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最近收盘市值(亿元)
9.76
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-04-28 公告，电话会议

接待于2026-04-28

  • 2025年年报经营情况：营业收入89.94亿元，同比增长30.69%；归母净利润2.89亿元，同比增长4.75%；扣非净利润2.62亿元，同比增长8.78%。各季度先抑后扬，下半年优于上半年；消费电子占比降至约53%，汽车电子收入占比大幅提升至36%；汽车电子毛利率2025年全年超过9%。
  • 2026年一季度经营情况：营业收入22.2亿元，AC公司贡献约8亿元；归母净利润1,700余万元，同比有所下降。利润承压原因：一、二月份受芯片内存涨价影响，消费电子市场低迷，稼动率偏低，叠加春节因素；3月起国内某大客户畅销机型全面启动，获得可观订单。
  • 消费电子客户结构与展望：2026年格局变化，某国内大客户需求自3月起大幅增加，全年业务量有望超过其他品牌客户总和。2026年消费电子总量预计与2025年大体持平，但某国内大客户利润水平相对较高，订单结构转向单一大客户明星机种大批量生产，效率提升，利润端有望表现更好。
  • 存储芯片涨价与毛利率：国内消费电子以来料加工为主，利润不受存储芯片价格涨跌直接影响；一季度消费电子主营业务收入约10.5亿元，其中加工费收入约6亿元，毛利率约19%（正常情况超20%），下降主因是稼动率下降（手机平板出货量由去年一季度约1,300万部降至今年一季度不足1,000万部），叠加春节因素。
  • 二季度消费电子出货量：二季度客户订单仍在调整；国内大客户状况非常好，畅销机型单月单机型出货量超百万部；其他客户订单在内存价格回调背景下有一定回暖；预计二季度国内手机出货量约1,300-1,400万部。
  • 管理费用和销售费用增加原因：一季度管理费用和销售费用同比增长较多，主要原因是并表范围增加，纳入了法国AC公司的相关费用；预计二季度相较于一季度不会有太大变动。
  • 汽车电子业务展望：2025年汽车电子业务营收较大增长，毛利率从上半年约7%提升至全年约9.7%。2026年一季度整体保持稳定；新获多项定点，如法国AC法雷奥业务扩大、国内新增蜂巢能源等批量业务；毛利率预计将进一步小幅提升，主营业务收入有望小幅增长。
  • AC公司并表情况：2024年并表前因一些原因出现较大亏损，但并表后经营状况健康；并表期为上市公司贡献约23亿元营业收入和3,100多万元净利润；2026年一季度并表约8亿元收入及约400万元净利润。
  • AI算力业务规划：2026年算力业务是重要增量来源；国内大客户方面算力板卡业务已开始，今年将扩展至更多服务器模组、液冷卡生产，未来有望成为消费电子、汽车电子外最重要业务板块；海外算力带动传统服务器在存储、传输等方面业务增长。
  • 数字新能源业务：与国内大客户及部分原有客户持续合作，产品涵盖家用充电桩、微型逆变器、商用储能及设备二次电源等；具有“小批量、多机种”特点，短期收入贡献不会特别突出，但有望保持较好定价水平；与算力并列为公司今年重点推进两大方向。
  • 海外工厂情况：AC公司表现稳定良好；越南工厂2025年发展最好；印度工厂策略为维持现状，不再追加投资；墨西哥工厂产能资源稀缺，将为拓展美国市场提供支撑；近期将在印尼巴淡岛增设工厂。
  • 全年展望：公司对2026年全年营收和利润均实现超过20%增长保持较强信心；海外收入占比超过一半；AI算力和新能源等新兴业务将打开更大成长空间。