公司2025年年报及2026年一季报解读

• 2025年收入与利润：营业收入17.3亿元，同比增长32.35%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比下降29.47%。
• 利润下滑因素：国内品牌推广销售费用增加、个别投资项目亏损、新增产能折旧增加、汇率波动汇兑损失、股权激励股份支付费用。
• 2026年一季度情况：营业收入4.5亿元，同比增长34%；净利润2,200万元，同比下降10.5%。环比看，海外业务增长较快，毛利率较2025年四季度有所提升。
• 经营特征总结：“收入保持较快增长、利润短期承压、产能和品牌投入进入消化期”。

海外业务发展情况

• 客户结构与优势：海外客户包括国际知名专业宠物产品连锁店、大型连锁零售商及海外品牌客户；前五大客户合计收入占比超过50%。
• 业务方向：在宠物食品和宠物用品两个方向持续进行产品研发和品类拓展。
• 发展趋势：根据目前海外订单情况及产能布局，海外业务保持较好的发展趋势。

海外产能规划

• 生产基地布局：已在柬埔寨、孟加拉等地建设大规模生产基地，同时也在探索海外其他地区新的产能规划。
• 2026年产能释放：部分新建产能将陆续释放，海外生产能力将进一步提升。

自主品牌发展及国内业务展望

• 2025年国内业务增速：较去年同期增长90.75%，收入规模实现较快提升。
• 市场判断：国内宠物消费市场仍具备较大成长潜力；行业正从流量驱动转向产品力、品牌力和运营效率驱动。
• 未来策略调整：从“激进投放、快速拉升规模”阶段，转向“修炼内功、稳健经营、品牌沉淀”阶段，重点强化产品力、优化投放效率、重视品牌心智、发挥制造端优势。