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最近收盘市值(亿元)
负数
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-02-01 公告，业绩说明会,在线会议

接待于2026-01-30

  • 2025 年业绩预告总结
    • 预计实现营业收入 23 亿至 24.2 亿元
    • 归母净利润为亏损 6.1 亿元至亏损 5.4 亿元
    • 扣非净利润为亏损 5.58 亿元至亏损 4.88 亿元
  • 一、 营业收入情况及变动原因
    • 网络安全市场需求仍待复苏，传统网络安全业务增速放缓
    • 与中国移动的业务协同中，更加注重项目质量和回款效率，中移自采自用的项目收入实现了同比增长
  • 二、利润情况及变动原因
    • 毛利额下滑幅度较大，受收入规模下降、科研类重大项目前期投入、市场竞争加剧及硬件成本上涨影响
    • 确认了资产及信用减值损失；参股的非上市公司因市场估值下调，导致公允价值变动损失约 1.5 亿元，通过对参股上市公司持仓的主动管理实现投资收益约 1 亿元
  • 三、现金流与资金储备保持非常健康
    • 经营性现金流约 2.9亿元，较上年同期增长约 190%
    • 公司资金储备进一步充实，达 46 亿元左右
  • 四、持续聚焦创新与战略布局
    • 保持高强度的研发投入，积极布局“AI+安全”、工业互联网安全、数据安全等新兴领域
    • 明确构建三条增长曲线的发展路径
  • 问答环节
    • Q:当前网络安全行业下游客户的需求如何、2026 年发展趋势？
      • A:2024 年至 2025 年虽呈现下降态势，但已逐步趋缓，整体进入筑底企稳阶段；数智化转型进程较快的行业（例如运营商、金融）有望率先复苏；数据安全需求在整体需求占比中预计将提升；AI 技术的深入应用正显著改变安全产品的形态与交付方式；启明星辰内部 AI coding 的人员覆盖率已超过 80%，计划于 2026年将自身在代码安全方面的实践经验转化为对外服务
    • Q:当前网络安全厂商的竞争格局是否发生变化？
      • A:传统网络安全市场格局保持稳定；竞争激烈程度尚未出现好转迹象，传统产品同质化竞争仍在持续；各厂商聚焦“AI 赋能安全”与“数据安全”两大方向
    • Q:2026 年中国移动与启明星辰的业务协同将有哪些举措？
      • A:从产品、客群、市场三方面深化协同：产品协同聚焦三条增长曲线；客群协同面向商客市场和要客市场；市场协同包括联合拓展外部市场和面向海外市场合作
    • Q:AI 应用和 AI agent 带来的潜在安全需求？公司如何布局？
      • A:AI 自 2024 年起已成为启明星辰第一大战略；从基础研究、内部应用提效、传统产品赋能、创新产品打造四大方向推进
    • Q:2025 年三费下降的情况下，员工人数有什么变化？2026 年全年费用、员工人数如何预期？
      • A:2025 年整体三项费用水平总体保持稳定，相较2024 年仍维持同比下降趋势；三费下降源于内部人员结构持续优化、AI辅助提升效率、总部统筹管理；2026年将延续“有保、有控、有压”的费用管控思路
    • Q:公司 2026 年的战略规划？
      • A:明确了以“一二三四”为核心的战略框架：“一个目标”、“两个阶段”、“三个担当”、“四个中心”；构建三条增长曲线：第一曲线（恢复性增长）、第二曲线（创新性增长）、第三曲线（突破性增长/机会性增长）
    • Q:如何展望公司 2026 年的毛利率？
      • A:预计 2026 年毛利率与 2025 年基本持平，并争取稳中向好；战略性放弃低毛利项目，聚焦高附加值业务
    • Q:公司订单情况？公司哪些行业有增长？
      • A:2025 年公司订单金额同比虽有所下降，但降幅小于收入降幅；特殊行业、金融及交通行业实现较好增长；2026年预计公安行业景气度将有所回升，政府市场的复苏节奏尚不明确，能源与央企市场有望实现企稳向好

2025-08-28 公告，业绩说明会,在线会议

接待于2025-08-27

  • 2025年半年报总结
    • 营业收入11.33亿元
    • 归母净利润-9335万元
    • 扣非净利润-1.64亿元
  • 应对措施
    • 综合毛利率较上年同期增长3.4个百分点
    • 应收账款账面价值较期初下降3.93%
    • 经营性现金流净额同比增长68.8%
    • 三费同比下降13.5%
  • 研发投入占营收比重提升至37.7%
  • 资金储备42亿
  • 问答环节
    • Q: 网络安全行业现状及未来发展趋势
      • A: 传统网络安全业务增速受限
      • A: 高质量网络安全能力需求旺盛
      • A: 网络安全与信息化深度融合
    • Q: 启明星辰的优势及措施
      • A: 深化启明星辰和中国移动的战略协同
      • A: 攻坚高质量安全能力
      • A: 强化创新效能和精益管理
    • Q: 国务院《关于深入实施”人工智能+”行动的意见》的利好
      • A: 具有划时代的战略意义
      • A: 确立了人工智能作为第六大关键生产要素的战略地位
      • A: 带来结构性增长机遇
      • A: 拓展了安全监管维度
    • Q: 毛利率恢复节奏及费用压降
      • A: 毛利率总体将维持现有水平
      • A: 全年费用有望保持下降趋势
    • Q: 关联交易金额展望
      • A: 2025年预计关联交易金额上限为19.5亿元
      • A: 上半年实际完成3.03亿元
    • Q: 安全产品和服务收入增速差异原因
      • A: 安全产品收入6.42亿元，同比下降
      • A: 安全运营与服务业务收入4.8亿元，同比增长4.85%
    • Q: AI安全订单及下游需求
      • A: 二季度订单环比倍增
      • A: AI直接及间接相关业务占比已超30%