行业估值与基本数据
2025年9月1日
数据来源：综合开源证券、国信证券等机构报告。
| 类别 | 指标/推荐标的 | 数据/推荐内容 | 环比变化/备注 |
|---|---|---|---|
| 水泥 | 全国P.O42.5散装水泥平均价 | 275.40元/吨 | 下跌1.81% |
| 水泥-煤炭价差 | 183.10元/吨 | 下跌2.02% | |
| 全国熟料库容比 | 64.73% | 上升0.11pct | |
| 玻璃 | 全国浮法玻璃现货均价 | 1190.94元/吨 | 上涨0.26% |
| 光伏玻璃均价 | 116.41元/重量箱 | 持平 | |
| 浮法玻璃-纯碱-石油焦价差 | — | 环比上涨3.28% | |
| 玻璃纤维 | 无碱2400tex直接纱 | 3300-4000元/吨 | — |
| 无碱2400texSMC纱 | 4400-5000元/吨 | — | |
| 无碱2400tex喷射纱 | 5400-6500元/吨 | — | |
| 消费建材 | 原油价格 | 68.08美元/桶 | 周环比上涨0.86% |
| 沥青价格 | 4570元/吨 | 周环比持平 | |
| 丙烯酸价格 | 6500元/吨 | 周环比下跌1.14% | |
| 政策与推荐标的 | 水泥行业节能降碳专项行动计划目标 | 2025年底产能控制在18亿吨左右 | — |
| 消费建材板块推荐标的 | 三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金 | — | |
| 水泥板块受益标的 | 海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 | — | |
| 玻纤板块推荐及受益标的 | 中国巨石（推荐）；中材科技、长海股份（受益标的） | — |
2025年8月20日
数据来源：天风证券
| 标题 | 【天风证券】建筑材料行业专题研究：水泥行业反内卷—过去，现在和未来 |
|---|---|
| 行业调研分析总结 | |
| 一、行业竞争格局 | |
| 水泥行业呈现央企主导格局，CR10/CR5/CR2产能集中度分别达57%/44%/31% | |
| 央国企产能占比约45%，前十大企业中央国企占据前四位 | |
| 2024年行业最差时期企业亏损面超55%，四季度明显好转 | |
| 2025年上半年实现利润总额150-160亿元（去年同期亏损11亿元） | |
| 二、上轮供给侧改革成效 | |
| 严禁新增产能：2016年后净新增熟料产能降至百万吨级 | |
| 错峰生产：北方11省落实冬季错峰，南方地区淡季执行错峰 | |
| 兼并重组：金隅/冀东、中国建材/中国中材等头部企业整合 | |
| 行业利润从2016年518亿元恢复至2019年1867亿元（历史新高） | |
| 三、当前供给过剩现状 | |
| 供给总量稳定在18亿吨左右，产能利用率持续回落 | |
| 2024年真实产能利用率仅53%，供给矛盾突出 | |
| 需求端未见底，预计需求底在12-15亿吨（较2024年下降18%-34%） | |
| 错峰生产调节供需的有效性持续下降 | |
| 四、反内卷实施路径 | |
| 短期：错峰生产继续发挥行业压舱石作用 | |
| 中期：限制超产倒逼企业通过补齐产能差额退出产能（预计带动实际产能下降19.5%） | |
| 长期：2027年碳交易配额收紧，外购碳排配额将增加单吨熟料成本78元以上 | |
| 治理方式：形成”市场+行政+法律”组合拳 |
2025年8月13日
数据来源：2025年8月12日发布的《纯碱供需承压，低成本的天然碱工艺或将脱颖而出》报告
| 分析维度 | 关键数据与结论 |
|---|---|
| 建筑玻璃需求 | 1. 二手房装修需求：2000年后竣工房屋逐步进入20年装修周期，2020年起存量房门窗更换需求上升 2. 窗墙比提升：商品房/办公楼窗墙比提高，改善型楼盘进一步增加单位玻璃用量 3. 竣工数据：2021年房屋竣工面积10.14亿㎡（2001-2021年CAGR 6.78%） 4. 结论：建筑玻璃需求有望维持高位，浮法玻璃需求具备韧性 |
| 光伏玻璃供需 | 1. 产能扩张：2020年1,173万吨→2024年4,477万吨（+281.64%） 2. 价格压力：下游装机增速放缓导致产能过剩，企业盈利承压 3. 纯碱需求影响：2024年表观消费量3,523万吨（+13.49%），但光伏玻璃增速放缓或拖累纯碱需求 4. 趋势：部分产线或冷修减产 |
| 纯碱工艺成本对比 | 1. 联碱法成本：1,246元/吨 2. 氨碱法成本：1,395元/吨 3. 天然碱法成本：679元/吨（唯一盈利工艺） 4. 国际经验：美国占全球天然碱资源99%，贸易量占比50% |
| 未来产能规划 | 1. 博源化工：拟新增280万吨天然碱产能 2. 中盐化工：规划内蒙古500万吨天然碱项目（一期） |
| 投资建议 | 推荐标的：博源化工（000683.SZ） 受益标的：中盐化工（600328.SH）、山东海化（000822.SZ） |
2025年8月11日
数据来源：东吴证券《建筑材料行业跟踪周报：基建投入持续强化》
| 分类 | 关键内容 |
|---|---|
| 市场表现 | 1. 板块涨跌：SW建筑材料板块周涨幅1.19%，跑输沪深300（1.23%）和万得全A（1.94%） 2. 超额收益：相对沪深300和万得全A分别落后0.05pct、0.76pct |
| 大宗建材数据（水泥） | 1. 价格：全国高标水泥均价339.7元/吨（周环比持平，同比-42.5元/吨），泛京津冀/中南地区+3.3元/吨，华北地区-4.0元/吨 2. 库存：样本企业平均库位67.4%（周环比+1.2pct，同比+1.1pct） 3. 出货率：44.0%（周环比-0.7pct，同比-4.8pct） |
| 大宗建材数据（玻璃） | 1. 价格：浮法白玻均价1274.9元/吨（周环比-20.4元/吨，同比-182.1元/吨） 2. 库存：13省样本企业库存5490万重箱（周环比+312万，同比-559万） |
| 大宗建材数据（玻纤） | 1. 无碱粗纱：主流成交价3150-3700元/吨，均价3521.25元/吨（周环比-2.06%，同比-4.25%） 2. 电子纱：G75报价8800-9200元/吨（周环比持平） |
2025年7月25日
2025-2030年中国大型基建项目投资机遇总览
| 项目类别 | 核心项目 | 投资规模/技术参数 | 建设进度与产业链影响 | 受益领域与标的 |
|---|---|---|---|---|
| 水电工程 | 雅鲁藏布江下游水电工程（雅下） | – 总投资1.2万亿，装机6000-8100万千瓦 – 年发电量3000亿千瓦时（三峡3倍） |
2025年7月开工，工期10年，需配套特高压输电（535-954亿设备订单） | – 民爆（高争民爆） – 水泥（西藏天路） – 特钢（中信特钢） |
| 运河工程 | 1. 平陆运河（广西） 2. 荆汉运河（湖北） 3. 浙赣粤运河 |
– 平陆：134km/560亿 – 荆汉：230km/万吨级 – 浙赣粤：1988km |
– 平陆2026年竣工（土方完成90%） – 荆汉2024年论证 |
– 疏浚设备（中交建） – 建材（海螺水泥） – 工程机械（三一重工） |
| 三峡水运新通道 | 双线五级船闸+葛洲坝扩能 | – 总投资766亿，工期100个月 – 通航能力提升至1万吨级 |
2025年6月获批，2033年投运，缓解长江航运瓶颈 | – 水泥（华新水泥） – 钢结构（鸿路钢构） – 液压设备（恒立液压） |
| 跨海通道 | 1. 大湾区：深中通道（2025通车） 2. 长三角：沪甬通道 3. 渤海湾 |
– 深中通道420亿/24km – 沪甬通道1000亿/70km – 渤海湾3000亿/120km |
– 深中沉管隧道已贯通 – 沪甬规划中 |
– 桥梁钢（宝钢股份） – 盾构机（中铁工业） – 沥青（宝利国际） |
| 大运河文化带 | 京杭大运河博物院/杭钢公园 | – 杭州段投资117亿 – 十大标志性项目 |
2025年绿道全线贯通，文旅融合示范 | – 文旅运营（宋城演艺） – 环保建材（北新建材） |
补充：关键项目技术突破与区域经济联动
| 项目 | 技术亮点 | 区域经济影响 | 风险提示 |
|---|---|---|---|
| 雅下水电 | – 高水头水轮机（耐压70MPa） – 超深埋隧洞（2500米） |
西藏GDP年增8%+，带动川滇藏基建 | 地缘政治敏感，印度水文数据争议 |
| 平陆运河 | – 内河I级航道标准 – 土方开挖量3.2亿立方米 |
北部湾港口吞吐量提升50%，替代部分陆路物流 | 红树林生态保护压力 |
| 深中通道 | – 世界最宽沉管隧道（46米） – 智能交通系统 |
中山房价上涨30%，深圳制造业西迁 | 台风灾害风险 |
| 三峡新通道 | – 双线船闸设计（280m×40m） – 拆除重建葛洲坝三号船闸 |
重庆航运成本降20%，上游产业集聚 | 移民安置与生态修复 |
2025年7月24日
雅鲁藏布江下游水电工程对西南水泥行业影响
| 分类 | 核心指标/内容 | 数据详情 | 关联企业及影响 |
|---|---|---|---|
| 工程概况 | – 开工时间：2025年7月19日 – 总投资：1.2万亿元 – 开发方式：截弯取直+隧洞引水 |
– 装机容量：6000-7000万千瓦（三峡3倍） – 年发电量：3000亿千瓦时 |
战略意义：国家清洁能源战略支点，拉动西藏经济升级 |
| 水泥需求 | – 混凝土总量：超4000万立方米 – 水泥总需求：1600万吨 – 年化需求：100万吨/年 |
– 占西藏近5年产量10% – 主体施工阶段需求激增 |
受益企业： – 西藏天路（本地市占率30%） – 华新水泥/海螺水泥（川渝调运） |
| 运输与区域格局 | – 水泥运输半径：≤300公里 – 西藏产能缺口：高峰期需外调川渝 |
– 西藏天路本地营收占比83.43% – 华新/海螺西南布局完善 |
竞争壁垒：地理优势+产能布局，本地龙头主导供应 |
| 政策与行业优化 | – “反内卷”政策：2025年7月1日发布 – 产能置换：1.5:1或2:1比例超产置换 |
– 错峰停产执行率提升 – 熟料产能备案趋严 |
行业影响：供给收缩+价格回升，毛利率修复（如西藏天路净利弹性） |
| 投资与风险 | – 推荐标的：西藏天路、华新水泥、海螺水泥 – 风险：原料波动、进度延迟、政策不及预期 |
– 西藏水泥价格预期上涨10-15% – 华新估值PE 11倍（2025） |
机会窗口：需求增长+供给优化双击，区域龙头业绩确定性高 |
补充：雅下水电工程与水泥企业关键数据对比
| 企业 | 核心优势 | 2024年数据 | 雅下工程受益逻辑 |
|---|---|---|---|
| 西藏天路 | – 西藏市占率30% – 本地营收占比83.43% |
水泥产量393.69万吨 | 直接主导工程供应，需求增量占产能25%+ |
| 华新水泥 | – 西南产能布局完善 – 低碳技术领先（碳捕集试点） |
2025年预测PE 11倍 | 川渝产能补充西藏缺口，受益价格弹性 |
| 海螺水泥 | – 全国龙头+成本优势 – 产能置换执行严格（如安徽2250t/d净减量） |
熟料产能置换比例2:1 | 西南区域协同提价，政策优化改善长期格局 |
消费者服务行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东莞证券】体育行业深度报告：以赛事驱动本土体育万亿市场 类别 具体内容 投资要点...
计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东莞证券】工业软件行业专题报告：国产化与智能化双轮驱动，工业软件行业快速发展 类别 具体内容 投资要点 市场现状 国内工业软件市场年均复合增长率达13.20%（2019-2023年）；研发设计类国产化率仅为10%，国产替代空间广阔；生产控制类和经营管理类国产化率相对较高，但主要集中在中低端市场；高端市场仍由外资厂商占领。 外部环境...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东兴证券】有色金属行业：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》点评-供需结构改善或持续优化金属行业盈利能力及估值水平 类别 具体内容 供给侧观察 战略矿产保护与增储 《建议》和《方案》强调战略矿产保护，统筹利用超长期特别国债等资金支持资源开发；国家储备规模或达GDP的1.2%，重要品种实施国家收储；国内资源储量提升可降低金属矿产对外依存度，国家收储推升金属需求（如2025年1-5月精炼镍采购超7万吨）。...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：中原证券 类别 具体内容 行情回顾 10月电力及公用事业指数上涨4.71%，跑赢沪深300指数（1.62%）3.09个百分点；火电（8.70%）、燃气（6.45%）、水电（4.48%）为涨幅领先的三个子行业。 全国电力供需情况 需求端 2025年9月用电量同比增长4.5%；第一产业用电量增速高于其他产业及居民用电量增速。 供给端...
通信行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：东兴证券 类别 具体内容 政策背景 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和集约高效利用。 商业航天发展现状 卫星发射进展...
食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月29日 数据来源：国信证券 分析维度 核心内容/具体案例 关键数据/表现/预期 历史参照/原因分析 核心观点 市场现状 2025Q3酒企业绩预期同比大幅下降，但估值和持仓处于低位，供需两端积极因素边际增加 当前时点市场对板块投资机会存在分歧 周期判断 基于2013-2015年调整阶段的复盘，当前周期与历史具有相似性，买点有望加速确认 - 股价与业绩节奏 历史底部确认 多数公司股价底部在2013Q4-2014Q1确认...
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月29日 数据来源：中邮证券农林牧渔行业周报 分析板块 核心指标 具体数据/表现 原因分析/展望 行情回顾 沪深300指数 累计上涨 3.24% - 上证综指 累计上涨 2.88% - 农林牧渔(申万)指数 累计下跌 1.36% 在申万31个一级行业中表现最差 子板块表现 生猪养殖跌幅最大 主因9月产能去化不及预期，以及近期猪价反弹，市场对行业产能去化能否如期兑现担忧较大 猪 价格 全国猪价涨至 11.71元/公斤，全周累计上涨 0.68元/公斤...
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：华源证券 板块/方向 核心观点/数据摘要 关键标的/市场表现 整体投资要点 1. 游戏板块：优质产品超预期表现催化交易持续，基本面韧性强化。2. AI漫剧：供需双轮驱动产业高增长，关注AI技术迭新与应用落地。3. 平台内容：平台投入创新内容形态，增加优质供给带来产业链机会。4. 新业态：重视团播等推动传统产业模式升级的高成长机遇。 - AI应用 (漫剧)...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：头豹研究院 投资阶段 时间范围 主要特征 关键事件/投资焦点 初期高峰期 2012–2015年 融资事件数量持续上升 投资集中于动力电池等核心驱动零部件；2015年融资事件达658件峰值；动力电池成为最受关注的投资对象。 重心转移期 2016–2018年 融资数量维持较高水平；投资重心从电池系统向整车制造转移。 造车新势力入局获得大额融资；关注整车项目、智能化设计平台、生产制造能力。 调整期 2019年起...
汽车行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：天风证券 分析主体 细分品类/业务 具体指标 2025年9月数据 同比变化 全行业 二轮燃油摩托 总销量 155.4万辆 +11.8% 出口 117.4万辆 +20.6% 内销 38.0万辆 -8.8% 250cc以上排量 销量 8.7万辆 +13.1% 出口 5.3万辆 +39.0% 内销 3.3万辆 -12.7% 春风动力 二轮燃油摩托 总销量 1.7万辆 -27.0% 出口 1.0万辆 +51.0% 内销 0.7万辆 -59.5%...
交通运输行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月27日 数据来源：民生证券 类别 内容 行业调研分析总结 一、行业整体表现 2025年9月数据 快递业务收入1273.7亿元（同比+7.2%），业务量168.8亿件（同比+12.7%） 2025年1-9月累计 收入10857.4亿元（同比+8.9%），业务量1450.8亿件（同比+17.2%） 增长特征 行业件量增速高于社零增速（+4.5%）与实物商品网上零售额增速（+6.5%） 驱动因素 需求端轻小件化、逆向件增加、下沉市场红利...
机械行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月27日 数据来源：信达证券 类别 内容 行业调研分析总结 一、工程机械行业表现 9月挖掘机销量19858台，同比增长25.4% 挖掘机内销9249台，同比增长21.5%；出口10609台，同比增长29.0% 装载机销量10530台，同比增长30.50% 汽车起重机销量1561台，同比增长21.90% 二、人形机器人发展动态 智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2 搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成空间感知系统...
电子行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：华鑫证券 类别 内容 投资要点 iPhone17系列上市10天内中美销量较iPhone16系列同期增长14% 中国市场基础款iPhone17销量较上代几乎翻倍 美国市场iPhone17 Pro Max需求最强，运营商补贴上调10% 仅支持eSIM的iPhone Air预计10月底登陆中国 供应链分析 生产布局 iPhone17系列中国生产占比84%，印度占比14% 苹果2024年供应链名单中中国核心企业92家，占比超50% 核心供应商...
建筑行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：天风证券 分析维度 关键数据/内容 备注/解读 整体情况 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 基建细分表现...
煤炭行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月20日 数据来源：信达证券 类别 具体内容 行业近况 港口动力煤现货价环比上涨39元/吨至748元/吨环渤海四港区日均调入量148.57万吨，环比降幅5.30%环渤海四港区日均调出量169.87万吨，环比降幅9.87%环渤海四港区库存2380万吨，环比增幅2.27% 供给端分析 产地供应较为稳定局部地区降雨导致部分煤矿产量短暂减少港口供应量有所减少大秦线检修影响供给 需求端分析...
医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月20日 数据来源：天风证券 类别 具体内容 一、2025Q2板块收入和净利润同比下滑 2025H1医疗设备板块整体营业收入同比-7.3%归母净利润同比-27.0%，扣非归母净利润同比-27.7%2025Q2板块整体营业收入同比-8.89%归母净利润同比-34.9%，扣非归母净利润同比-36.8% 二、毛利率同比下降，费用率同比持平...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月17日 数据来源：天风证券“基础化工行业专题研究：钛白粉行业的投资机会-‘反内卷’背景下”。报告还指出，在“反内卷”政策背景下，行业落后产能有望加速出清，具备技术、成本和环保优势的龙头企业将受益于行业格局优化。 分析维度 具体内容 全球市场地位与机遇 - 我国为全球最大钛白粉生产国，2024年产能占全球56%- 全球CR4为44%，主要企业包括龙佰集团、科慕、特诺、泛能拓- 多套海外装置关停为中国企业提升全球市占率提供机会 国内供给格局与政策要求 -...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月15日 商业航天市场行业调研分析总结 根据埃森哲（Accenture）发布的商业航空航天洞察报告，当前行业在波动中展现出韧性，正逐步走向复苏。报告基于计量经济学模型以及对原始设备制造商（OEM）、供应商和维修、修理和大修（MRO）供应商高管的调查得出以上结论。 分析维度 具体内容 一、市场增长预测 - 全球收入预计2025年底实现两位数增长- 飞机交付量预计增长25%- 北美地区预计实现17%收入增长（20年来最强）- 亚太地区增长约10%，欧洲增长6%...
家电行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月9日 数据来源自国信证券专题报告： 类别 关键数据/分析 全球割草机市场概况 - 欧美私人花园存量1.8亿个，催生百亿美元市场；2024年全球规模100亿美元（2013-2023年CAGR 2%）- 割草机器人占比10%，渗透率提升空间大；手持式/骑乘式占比超40%。 割草机器人技术升级 - 2021年九号公司首创RTK技术实现免埋线+厘米级定位- 2025H1全球销量234万台（+327%），无边界产品占比65%（2024年35%）-...
钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月24日 注：数据截至2025年9月，来源为中国银河证券研究报告《钢铁行业：稳增长工作方案发布，钢铁受益于反内卷加速》，同步参考工信部等五部门文件。 板块 核心数据/观点 变化/趋势 2021年调控回顾 - 粗钢产量10.35亿吨（↓2.8%）- 行业利润4240.9亿元（↑72.1%）- 钢材价格历史高位 "强需求严控产"共振驱动盈利修复 2025年工作方案 - 增加值年均目标4%- 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》...
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月20日 数据来源：天风证券2025年8月19日发布的《石油石化行业专题研究：IEA 8月报原油核心要点》。 标题 内容 原油市场调研分析总结 需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天- 最新月报预计2025/2026年需求增量均为70万桶/天- 下调原因为各大经济体需求表现一般- 新兴发展中国家消费弱于预期 供给端 - IEA 8月报上调2025年供应增量37万桶/日- 上调2026年供应增量62万桶/日-...
