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最近收盘市值(亿元)
7.34
众问真实估值(倍)
你好 👋, 这是调取相关机构调研会议后，结合网站相关观点框架做的总结，仅供您参考：

2026-11-13 公告，业绩说明会,网络文字互动

接待于2026-11-12

投资者提出的问题及公司回复情况

公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复:

1、前三季度液态奶收入同比下降12.73%,战略规划提出推动乳业产业升级。未来在高蛋白、功能性乳品等领域,是否考虑引入具备成熟产品技术和细分渠道资源的外部企业,优化产品结构并培育新的增长点?

  • 消费者需求：公司始终以消费者需求为核心，坚持品质引领与创新驱动，持续加大研发投入、升级生产工艺、优化产品矩阵。
  • 高蛋白、功能性乳品：公司产品包括富含活性营养的光明优倍5.0超鲜牛乳、13.5g高蛋白配方的光明如实高蛋白希腊发酵乳产品等；近期推出国内首款罕见病特殊医学用途氨基酸组件配方食品“光明爱普昔”，后续将持续深耕产品创新，丰富产品线以覆盖多元化消费场景。
  • 外部企业：未来是否引入外部企业，将结合战略规划及市场环境审慎评估，相关事项请以公司公告为准。

2、前三季度扣非净利润同比下滑16.30%,是否说明主业盈利能力实际在走弱?如何改善?

  • 全产业链：公司将通过全产业链提质增效，持续提升盈利能力；牧业端优化养殖流程、精细成本管控，持续降本增效；生产端统筹优化奶源规划与产能布局，推进供应链及产线优化，提高运营效能；物流端通过集中仓储和统一配送，进一步降低运输和仓储环节成本。
  • 产品端：以科技创新驱动高毛利、功能化产品占比提升，加速研发成果向终端转化。
  • 渠道端：持续优化全域渠道结构，多维度改善经营质量。

3、11月4日,光明乳业第八届董事会第十八次会议审议通过《关于组建大客户营销中心及调整部分职能部门职责的议案》。大客户具体指向哪类客户?目前公司在该类客户上,已经有哪些业务合作基础?打造“第二增长曲线”短期目标是什么?

  • 大客户：主要指全国性布局经营(或重点区域头部主体)，采用年度框架、规模化集中采购模式，客户内部统一归口采购，存在多品类产品采购需求的客户。
  • 餐饮连锁茶咖饮品、政企集采：目前公司大客户主要涵盖这两大板块。
  • 大客户营销中心：旨在建立统一对接主体，整合研发、产品、供应链资源，提供“一站式、全品项、快响应”敏捷高效的一体化服务，提升业务板块规模和效益。

4、您好,近期公司发布了“光明爱普昔”,请介绍一下这款产品的情况?

  • 光明爱普昔：10月30日，公司在上海举办“生命纵有罕见,光明专业守护”发布会，正式发布国内首款罕见病特殊医学用途氨基酸组件配方食品“光明爱普昔”。
  • 1岁以上苯丙酮尿症(PKU)患者：该产品适用于1岁以上苯丙酮尿症(PKU)患者，由公司联合上海交通大学医学院附属新华医院、上海市儿科医学研究所蔡威团队共同研发，自2024年启动、历时近三年医研企协同攻关，于2026年取得国家市场监督管理总局注册证书(国食注字TY20260095)，填补了国产罕见病特医氨基酸组件配方食品的空白，打破该品类长期依赖进口的格局。
  • 17种单体氨基酸：产品以17种单体氨基酸为原料，不含苯丙氨酸、不含乳糖，蛋白质等同物含量达95g/100g，搭配灵活、供应链更短、响应更快。

5、前三季度营收收窄、Q3营收降幅明显扩大,主要原因有哪些?前三季度液态奶、其他乳制品收入均出现下滑,公司有何改善措施?

  • 国内乳制品行业需求整体偏弱：液态奶发展短期内仍受原奶价格波动、消费需求变化等因素影响，但长期向好的基本面没有改变；公司将继续发挥低温新鲜与全产业链优势，通过产品升级与渠道优化推动液态奶业务高质量发展。
  • 光明鲜奶：立足新鲜赛道，构建层次分明的产品矩阵；光明优倍进一步聚焦鲜活营养，坚定品类心智强化，坚定新鲜战略；光明致优坚持高端鲜奶占位，提升产品竞争优势；并不断打造“梧桐树下”等具有城市文创属性的鲜奶新品；光明酸奶坚持聚焦资源、重点投入，如实坚守高端纯净酸奶第一品牌，同时积极开拓高蛋白蓝海赛道，畅优聚焦轻体功能，健能锁定精准功能，重塑品牌竞争力，实现纯净高蛋白、功能与赏味三大赛道并行发展；常温板块夯实基础盘，聚焦莫酸、优加等核心单品，精准发力。
  • 渠道拓展：围绕全域渠道升级战略，多元渠道同步拓展；传统渠道优化结构，深耕商超、便利店终端；持续夯实随心订送奶到户体系，数字化升级社区服务；新兴渠道加速突破，深化即时零售合作，联动仓储超市打造场景化营销；布局零食量贩、社区团购；B端特渠同步拓展，为茶饮、餐饮、团餐提供定制乳品，新增连锁长期合作客户。

6、前三季度销售费用同比下降,公司如何平衡费用控制和品牌投入?

  • 销售费用减少：主要原因是公司精细化资源配置，聚焦高价值投放，兼顾短期管控与长期渠道、新品可持续发展。
  • 2026年以来：公司持续推出新品，并围绕文化体育、城市消费场景和公益活动等开展品牌沟通。
  • 后续：公司将继续聚焦市场投入的实际效果，在保持品牌活力的同时，提高品牌建设与产品销售、渠道运营之间的协同。

7、公司在本次进博会上有展出什么新品吗?

  • 11月8日：在本届进博会光明乳业主题日上，下属子公司新莱特自有品牌新品“新艺特Syncraft超高温灭菌搅打稀奶油”正式首发揭幕。
  • DairyWorks达艺乐奶酪饼干：新西兰原装进口奶酪饼干亮相本次进博会，后续将在喜士多便利店同步开售。
  • 光明酪印马斯卡彭奶酪：乳脂含量40%的光明新鲜稀奶油，以及采用抗性淀粉原料的牛奶棚优碳系列产品也在进博舞台集中亮相，全面展现公司的鲜活实力与B端专业乳品服务能力。

8、经销商前三季度净减 348 个,外地减少 312 个是主动优化还是被动退出?

  • 经销商结构：截至三季度末，公司经销商数量较上年末有所减少，主要是公司不断优化经销商结构，开拓直营新渠道。
  • 新渠道：公司与头部仓储式会员店保持深度合作，与主流零食量贩渠道开展合作，并为茶饮、餐饮等B端客户提供定制乳品。

2026-09-17 公告，业绩说明会,网络远程

接待于2026-09-16

光明乳业机构调研要点总结

1、关于液态奶收入下滑、份额流失原因及举措

  • 公司将围绕“让更多人感受美味与健康的快乐”的愿景，改革创新，持续提升市场竞争力和盈利能力。
  • 光明鲜奶立足新鲜赛道，构建层次分明的产品矩阵。明星产品光明优倍进一步聚焦鲜活营养，坚定品类心智强化，坚定新鲜战略；光明致优坚持高端鲜奶占位，提升产品竞争优势；并不断打造“梧桐树下”等具有城市文创属性的鲜奶新品。光明酸奶坚持聚焦资源、重点投入。如实坚守高端纯净酸奶第一品牌，同时积极开拓高蛋白蓝海赛道；畅优聚焦轻体功能，健能锁定精准功能，重塑品牌竞争力，实现纯净高蛋白、功能与美味三大赛道并行发展。
  • 常温板块夯实基础盘，聚焦莫酸、优加等核心单品，精准发力增量渠道。在渠道拓展与业务布局上，公司围绕全域渠道升级战略，多元渠道同步拓展。传统渠道优化结构，深耕商超、便利店终端，“梧桐树下”鲜牛奶、如实高蛋白发酵乳等新品全面铺市；持续夯实随心订送奶到户体系，数字化升级社区服务。新兴渠道加速突破，深化即时零售合作，联动仓储超市打造场景化营销；布局零食量贩、社区团购。B端特渠同步拓展，为茶饮、餐饮、团餐提供定制乳品，新增连锁长期合作客户。

2、关于净利润增长、营收与扣非净利润下滑及销售费用收缩

  • 2026年上半年度，公司利润改善的主要原因是期间费用下降以及资产处置收益增加。
  • 销售费用减少的主要原因是公司精细化资源配置，聚焦高价值投放，兼顾短期管控与长期渠道、新品可持续发展。

3、关于未来重组计划与合作重组

  • 合作重组、收购兼并等重大事项请以公司公告为准。

4、关于液态奶业务下滑、上海及华东大本营市场走弱及修复举措

  • 液态奶发展短期内仍受原奶价格波动、消费需求变化等因素影响，但长期向好的基本面没有改变。
  • 乳制品消费场景更加多元丰富，高蛋白、功能性产品、满足情绪价值的产品及银发经济成为新的消费需求和发展机遇。
  • 同时，我国人均乳制品摄入量仍远低于膳食指南建议水平，消费提升空间广阔。公司将持续发挥低温新鲜与全产业链优势，通过产品结构升级与渠道深耕优化，推动液态奶业务高质量发展。

5、关于新莱特海外业务经营压力与优化节奏

  • 新莱特将持续抓好生产稳定与成本管控，推进中标注册筹备工作。
  • 进一步深耕核心客户合作，拓展中国及东南亚市场业务布局。
  • 多措并举推动减亏增效与经营业绩持续改善。

6、关于今年营收目标

  • 2026年上半年，公司实现营业总收入118.73亿元，归母净利润2.51亿元。
  • 公司将围绕“让更多人感受美味与健康的快乐”的愿景，改革创新，持续提升市场竞争力和盈利能力。公司全年业绩请以公告为准。
  • 公司经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。

7、关于股价走势与回购计划

  • 公司目前没有回购股份的计划，后续如有回购计划将及时履行信息披露义务。
  • 公司管理层将全力以赴，聚焦主营业务，提升管理水平、增强公司效益，力争以良好的业绩回馈广大投资者。

8、关于业绩改善具体措施及牧场、奶牛数量

  • 公司将通过全产业链提质增效，持续提升盈利能力。生产端，统筹优化奶源规划与产能布局，吨人工制费稳步下降，推进供应链及产线优化，提高运营效能；物流端，通过集中仓储和统一配送，进一步降低运输和仓储环节成本；牧业端，优化养殖流程、精细成本管控，持续降本增效；产品端，以科技创新驱动高毛利、功能化产品占比提升，加速研发成果向终端转化；渠道端，持续优化全域渠道结构，落实统一控货控价、强化经销商赋能培训，多维度改善经营质量。
  • 同时，公司高度重视投资者关系管理，通过举办业绩说明会、召开投资者交流会、接待投资者调研等方式，加强与投资者、研究机构的沟通互动，展示公司投资价值，实现公司市值与投资价值的统一。
  • 截至2026年6月30日，公司共拥有产畜73,521头，幼畜44,390头。

9、关于产能情况（希腊酸奶扩产、厚牛乳产能瓶颈、基地产能利用）

  • 公司持续跟踪市场需求变化，动态调整并优化产能布局，匹配市场需求。
  • 目前，公司产能满足核心产品市场需求。

10、关于产品创新、品牌升级与国际化战略

  • 2026年上半年，公司坚持以科技创新、产品创新驱动产业提质升级，加速研发成果向终端消费转化。积极应对渠道新趋势，与多家定制客户建立合作，开发定制新品，迅速落地上市。推出上海城市限定产品——“梧桐树下享浓上海”鲜牛奶，甄选金山廊下城市牧场限定奶源，1小时新鲜直达工厂，将高品质乳品与海派文化格调深度融合。
  • 品牌营销方面，公司激活文旅体多元场景，持续拓展品牌触达边界。文艺板块：优倍绑定上海国际电影节；优加连续3年与上海博物馆联动，并助力上海电视节。体育板块：公司成为2026年“苏超”全媒体战略合作伙伴，借势赛事票务资源打造产品专属营销场景，打通观赛消费链路；上海光明优倍女排时隔25年再夺排超冠军，将体育精神与品牌情感紧密联结。粉丝营销与代言人联动显效，优倍携手代言人吴磊推出“限定瓶”及“骑遇记”主题活动，携手美团、哈啰单车启动“一骑保护地球”公益骑行计划。
  • 国际化方面，新莱特将持续抓好生产稳定与成本管控，进一步深耕核心客户合作，拓展中国及东南亚市场业务布局，多措并举推动减亏增效与经营业绩持续改善。

11、关于巩固鲜奶、酸奶核心品类品牌优势及全国化布局、渠道下沉

  • 光明鲜奶立足新鲜赛道，构建层次分明的产品矩阵。明星产品光明优倍进一步聚焦鲜活营养，坚定品类心智强化，坚定新鲜战略；光明致优坚持高端鲜奶占位，提升产品竞争优势；并不断打造“梧桐树下”等具有城市文创属性的鲜奶新品。
  • 光明酸奶坚持聚焦资源、重点投入。如实坚守高端纯净酸奶第一品牌，同时积极开拓高蛋白蓝海赛道；畅优聚焦轻体功能，健能锁定精准功能，重塑品牌竞争力，实现纯净高蛋白、功能与美味三大赛道并行发展。
  • 在渠道拓展与业务布局上，公司围绕全域渠道升级战略，多元渠道同步拓展。传统渠道优化结构，深耕商超、便利店终端，“梧桐树下”鲜牛奶、如实高蛋白发酵乳等新品全面铺市；持续夯实随心订送奶到户体系，数字化升级社区服务。新兴渠道加速突破，深化即时零售合作，联动仓储超市打造场景化营销；布局零食量贩、社区团购。B端特渠同步拓展，为茶饮、餐饮、团餐提供定制乳品，新增连锁长期合作客户。

2026-04-17 公告，业绩说明会,网络文字互动

接待于2026-04-10

  • 面对消费群体和市场变化,公司怎么精准触达年轻群体?
    • 产品创新：推出 5.0 超鲜牛乳、光明如实高蛋白发酵乳、光明优加高钙有机系列及光明莫斯利安低 GI 酸奶等新品
    • 场景融合：作为 2026″苏超”全媒体战略合作伙伴；在全家便利店等渠道通过定制短剧植入早餐、加班等生活场景
    • 文化共鸣：深度绑定中国上海国际艺术节、上海书展及上海国际光影节等 IP
    • 数字化互动及品牌焕新：官宣演员吴磊为光明优倍品牌代言人
  • 公司是否在渠道方面有新的举措,请详细说明一下
    • 线上端：光明随心订数字化升级走深走实，核心是从”卖产品”向”卖服务”跨越
    • 线下端：深耕商超、便利店等多元场景，重点提升铺货密度与陈列质量
    • ToB端：适配餐饮、特通等渠道需求，推进多项渠道定制合作
    • 社区及新兴渠道：以公益活动联动链家；积极抢抓折扣、零食量贩等新兴渠道机遇
  • 公司是否有回购股份的计划?
    • 公司目前没有回购股份的计划
  • 公司怎样进行提升投资者信心?
    • 增强价值创造能力：聚焦主业，提高管理效率、提升盈利能力
    • 投资者关系管理：通过举办业绩说明会、召开投资者交流会、接待投资者调研等方式
  • 本次出售北岛资产将对新莱特有什么影响?
    • 化解经营困境：将资源与精力聚焦于核心主营业务
    • 改善财务状况：带来现金流用于偿还债务；减少运营资金贷款额度，利息成本大幅下降
    • 提升信心与估值：盘活闲置资产提振盈利能力，有助于提升合作伙伴和投资人信心及企业估值修复
  • 公司完成对小西牛的股权收购后,后续如何提升经营业绩?
    • 发挥产业资源优势：在产品矩阵、品牌联动、渠道协同、生产协同等各方面相互支持、互补短板
  • 目前公司在供应链数智化方面有哪些新进展?
    • 牧业端：建设完备育种管理系统；普及安装智能喷淋
    • 生产端：通过全过程数字化管理和控制，全程实时监测质量
    • 市场与物流端：赋能渠道网点开拓、营销活动与费用管控；实现冷藏车辆实时跟踪，温度实时监控
    • 消费者体验端：运用智能客服实现全量客服质检与数据分析
  • 公司后续提升业绩的主要举措有哪些?
    • 强化科技创新引领
    • 升级牧场精益管理
    • 深化全产业链协同
    • 焕新品牌文化势能
    • 布局全域渠道生态
    • 持续优化投资企业管理
  • 请问公司2025年度亏损的主要原因是什么?
    • 海外子公司新莱特生产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等直接损失较大
    • 新莱特经营亏损导致本公司归属于母公司净利润为负值

2025-11-14 公告，业绩说明会,网络文字互动

接待于2025-11-13

  • 新莱特战略定位：新西兰生产基地，国际业务重要板块；控股股东积极参与业务发展；夯实战略客户合作，提升服务质量；聚焦高级营养品及稀奶油在中国及东南亚市场布局
  • 毛利率下降原因：乳制品市场竞争加剧；低毛利产品占比提升
  • 外地市场策略：坚持”稳固上海，做强华东，优化全国”战略；开拓新兴渠道，扩大市场渗透；丰富产品线优化工艺；推行精准营销策略；强化品牌建设
  • 市值管理：增强价值创造能力，聚焦主业；加强投资者关系管理；发布《关于”提质增效重回报”行动方案》
  • 渠道定制进展：与全国头部渠道商达成深度定制合作；推出差异化产品；拓宽渠道合作边界；加强供应链数字化协同
  • 信息披露：按规定披露定期报告和临时公告；按产品、地区、渠道分类披露主营业务收入数据；通过线上业绩说明会等方式加强投资者交流
  • 资产出售资金用途：新莱特偿还债务；减少运营资金贷款额度；降低利息成本；资产负债率50.90%
  • 盈利改善措施：全产业链提质增效；牧业端提升原奶质量；生产端提升产能利用率；物流端降低运输成本；产品端推陈出新
  • ESG措施：利用农作物秸秆作为饲料；投入节能减排技术改造；牛奶纸盒回收行动；使用FSC认证纸板；减少二氧化碳排放1.2万吨
  • 关联交易管理：经独立董事专门会议审议；提交审计委员会、董事会、股东大会审议；满足日常经营需要；对上市公司独立性无影响
  • 产品研发：聚焦营养强化、功能细分赛道；推出光明优倍5.0超鲜牛乳、光明如实高蛋白纯净发酵乳、光明优加益固系列、舒睡系列产品
  • 液态业务措施：产品端科技赋能推陈出新；渠道端抢占即时零售，开拓咖啡茶饮原料奶市场；营销端在文艺、体育、科技领域发力
  • 行业应对：顺应渠道变化；新鲜业务开拓咖啡茶饮原料奶市场；常温业务拓展零食新渠道；对并购重组审慎评估

2025-09-25 公告，业绩说明会,网络文字互动

接待于2025-09-24

  • 关联交易公允性：公司日常关联交易事项经独立董事专门会议审议通过后提交董事会、股东大会审议通过，不损害上市公司或中小股东利益，对上市公司独立性无影响。
  • 上海市场数据披露：公司每季度按相关规定披露分产品、分地区收入等重要财务信息，并通过线上业绩说明会、线下投资者交流会加强与中小股东交流。
  • 上海市场产品创新：2025年上半年推出多款新品，包括光明优倍5.0超鲜牛乳、纳滤高蛋白如实发酵乳、芦荟多多风味发酵乳、光明优加益固、舒睡调制奶粉等乳品，以及菠萝沙沙、荔浦芋头奶昔杯、优倍鲜奶雪糕抹茶味等冷饮单品。
  • 品牌年轻化与本地合作：与Manner咖啡联动推出光明致优娟姗拿铁；官宣吴磊出任光明优倍品牌代言人；深度参与上海国际电影节，打造主题专区和联名定制包装；参与2025上海之夏国际消费季、上海书展；冠名《天声一对》真人秀。
  • 绿色转型计划：天津工厂建成分布式光伏发电站，装机容量3.2MW；多个工厂光伏发电站共发电1075.20万度电，节能1321.42吨标煤；优化水资源与热能循环利用；2025年牛奶包装回收行动覆盖90个城市，回收奶盒超992万只，参与人数超58万。
  • 原奶价格走势：2024年奶业主产省生鲜乳全年均价3.32元/公斤，同比下降13.54%；2025年6月原奶月度均价3.04元/千克，环比下降0.81%，同比下降7.66%；原奶价格下降趋势收窄。
  • 冷链物流优化：领鲜物流拥有65座物流中心、5万余个配送终端网点；供应链数字化升级推进物流业务流程智能化管控，保障产品新鲜度。
  • 并购计划披露：公司关注外延扩张，如有并购重组重大事项将按规定履行信息披露义务。
  • 分红策略：公司坚持以现金分红为主回馈股东，在盈利且现金满足持续经营前提下积极采取现金方式分配股利，具体比例由董事会拟定、股东大会审议。
  • 业绩改善措施：牧业端提升原奶质量和成本竞争力；生产端落实奶源"紧平衡"管理，深化降本增效；物流端优化线路和仓储管理；产品端科技赋能推陈出新；渠道端巩固原有渠道、开拓茶饮原料奶市场、拓展零食新渠道；品牌端在文艺、体育、科技等领域发力。
  • 数字化转型：光明随心订实现T+0随心停，客户满意度大幅提升。
  • 牧场分布：截至2024年12月31日，公司拥有产畜63121头、幼畜54626头；牧场主要分布在上海、江苏、安徽、湖北、河南、宁夏、黑龙江等地。
  • 行业展望与渠道变化：乳制品行业长期向好，消费结构优化；公司坚持直销与经销相结合，深化多元渠道合作，加强直营电商矩阵建设，优化店铺运营。
  • 股权激励计划：公司2010年推出首期股权激励计划，2014年推出第二期，目前暂无新股权激励计划和管理层增持计划；公司完善激励机制、创新机制和沟通机制。
  • 上海市场份额巩固：产品端推出新品丰富品类、升级基础产品；渠道端拓展TOB业务、线上整合发力；品牌端通过跨界联动、明星代言、文化IP合作提升影响力。