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最近收盘市值(亿元)
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6.03
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-03-19 公告，电话会议
接待于2026-03-19
- 2025年年报基本情况
- 全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，创2010年以来新低；行业利润总额预计290亿元
- 广东省水泥消费量1.31亿吨，同比下降5.98%
- 公司水泥销量1,604.02万吨，同比上升1.14%；“水泥+熟料”销量同比上升0.91%
- 营业收入41.07亿元，同比下降3.99%；归属于上市公司股东的净利润6.34亿元，同比上升17.87%
- 水泥平均销售成本173元/吨，同比下降8.28%；水泥平均销售价格228元/吨，同比下降4.25%；单位毛利54.69元/吨，较2024年增加5.5元/吨；综合毛利率同比上升2.37个百分点
- 固废处置量36.62万吨，同比增长57.57%；环保处置营业收入1.27亿元，同比上升13.01%
- 2025年度利润分配预案：拟每10股派发现金红利4.80元(含税)，分红比例高达89%
- 2025年第四季度：水泥销量475万吨，环比增加135万吨；水泥均价218元/吨，环比下降3元；平均成本163元/吨，环比下降7元；单位毛利55元，环比增加4元
- 提问环节
- 2026年市场需求判断：水泥需求仍将下降，预计全年降幅可能介于5%—8%；房地产需求较弱，基建情况相对较好
- 2025年价格稳定原因及当前价格：得益于粤东市场价格相对稳定且公司市场占有率较高；目前珠三角价格有一定松动，粤东价格相对稳定
- 分红方案及规划：2025年度拟每10股派发现金红利4.80元(含税)，分红比例89%；未来三年股东回报规划要求每年现金分红金额不低于当年度净利润的70%且不低于0.45元/股；预计后续会继续推出类似有吸引力的分红规划
- 2026年经营策略：年度水泥销量目标定为1600万吨（去年约1674万吨）；内部考核量价权重相当；加大重点工程投标力度
- 2025年净利润增长原因：销量逆势增长；成本降幅大于价格降幅；投资收益(含浮盈)同比增长
- 环保业务及碳排放：2025年固废处置量36.62万吨，同比增长57.57%；环保处置营业收入1.27亿元，同比上升13.01%；应对碳排放主要措施是提高替代燃料使用比例
- 水泥超产管控政策：若落实可对供给端形成有效约束，缓和供需矛盾
- 2026年水泥价格走势展望：春节后珠三角市场回调约40元/吨，粤东市场回调约10元/吨；后续是否涨价需看需求恢复情况
- 主业并购与第二增长曲线：关注并购有市场协同效应的生产线；积极寻找发展第二主业，主要关注新能源领域；分红是可持续的，探索发展不会影响股东回报
- 成本优势及2026年下降空间：优势体现在产能布局优化、采购成本控制、技术进步、组织优化；2026年下降空间包括扩大光伏发电规模、替代燃料降煤耗、固废处置降原料费、智能化改造提效率、生产效率提升
2025-10-28 公告，电话会议
接待于2025-10-28
- 董秘介绍2025年前三季度经营情况
- 营业收入29.16亿元，同比下降0.49%
- 归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比上升54.23%
- 水泥销量1,128万吨，同比上升6.37%；”水泥+熟料”销量1,168万吨，同比上升5.05%
- 水泥平均销售成本同比下降7.03%，销售价格同比下降4.34%，管理费用同比下降
- Q3数据
- 水泥销量340万吨，环比减少88万吨
- 水泥平均销售价格约221元/吨，环比减少约20元
- 水泥平均销售成本约171元/吨，环比下降约5元/吨
- 单位水泥毛利约50元，环比减少约15元
- 提问环节
- Q3水泥销量下降原因：台风数量增加、强度增大，影响下游工程施工
- 前三季度水泥成本下降：吨水泥成本同比下降13块多，煤炭成本下降占70%，原材料成本下降，电力成本下降
- 环保处置情况：量增价跌利减，处置量增长57%，价格下降，毛利率同比下降30多个百分点
- 资本开支：前三季度约2.6亿元，投入超低排放改造、光伏发电、信息化和智能化建设、水泥窑协同处置项目
- 其他问答
- 水泥生产线技改：大规模改造较少，小规模技术改造持续进行
- 补产能：金塔2500t/d产能补充置换到惠州塔牌，密切关注补产能情况
- 年度分红：根据《未来三年股东回报规划》，不低于净利润70%且每股不低于0.45元
- 金融资产配置：银行存款35-40%，非保本理财产品40-45%，证券投资20%
- 市场份额与成本控制
- 市场份额：前三季度销量逆市增长，市场份额巩固
- 成本控制：关停低质产能、低效企业，降本增效
- 煤炭价格影响：近期上涨不影响四季度业绩，但影响明年生产成本
- 四季度展望：传统旺季，台风影响需求，价格推涨和错峰生产支撑价格
2025-09-19 公告，业绩说明会
接待于2025-09-19
- 公司3季度证券投资收益情况: 将会在《2025年第三季度报告》中披露
- 3季度煤炭成本: 由于6月初煤价仍处于相对低位，预计3季度煤炭成本仍然会有所下降
- 塔牌生物相关业务: 目前正在进行调整优化
- 信息化、数字化、智能化布局: 公司致力于通过物联网、大数据和AI优化工艺流程，实现设备预测性维护和能源精细化管理；通过信息化、数字化系统整合优化内部流程，推进数据驱动决策
- 股东回报规划: 2024-2026年每年现金分红原则上不低于公司当年实现归属于上市公司股东净利润的70%，且每年每股现金分红金额原则上不低于0.45元人民币；2024年公司实施每10股派现4.50元(含税)的分红方案，分红比例接近100%
- 回购方案: 2025年8月6日审议通过，使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份用于实施员工持股计划，回购股份资金总额为不超过10,000万元且不少于5,000万元，回购价格不超过10元/股，回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起6个月内
- 高分红政策核心考量: “新国九条”对市值管理和分红的明确指引；公司资金储备充裕，资产负债率低，有息负债基本为零；市场利率不断下行，财务投资回报率降低；未来几年每年资本性开支维持在2-4亿元左右；2023年年度高分红方案得到机构投资者肯定
2025-09-11 公告，特定对象调研
接待于2025-09-10
- 水泥价量情况：7月、8月传统淡季，需求阶段性转弱，同比基本持平，环比6月下降；9月进入旺季，珠三角水泥已开始价格推涨
- 生产线与市场覆盖：三大生产基地，7条新型干法旋窑水泥熟料生产线；惠州基地辐射惠州、东莞、河源、深圳，梅州和武平基地辐射粤东、福建龙岩、江西赣州
- 第四季度价格预期：粤东市场秩序向好，价格稳定；珠三角价格有望触底回升；预期四季度价格高于去年同期
- 成本管控措施：2022年6月启动降本增效，精简机构、优化人员、出清低效产能；煤炭采购价格下降，成本相应下降；通过光伏储能降电价、替代燃料降煤耗等措施降本，未来仍有下降空间
- 新增产能计划：没有新建新增产能计划；不排除通过收购兼并做大做强；除关停金塔公司2500t/d产能置换到惠州龙门基地外，暂无补产能计划
- 股东回报规划：考虑因素包括新国九条指引、资金储备充裕、市场利率下行、资本性开支2-4亿元、机构投资者建议；规划结束后预计继续秉持高度重视股东回报理念
- 替代燃料优势：替代部分煤炭，降低煤耗成本；规划每条4500t/d以上生产线建设替代燃料项目，目标替代30%煤炭用量；当前替代率10%左右，未来仍有提升空间
- 错峰生产政策：广东全年错峰生产停窑时间95天，福建170天；政策执行情况良好，约束力较强，减少供应量，支撑水泥价格
- 新业务发展：聚焦水泥主业，加强水泥窑协同处置固废环保业务；惠州基地靠近珠三角，固废运输距离短；梅州基地处置铝灰渣有优势；扩大处置范围品类，提高处置能力；通过产业投资基金和二级市场探索新兴产业发展
2025-08-28 公告，特定对象调研
接待于2025-08-27
- 高分红高股息率：2024年度每10股派现金红利4.5元，占净利润99.74%；制定《未来三年股东回报规划(2024-2026)》考虑因素包括”新国九条”指引、资金储备充裕、市场利率下行、资本性开支2-4亿元、机构投资者肯定
- 三季度水泥出货量：7月、8月传统淡季，需求阶段性转弱，同比基本持平，环比6月下降；9月进入销售旺季，需关注天气好转后需求回补
- 管理费用下降：上半年同比下降17.63%，主要因人工费用减少，去年同期辞退福利金额较大，今年同比减少约3,500万元
- 新建产能计划：暂无新建打算；2025年经营目标产销水泥1,630万吨以上；除关停金塔公司2500t/d产能置换到惠州龙门基地外，暂无补产能计划
- 2025年经营目标：产销水泥1,630万吨以上、净利润5.3亿元以上；上半年销量810.59万吨，同比上升10.90%；下半年全力以赴，弹性薪酬机制与效益挂钩
- 错峰生产政策：2025年广东停窑95天、广西160天、福建170天；政策执行良好，约束力强，减少供应量，支撑水泥价格
- 珠三角水泥价格：受台风暴雨影响暂未推涨；5月以来回调，部分品种出厂价接近成本线，继续下调概率不大；9月旺季有望企稳回升
- 证券投资情况：2025年度额度13亿元；投资包括国债、地方债及量化产品，非股票或主观多头产品；稳健谨慎原则，严控规模，不加大投资；近期适当降低仓位，风险可控，收益稳定
2025-08-08 公告，电话会议
接待于2025-08-07
- 2025年上半年水泥行业运行特征
- 需求弱势不改,价格前高后低,效益同比改善
- 全国水泥产量8.15亿吨,同比下降4.3%
- 广东省水泥消费量6,101万吨,同比下降4.95%
- 公司经营情况
- “水泥+熟料”销量810.59万吨,同比上升10.90%
- 水泥价格同比下降5.51%,销售成本同比下降6.88%
- 归属于上市公司股东的净利润4.35亿元,同比上升92.47%
- Q2数据表现
- 水泥销量428万吨,环比Q1增加68万吨
- 水泥平均销售价格241元/吨,环比增加8元
- 单位水泥毛利65元,环比增加19元
- 固危废处置情况
- 固危废处置量14.67万吨,同比增长53.69%
- 环保处置营业收入0.54亿元,同比下降4.50%
- 提问环节关键回答
- 7月水泥销量环比下降,9月进入传统旺季
- 煤炭采购周期1个半月,价格变动影响滞后2-3个月
- 2025年广东熟料生产线停窑95天/窑,较2024年增加15天
