作者： AppleTree

为什么我们用现金流折现方法估值？ sun 很多朋友问，为什么你们只用现金流折现的方法估值，PE、PB甚至有些机构提到的PS估值方法为什么不用？ 实际上，现金流折现模型（DCF）是估值的“第一性原理”，其他指标都可以由DCF推导出来。PE、PB、PS这些常用估值指标，都是在某些假设下从DCF中推演出来的简化估值工具。 下面我们先理清背后的推导逻辑，再结合实际场景来看。 首先，PE、PB是怎么从DCF推出来的？ 1. 现金流折现是核心思路...

如何利用大模型衡量上市公司管理层？ sun 我最近在思考，怎样利用大模型来衡量上市公司管理层。 刚开始有这个想法的时候，第一印象是不可能。不过就像所有事情一样，如果我们定义好问题，不断调整、优化目标，总是能获得进展的。当然，目前为止这些都停留在思考、探讨层面，还没有付诸实践。一旦定义清楚问题和实现路径，而且测试结果能接受，可以很快融入我们当前的估值报告系统。...

深度报告应该满足的三个条件 sun 在我们眼中，一份深度研究报告不是“更多文字”或“更多信息”，而是能改变我原有的认知，并明确建议下一步怎么做。 它至少要满足三个条件： 首先，聚焦一个值钱的问题，而不是泛泛之谈。 不是类似《中国光伏行业研究报告》，而是《当前硅料价格下，龙头公司的一体化成本护城河能否转化未来3-5年的现金流？》也就是，必须在具体谈论某个关键问题。虽然每天报告汗牛充栋，但这样的报告非常罕见。...

折现率的选择 sun 最近很多朋友反馈我们的估值系统给的折现率过高，导致他们钟爱的股票估值低于心理预期。 实际上，我们专门有一个小节论述折现率的选择以及背后的逻辑。下面是甘李药业的估值报告相关截图（报告全文请点击这里查看）： 折现率是估值的关键参数。...

甘李药业是家好公司 sun 最近收到多位朋友的询问，希望我们聊聊甘李药业的近况。...