• 公司业绩情况介绍
  • 2025年度实现营业总收入18.73亿元，同比增长12.62%
  • 实现归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长19.04%
• 互动交流
  • 垃圾焚烧出海趋势与海外布局
    • 海外市场是公司未来重点发展方向之一，主要从装备销售和重资产投资两个方面拓展
    • 装备销售已开拓泰国、印度尼西亚、巴西以及东南亚等“一带一路”沿线市场
    • 重资产投资方面，2025年公司入围“印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目供应商名单”，未来将积极拓展境外东南亚及中亚市场的新建项目
  • 2026—2027年在建项目投产节奏及资本开支计划
    • 衡阳项目、藤县项目已全面启动建设，石家庄项目热力提升工程#3正在大力推进，江油项目的前期手续基本完成
    • 在建项目预计今年到明后年陆续投产
    • 资本开支主要用于在建项目建设、供热管网建设、技固改及研发成果产业化投入以及并购项目
  • 应收账款与减值计提政策情况
    • 应收账款回款周期基本控制在1年以内，截至2025年末，1年以内的应收账款占比约70%；2年以内的应收账款占比约92%
    • 公司减值计提政策偏谨慎，计提比率略高于行业平均水平
  • 低温余热利用技术研发成果应用情况及研发产业化规划
    • 垃圾焚烧烟气净化系统尾部余热利用技术在晋城项目已成功投运，SCR烟气余热利用技术已在石家庄项目试运行
    • 对内重点推动《研发成果产业化实施规划(2025-2027)》落地见效，加速烟气余热利用、烟气净化APC、渗沥液混合浓水软化、高效SNCR、烟气再循环、AICC等自主研发成果在内部项目中的产业化应用
    • 对外加速研发成果的产品化优化，将一批成熟的研发成果推向市场

• 一、公司业绩情况介绍
  • 2025年度实现营业总收入18.73亿元，同比增长12.62%
  • 实现归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长19.04%
• 二、互动交流
  • 石家庄项目供热量扩张节奏
    • 重点推进石家庄项目热力提升工程建设，投产后将大幅提升供热能力
    • 项目周边园区内仍有潜在热用户陆续投产，区域热负荷需求稳步提升
  • 长期发展方向与新业务领域
    • 公司定位为“中国科学院控股有限公司体系内以科技创新为引领的绿色能源科技产业化平台”
    • 发展思路为“短期靠绿能做优，中期靠并购做大，长期靠创新做强”
    • 围绕固废处理与新能源双赛道，持续关注并探索压缩空气、LNG等绿色能源及绿色燃料向高附加值产业链延伸的市场潜力
  • 并购业务核心方向与资金安排
    • 重点筛选基本面良好、具备供热潜力的项目，优先布局能与现有项目形成片区协同的标的
    • 2025年经营活动现金净流入7.71亿元，同比增长13.05%；资产负债率52.33%
    • 2025年取得银行间超短融及中期票据10亿元额度，公司债券20亿元额度
  • 广西平南、贵港项目运营情况及布局规划
    • 广西已布局防城港、藤县、平南、贵港四个项目，形成区域协同效应
    • 藤县与贵港地域毗邻，未来将推进一体化运营
    • 平南项目交割前已完成提升改造方案制定，4月2日交割后即启动实施
    • 贵港项目产能1500吨/日，正在积极推进交割
  • 未来股权激励计划
    • 公司2024年限制性股票激励计划首次授予的业绩考核年度为2024-2026年，预留授予的业绩考核年度为2025-2027年
    • 后续将结合国有企业管理要求与公司发展情况，与上级单位保持密切沟通

一、公司业绩情况介绍

• 2025年度实现营业总收入18.73亿元，同比增长12.62%
• 实现归属于上市公司股东的净利润3.82亿元，同比增长19.04%

二、互动交流

• 环保装备销售同比下降原因：2025年装备业务订单金额同比保持较快增长，销售收入下降主要因部分项目未达项目整厂验收节点，未确认收入
• 后续收并购的方向、计划及资金安排：重点筛选基本面良好、具备供热潜力的项目，优先布局能与现有项目形成片区协同的标的。资金安排方面，2025年经营活动现金净流入7.71亿元，同比增长13.05%；资产负债率52.33%；取得银行间超短融及中期票据10亿元额度，公司债券20亿元额度
• 平南、贵港项目的最新进展：平南项目于2026年4月2日完成工商变更，贵港项目积极推进交割中

四大绿色热能中心目前的建设进度及预期目标

• 宁波片区：将宁波项目打造为宁波石化经济技术开发区的绿色能源动力中心，巩固全国最大综合性绿色热能中心之一地位
• 河北片区：推进石家庄项目热力提升工程建设，加快晋州项目供热提升，发挥河北片区的协同效应
• 绵阳片区：拓展三台项目规模，推进绵阳项目供热审批，挖掘江油项目潜在供热客户；将绵阳片区培育成西部地区绿色热能示范工程
• 其他重点项目：提高晋城项目、玉溪项目、防城港项目移动供热量，探索管网供热可行性；争取衡阳项目供热市场开发

• 并购项目整合周期、扭亏路径及挖潜方面：石家庄项目并购后首年净利润同比增长约5000万元；晋州项目交割后首月实现扭亏为盈。整合、挖潜路径主要涵盖四个维度：一是强化区域协同；二是深耕高值化业务；三是前置技术研判；四是发挥研发成果产业化对运营效益的提升作用
• 国补退坡对公司盈利的影响：国补退坡对2022年后拿到批文或开工建设的新项目影响较大。对于新投产项目，特许经营协议调价条款通常有明确约定，未达到投资收益率时会调整垃圾处理费。公司将积极拓展周边供热业务，管控成本、提升发电效率
• 截至2025年底的应收账款情况：截至2025年末，1年以内的应收账款占比约70%；2年以内的应收账款占比约92%

• 一、公司业绩情况介绍
  • 公司参会人员对2025年经营情况及绿色热能高效利用等业务亮点进行了简要介绍。
  • 介绍完整体情况后，参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。
• 二、互动交流
  • 问：请问公司在供热业务中，未来是否有更大的增长空间或发展规划？
    • 答：公司坚定贯彻“短期靠绿能做优”的核心战略，以规模化+多场景应用模式，持续扩大工业供热领先优势，并向移动供热、民用供热、压缩空气及制冷等多领域延伸，全力推进供热业务规模化发展，打造浙江、河北、四川、广西四大绿能中心。
    • 在浙江片区：公司慈溪、宁波项目实现联网供热后，基本覆盖了周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，未来还将积极开拓工业园区热用户，持续扩大供热覆盖范围及密度。
    • 在河北片区：重点推进石家庄项目#3建设与晋州项目升级改造，同步拓展优质热用户，打造京津冀最大的综合性绿色热能中心之一。
    • 在四川片区：扩大三台项目供热用户拓展和加速绵阳项目供热审批，将四川片区培育成西部地区低碳能源示范中心，助力区域低碳转型，成为公司新的利润增长引擎。
    • 其他在手项目和新并购项目将加快推动供热开发和拓展。
    • 总的来说，公司现有项目区位优势明显，供热需求持续旺盛，供热量将继续保持稳定增长。
  • 问：公司近期在建项目的投产是否有预计？
    • 答：公司玉溪项目已于2025年5月投产，衡阳项目已全面启动建设，藤县项目、江油项目的前期手续基本完成，石家庄项目热力提升工程#3正在推进。
    • 不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，在建项目预计今年到明后年陆续投产。
  • 问：公司在供热拓展和运营管理方面分别具备哪些竞争优势吗？
    • 答：(一)供热拓展方面
      • 首先，公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，自2010年开展供热业务以来，供热潜力一直是项目选址的重要考量因素。公司主要项目均位于工业园区内或附近，项目区位优势明显，热需求持续旺盛。
      • 其次公司持续挖掘垃圾焚烧供热的绿色属性。对于热用户来说，垃圾焚烧供热相较化石能源供热具有明显的成本优势，同时具有绿色属性，可助力工业企业进行碳足迹管理。同时对于地方政府来说，可助力地方经济社会绿色转型，节约能耗指标，改善营商环境。总的来说，供热可实现多方共赢，有利于公司热用户开发。
    • (二)运营管理方面
      • 在完成生活垃圾的处理处置后，公司会根据经济效益和技术要求对发电和供热运行模式进行动态优化配置。公司在绿色热能领域历经多年深耕，已积累了丰富的绿色热能项目运营经验，可以通过项目运行模式切换等优化管理措施，在提升供热的前提下减小对发电的影响。
      • 以慈溪项目为例，输出绿热状态下，热能利用效率可达60%。石家庄项目收购后首年净利润同比大幅增长以及晋州项目交割后首月的扭亏为盈，也是公司将浙江片区稳定运营、联网供热的成熟经验快速复制的成功案例。
  • 问：关于公司海外业务的拓展，目前是否有明确的战略规划或阶段性目标？
    • 答：海外市场是中科环保未来的重点发展方向之一，公司主要从装备销售和重资产投资两个方面拓展海外市场。
    • 装备销售方面，公司装备业务已成功开拓泰国、印度尼西亚、巴西等东南亚及“一带一路”沿线市场，并持续深化海外业务布局。未来，公司将充分发挥装备供货业务的领先优势，持续获取境外装备订单。
    • 重资产投资方面，2025年公司入围“印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目供应商名单”。公司对于海外业务的重资产投资：一方面严格落实投资的边界条件，另一方面要保证投资收益率高于国内项目，保留充足的安全边际。未来在严格把控风险、确保投资收益的前提下，公司将积极拓展境外东南亚及中亚市场的新建项目，推动业务规模进一步增长。