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1 月 04, 2026 7:20 下午
这份报告提到中国移动的加权平均估值约为5.74万亿元，而当前市值仅约2.19万亿元，估值差距接近2.6倍。但在估值分析中，乐观、中性、悲观情景的设定（尤其是自由现金流增长率假设为2%、0%、-2%）似乎非常保守，与报告中强调的“政企业务高速增长”“AI与云业务突破”等积极描述存在一定矛盾。如果公司数字化转型成功，自由现金流增长率是否会显著高于预期？当前的估值模型是否过度依赖传统业务的“公用事业属性”，而低估了其成长性溢价？
1 答复
1 月 04, 2026 8:03 下午
您好，谢谢关注我们。
在估值中，我们觉得对中国移动这种公司，“乐观情景”赋予了20%的概率，并设定了2%的永续增长应该算是比较合理的。这一假设实际上已隐含了对数字化转型成功的部分乐观预期。
我们试了下，如果将乐观情景的概率上调至30%，增长率假设调整为3%，则加权估值可能上修至约6万亿元。