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1 月 04, 2026 11:04 下午
你们好,我下载了一份东阿阿胶的报告。第一印象简直是“宝藏公司”——毛利率74%、净现金86.5亿、几乎没有负债。但越看越觉得……这公司是不是有点太舒服了?我的问题是:它账上趴着86亿净现金,一年却能“烧掉”32.7亿搞投资(投资活动现金净流出),同时存货周转要214天!这些钱到底花哪儿去了?这会不会暴露出公司其实陷入了“增长焦虑”——主业天花板清晰,所以只能拿巨额现金去理财甚至乱投资?这种“现金充沛但增长迟缓”的状态,会不会让公司最终沦为一只高息债券,而不是一只成长股?