数据请以公司后续披露的经审计财务报告为准
• 三、公司在锂电行业收入快速增长的主要原因有哪些?
  • 行业景气度持续:下游锂电行业保持良好发展态势,客户需求持续释放
  • 产品渗透率提升:公司产品已广泛应用于锂电生产制程的各个环节,带动价值量提升
  • 新产品导入顺利:公司2.5D 相机等新产品在客户端验证与导入进展良好,产品竞争力进一步获得市场认可
• 四、公司 2024年存货跌价准备计提的主要原因是什么?
  • 2024 年存货跌价准备计提主要源于公司在前一阶段为应对供应链波动所做的战略性备货
  • 2021-2022年,全球面临”缺芯潮”,为确保产品稳定交付,公司主动加大传感器、处理器、IC 芯片等核心原材料的备货规模;后续受宏观经济环境影响,部分原材料的实际消耗不及预期,基于审慎的会计原则,公司在 2024 年相应计提了存货跌价准备
  • 目前公司已根据市场需求动态调整采购与库存策略,持续优化存货结构
• 五、公司产品是否直接面向海外设备厂商销售?
  • 当前公司对海外设备厂商有少量出货,仍然处于市场早期布局状态
  • 由于核心部件具备在市场延伸性方面的优势,公司有信心基于国内设备的迭代验证,未来逐步建立海外设备厂商的交付体系

• 一、公司自动对焦系统、线光谱共焦系统等产品的现状如何?这两类产品与普通工业相机相比,价值量差异如何?
  • 自动对焦系统与线光谱共焦系统均处于积极的客户验证与导入阶段。
  • 自动对焦系统进展相对较快，预计能够率先实现快速导入。
  • 自动对焦系统价值量通常高于普通工业相机。
  • 线光谱共焦系统价值量通常也最高。
• 二、公司新产品主要集中在光学领域,还是涵盖其他领域?
  • 新产品的研发工作以光学传感技术为核心展开。
  • 以光学技术为基点，审慎评估向相关技术领域延伸的可能。
• 三、请介绍 TDI 相机及 3D相机产品适用的工艺制程,未来的发展方向与竞争格局如何?
  • TDI 相机与3D相机产品可应用于需要高速、高精度、高稳定性的工艺环节。
  • 适用性更多取决于检测要求，而非绑定特定工艺节点。
  • 国内相关产品与国际领先水平存在差距。
  • 公司在光学设计、热设计与材料学能力等技术在国内已处于领先水平。
• 四、公司在锂电行业的业务表现如何?未来在该行业有哪些技术布局与预期?
  • 公司在锂电领域处于良性发展状态。
  • 锂电行业营收规模增长快速，已成为公司业务增长的重要引擎。
  • 公司已与多家头部终端厂商建立了紧密的合作关系。
• 五、在全球先进制程扩产和国产替代趋势下,检测相机的需求预计将如何变化?公司有哪些应对策略?
  • 成熟制程领域，相关检测设备的国产化需求日益增强。
  • 市场对检测精度与效率的要求持续提升。
  • 检测相机正朝着更高性能、更高可靠性与更强自主可控的方向发展。
  • 公司持续深耕核心技术，高度重视产品的可靠性与底层技术的自主性。
• 六、目前公司与外资企业在高端产品上的主要差距有哪些?公司在国内市场具备哪些竞争优势?
  • 主要差距体现在跨学科能力技术集成、高端人才资源和持续的场景迭代等方面。
  • 公司在特定应用场景中逐步形成了自身的工程经验与技术理解，建立起行业认知壁垒。
• 七、一家新兴公司进入半导体核心供应链,验证周期通常需要多久?若无行业经验,验证是否会耗时数年?
  • 理论上可能在半年到一年时间完成验证。
  • 实际中，验证周期往往更长。
  • 对于缺乏行业经验的公司，周期将进一步延长。