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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-03 公告，业绩说明会,网络互动

接待于2026-04-03

  • 电费诉讼：一审已于2026年3月23日开庭，未做出一审判决。根据鉴定报告认定的数据，该诉讼结果不会对公司的财务报表产生重大影响。
  • 2025年业绩：实现归母净利润48.18亿元，同比增长8.13%。主要得益于自产电解铝平均销售价格约为20600元/吨（含税），同比上升约4%；电解铝生产成本同比下降约7%，其中自发电成本同比下降约23%，外购电成本同比下降约17%。
  • 分红与债务：2025年度累计现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的52.40%。公司计划2026年度累计现金分红总额不低于当年实现的归属于上市公司股东净利润的50%。公司持续压降有息负债规模，推动资产负债率与有息负债率双降。
  • 2025年产量：电解铝产量118.58万吨，同比增加约0.84%；氧化铝产量251.54万吨，同比增加10.38%；自发电量超139亿度，同比增加约1%；阳极碳素产量58.46万吨，同比增加6.5%；高纯铝产量2.23万吨，同比减少20.64%；铝箔及铝箔坯料产量17.69万吨，同比增加283.73%。
  • 毛利率：2025年自产电解铝毛利率为30.46%；自产氧化铝毛利率为9.7%。电解铝毛利率提升得益于销售价格上涨叠加成本下降，氧化铝毛利率下降主要原因是销售价格下降叠加生产成本上行。
  • 海外项目：几内亚铝土矿项目已进入大规模开采的全链条运营阶段，2025年已采矿超100万吨。印尼方面，公司已间接获得三个位于西加里曼丹省的铝土矿开采权，总占地面积约3万公顷；一期氧化铝项目已被列入印尼国家战略项目清单，已取得环评审批，目前正处于设计及土建场平阶段。
  • 广西铝土矿项目：已取得采矿权证，目前正推进选矿厂及运矿道路的建设，即将进入实质性开采阶段。
  • 140万吨电解铝项目：首批电解槽已完成通电启槽，剩余部分计划在2026年上半年投产。项目完工后，公司电解铝产能将提升至140万吨/年。
  • 铝箔产能与盈利：石河子铝箔坯料生产基地已建成18万吨年产能，江阴铝箔深加工生产基地已建成16万吨年产能。2025年石河子铝箔坯料板块已实现盈利，江阴铝箔深加工板块有望实现全面达产。
  • 财务稳健性：2025年财务费用同比下降33.59%至4.70亿元；资产负债率降低至45.40%，比上一年末下降7个百分点；经营性净现金流同比增加54.26%，达80.53亿元。
  • 2025年现金分红：累计现金分红总额将达25.24亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的52.40%。
  • 研发投入：主要聚焦于节能降耗、资源综合利用和高附加值产品开发，重点方向包括磷生铁浇铸铝电解阴极预热技术、电解烟气脱硫废水综合处理技术、400KA级铝电解槽提高电流效率技术、大比表面积石油焦制备阳极技术、高精铝杂质铬元素去除技术，以及电池铝箔等高端铝箔产品的研发。
  • 行业看法：国内电解铝产能已触及行业“天花板”，供给端日益趋紧；新能源等领域的发展为铝行业带来显著需求。“双碳”政策推动行业走向绿色发展。铝土矿对外依存度超70%，上游资源保障能力将愈发重要。
  • 2026年经营目标：计划实现原铝产量135万吨、发电量130亿度、氧化铝产量260万吨、预焙阳极产量60万吨、高纯铝产量2万吨，以及铝箔及铝箔坯料产量25万吨。
  • 铝土矿资源布局：将推动几内亚项目进一步提升产量与发运量；广西铝土矿项目将进入开采阶段；项目团队将继续在国内外探寻优质铝土矿资源。
  • 自备电厂：2025年发电量能满足自身电解铝生产85%—90%的电力需求。自发电成本同比下降了23%。
  • 公司治理：2025年全面修订《公司章程》，取消监事会，相关职权由董事会审计委员会行使；增选1名独立董事、1名职工董事。
  • 应对价格波动：构建了完整的铝产业链一体化优势，实现主要原材料氧化铝和预焙阳极的自给自足，并拥有自备电厂。积极向上游拓展铝土矿项目。
  • 降负债考量：持续压降有息负债规模，推动资产负债率与有息负债率双降。公司主体信用等级获评最高等级AAA。经营性净现金流多年连续稳步改善。
  • 股份回购：2025年使用约2亿元资金回购了2,370.52万股股份；将2022年回购的2,314.80万股股份用途变更为注销并减少公司注册资本，公司总股本由4,651,885,415股减少至4,628,737,415股。截至报告期末，累计回购股份超6,200万股，使用资金总额超4.5亿元。
  • ESG与碳排放：披露了2025年度环境、社会和公司治理报告（ESG报告）。2025年，公司主要产品电解铝、碳素单位产品CO2排放比2021年下降24%，高纯铝单位产品CO2排放比2021年下降19%，温室气体排放强度为6.3tCO2/万元营收，单位电解铝生产碳排放量为8.37tCO2/吨电解铝。

2026-03-31 公告，业绩说明会,电话会议

接待于2026-03-30

  • 几内亚铝土矿项目：2025年开采量100万吨左右，具备当地开采的成本优势；2026年结合市场价格灵活调整开采节奏；未接到有关出口配额的通知；合营模式下受配额政策影响有限，资源供应稳定性具备较好保障。
  • 铝箔计划产量：2026年规划产量25万吨；采用订单生产模式，有信心完成目标；石河子坯料生产基地年产能18万吨，江阴铝箔深加工基地年产能16万吨，今年有望实现全面达产。
  • 新疆电解铝能效提升项目：首批电解槽正式通电启槽；剩余部分计划2026年上半年投产；届时产能将提升至140万吨/年，铝液综合交流电耗达到行业领先水平，绿色电力占比进一步提升。
  • 印尼铝土矿及氧化铝项目：铝土矿详细勘探有序推进，结果较为理想；氧化铝项目已取得印尼环评审批并可享受投资企业所得税减免；可行性研究、港口码头设计等前期工作稳步推进，积极推动项目尽快落地。
  • 负债率及分红：资产负债率从2025年初的52%降至45.4%；2026年继续推进降负债工作，整体融资成本下降；2025年实际分红比例52.4%，承诺2026年分红比例不低于50%，兼顾降负债及新建项目资金需求确定未来分红计划。
  • 电力成本：2025年自发电成本同比下降约23%，外购电成本同比下降约17%；2026年外购电量增加导致平均电力成本略有上升，但凭借较高自备电比例及新疆煤炭成本优势，整体综合平均电价预计保持较低水平。
  • 能源价格波动：煤炭采购采用年度长协定价模式，新疆具备显著价格优势且价格稳定性优于内地；石油焦在新疆区域性市场具备独立价格形成机制，价格优势明显，当前价格整体保持平稳，对阳极生产及库存周期影响可控。
  • 资本开支计划：分为日常运营和维持性资本开支（包括现有项目大修维护、广西和几内亚项目投入、140万吨电解铝能效提升剩余开支）和战略性资本开支（重点为印尼氧化铝项目，一期预计资本开支约9亿—10亿美元）。
  • 中东局势对铝价：对全球铝供应链形成双重冲击：地缘冲突加剧区域电解铝生产稳定性风险，市场对供应中断担忧升温；能源价格上涨推高海外电解铝企业生产成本，尤其是欧洲及中东依赖天然气发电的铝厂。
  • 高新技术企业认证：天铝有限高新技术企业认证于2026年到期；公司正积极准备后续申请工作，将按规定时点提交申报。

2025-10-28 公告，业绩说明会,电话会议

接待于2025-10-27

  • 未来五年战略规划：持续深化产业链一体化布局；全面推进绿色低碳转型；优化战略性矿产资源配置
  • 印尼氧化铝及铝土矿项目：铝土矿项目已完成前期勘探及准备工作；氧化铝项目规划总产能200万吨，分两期建设，一期产能100万吨，总投资约60亿元；已完成环评工作，正推进港口码头工程设计
  • 深加工板块减亏：石河子基地实现满负荷生产并扭亏为盈；江阴基地一期明年有望满产，正推进四季度盈亏平衡
  • 降负债目标：资产负债率从年初约53%降至当前约48%；长期目标降至40%以下；若降至40%左右，财务费用可进一步下降
  • 煤炭资源投资：通过与准东、准南地区供应商签订长期采购协议获取；价格执行长单定价机制；通过技术改造提升煤炭资源利用效率
  • 三季度营业收入：环比下降主要因铝锭销量减少；销量变动因收入确认时点差异，市场需求整体稳定
  • 140万吨电解铝项目：建设进展顺利；力争11月底首批电解槽通电；明年2季度完成全部电解槽通电并达产

2025-08-29 公告，业绩说明会,电话会议

接待于2025-08-28

  • 电解铝一体化成本：2025年上半年稳定在13900元/吨
  • 阳极碳素成本：新疆地域优势有效控制成本涨幅，阳极碳素售价同步上调对冲原料端压力
  • 铝土矿采购价格：二季度消化高位库存，当前回落至75美元/吨平稳区间
  • 印尼氧化铝项目建设进展：完成资源布局与基础设施规划，进入矿山详细勘察阶段
  • 建设障碍：暂未出现影响整体进度的实质性障碍
  • 建设策略：谨慎推进，结合矿山详勘、ODI审批及市场环境动态优化节奏
  • 20万吨电解铝项目投产时间：部分电解槽计划2025年11月底通电，最快12月产出首批铝锭，2026年全面释放产能
  • 140万吨产能用电成本：新供电协议落地对用电成本优化显著
  • 分红规划：每年现金分红不少于可分配利润的30%，2025年5月每10股派现2元合计922,244,323元（含税）
  • 几内亚铝土矿到港库存：处于正常周转水平，未出现积压或短缺
  • 氧化铝价格趋势：多座氧化铝厂规划建设可能引发供需变化，短期内形成扰动，面临价格竞争与产能优化并行格局
  • 铝行业基本面：电解铝市场价格、库存及成交平稳，国家稳增长政策支持，持乐观态度
  • 上半年产量：铝锭产量约58万吨，氧化铝产量约120万吨，基本实现满产满销
  • 铝制品出口影响：以国内市场需求为主，市场已消化关税政策变化，预计不会造成显著冲击
  • 国内铝需求展望：新能源、光伏等新兴产业持续拉动增长，电力、新能源基础设施建设加速及制造业升级推动平稳增长
  • 电解铝成本改善途径：原材料成本滞后效应消除，上半年高价压力下半年缓解；电力成本优化压低综合电力成本
  • 广西铝土矿开采成本：远低于当前市场价格，成本优势显著
  • 高纯铝市场恢复：2025年较2024年触底反弹，整体保持平稳运行
  • 高纯铝业务发展：巩固电容器箔用原料核心市场地位；探索军用、航空航天等高端领域应用
  • 资产负债率：过去因产业链扩张处于相对高位，未来通过优化债务结构、提升经营现金流等逐步回落至行业合理水平
  • 财务费用下降空间：有息负债规模缩减与融资成本下降具备充分下降空间，具体降幅需综合判断
  • 板带箔业务：生产、销售整体平稳，新疆坯料产线与江阴板带箔产线处于产能爬坡关键阶段
  • 电力成本水平：新疆电煤价格下降及新供电协议落地使综合用电成本显著低于行业平均水平