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最近收盘市值(亿元)
301.40
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-01-14 公告，电话会议

接待于2026-01-11

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  • 收购背景与战略考虑
    • 本次收购是大名城围绕”新质生产力”和”数字基础设施”方向推进的一次长期战略性布局。
    • 传统房地产行业正进入一个需要主动转型、优化结构的发展阶段。
    • 收购目的是引入具备核心技术能力、长期成长性和全球化业务经验的科技型资产，逐步构建新的业务支点。
    • 佰才邦在地面移动通信系统、端到端整网部署能力以及向卫星通信技术延展等方面具备扎实积累，与转型方向高度契合。
  • 大名城现金流与收购资金
    • 大名城目前整体现金流状况稳健、负债结构可控。
    • 公司保持了较为充足的货币资金和融资弹性。
    • 本次收购是在充分评估资金安全性的前提下推进的，不会对公司现金流安全构成压力。
    • 所有产业布局必须以不牺牲主业稳健性、不透支现金流为前提。
  • 佰才邦业务布局与收入结构
    • 地面无线通信设备与系统解决方案是当前收入的主要来源，也是现金流和客户基础所在。
    • 在发达国家5G与AI结合的行业市场进行了市场开拓，在某些国家部分行业拿到了认证并得到了唯一供货商地位。
    • 卫星通信相关核心技术与产品，重点是卫星通信载荷基带芯片及组件，目前仍以研发投入、样机验证和工程化推进为主，收入贡献占比相对较小。
    • 部分海外国家级运营商级别的整网运营和服务经验积累，主要以项目制方式推进。
  • 卫星核心器件进展
    • 佰才邦正在推进卫星通信载荷基带芯片及组件项目，目标直接面向商业化卫星。
    • 项目聚焦于：多核异构架构体系的基带处理能力；集成物理层及加解密等硬件加速能力；支持 S / C / Ka 等多频段；满足大带宽、多用户、广覆盖场景；以低功耗、高集成、低成本为设计目标。
    • 项目规划中明确提出具备批量化供应能力。
  • 卫星通信技术研发进展与市场表现
    • 佰才邦承担的是国家级卫星基带项目，目标是解决未来商业化过程中星载核心器件的自主可控、工程化和批量化能力问题。
    • 研发重点在于卫星通信载荷基带芯片及组件，这是低轨商业星座中通用性高、复用周期长的核心组件。
    • 相关组件除商业卫星应用外，还会应用地面等场景。
    • 在公开的中国星网招投标项目中较少看到佰才邦的身影，是因为其推进路径与某星座当前公开招标的部分工程类项目在时间节奏和呈现方式上存在差异，且需严格遵循相关合规要求。
  • 星载芯片研发项目进展
    • 佰才邦从23年就已经进入相关卫星领域并承担国家项目。
    • 在芯片层面，已完成核心架构设计并进入验证阶段。
    • 在组件层面，卫星基带处理组件已进入性能测试与工程验证阶段，关键性能测试工作由某西北研究所参与实施。
    • 在系统层面，同步推进星地融合验证工作，已开展卫星接入核心网的对接研发工作。
  • 地面段与终端侧布局
    • 在地面端，重点关注与卫星系统协同的网关、信关站、网络控制和测试验证平台等能力建设。
    • 在终端侧，目前主要面向行业和专用场景，例如应急通信、偏远地区通信等。
    • 对于消费级直连终端，通过芯片裁剪等技术保持技术跟踪和储备，但在现阶段采取审慎投入、分阶段推进的策略。
  • 与地面通信设备商的竞争定位
    • 佰才邦并不把自己定位为传统意义上的地面通信设备商，也不与华为、中兴在成熟蜂窝网络领域进行正面竞争。
    • 在卫星通信领域，佰才邦的工作重心是卫星通信载荷基带芯片及组件，这是一个更靠近卫星核心处理与算力载荷的位置。
    • 核心挑战在于：高性能基带处理；加速器极低功耗约束；高度集成化、通用接口协议；商业星座所需的批量化、可复制能力。
  • 佰才邦财务表现与展望
    • 地面无线通信设备和系统解决方案业务保持了相对稳健的增长。
    • 在新技术方向上的投入，使业务结构正逐步向技术含量更高、长期价值更强的方向演进。
    • 展望未来：短期保持稳健增长；中长期具备较好的成长弹性。
    • 公司不会简单追求规模扩张，会注重高质量、可持续的发展。
  • 业务协同与股权规划
    • 大名城与佰才邦已经在海外项目拓展、基础设施协同、资源整合等方面开展了实质性合作。
    • 从方向上，希望随着业务协同的不断加深，逐步提升对佰才邦的持股比例。
    • 并不排斥佰才邦在业务成熟、治理规范的基础上，按照资本市场规则探索独立上市等发展路径。
    • 具体节奏取决于业务发展、股东协商以及市场环境。

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