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最近收盘市值(亿元)
8.53
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-17 公告，业绩说明会

接待于2026-04-17

  • 海外OBM业务市占率目标：2025年，东芝白电在日本六大品类合计零售额市场份额占比提升至16%以上，冰箱、微波炉品类实现日本市场份额第一；整体销售收入同比增长超过10%，其中空调品类同比增长超过30%。东芝、美的双品牌冰箱在马来西亚的销量与销售额均位居行业第一；东芝品牌冰箱在泰国和越南的销售额分别攀升至行业第一和第二；东芝、美的双品牌洗衣机在马来西亚销量与销售额均位居行业第一；东芝品牌洗衣机在越南的销售额跃升至行业第二；东芝品牌微波炉品类在泰国和越南的销售额均位列行业第一。在美洲区域，美的系产品销售额实现双位数增长；家用空调产品在南美区域的销量位居行业第一，家用空调整体机在北美地区销量蝉联行业榜首，冰洗产品在智利的销售额均位居行业第二。在中东非区域，美的系大烤箱和冰箱在沙特的销量均位居行业第一，洗碗机在沙特的销量和销售额亦保持行业第一，微波炉在沙特的销量和销售额则升至行业第二位。海外自有品牌电商业务连续两年高速增长，2025全年同比提升35%以上，并在英国、法国、意大利、韩国、巴西、阿根廷等多个国家的电商收入增速超过50%。自有品牌在亚马逊核心市场站点（北美、欧洲、日本）的32个细分产品类目中位列市场份额第一。未来，公司将持续提升OBM业务的海外市场份额。
  • ToB业务占比与ROIC：商业及工业解决方案业务收入在总收入占比从2020年的18.5%提升至2025年的26.8%，并于2024年收入突破千亿规模。自2013年上市以来，累计派现金额超过1,660亿元（含2025年度现金分红预案）。2025年公司推出两项A股股份回购计划，亦实施了H股股份回购，全年股份回购总金额超过116亿元，美的集团历史累计股份回购已超过388亿元，2025年度公司现金分红与股份回购之总金额超过当年度公司归母净利润。公司在2026年还推出了新的A股股份回购方案。
  • 2025年空调业务发展与2026年展望：2025年，面向国内市场，美的推出全面风系列空调，柜机搭载行业首创全面风科技；挂机创新设计面板出风格栅。美的领航者双出风家用中央空调行业首创超低频连续喷焓技术，实现6Hz超低频稳态运行，±0.3℃衡温不冻醒、10小时制冷单开不启停；单开一台低频运行功率低至245W，单开2台连续运行8小时，用电量节约48%以上。面向海外市场，推出北欧高性能变频分体产品Raynor，-25℃低温制热能力提升35%，最大制热量可达8kW；低槽级双转子高效压机配超低温油技术可实现最低运行室外温度低至-40℃，外机噪音降幅达8%，室内温度波动降低50%。北美高热变频静音热泵PTAC搭载行业首款Intertek认证的全气候整体式终端热泵，在-15℃至46℃的温度区间实现能力输出不衰减；行业首创低温冷凝水处理技术，AI变频节能50%，噪音低至30dB。
  • 机器人及自动化业务挑战与应对：2025年库卡集团的收入恢复增长，在中国的业务表现尤为突出，同期库卡中国的收入贡献占比接近30%。2025年，库卡工业机器人在国内市场出货超3.2万台，同比增长30%以上，市场销量份额达到9.6%，稳居行业前三；在重载机器人领域具有显著优势，库卡300kg以上负载机器人国内市场销量份额高达47.4%。截至2025年底，美的机器人使用密度已达到670台/万人。
  • 楼宇科技液冷订单与热泵销售：2025年，美的楼宇科技推出引领行业的液冷关键组件CDU、磁悬浮冷水机等产品，并获得较高市场占有率；持续开发适应海外市场的液冷产品。2026年，美的楼宇科技在佛山顺德正式启动液冷智造基地建设。通过与行业头部客户合作研发新一代的CDU产品，相比第一代产品制冷密度提升近50%。美的楼宇科技为客户定制开发了自然冷磁悬浮冷水机，适配新一代的风液同源场景，相较传统冷水机额定能效提升12%，前端配电投入降低10%。
  • 高端及年轻化品牌发展：2025年，美的持续推动“COLMO+东芝”双高端品牌战略，同期双高端品牌整体零售额实现同比双位数增长。COLMO品牌以AI科技家电为核心定位，推进套系家电与全屋智能深度融合。2025年COLMO先后推出图灵、新象两大套系产品。截至2025年底，已建立超过1,600家COLMO品牌店，覆盖全国约280座城市。截至2025年底，COLMO注册会员已接近500万人。东芝品牌持续夯实“艺术品家电”的定位。2025年东芝冰箱在国内市场零售额同比增长20%，东芝洗衣机纯平全嵌系列零售额同比提升超过25%，东芝厨房电器零售额同比增长超过60%。东芝全年总曝光量接近8亿。在国内已与超过200家品牌运营商合作，累计建立超过650家东芝品牌店和超过1,200家东芝品牌厅。通过抖音、小红书、美团、高德地图等多流量平台运营，实现线上引流成交额超4亿元，并新增注册会员超过400万人。
  • 机器人业务展望与竞争：2025年库卡中国推出多款新品设备及解决方案。库卡iico易可协作机器人防护性能达IP67等级，并达到ISO5洁净等级要求。库卡复合机器人KMR iico12i深度融合高精度机械臂与智能移动底盘技术。全面升级后的库卡KR AGILUS-3 ultra系列机器人A1轴速提升约30%，额定负载能力提升至7kg。瑞仕格物流WonderStore四向车具备全齿轮免维护、实时动态纠偏及六重安全防护等核心优势。瑞仕格医疗UniSmart门诊药房库补发一体解决方案可将药品缓存量提升10倍。持续推进产品全面本地化与核心部件本土化，库卡新一代重载工业机器人集成国产化核心零部件。
  • 海外产能布局：在全球的65个主要生产基地中有43个位于海外。持续推进数字化转型，成功在印尼、泰国推广落地全球关务系统，在意大利、德国落地本地仓配系统。美的与中远海控、普洛斯达成战略合作，将共同建设泰国绿色智慧供应链交付中心。试点落地马来西亚多品类集拼发货项目。
  • 一季度业绩：公司将于2026年4月29日晚间披露2026年一季度报告。
  • 股东回报建议：感谢您的建议。
  • 2026年一季度业绩：公司将于2026年4月29日晚间披露2026年一季度报告。
  • 四季度ToB业务占比：商业及工业解决方案业务收入在总收入占比从2020年的18.5%提升至2025年的26.8%，并于2024年收入突破千亿规模。
  • 原材料价格应对：根据公司2025年报显示，家用电器行业的营业成本构成中，原材料占比超过80%。公司将通过产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化等手段积极应对相关影响。
  • AI研发投入与分红回购政策：美的围绕“数智驱动”战略，全面拥抱数字化和智能化技术。AI作为核心战略方向，已建立一支超过400人的AI人才团队。公司持续加大投入以推动数字化转型升级，仅2025年面向数字化与AI领域的投入就超过30亿元。美的在2025年全面深化AIGC在全价值链各经营环节的融合应用，通过员工自主搭建1.35万个智能体，全年提效超过1,500万小时，降本达7亿元。在智能制造领域推动FactoryAgent落地，核心场景平均提效超30%、排产响应速度提升50%。在家电智能化领域，构建行业首个家庭Smart Home Agent。自2013年上市以来累计派现金额超过1,660亿元（含2025年度现金分红预案）。2025年公司推出两项A股股份回购计划，亦实施了H股股份回购，全年股份回购总金额超过116亿元，美的集团历史累计股份回购已超过388亿元，2025年度公司现金分红与股份回购之总金额超过当年度公司归母净利润。公司在2026年还推出了新的A股股份回购方案。
  • 国内市场竞争优势：2025年，美的集团在国内市场继续推进落实“数一”战略，美的系产品在包括京东、天猫、抖音、拼多多等国内主流线上平台的家电销售额继续位居行业第一，在KA、经销商、电商下沉等国内主要线下渠道的家电销售额亦位列行业第一。美的在国内市场的电商销售额（含电商下沉）达到智能家居业务内销收入55%以上。在下沉市场美的系产品零售规模突破300亿元，市场份额位居行业第一。
  • 扩张边界与经营思路：2026年，美的将基于以科技领先为核心的四大战略主轴坚定落实以下经营思路：1、围绕核心增长。白色家电和暖通空调作为美的核心业务，是现金流和盈利的核心来源；坚定布局机器人和新能源业务等次核心业务。2、聚焦全价值链的全面成本领先能力。3、全球突破是重中之重。坚持海外OBM优先战略。4、产品和技术创新是商业成功的基础和核心。科技领先作为美的四大战略主轴的核心，要加大投入产品和技术的研究创新，尤其是对人工智能、具身智能、新能源和医疗健康等前沿领域的投入。5、不断强化组织能力和韧性。
  • 机器人领域发展策略：美的发展策略持续围绕以下三个维度，一是工业机器人智能化；二是家电产品机器人化；三是人形机器人价值化。美的人形机器人创新中心主要研究三个方面，一是机器人核心零部件的研究、开发和应用；二是家电机器人化；三是机器人整机开发。按照“工业场景-商业场景-家庭场景”的发展规划，美的“美罗”和“美拉”人形机器人应运而生。2025年，已经开发出三代共5款人形机器人产品。美的人形机器人“美罗”已进入美的洗衣机荆州工厂“上岗工作”。针对商业场景应用，“美拉”已可实现从冰箱取物、用微波炉加热食物及咖啡机冲泡咖啡等系列动作，预计在2026年正式亮相美的线下门店。美的研发的高性能双足全人形机器人“美拉X”具备全地形高动态运动能力。2025年12月，美的发布超人形机器人“美罗U(MIRO U)”，其核心价值在于突破形态模仿，实现工业场景下的作业效能跃升；经评估测算，美罗U可使相关生产线的换线调整效率提升30%、设备占用空间减少40%。库卡前瞻布局人工智能与具身智能前沿技术，并发布包括AI视觉智能体KUKA AI Vision、工程软件智能体iiQWorks、设备运维智能体KUKA CONNECT IOT、小库AI助手和物流智能体KUKA AMR Fleet的五大智能体。
  • 用户价值建议：感谢您的建议。
  • 海外工厂运营效率：在全球的65个主要生产基地中有43个位于海外。借鉴国内灯塔工厂的成功实践，持续培养海外精益制造人才，在海外制造基地开展产线布局提升和自动化改造项目，提升海外制造效率和交付能力。
  • ToB业务营收与利润目标：商业及工业解决方案业务收入在总收入占比从2020年的18.5%提升至2025年的26.8%，并于2024年收入突破千亿规模。其中，2025年楼宇科技业务收入357.9亿元，同比增长25.72%；机器人与自动化业务收入310.1亿元，同比增长8.05%；工业技术业务收入272.3亿元，同比增长10.24%。
  • 智能化与入口合作：升级焕新美居APP，聚焦以小美AI家庭助手为核心重构使用体验，提供“可视+可说”的多种控制方式。推出多款全新智能硬件产品。持续深化AI技术应用，构建首个落地家电行业的AI智能体，在空气、用水、烹饪等六大系统中形成多元主动智能应用能力，目前已服务超过2,000万用户，日均交互近3,000万次，意图识别准确率达95%。
  • 未来股利支付率：自2013年上市以来累计派现金额超过1,660亿元（含2025年度现金分红预案）。2025年公司推出两项A股股份回购计划，亦实施了H股股份回购，全年股份回购总金额超过116亿元，美的集团历史累计股份回购已超过388亿元，2025年度公司现金分红与股份回购之总金额超过当年度公司归母净利润。公司在2026年还推出了新的A股股份回购方案。
  • 未来三年AI投入：2023至2025年，研发投入合计超过480亿元，2025年研发投入为178亿元，同比增幅9.6%。截至2025年底，在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。美的在未来三年还将投入超过600亿元，重点围绕新能源、具身智能、医疗健康、人工智能等前沿领域开展研究。
  • 楼宇科技国内市场表现：产业在线数据显示，2025年，美的中央空调国内市场销售额占比超过20%，保持行业第一；美的商用多联机的国内市场销售额占比超过28%，继续稳居行业第一；美的离心机国内市场销售额占比超过16%，位居行业第一，其中美的磁悬浮离心机国内市场销量占比亦位居行业第一；此外，美的还在风冷螺杆机、水冷螺杆机、模块机等细分国内市场份额均位居行业前列。

2026-01-30 公告，路演活动

接待于2026-01-30

  • 新的一年,公司经营思路有什么变化?
    • 2026年经营思路是”围绕核心增长”。
    • 核心业务白色家电和暖通空调，要锚定全球领先目标，做到”数一数二”。
    • 次核心业务机器人、能源、医疗业务要保持战略定力。
    • ToC与ToB业务要协同共生。
  • 近期大宗原材料有波动,公司计划如何应对?
    • 开展大宗套保业务应对价格波动，大宗采用集采形式具有价格优势。
    • 2021年铜价同比增长约40%，公司净利率下降不到1个百分点；2022年净利率已同比提升。
    • 未来将通过技术研发降本、产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化应对影响。
  • AI技术发展很快,对公司有什么赋能?
    • AI工具为灯塔工厂赋能：厨热芜湖工厂成为全球首座全流程AI赋能热水器工厂，基于AI超期分析构建全链路控制塔，端到端交付周期改善39%。
    • AI工具持续赋能家电产品：提出”人·车·家”一体化生态，以”入口融合+AI融合”为核心，与华为、荣耀、OPPO、vivo、比亚迪、蔚来等建立互联合作。
    • 通过”美居App”串联手机、汽车和家电，已接入9大品类，实现”车控家、家控车”双向互联。

2025-12-31 公告，路演活动

接待于2025-12-31

  • 1. 近期美元兑人民币有波动,公司计划如何应对?
    • 公司业务遍及200多个国家和地区，在海外设有22个研发中心和41个主要制造基地。
    • 通过本地制造和销售应对汇率短期快速波动。
    • 通过外汇套保等金融工具对冲汇率波动影响。
  • 2. 房地产行业下行,是否会影响公司智能建筑科技板块的业务?
    • 智能建筑科技板块为客户提供暖通相关的产品和解决方案，包括水机、氟机、电梯和楼宇控制系统。
    • 今年前三季度，智能建筑科技板块收入达到281亿元人民币，同比增长了25%。
    • 板块开拓了多元化的客户群体，包括数据中心、医疗卫生、工业园区、轨道交通、高端酒店、商业地产、科教文体、农林牧渔、采暖供暖等。
    • 2025上半年，公司商用多联机(VRF)的国内市场销售额占比超过28%，稳居行业第一；离心机组市场销售额占比超过15%，位居行业第一；离心机发货量同比增长超65%，其中磁悬浮离心机发货量同比超过130%。
    • 在国内，今年5月份为中国电信粤港澳大湾区首个大规模全液冷智能算力数据中心提供高压变频离心式冷水机组。
    • 在海外，为马来西亚吉隆坡时代广场、新加坡登加镇二期组屋、蓝思科技越南制造基地、国轩高科芝加哥工厂、富士康墨西哥芯片工厂、巴西MRV体育馆、波兰华沙地区法院、摩洛哥拉巴特奥林匹克体育场等项目提供各类解决方案。
  • 3. 公司人形机器人有什么新进展?
    • 人形机器人遵循”工业先行、商业跟进、家庭探索”的落地路径。
    • 今年3月份发布了人形机器人样机，能完成握手、跳舞、开瓶盖、打螺丝等多种动作。
    • 同年5月，人形机器人开始进入美的洗衣机荆州工厂，参与信息收集、设备维护、固定巡检等任务，以及设备上下料、物料搬运等标准化作业流程。
    • 最近首次正式披露超人形机器人”美罗U(MIRO U)”，为行业首创的六臂轮足式人形机器人。
    • 面向工业场景的”美罗”系列已完成三代产品迭代；面向商业与家庭场景的”美拉”系列产品已进入最终测试阶段，计划2026年进驻美的线下体验门店，承担产品导览、功能演示等服务类任务。

2025-11-03 公告，现场参观

接待于2025-11-03

  • 三季度业绩表现
    • 营业总收入3,647亿元，同比增长约14%
    • 归母净利润379亿元，同比增长约20%
    • 三大ToB板块收入：新能源及工业技术306亿元（+21%）、智能建筑科技281亿元（+25%）、机器人与自动化226亿元（+9%）
  • 储能业务发展
    • 能源战略围绕”储能+热泵+AI”三维驱动
    • 新一代Aqua-C3.0 Pro直冷式液冷储能系统总拥有成本降低10.63%
    • 超高温单机双级变频离心工业热泵可实现130°超高温，COP最高4.2
    • Energy+电力聚合平台虚拟电厂接入分布式光伏超过1.5GW，电价预算精度92%，负荷预测精度97%
  • 机器人业务发展
    • 机器人战略三大方向：AI+机器人、人形机器人整机开发与应用、机器人核心零部件
    • 库卡推出五大战略级智能体产品，构建全链路智能生态
    • 工业用人形机器人”美罗”进入洗衣机工厂参与信息收集、设备维护等任务
    • 谐波减速机产能8万台
  • 应对大宗商品上涨
    • 海外布局：22个研发中心、41个制造基地遍布十多个国家
    • 应对措施：产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化
    • 大宗套保业务应对原材料价格波动，采用集采形式具有价格优势
    • 深化DTC改革达到降本增效目标

2025-09-19 公告，路演活动

接待于2025-09-19

  • 公司未来分红规划：累计派现金额超过1340亿元，累计实施的股份回购已超过330亿元
  • 人形机器人布局：新设人形机器人创新中心，聚焦核心零部件研究开发和应用、家电机器人化、机器人整机开发，2025年3月17日发布样机，5月进入工厂参与任务，预计下半年进入线下商业类门店场景
  • 美国市场策略：OBM收入达到智能家居业务海外收入的45%以上，美洲区域空冰洗产品销售额实现双位数增长，家用空调产品在南美区域销量位居行业第一，北美销售额蝉联行业榜首，冰洗产品在巴西和智利销售额稳居行业前三
  • 库卡机器人利润率低的原因：优先发展本土化业务，提供更高性价比产品，借助美的集团产业链降低产品成本，解决重载工业机器人关键零部件卡脖子问题
  • 美的能源进小区活动：发布储能+热泵+AI三维驱动战略，推出下一代箱级直冷储能平台、下一代热泵技术、下一代AI能源管理系统，面向五大能源场景提供解决方案
  • 3季度销售情况及4季度预期：2025年上半年营业总收入2523亿元同比增长15.7%，归母净利润260亿元同比增长25.0%，扣非归母净利润262亿元同比增长30.0%
  • 应对高关税和大宗商品上涨影响：海外设有22个研发中心和41个主要制造基地，持续拓展海外制造布局，通过产品结构升级、全价值链提效、供应链管理优化应对原材料价格波动
  • 收购公司品牌策略：美的医疗是集团重要发展板块之一，正式发布5+2+X科技战略