作者： AppleTree

对食品饮料细分领域的看法 sun...

对交通运输细分领域的看法 sun 经常有朋友问我们如何看待交通运输里面的某个细分领域。当我们说某个领域很好，“好”是相对谁？所以需要放在一个整体的框架中比较。这样才有意思，才有启发。 今天分享下我个人对交通运输的观点。 交通运输板块整体成长性一般，且内部差异非常大。相对有投资价值的领域是港口、高速、铁路运输和机场，快递物流和航空公司都不是很好的长期投资标的。...

护城河的六种类型 wang 巴菲特在早年的一次股东会上提出了“护城河”概念，形象生动地给出了护城河的本质。投资就是寻找各种护城河。投资者必须根据公司和竞争对手的蛛丝马迹，动态跟踪评估这种护城河的变化趋势。 实际上，我认为真正的护城河只有六种，他们分别是： 类型 特征 典型 成本优势 凭借独特资源或规模效应，获得对手难以企及的低成本结构 中国神华（煤炭资源与自营物流） 网络效应 用户越多，产品/服务对每个用户的价值就越大，形成强大黏性...

检测是个好行业吗？ SUN 我对检测有这几个看法： 1、是一个顺周期行业。 当经济变好，企业研发投入多、新产品层出不穷，检测需求自然旺盛；经济放缓时，企业收缩开支，检测业务也会受到影响。这一点上，它有点像人力资源行业，与经济大盘紧密相连。我们的读者应该都知道，所有顺周期的行业，最佳研究时点是在经济低迷期。 2、长期增速可能超过GDP。...

小商品城的三季报 LEE 之前有朋友提到过小商品城，我们初步看下来觉得是家不错的公司，并把它列入了观察列表。最近他们发布了三季报，数据看起来是超预期的。我们并不持有相关标的，主要是他们现在的估值，结合盈利能力和生意的护城河等因素综合起来，应该是不如茅台。 我们当时对小商品城的看法大体是这样的（请点击这里）： 我们问题是：1、它和1688相比差异化优势在哪里？2、重新构建一个义乌小商品市场的成本多大？第一个涉及竞争，第二个关乎壁垒。...