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最近收盘市值(亿元)
14.03
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-21 公告，电话会议

接待于2026-04-21

  • 公司作业绩介绍
    • 2025年实现营收3.87亿元，同比下降11.02%；归母净利润-0.38亿元；扣非归母净利润-0.6亿元，主要系计提商誉减值准备和无形资产减值准备1.05亿元。
    • 若剔除上述减值准备影响，公司2025年归母净利润为0.67亿元，扣非归母净利润0.45亿元。
    • 2026年一季度实现营收0.9亿元，同比增长15.71%；归母净利润0.18亿元，同比增长48.51%；扣非归母净利润0.12亿元，同比增长88.43%。
    • 2025年拟实施每10股分红3元，合计分红2960.42万元。自上市以来，公司每年均实施现金分红，累计向股东现金分红资金已达1.69亿元，占2022年至2024年公司累计实现归母净利润的56.76%。
  • 未来吻合器行业集采政策对公司的影响？
    • 2025年至今国内吻合器企业营收逐步恢复正增长，毛利率也已止跌企稳。行业整体的盈利能力呈现显著复苏态势。
    • 当前医疗器械集采价格体系已具备明确的锚点，未来出现大幅波动的可能性显著降低。
    • 公司为维护产品价格体系，采取了差异化的竞争策略。一方面，通过持续的产品升级来提升产品价值；另一方面，在招投标中战略性放弃部分市场，不参与最低价竞争，以维持产品价格水平，预计未来产品集采中标价格下行风险较小。
    • 公司在2025年新增重庆等联盟、江苏省两个集采项目中标，涉及的9个省市均于2025年三季度执行，且中标价格保持稳定；终端医院覆盖数量持续攀升，其中威克医疗2025年终端医院数量新增70多家；公司2025年推出自动化精密制造产线，有效赋能吻合器零部件业务降本增效。
  • 相较于国内外同行，公司产品的竞争优势？
    • 公司深耕吻合器领域二十余年，拥有丰富的研发与生产经验及完备的自主知识产权，构建起覆盖设计、研发、生产、加工、装配的全产业链一体化能力。
    • 公司是国内首家应用并推广三排不等高钉行业先进技术的企业，累计持有相关专利295项，其中发明专利67项，同时牵头起草了国产腔镜吻合器及其组件的行业标准。
    • 公司是国内最先开发全电动腔镜吻合器的厂商，相关产品已获得多家医院客户的认可。产品在功能性、操作便捷性、使用手感、枪钉的可吸收性、成本性价比等多个核心维度，均可与国际头部企业的同类产品比肩。
    • 公司已获得53个Ⅱ类、5个Ⅲ类医疗器械注册证，手动、电动及全电动腔镜吻合器均已成功取得Ⅲ类医疗器械注册证，是国内少数在手动及电动腔镜吻合器领域均实现通配与固配款全系列三类证覆盖的厂商。
  • 公司在手术机器人及配套耗材领域业务布局的意愿？
    • 公司前瞻布局手术机器人配套耗材高潜力赛道，2025年已与国内手术机器人厂商开启对接，围绕适配手术机器人的吻合器、穿刺器等微创外科耗材，开展联合研发与产品适配开发工作。
  • 公司海外业务的发展现状及未来规划？
    • 2025年公司海外业务实现营收约3,500万元，占公司吻合器收入的比例超16%。公司海外市场主要集中在远东、南美、中东、东南亚等地区，核心覆盖俄罗斯、巴西等国家，其中俄罗斯地区营收规模超千万元。
    • 公司设有专门的海外注册部门，正在加速推进电动吻合器等新产品的海外取证，取证后有望实现协同销售。此外，公司超声刀产品已取得三类医疗器械注册证并正式开启海外销售。
    • 未来公司将持续深化海外市场布局，推进埃及、墨西哥等地区的产品注册与市场开拓工作，加速落地海外办事处设立、经销商渠道拓展等核心举措，推动海外业务规模持续扩张。
  • 孜航精密未来的发展规划以及是否存在进一步的减值风险？
    • 公司吻合器零部件业务自2025年下半年以来已成功开发多家新客户。同时公司积极推进医疗器械注册人制度相关资质申请，可为其他吻合器厂商提供OEM代工服务，相关生产许可证预计将于2026年上半年取得。
    • 2025年，受下游吻合器整机集采导致的价格承压、部分核心客户丢失市场份额后需求萎缩等因素影响，公司吻合器零部件业务经营受到冲击，对该孜航精密一次性计提商誉减值约1亿元，截至目前剩余商誉规模为1.26亿元。
    • 2026年一季度，公司吻合器零部件业务业绩已实现显著恢复，公司将通过积极拓展市场、产品迭代等举措降低该业务进一步商誉减值的风险。
  • 公司新产品未来的发展预期？
    • 公司于2025年底取得超声刀三类医疗器械注册证，相关产品已实现海外销售落地，目前正处于市场推广阶段，预计未来2-3年将逐步实现销量放量。
    • 公司已完成外科组织夹产品的开发工作，并于2026年一季度取得三类医疗器械注册证，未来将逐步推向市场。
    • 公司同步开展微波治疗肺结节设备的研发工作，该产品预计未来2年内取得医疗器械注册证后上市销售。
  • 公司合成生物业务的进展及未来的应用规划？
    • 公司于2024年9月成立子公司东星生物，并于2025年与上海交通大学（邓子新院士团队）、其他专业机构深度合作，总计签署了800万元的研发合同，重点推进Ⅰ型、Ⅲ型（短链和长链）、XVII型人源化重组胶原蛋白原料及产品的研发及生产。
    • 目前，Ⅲ型短链与长链重组胶原蛋白的菌株已完成中试，Ⅰ型和XVII型菌株正在小试阶段。公司正在进行合成生物业务厂房装修，积极推进生产线建设，尽快推出原料产品。
    • 未来，公司将基于该原料开发用于疤痕修复、创口愈合、止血、抗黏连的医用敷料和止血凝胶等严肃医疗产品。
  • 公司收购武汉医佳宝的进展及未来发展的规划？
    • 公司计划以支付现金的方式，收购武汉医佳宝生物材料有限公司90%股权，旨在通过并购切入骨科等高潜力赛道，进一步完善公司外科医疗器械平台化布局。
    • 武汉医佳宝是一家致力于高端骨科及生物医学材料研发、生产与销售的高新技术企业。
  • 公司主业未来毛利率和净利率水平的目标？
    • 公司未来吻合器整机业务毛利率目标维持在68%-70%区间，吻合器零部件业务毛利率目标稳定在28%-30%区间，其他医疗设备业务毛利率目标保持在20%-30%区间，整体归母净利率目标维持在18%-20%区间。
  • 公司在手现金的使用规划？
    • 公司目前在手资金除了用于两个在建项目及武汉医佳宝并购事项的资金需求之外，还将持续密切跟踪微创外科、手术机器人、合成生物等领域的产业机会，基于现有主营业务基础开展审慎的外延布局。
    • 在标的筛选上，公司将重点关注与自身业务具备协同效应的项目，对标的资质执行严格的筛选标准；同时将全面加强投后整合与全流程风险管控，确保并购活动能够有效落地。