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话题创建者 13/02/2026 4:46 上午
最近看到中国铀业上市后被好几家券商覆盖，说它是中核集团旗下天然铀平台，2024年自产铀占全球6.4%，还给出了108–120元的目标价。但公司90%以上毛利来自天然铀，业务很单一，而且铀价波动大，这种高集中度的模式风险是不是太大了？
13/02/2026 5:24 上午
你好，中国铀业应该没有很多可以分析的地方吧。
铀的开采是受控的，铀的买家只有那几家，还都有持股关系。根据生意常识铀的价格也一定是受控的。所以我其实不清楚这里有多少可以分析的。
当然可以挖掘到很多数据，但本质上对投资没有太意义。比如：
1、中国铀业80%以上的毛利来自自产天然铀；
2、国内只有中核集团体系具备合法开采资质，而中国铀业作为其唯一上市平台，拥有17宗国内铀矿采矿权，并控股纳米比亚罗辛铀矿（全球单体较大硬岩铀矿之一）。
3、铀价主要采用“长协+指数联动”来定价，比如与UxC、TradeTech等机构发布的U3O8价格挂钩，并签订多年供应协议。但是两者不完全一致，比如2024年商用售价为123.4万元/吨金属铀，而当时现货均价折算大概有160万元。
4、核电建设周期高度影响铀价，因为直接影响需求。中国2019年后核准提速，2027年需求将集中释放。
5、铀的开采成本和铀矿、规模、技术都有关系。中国铀业在境内的铀矿多采用地浸法（如天山铀业的CO₂+O₂技术），吨成本远低于国际平均。
问题是，知道这些事实或数据，对我们投资中国铀业其实没有帮助，因为它的生意本质决定了，这高度不可预测。
仅供参考～2026年，新年快乐～
