Q1.定制家具未来发展趋势如何?

• 行业集中度持续提升，存量房翻新、以旧换新成为需求主力，家具企业智能化改造需求持续释放
• 生产端加速柔性智造、整厂数字化改造，自动化、机器人产线渗透率稳步提升
• 整家定制、绿色环保将成为长期发展方向

Q2.意大利 Masterwood 收购后对我们的增量贡献?

• 技术整合：填补了国内高端五轴加工中心空白，持续推出具有国际竞争优势的新产品
• 产品线互补联动：加大高端数控装备研发，有效提升国际品牌影响力
• 销售网络互补：Masterwood 的欧洲经销体系与公司全球渠道协同发力
• 未来战略并购：继续在行业内寻找技术短板互补及渠道整合型企业的战略并购机会

Q3.2026 年一季度同比变好的原因?

• 行业端边际回暖：国内家具厂存量设备更新及智能化改造需求恢复，海外家具出口景气度向好
• 海外渠道扩张：在欧美地区新增多家优质合作伙伴，全球化布局成效显著
• 高端产品竞争力提升：高端自动化产线等高附加值产品带动营收增长
• 业绩修复与供应链管控：自2025年四季度起业绩逐步修复，订单交付节奏向好，盈利水平稳步提升，经营现金流改善

Q4.与欧洲企业生产线为例的价格差?

• 板式家具单机价格普遍仅为欧洲头部品牌同类产品的 1/3 至 1/2
• 自动化连线及整厂规划产品价格甚至更低，性价比优势显著
• 核心零部件高自制率、自研数控系统及规模化制造优化成本，交付周期更短

Q5.2026 年 Q1 合同负债不错的原因是什么?

• 预收客户货款增加，在手订单情况以及业务保持良好态势

Q6.公司目前在国内和全球技术和产量已领先，未来外延式并购如何规划?

• 坚持内生增长为主、外延并购为辅，不盲目跨界并购
• 围绕主业协同，重点布局木工机械补齐品类、数控系统与智能控制、精密核心零部件、整厂前后端系统集成
• 审慎评估协同效应与整合风险，完善产业链、补强高端技术、拓宽全球渠道

• 全球竞争格局与核心优势
  • 全球板式家具装备市场规模约400-500亿元，公司位列国内第一、全球前五，全球市场占有率仍有较大提升空间。
  • 核心竞争优势包括：全产业链成本优势（核心零部件自制率约70%）、技术接近欧洲先进水平、销售网络覆盖70多个国家和地区、盈利水平为全球最高之一。
  • 产品价格仅为欧洲同类产品的1/2-1/3，性价比优势支撑全球市场占有率提升。
  • 2025年核心标准零部件（伺服电机、丝杆、导轨、减速器）已全面完成国产化采购；自研控制系统已适配全品类机型，综合成本较外购大幅下降。
• 第二增长曲线与海外战略
  • 第二增长曲线包括：自动化连线、柔性产线及整厂智能制造业务；星石机器人（家具制造场景专用机器人）；丹齿精工（精密传动零部件）。当前以配套内部订单、快速上量为主，中长期对外业务将逐步贡献增量收入。
  • 2026年海外营收增速目标为持续优化收入结构、提升海外营收占比；东南亚受益全球家具产业转移为重点增长区域，欧洲定位高端进口替代，北美处于前期培育阶段。
  • 新增经销商从签约到产生实质性订单需经历产品导入、客户验证、批量采购等阶段，转化周期因区域而异；海外订单近年来保持稳定增长，整体增长趋势具备较高确定性。
• 国内存量设备更新与智能化产品
  • 2025年境内收入实现14.55亿元，市占率位列全国第一但绝对份额仍有较大提升空间；存量设备自动化升级及出口型客户订单需求相对具备韧性。
  • 智能化新品包括磁悬浮高速柔性封边机、机器人数控锯切中心、机器人上料柔性钻孔工作站等；佛山德弘重工一期已实现产能爬坡，二期预计2026年下半年投产。
  • 公司自主研发的“一人线”等工段自动化及整厂解决方案已获市场认可；大规模设备更新政策对行业更新需求形成一定支撑。
• 并购整合、股权激励与未来增长
  • 2018年收购意大利高端五轴加工中心品牌Masterwood，近期扭亏为盈，形成“弘亚自主品牌+Masterwood高端品牌”双轨并行格局；外延并购将围绕主业协同方向（木工机械、智能控制、核心零部件等）择机开展。
  • 实控人股份增持计划进展符合预期；2025年股票期权激励计划考核目标：以2025年业绩为基数，2026-2028年营收及归母净利润增长率分别不低于10%、20%、30%。
  • 未来三年增长驱动：国内设备更新需求释放与公司主动拓展市场份额，收入与利润有望持续稳健增长。

• 行业地位与优势：市占率国内第一、全球前五；核心零部件自制率超70%、国产化率100%；产品性能超越欧洲水平；对比国内外品牌具备性价比与全产业链优势。
• 市场拓展与产能：海外覆盖70多国，毛利率稳健；国内聚焦设备更新与智能化升级；佛山德弘二期2026年投产，产能匹配需求；核心零部件国产化完成。
• 技术创新与第二曲线：自研软件实现AI路径规划等；自动化产线“一人线”增长快，潜力大；持续研发磁悬浮封边机等新品。
• 资金与股东回报：现金流充裕；优先研发投入和海外网络建设；维持稳健分红；通过产品升级与海外开拓平滑周期。

• 一、参观环节
  • 公司副总经理、董事会秘书莫晨晓先生带投资者参观佛山顺德基地
  • 了解德弘重工前端结构件加工制造及家具机械装配、星石机器人项目等公司新产品及新生产基地情况
• 二、交流环节
  • 公司董事长李茂洪先生及副总经理、董事会秘书莫晨晓先生与投资者进行了深入的交流
• 股票期权激励计划战略考虑
  • 稳定核心团队，建立与优秀人才的长期绑定机制
  • 明确业绩导向，以2025年经审计的营业收入及归母净利润为基数，设定2026年、2027年、2028年增长率分别不低于10%、20%、30%
  • 完善共享机制，通过公司长期价值增长实现员工与企业利益的共享
  • 公司董事长近期通过二级市场增持了公司股份
• 2026年国内与海外订单展望
  • 国内订单需求呈现结构性特点：面向出口家具制造商的客户订单活跃度较高；与定制家具关联度较高的客户需求仍处于市场低位
  • 海外订单多年来保持稳定增长态势，2025年虽受到俄罗斯市场波动的影响，但未来整体增长趋势具备较高确定性
  • 若国内房地产市场能逐步企稳，预计将对下游设备投资产生积极拉动
  • 家具制造设备的更新周期一般为8-10年，2016年前后采购的设备已陆续进入替换阶段
  • 公司将聚焦海外市场与出口型家具客户
• 设备覆盖层次
  • 公司设备采用模块化设计与统一技术平台，可全面覆盖高、中、低端家具制造企业的差异化生产需求
  • 针对高端客户可通过选配高精度封边跟踪系统、智能检测模块等定制化配置实现性能升级
  • 设备支持通过更换刀具与调整工艺参数，实现多种木材、铝材及复合材料的加工
• “极东机械”品牌经营情况
  • 在国内市场具有较高的品牌认知度，在“一带一路”沿线海外市场已建立起领先的品牌地位
  • 经营原则：严格执行款到发货制度；保持良好的净现比水平
  • 经营策略侧重于赋能经销商体系
  • 业务结构方面，公司着力推进单机设备与机器人自动化解决方案的协同销售
• 不赊销政策
  • 公司坚持严格的款到发货政策
  • 对境内经销商有助于优化其资金管理、提升经营稳定性
  • 对境外经销商能有效降低跨境资金风险、简化合作流程
• 经销商寻找方式与策略
  • 开发主要通过两种途径：借助行业展会、网络推广等传统渠道；依靠现有经销商网络的推荐介绍
  • 公司海外经销商数量已超过50家
• 钻孔设备主要竞争优势
  • 核心零部件由四川丹齿等供应商提供
  • 公司自主掌握高端技术与核心软件系统
  • 竞争优势主要体现在智能软件系统上，采用高级蚁群算法，可自动规划最优加工路径，行业首创钻头AI智能最优排布
• AI技术赋能作用
  • AI技术已在公司生产自动化环节和数控钻智能软件系统等方面得到实际应用
  • 主要应用于提升板材利用率、钻孔效率以及为经销商提供更高效的售后技术支持
  • 在产品设计环节的应用尚处于初步阶段
• 人形机器人行业应用布局
  • 公司目前主要专注于木工机械及家具制造自动化领域的研发与产业化
  • 关于人形机器人，公司持续关注其在工业场景中的应用可能性，并积极评估相关技术与现有业务的协同潜力
  • 目前，公司的发展重心仍在于深化现有自动化业务的竞争优势，并稳步推进高端数控装备的国际化拓展