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最近收盘市值(亿元)
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28.95
众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-27 公告，投资者交流会,线上会议
接待于2026-04-26
核心摘要
- 经营数据：2025年度营业收入25.72亿元，同比下降8.81%；归母净利润7,422.25万元，同比下降10.59%；扣非净利润3,195.70万元，同比下降40.76%；经营活动现金流净额1.63亿元，同比下降36.81%。
- 收入质量与效能：毛利率66.30%，较2024年度增长5.27百分点；毛利额17.05亿元，与2024年度基本持平；三项费用合计16.44亿元，同比下降3.28%；扣除股份支付费用后，归母净利润9,177.21万元，同比增长234.93%。
- 业务结构变化：网络安全产品收入21.52亿元，同比减少15.62%；智算云产品收入4.04亿元，同比增长57.95%；政府及事业单位收入同比减少23.24%，国有企业收入同比增加5.17%，商业及其他收入同比增加0.25%。
- 行业增长与团队优化：电信行业收入同比增长13.88%，金融行业同比增长5.52%，交通行业同比增长33.19%；2025年末员工总人数5,160人，较2024年末减少136人。
行业分析与市场展望
- 网络安全市场：IDC预测到2029年中国网络安全市场达178亿美元，五年复合增长率为9.7%；政府、金融、电信仍是支出前三行业；中小型企业投资五年复合增长率达11.1%。
- 智算云市场：IDC预测到2029年中国AI基础设施市场近1,500亿元（2025年上半年增长122.4%）；到2030年中国超融合市场达35.96亿美元（五年复合增长率8.6%）。
- 政策驱动：新修改的网络安全法、“十五五”规划纲要、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等带来AI安全、数据安全、信创安全、工业安全等领域机会。
- 新技术新场景：AI安全2025年营业收入超8,000万元；AI+安全营业收入达3.2亿元；智算云营业收入达4.04亿元；国产化、工业安全、数据安全、车联网等领域进入规模化落地阶段。
业务进展与布局
- 全栈AI安全能力：具备大模型安全网关、API安全审计、大模型数据安全监测、内容智能管控等服务；AI安全市场2025年44.1亿元，到2030年340.3亿元，五年复合增长50.5%；AI+安全相关AIAgent市场2025年15.8亿元，到2030年593.5亿元，五年复合增长106.5%。
- AI基础设施产品：提供企业云、一体机和信创云解决方案；智算云基础设施2025年上半年市场规模约198.7亿元，同比增长122.4%；超融合2025年市场规模约23.81亿美元。
- 全场景产品能力：基础网络安全连续26年防火墙市场第一；信创安全累计发布77类350款型号；工业安全工控安全服务市场第一；数据安全数据防泄漏产品连续多年市场前三；云安全覆盖100+行业云；商用密码累计推出16类41款产品。
- 新兴领域布局：车联网安全入选工信部NVDB-CAVD优秀技术支撑单位；低空经济市场2025年约8,591亿元；量子安全量子VPN在宁苏量子干线落地；卫星互联网在“一带一路”多个国家落地。
2026年市场展望与策略
- 重点业务拓展：围绕AI安全、AI+安全、智算云、国产化、新质安全（具身智能、低空经济、卫星互联网、量子科技）五大增量领域推进产品和方案落地。
- 行业市场拓展：深挖政府、运营商、金融、交通、医疗、能源等行业需求；2025年在香港、澳门成立子公司，2026年拓展海外市场。
- 毛利率与费用优化：2025年毛利率66.30%；2026年预计毛利率将高于过去60%-61%，视智算云业务增长情况而定；预计费用率会进一步降低，通过AI技术提质增效。
- 第四季度表现：2025年第四季度收入、利润较2024年同期明显增长，行业见底趋势；智算云业务增幅显著，国有企业和商业领域拓展成效良好。
2025-10-31 公告，投资者交流会,线上会议
接待于2025-10-30
- 经营数据：2025年前三季度营业收入12.02亿元，同比下降24.01%；净利润-2.35亿元，同比下降39.10%；单Q3营收3.76亿元，同比下降46.96%
- 费用控制：研发费用降15.05%，销售费用降6.48%，管理费用降17.23%；三项费用合计12.14亿元，同比下降11.13%
- 业务亮点：智算云收入1.29亿元，占比10.73%，同比增7.59%；毛利率63.62%持续提升；运营商行业营收增13.14%，交通行业增18.73%
- 政策驱动：新版网络安全法强化AI安全监管；”十五五”规划明确国产化安全、AI安全、数据安全投入；可信数据空间计划2028年建成100个以上
- 行业机会：政府安全项目省级预算300-500万元；运营商平台年规模25亿元；能源工业互联网安全预算1.5亿；交通行业省级安全预算400-1500万元
- 技术布局：AI安全获首张防护围栏认证；量子安全与信通量子合作试点；Web3.0开展技术预研；智算云收入占比连续三年提升（7.43%→9.06%→10.73%）
- 订单情况：已签订单加中标未签订单同比基本持平；重点行业中标项目规模100-1800万元；全年预计达成员工持股业绩目标
- 效率提升：AI赋能研发全周期，单元测试效率提升50%，方案编写提升30%，MSS研判提升60%，知识分析提升75%
- 市场展望：IDC预测2029年中国网络安全市场规模178亿美元，复合增长率9.7%；预计2026年起迎来新一轮建设高峰
2025-08-22 公告，投资者交流会,线上会议
接待于2025-08-21
- 公司情况介绍
- 经营数据说明
- 2025年上半年营业收入8.26亿元，同比下降5.38%；毛利率增长4.1个百分点；三项费用总额同比减少14.04%；归属于上市公司股东的净利润亏损6,469.35万元，同比大幅减亏68.56%
- 2025年第二季度营业收入4.91亿元，同比增长8.72%；三项费用总额同比减少20.59%；单Q2实现净利润369.53万元，同比减亏103.17%
- 2025年上半年毛利率为67.41%，同比增长4.1个百分点；近三年毛利率持续提升
- 收入质量持续提升
- 低毛利项目占收入比重同比下降12.5个百分点
- 智算云产品2025年上半年收入1.02亿元，占营业收入比重12.40%，同比增加3.00%
- 重点布局行业有实质进展
- 金融行业同比增长19.52%；运营商行业同比增长25.31%；能源行业同比增长32.35%；交通行业同比增长60.78%
- 经营数据说明
- 信创业务
- 2025年上半年信创收入1.10亿元，占营业收入比重13.36%
- 政府及事业单位信创收入比重：2025年上半年9.22%；国有企业信创收入比重：2025年上半年19.92%
- 收入结构变化
- 2025年上半年政府及事业单位收入29,632.50万元，占主营业务收入比重36.09%，同比减少30.35%
- 2025年上半年国有企业收入32,303.01万元，占主营业务收入比重39.34%，同比增加30.62%
- 费用控制有效
- 2025年上半年三项费用合计7.84亿元，同比下降14.04%
- 研发费用同比下降15.47%；管理费用同比下降15.42%；销售费用同比下降12.65%
- 团队优化
- 2025年6月末员工总人数5,250人，较2024年末减少0.87%
- 营销人员较2024年末增加1.41%；技术人员较2024年末减少1.80%；管理人员较2024年末减少0.55%；生产人员较2024年末减少7.69%
- 行业分析
- 网络安全：中国网络安全市场规模至2028年将达到171亿美元，五年复合增长率为9.2%
- 智算云：2024年中国生成式人工智能算力市场规模达到360亿元人民币，增速超过100%
- 中国安全智能体相关应用市场规模2028年将达16亿美元，年复合增长率超过230%
- 公司业务进展
- AI+推动业务发展：AI能力与安全产品深度融合，提升产品竞争力和运营效率
- 可信数据空间建设：政策标准快速推进，公司技术栈齐全，产品方案已进入试点落地阶段
- 紧扣大模型发展快速升级云计算业务：智算云产品发布早，产品体系全，落地快
- 交流环节
- 智算一体机订单超过800万元，收入超过500万元；商机统计近1亿元
- AI+安全：IDC预测中国安全智能体相关应用市场规模2028年将达16亿美元
- 稳定币安全：公司已有区块链、零信任、隐私计算、商用密码等相关技术的研究及应用
- 毛利率提升原因：聚焦核心业务，控制低毛利项目；全年毛利率预计超过去年
