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最近收盘市值(亿元)
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众问真实估值(倍)
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你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：
2026-04-30 公告，特定对象调研,业绩说明会
接待于2026-04-28
- 汇兑亏损与套保规划
- 境外收入占比高，26年Q1汇兑损失较大因美元、欧元季度内快速贬值；公司坚守汇率中性风控策略，联动多家金融机构配置外汇套期保值等工具降低敞口风险。
- 运价波动与长协锁价
- 公司采用大比例长协锁价+部分灵活调控的精细化管理模式；已完成核心运输方式的长协落地，运输成本基础价格得到有效保障。
- 2026年服饰业务利润率展望
- 2025年服饰业务实际利润率维持在正常健康水平；2026年预计净利率将维持历史中枢平均水平。
- 非服饰业务收缩与去库进度
- 非服饰品类库存从2024年高点8.25亿元下降至2025年底2.93亿元；库存风险大幅降低，2026年非服饰业务亏损规模有望同比大幅收窄。
- 2026Q1服饰业务增速核心驱动
- 核心驱动在于公司经营节奏恢复正常；2025年受中美关税政策变化影响增速放缓，2026年Q1增速稳步回升。
- 供应链布局与产能占比
- 核心主力产能仍集中于国内，基于国内供应链稳定性强、品控标准高、柔性能力优；已完成海外供应商资源储备，以自建越南工厂及东南亚外协作为战略备份。
- AI深度落地与成本压降
- AI已深度融入产品设计、供应链管理、广告营销、客户服务等全链路；内部已形成全员应用AI的成熟氛围，后续重点兑现经营降本与运营提效成果，巩固竞争壁垒。
- 互联网平台涉税信息报送规定影响
- 新规推动平台经济规范有序发展；有助于引导全行业筑牢合规经营底线，公司在更公平的市场环境中持续健康发展。
- 美国关税退税进展
- 退税申报流程已于2026年4月20日启动第一阶段；公司将密切关注进展，按要求准备相关材料。
- 线下KA拓展进度
- 与Walmart、Target等头部商超开展线上和线下联动合作，首批合作订单已进入落地推进阶段；与TJMaxx、Costco等的合作洽谈稳步推进。
- 区域拓展后续规划
- 市场拓展方向以北美和欧洲为主；欧洲市场高速增长，2025年欧洲收入占比进一步提升，未来将继续加大欧洲市场投入，深化区域布局。
2025-10-30 公告，业绩说明会
接待于2025-10-29
- 品牌策略
- 头部品牌：通过品牌级推广提升本土影响力，依托多元营销矩阵包括举办线下活动、开展IP联名合作、进行赛事赞助
- 中小品牌：依托成熟品牌孵化经验，以线上推广和数字化运营快速提升线上市占率，借助AI赋能提升线上平台竞争力
- 品牌矩阵布局
- 在前期布局基础上选择核心品牌进行聚焦和突破
- 选择范围和资源投入水平依据竞争环境变化和品类机会监测适度变化
- 头部品牌增长空间
- 男装、家居服等头部品牌已达到20亿销售量级
- 通过品牌建设等综合手段扩大品牌影响力
- 结合数字赋能动态进行策略组合排配，深化客群需求挖掘
- 积极开发新区域和新渠道，通过多市场和多渠道转化品牌影响力
- 中小品牌孵化
- 童装和运动服饰品牌表现较好
- 重点关注提升市占率和品牌影响力，扩大客群范围，提升规模层级
- 线下渠道拓展
- 已与Walmart、Sams、Target等头部商超开展线上和线下联动合作
- 正有序推进选品、报价等落地流程
- 与TJ Maxx、Costco等商超的合作洽谈稳步推进
- 全球供应链布局
- 现阶段订单主要从中国发出
- 已进行海外供应链前置布局，完成东南亚区域工厂建设
- 正在推进非洲等其他潜力区域的产业链深度调研
- 市场区域拓展
- 以美国和欧洲为主
- 2024年重点发力欧洲市场并取得显著成效
- 持续加大欧洲市场投入力度，深化区域布局
- 线上竞争应对
- 通过加强头部品牌的品宣力度提升品牌影响力
- 通过优化运营提升中小品牌的运营效率
- 自研部分AI垂类应用实现降本增效及快速、精准决策
- 其他渠道打法
- Temu和TikTok销售额合计占比约为5个点
- Temu：采取半托管业务模式，根据平台动态和运营利润灵活调整策略
- TikTok：头部品牌已开设账号，运营方式涵盖达人代播与自有账号直播，侧重品牌曝光与用户互动
2025-09-01 公告，业绩说明会
接待于2025-08-29
- 2025Q2 利润率环比改善的原因
- 非服业务亏损收窄贡献较大
- 服饰业务利润率提升由于部分产品提价和推广费用降低
- 公司服饰产品的提价幅度和价格策略
- 提价幅度结合各品类竞争环境灵活确定
- 价格策略以平衡市场竞争态势为首要原则
- 2025 年上半年各品牌增速表现分化的原因
- 男装品牌增速相对较慢由于去年细分品类布局需要深耕周期
- 其余品牌增速符合预期目标
- 小包直邮关税增加的影响
- 部分流量可能向亚马逊平台转移
- 公司重心放在优化自身运营策略和精细化运营能力
- 后续库存变化展望
- 今年备货采取相对谨慎的策略
- 将库存控制在合理范围之内
- 非服饰业务表现和资源投入
- 部分品类利润率保持在较好水平
- 未来以严控投入为总体策略
- Ebike 品类后续规划
- 严格控制新增资源投入
- 侧重于内部运营优化挖潜
- 供应链往越南迁移的比例和合作工厂
- 订单转移暂未大规模开展
- 重点为磨合生产环节和完善合作预案
