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建材行业数据
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行业估值与基本数据

从2026年1月开始，我们人工挑选的行业数据将不再对外公开。

2025年12月29日
项目 单位 最新值 周环比 月环比 年同比
玻璃纤维纱
无碱玻纤纱价格 元/吨 4249 0.0% 0.0% -2.3%
缠绕直接纱价格 元/吨 3750 0.0% 0.0% -3.0%
电子纱价格 元/吨 9350 0.0% 1.1% 1.6%
玻纤行业库存 万吨 85.21 — 1.4% 5.6%
碳纤维
国内T700小丝束价格 元/千克 105 0.0% 0.0% 0.0%
国内大丝束价格 元/千克 73 0.0% 0.0% 0.0%
光伏玻璃
3.2mm镀膜玻璃出厂价格 元/平方米 18.5 -1.3% -6.3% -28.8%
2.0mm镀膜玻璃出厂价格 元/平方米 11.5 -2.1% -9.8% -2.1%
光伏玻璃库存天数 天 35.9 8.7% 27.7% 3.0%
光伏玻璃日熔量 吨/日 87940 0.0% -0.7% -7.3%
资料来源 Wind，CEIC，国家统计局，卓创资讯，百川资讯，长江证券研究所
2025年12月24日

数据来源：上峰水泥股权投资业务近况交流电话会议纪要（2025年12月22日）

类别 核心数据/事实 关键逻辑/观点 战略意义/投资价值
公司整体战略 1. 新战略：从“一主两翼”升级为“双轮驱动”，最终目标是形成“三驾马车”。
2. 三驾马车：
– 基石业务：水泥建材主业。
– 资本型业务：股权投资。
– 成长型业务：培育以半导体材料为核心的新产业（第二成长曲线）。		 1. 战略升级：股权投资从“两翼”之一提升为与主业并行的“一轮”，战略地位显著提高。
2. 终极目标：通过股权投资积累的产业资源、认知和资本，最终孵化出公司自身的新材料产业，实现转型升级。		 公司正从传统周期行业向“产业运营+产业投资”双轮驱动的模式转型，寻求第二增长曲线，估值逻辑有望重塑。
股权投资业务概况 1. 投资规模：公司作为最大LP或通过专项基金主投的金额为 19.7亿元。
2. 项目数量：主投项目 28个。
3. 财务贡献：2025年前三季度股权投资贡献权益类收益 1.7亿元，占公司利润比重可观（近年非水泥业务贡献利润约20%-30%）。
4. 上市进展：已有4家公司发行上市（合肥晶合、沪硅产业、屹唐股份、昂瑞微），另有约6家处于上市申报后期。		 1. 进入收获期：经过5年培育，项目进入集中上市期，财务收益开始持续兑现。
2. 投资高效精准：项目上市进度快，公允价值提升显著，验证了团队的投资能力和赛道选择。		 股权投资已成为公司重要的、可持续的利润来源，并提供了可观的潜在退出收益，平滑水泥主业周期波动。
半导体投资布局（核心领域） 投资覆盖半导体全产业链，重点在 上游材料 和 核心制造：
1. 上游材料：
– 电子级多晶硅：投资 新华半导体（国内唯一规模化量产企业，全球六家主要供应商之一），已申报IPO。
– 硅片：直投 上海超硅（科创板已受理），通过中建材基金投 西安奕斯伟（已上市）、沪硅产业-新昇（已上市）。
2. 芯片设计：
– 射频芯片：昂瑞微 (RV)，已上市。
– 激光雷达芯片：阜时科技。
– 显示驱动芯片：芯颖科技。
– EDA软件：全芯智造（上市辅导中）。
– IP接口：芯耀辉。
3. 晶圆制造/IDM：
– 存储IDM：长鑫科技（国内DRAM龙头），投后估值从750亿升至约1400亿，已申报IPO。
– 显示驱动芯片制造：合肥晶合（已减持部分，获利1.66亿）。
– 模拟芯片/硅光制造：广州粤芯（大湾区12寸晶圆厂龙头），深交所已受理。
4. 先进封装：盛合晶微（国内2.5D/3D先进封装龙头，为华为等头部客户服务），科创板已受理。		 1. 全产业链布局：深度覆盖半导体核心环节，构建了产业生态认知和资源网络。
2. 聚焦国产替代：所有被投企业均在关键“卡脖子”环节具有国产替代意义和龙头地位。
3. 偏好重资产、高壁垒：投资重心在资本密集、技术壁垒高的材料、制造和封装环节，与公司寻求第二产业（材料制造）的战略高度协同。
4. 投资时点精准：多在企业发展早期或估值相对低位进入（如广州粤芯第一轮估值仅60亿）。		 投资组合质量高，集中于半导体产业核心且国产替代紧迫的环节。这不仅带来财务回报，更为公司未来亲自下场做半导体材料产业积累了至关重要的行业认知、技术资源和上下游关系。
投资策略与未来方向 1. 投资原则：优中选优、聚焦方向（半导体及材料）、控制风险、看重长期。
2. 退出策略：非上市即减持，会根据行业周期和企业发展阶段择机退出，追求长期价值最大化。
3. 未来重点：继续围绕 半导体材料（硅基、碳基、钙基材料）进行投资，并以此为基础寻找公司自身产业化的机会。
4. 团队与决策：与合作伙伴 蓝普（中建材新材料基金）默契配合，投资决策以 上峰目的为主导。		 1. 产投联动：财务投资是手段，产业培育是目的。投资聚焦于与未来自身产业方向高度协同的领域。
2. 战略定力：不追逐热点，严格在既定战略方向（半导体材料及上游）内进行投资，控制额度和风险。
3. 借力生态：通过已投项目的产业链网络，为未来寻找和孵化新产业项目赋能。		 公司股权投资具有清晰的产业逻辑和长线思维，并非单纯的财务投资。其最终目标是利用投资作为跳板，实现向高科技材料制造商的实质性转型。
对主业的支撑与协同 1. 现金流与利润：水泥主业提供稳定现金流和利润，是公司转型的“压舱石”和分红基础。
2. 周期平滑：在水泥行业低谷期，股权投资收益能有效平滑公司整体利润波动。
3. 产业协同：投资项目中涉及的新能源（光伏、储能）业务，与公司自身的光伏、环保业务可形成协同，助力主业降本增效和低碳发展。		 “双轮驱动”模式形成良性循环：传统主业提供转型资本和抗风险能力，股权投资探索未来并贡献增量收益。两者相互支撑，共同提升公司整体竞争力和抗周期能力。 公司转型路径务实，在开拓新增长极的同时，并未放弃或削弱传统主业的基本盘，确保了转型过程中的财务安全性和稳定性。
2025年12月19日
分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响
投资主线一：AI材料（玻纤） 1. 传统玻纤（粗纱/普通电子布）：
– 需求：2025年在风电、热塑、电子家电带动下盈利不错。2026年风电需求预计维持高位，新能源车需求延续增长，出口有望改善。
– 供给：2026年新增产能（巨石、东方希望等）较少，且伴随产线冷修，有效产能增量小于2025年。
– 价格：预计保持稳定，高端风电纱有提价可能。
2. 特种电子布（AI相关）：
– 需求：受AI服务器高速增长及产品迭代（GB200/300→Rubin系列，800G→1.6T交换机）驱动，需求确定性高。
– 产品：Low CTE布、Q布等渗透率提升，市场空间持续增长。
– 供给：产能释放有限，供需呈紧平衡，价格有上涨可能。
– 竞争格局：中材科技（产品覆盖全）、宏和科技（积极扩产）、菲利华（Q布产业链一体化）、国际复材（二代布进展快）处于领先地位，并已绑定下游客户（台光、生益等）。		 逻辑：
1. 传统玻纤：供需格局改善（需求有韧性+供给增量有限），行业盈利已触底企稳，高端产品（风电纱）有望通过提价释放利润弹性。
2. 特种电子布：直接受益于AI硬件升级浪潮，需求高景气且技术壁垒高，供需紧平衡下，领先企业将率先兑现业绩。
影响：建议关注具备高端产品产能和成本优势的龙头企业（如中国巨石、中材科技），以及特种电子布领域的领先公司（如宏和科技、菲利华、国际复材）。
投资主线二：水泥出海（非洲市场） 1. 市场概况：
– 规模：非洲水泥需求约2亿多吨/年，撒哈拉以南地区是主要增长区域。
– 潜力：撒哈拉以南地区人均水泥消费量仅100多公斤，远低于全球平均水平，潜力巨大。
2. 盈利水平：
– 价格：普遍超过100美元/吨（如尼日利亚），显著高于国内。
– 利润率：当地龙头丹格特净利率常年保持20%以上。
3. 高盈利成因：
– 集中度高：部分国家（如尼日利亚）仅3家水泥企业，易形成垄断。
– 有效供给不足：产线老旧、配套不齐、原材料（石灰石、煤炭）供应不稳定且成本高、电力短缺等因素导致名义产能利用率低（<60%），实际产量受限。
– 社会因素：政局动荡影响生产与建设。
4. 未来展望：虽有新产能投放（如丹格特600万吨项目），但受制于上述结构性因素，高价格高盈利格局预计将维持。		 逻辑：非洲市场呈现 “量增价高” 的蓝海特征。其高盈利由结构性供给瓶颈（非单纯产能不足）支撑，难以被快速复制和颠覆。中国水泥企业（如华新、西部水泥）凭借技术、管理和资金优势进行产能扩张，能充分享受该市场红利。
影响：海外业务（尤其是非洲）成为国内水泥龙头重要的增长极和利润来源。建议关注在非洲有产能布局且持续扩张的华新水泥、西部水泥。
投资主线三：反内卷（地产链） 1. 水泥（国内）：
– 现状：2025年需求超预期下滑，企业协同不力，价格疲软，行业盈利至底部。
– 2026年展望：
– 需求：作为“十五五”开局年，重大项目有望启动，需求降幅或收窄。
– 供给：关键看超产限制政策的执行力度（尤其是按“日度产能”严格限产），以及产能出清、行业整合的进展。
2. 消费建材：
– 现状：行业盈利羸弱，但2025年价格战缓和，防水、涂料、板材等行业出现提价行为（尽管落实有限）。
– 投资逻辑：两条路径——① 行业格局出清，头部企业协同提价带动盈利反弹（如防水行业）；② 个股阿尔法，公司通过品类/渠道扩张穿越周期。
– 标的示例：
– 三棵树：新零售业务（马上住、美丽乡村、艺术漆）占比高、增长快，未来可通过门店扩张品类（防水、管材），阿尔法显著。
– 兔宝宝：渠道优化后有望恢复健康增长，包板业务快速放量，且股息率高。
3. 光伏玻璃/浮法玻璃：
– 现状：需求偏弱，盈利承压。
– 2026年展望：依赖冷修增加和反内卷政策（光伏玻璃）或市场化出清（浮法玻璃）来改善供需。价格弹性需看到更多产线冷修。		 逻辑：国内地产链需求整体偏弱，投资机会来自 “反内卷” ，即供给端收缩或格局优化带来的盈利修复。
1. 水泥：政策驱动的供给约束（限产）是价格和盈利能否修复的关键。
2. 消费建材：关注行业价格战缓和后的提价进展，以及具备强大渠道和品类扩张能力的龙头公司。
3. 玻璃：等待供给端出清（冷修）带来供需再平衡。
影响：在需求下行期，投资应聚焦于有望通过供给端改善实现盈利复苏的细分领域，以及具备自身成长阿尔法的个股。关注水泥、防水等行业的提价与整合进展，以及三棵树、兔宝宝等公司的个体成长性。

数据来源：平安证券《年度策略会-建材行业主题》。

 

2025年12月4日

数据来源：东莞证券

类别 序号 内容
一、 投资摘要 1 固投与行业需求：2025年，基建、制造业投资增速下降及地产投资大幅下滑导致固定资产投资负增长，拖累建筑建材行业需求。
2 基建投资：2025年，基础设施投资（不含电力）同比增速转负。地方政府“化债”稳定，再融资专项债发行保持高增；地方专项债增量发行前高后低。
3 制造业投资：在设备更新改造政策延续下，2025年制造业累计投资同比增速逐月持续回落。金属制品、机械和设备修理业等细分行业保持两位数高增长。
4 房地产投资：至2025年10月，房地产固定资产投资同比下滑已持续四十个月，且跌幅持续扩大。土地购置额、新开工、施工和竣工面积同比仍处于较大下滑中，但新开工、施工和竣工面积下滑幅度已有收窄。
二、 房地产的负向循环影响 1 总体影响：2025年地产负向循环带来的经济总需求收缩仍在继续，但动力已有减弱。房地产行业若不能回归良性发展轨道，经济需求释放的自驱力将继续受抑制。
2 价格与市场表现：
* 房价指数：2025年新建商品住房与二手房价格指数降幅较2024年有所减弱。
* 上市公司：2025年，房地产板块营收降幅收窄，利润降幅扩大；建材板块营收降幅收窄，利润增幅提升；建筑板块营收降幅扩大，利润降幅收窄。
3 政府收入与消费：2025年土地收入降幅收窄明显，一般收入同比转正。社会消费品零售总额增速较2024年提升。
4 金融与价格指标：2025年社融增长主要由政府发债带动，剔除政府债券后社融较2023年下滑幅度仍很大；居民中长期贷款仍处于大幅下滑状态。PPI和CPI总体仍处于收缩状态。
三、 需求政策导向 1 房地产领域：“稳楼市”防风险，释放住房需求；构建地产发展新模式，保障和改善性双轨道发展；着眼城市更新和存量相关需求。
2 基建领域：着眼“两重”项目和现代化基础设施体系构建；利用专项债和超长期国债促进“两重项目”、民生项目和高效项目落地；发展新基建、国际运输新通道、新能源基建等。
3 制造业领域：着眼制造业技术更新改造补贴，发展先进产业集群和国内布局，推动数智化转型，提升国际化水平。
4 消费领域：加大补贴和增强消费能力，扩大服务消费和商品消费升级，打造新消费，拓展入境消费，清理不合理消费限制政策。
四、 投资策略 1 反内卷与供给优化：反内卷政策下，建材行业上市公司盈利底部有改善。水泥、减水剂、塑管、玻璃、涂料和玻纤等细分行业中的龙头公司盈利水平已在底部出现同比改善。2026年该政策将继续推动行业供给端加速优化。
2 海外发展机遇：看好产品和服务能够“走出去”、企业能够“走出去”的优秀上市公司在国际新赛道的发展空间。中国传统产业国际竞争优势明显，海外需求空间广。
3 新需求与新材：随着中国科技自立自强水平提升、新技术产业化落地及产业体系成熟，新需求正在释放，带动相关产业链的新材料需求保持较好发展态势。2026年需着眼新需求释放带来的新材料机遇。
五、 风险提示 1 房地产政策效果不及预期。
2 财政政策力度和效果低于预期。
3 反内卷政策力度和效果低于预期。
4 新需求释放情况低于预期、国际贸易保护发展超出预期和外部政策变化超出预期。
2025年9月1日

数据来源：综合开源证券、国信证券等机构报告。

类别 指标/推荐标的 数据/推荐内容 环比变化/备注
水泥 全国P.O42.5散装水泥平均价 275.40元/吨 下跌1.81%
水泥-煤炭价差 183.10元/吨 下跌2.02%
全国熟料库容比 64.73% 上升0.11pct
玻璃 全国浮法玻璃现货均价 1190.94元/吨 上涨0.26%
光伏玻璃均价 116.41元/重量箱 持平
浮法玻璃-纯碱-石油焦价差 — 环比上涨3.28%
玻璃纤维 无碱2400tex直接纱 3300-4000元/吨 —
无碱2400texSMC纱 4400-5000元/吨 —
无碱2400tex喷射纱 5400-6500元/吨 —
消费建材 原油价格 68.08美元/桶 周环比上涨0.86%
沥青价格 4570元/吨 周环比持平
丙烯酸价格 6500元/吨 周环比下跌1.14%
政策与推荐标的 水泥行业节能降碳专项行动计划目标 2025年底产能控制在18亿吨左右 —
消费建材板块推荐标的 三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金 —
水泥板块受益标的 海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 —
玻纤板块推荐及受益标的 中国巨石（推荐）；中材科技、长海股份（受益标的） —

 

2025年8月20日

数据来源：天风证券

标题 【天风证券】建筑材料行业专题研究：水泥行业反内卷—过去，现在和未来
行业调研分析总结
一、行业竞争格局
水泥行业呈现央企主导格局，CR10/CR5/CR2产能集中度分别达57%/44%/31%
央国企产能占比约45%，前十大企业中央国企占据前四位
2024年行业最差时期企业亏损面超55%，四季度明显好转
2025年上半年实现利润总额150-160亿元（去年同期亏损11亿元）
二、上轮供给侧改革成效
严禁新增产能：2016年后净新增熟料产能降至百万吨级
错峰生产：北方11省落实冬季错峰，南方地区淡季执行错峰
兼并重组：金隅/冀东、中国建材/中国中材等头部企业整合
行业利润从2016年518亿元恢复至2019年1867亿元（历史新高）
三、当前供给过剩现状
供给总量稳定在18亿吨左右，产能利用率持续回落
2024年真实产能利用率仅53%，供给矛盾突出
需求端未见底，预计需求底在12-15亿吨（较2024年下降18%-34%）
错峰生产调节供需的有效性持续下降
四、反内卷实施路径
短期：错峰生产继续发挥行业压舱石作用
中期：限制超产倒逼企业通过补齐产能差额退出产能（预计带动实际产能下降19.5%）
长期：2027年碳交易配额收紧，外购碳排配额将增加单吨熟料成本78元以上
治理方式：形成”市场+行政+法律”组合拳
2025年8月13日

数据来源：2025年8月12日发布的《纯碱供需承压，低成本的天然碱工艺或将脱颖而出》报告

分析维度 关键数据与结论
建筑玻璃需求 1. 二手房装修需求：2000年后竣工房屋逐步进入20年装修周期，2020年起存量房门窗更换需求上升
2. 窗墙比提升：商品房/办公楼窗墙比提高，改善型楼盘进一步增加单位玻璃用量
3. 竣工数据：2021年房屋竣工面积10.14亿㎡（2001-2021年CAGR 6.78%）
4. 结论：建筑玻璃需求有望维持高位，浮法玻璃需求具备韧性
光伏玻璃供需 1. 产能扩张：2020年1,173万吨→2024年4,477万吨（+281.64%）
2. 价格压力：下游装机增速放缓导致产能过剩，企业盈利承压
3. 纯碱需求影响：2024年表观消费量3,523万吨（+13.49%），但光伏玻璃增速放缓或拖累纯碱需求
4. 趋势：部分产线或冷修减产
纯碱工艺成本对比 1. 联碱法成本：1,246元/吨
2. 氨碱法成本：1,395元/吨
3. 天然碱法成本：679元/吨（唯一盈利工艺）
4. 国际经验：美国占全球天然碱资源99%，贸易量占比50%
未来产能规划 1. 博源化工：拟新增280万吨天然碱产能
2. 中盐化工：规划内蒙古500万吨天然碱项目（一期）
投资建议 推荐标的：博源化工（000683.SZ）
受益标的：中盐化工（600328.SH）、山东海化（000822.SZ）

 

2025年8月11日

数据来源：东吴证券《建筑材料行业跟踪周报：基建投入持续强化》

分类 关键内容
市场表现 1. 板块涨跌：SW建筑材料板块周涨幅1.19%，跑输沪深300（1.23%）和万得全A（1.94%）
2. 超额收益：相对沪深300和万得全A分别落后0.05pct、0.76pct
大宗建材数据（水泥） 1. 价格：全国高标水泥均价339.7元/吨（周环比持平，同比-42.5元/吨），泛京津冀/中南地区+3.3元/吨，华北地区-4.0元/吨
2. 库存：样本企业平均库位67.4%（周环比+1.2pct，同比+1.1pct）
3. 出货率：44.0%（周环比-0.7pct，同比-4.8pct）
大宗建材数据（玻璃） 1. 价格：浮法白玻均价1274.9元/吨（周环比-20.4元/吨，同比-182.1元/吨）
2. 库存：13省样本企业库存5490万重箱（周环比+312万，同比-559万）
大宗建材数据（玻纤） 1. 无碱粗纱：主流成交价3150-3700元/吨，均价3521.25元/吨（周环比-2.06%，同比-4.25%）
2. 电子纱：G75报价8800-9200元/吨（周环比持平）

 

2025年7月25日

2025-2030年中国大型基建项目投资机遇总览

项目类别 核心项目 投资规模/技术参数 建设进度与产业链影响 受益领域与标的
水电工程 雅鲁藏布江下游水电工程（雅下） – 总投资1.2万亿，装机6000-8100万千瓦
– 年发电量3000亿千瓦时（三峡3倍）		 2025年7月开工，工期10年，需配套特高压输电（535-954亿设备订单） – 民爆（高争民爆）
– 水泥（西藏天路）
– 特钢（中信特钢）
运河工程 1. 平陆运河（广西）
2. 荆汉运河（湖北）
3. 浙赣粤运河		 – 平陆：134km/560亿
– 荆汉：230km/万吨级
– 浙赣粤：1988km		 – 平陆2026年竣工（土方完成90%）
– 荆汉2024年论证		 – 疏浚设备（中交建）
– 建材（海螺水泥）
– 工程机械（三一重工）
三峡水运新通道 双线五级船闸+葛洲坝扩能 – 总投资766亿，工期100个月
– 通航能力提升至1万吨级		 2025年6月获批，2033年投运，缓解长江航运瓶颈 – 水泥（华新水泥）
– 钢结构（鸿路钢构）
– 液压设备（恒立液压）
跨海通道 1. 大湾区：深中通道（2025通车）
2. 长三角：沪甬通道
3. 渤海湾		 – 深中通道420亿/24km
– 沪甬通道1000亿/70km
– 渤海湾3000亿/120km		 – 深中沉管隧道已贯通
– 沪甬规划中		 – 桥梁钢（宝钢股份）
– 盾构机（中铁工业）
– 沥青（宝利国际）
大运河文化带 京杭大运河博物院/杭钢公园 – 杭州段投资117亿
– 十大标志性项目		 2025年绿道全线贯通，文旅融合示范 – 文旅运营（宋城演艺）
– 环保建材（北新建材）

补充：关键项目技术突破与区域经济联动

项目 技术亮点 区域经济影响 风险提示
雅下水电 – 高水头水轮机（耐压70MPa）
– 超深埋隧洞（2500米）		 西藏GDP年增8%+，带动川滇藏基建 地缘政治敏感，印度水文数据争议
平陆运河 – 内河I级航道标准
– 土方开挖量3.2亿立方米		 北部湾港口吞吐量提升50%，替代部分陆路物流 红树林生态保护压力
深中通道 – 世界最宽沉管隧道（46米）
– 智能交通系统		 中山房价上涨30%，深圳制造业西迁 台风灾害风险
三峡新通道 – 双线船闸设计（280m×40m）
– 拆除重建葛洲坝三号船闸		 重庆航运成本降20%，上游产业集聚 移民安置与生态修复

 

2025年7月24日

雅鲁藏布江下游水电工程对西南水泥行业影响

分类 核心指标/内容 数据详情 关联企业及影响
工程概况 – 开工时间：2025年7月19日
– 总投资：1.2万亿元
– 开发方式：截弯取直+隧洞引水		 – 装机容量：6000-7000万千瓦（三峡3倍）
– 年发电量：3000亿千瓦时		 战略意义：国家清洁能源战略支点，拉动西藏经济升级
水泥需求 – 混凝土总量：超4000万立方米
– 水泥总需求：1600万吨
– 年化需求：100万吨/年		 – 占西藏近5年产量10%
– 主体施工阶段需求激增		 受益企业：
– 西藏天路（本地市占率30%）
– 华新水泥/海螺水泥（川渝调运）
运输与区域格局 – 水泥运输半径：≤300公里
– 西藏产能缺口：高峰期需外调川渝		 – 西藏天路本地营收占比83.43%
– 华新/海螺西南布局完善		 竞争壁垒：地理优势+产能布局，本地龙头主导供应
政策与行业优化 – “反内卷”政策：2025年7月1日发布
– 产能置换：1.5:1或2:1比例超产置换		 – 错峰停产执行率提升
– 熟料产能备案趋严		 行业影响：供给收缩+价格回升，毛利率修复（如西藏天路净利弹性）
投资与风险 – 推荐标的：西藏天路、华新水泥、海螺水泥
– 风险：原料波动、进度延迟、政策不及预期		 – 西藏水泥价格预期上涨10-15%
– 华新估值PE 11倍（2025）		 机会窗口：需求增长+供给优化双击，区域龙头业绩确定性高

补充：雅下水电工程与水泥企业关键数据对比

企业 核心优势 2024年数据 雅下工程受益逻辑
西藏天路 – 西藏市占率30%
– 本地营收占比83.43%		 水泥产量393.69万吨 直接主导工程供应，需求增量占产能25%+
华新水泥 – 西南产能布局完善
– 低碳技术领先（碳捕集试点）		 2025年预测PE 11倍 川渝产能补充西藏缺口，受益价格弹性
海螺水泥 – 全国龙头+成本优势
– 产能置换执行严格（如安徽2250t/d净减量）		 熟料产能置换比例2:1 西南区域协同提价，政策优化改善长期格局

 

建筑行业数据

行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：天风证券 分析维度 关键数据/内容 备注/解读 整体情况 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 基建细分表现...

家电行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：财通证券-《黑色家电行业专题报告》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 MiniLED市场现状 MiniLED已成行业主流，市占率与均价同步提升。 • 市占率变化：- 2024年双十一：市占率达37%。- 2025年1月：下滑至22%。- 2025年10月：回升至43%。• 均价变化：行业均价从2025年1月的5355元提升至2025年10月的6606元。• 销售额市占率：从2025年1月的40% 提升至2025年10月的67%。...

石油化工行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：天风证券《石化行业2026年年度投资策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业核心矛盾与政策 “控增量”与“去存量”并举，政策与行业协同推动“反内卷”，奠定行业拐点。 • 控增量（中长期）：- 政策：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出科学调控重大项目，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。-...

钢铁行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月19日 数据来源：金联创分析师徐翠云《铁矿石行业供需全景透视与趋势研判》 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 市场回顾：2025年价格走势 1. 价格走势：- 整体：先扬后抑，底部震荡后回升，价格中枢较去年显著下移。- 高点：上半年高点在2月（约100美元），下半年高点在11月（约108美元）。- 低点：上半年低点约92.75美元。- 全年区间：主要在94-106美元区间震荡，振幅约12%（去年振幅约45%）。2....

农林牧渔行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月22日 数据来源：国海证券研究报告《宠物行业专题报告》。报告中引用了多方数据，包括但不限于：2025宠物行业蓝皮书、山东省宠物行业协会、久谦数据、企查查、《2025猫经济市场趋势洞察》、《2025中国宠物行业白皮书》、长城宠物展公众号、全球宠业出海洞察公众号、经济观察网等。 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 行业概览与渠道结构 1. 渠道份额：- 线上渠道：已成为第一大销售通路，份额从2020年的47.7%...

电力设备与新能源行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月22日 数据来源：爱建证券研究报告《电力设备行业深度：SOFC行业深度报告-北美数据中心电力短缺，SOFC迎来快速增长》。报告数据源自Bloom Energy、EIA、NERC、Statista、DT新能源、iFind等第三方机构。 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 行业驱动：北美数据中心电力短缺 1. 数据中心存量与增量：- 存量：美国拥有超4000座数据中心，全球第一。-...

传媒行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月22日 数据来源：中金公司《传媒2026年展望-政策赋能新周期，AI出海与IP化共驱发展》研究报告（2025年12月18日） 类别 核心数据/趋势 关键逻辑/观点 提及标的/案例 行业核心趋势 四大趋势：政策周期友好、AI原生应用、华流内容出海、IP化运营。 这四大趋势是未来2-5年的行业主旋律，将共同驱动行业发展。 不适用 游戏板块 趋势：用户消费转向“情感与价值载体”；产品设计“两端化”。...

基础化工行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月24日 数据来源：国联期货研究所《玻璃纯碱行业行情展望》电话会议纪要 类别 核心数据/事实 关键逻辑/观点 价格/估值展望 玻璃 价格：沙河交割厂库低价约930-940元/吨；湖北现货低价约980元/吨。供给：日熔量约15.5万吨，低于去年同期。库存：上游及社会库存同比偏高，华中、华北地区压力尤甚。利润：行业普遍处于亏损状态。冷修预期：月末有约5条产线（合计约3.7万吨/日）的冷修预期。 1. 核心矛盾：需求进入淡季，供给相对过剩，产业链库存压力大。2....

食品饮料行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月24日 数据来源：《消费行业2026年展望：蛰伏寻韧性，细分觅成长，出海拓新机》电话会议纪要（2025年12月22日） 类别 核心数据/事实 关键逻辑/观点 投资主线/关注方向 2025年行业复盘 1. 结构分化：- 可选消费：国补品类（如家电、汽车）、新消费（潮玩、精品黄金）表现亮眼，估值与业绩共振。- 必选消费：整体缺乏亮点。白酒、乳制品量价承压；啤酒、饮料受益于原材料（大麦、糖、包材）成本下行，利润好于收入。-...

电子行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月25日 数据来源：华创证券《算力芯片行业深度研究报告：算力革命叠浪起，国产GPU奋楫笃行》（2025年12月25日） 类别 核心数据/事实 关键逻辑/观点 投资建议/关注标的 行业趋势与市场空间 1. 全球GPU市场规模：预计从2024年的10,515.37亿元增长至2029年的36,119.74亿元。2. 中国GPU市场规模：预计从2024年的1,638.17亿元增长至2029年的13,635.78亿元，全球占比从15.6%提升至37.8%。3....

国防军工行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月25日 数据来源：商业航天卫星通信专场电话会议纪要 类别 核心数据/事实 关键逻辑/观点 投资建议/关注点 行业现状与催化 1. 发射节奏：- 2025年国网（国家卫星互联网工程）发射数量，是之前发射总和的两倍多。- 2025年9月底前，国网与圆信（商业星座）已累计发射200多颗卫星。2. 市场关注点：市场对卫星发射已逐渐“脱敏”，更关注新应用落地（如华为Mate 60手机直连卫星引发的行情）。3. 关键拐点：预计2026年下半年将迎来产业化重要拐点。...

汽车行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月29日 根据东吴证券《汽车零部件行业2026年策略报告》文档内容，提炼的核心数据和逻辑如下： 维度 核心判断/主线 关键数据/逻辑 推荐标的 关注标的 整体策略 2026年板块Beta整体走弱，结构性机会优于总量机会。 人形机器人打开估值弹性；聚焦“智驾+液冷+机器人”三条科技主线与“出海”的长期确定性。 不适用 不适用 EPS维度 (业绩增长) 1. 存量市场寻找穿越周期的α。2. 全球化打开成长空间。 1....

医药行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月29日 资料来源：国金证券《创新药产业链2026年度策略：从本土崛起到全球价值链的重构者》研究报告，发布日期：2025年12月25日。 维度 核心观点/趋势 关键数据/事实支撑 逻辑主线 行业趋势 全球投融资复苏，中国创新药进入全面收获时代 1. 全球投融资：2025年前11个月总额达1921亿美元，海内外市场同步改善。2. 中国研发产出：- IND批准数量：国产占比从2016年129个增长至2025年(YTD)641个。-...

机械行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月29日 资料来源：国金证券《灵巧手：结构向高承载发展，四缸数量或倍增》产业研究深度报告，发布日期：2025年12月27日。 根据报告原文，提炼的核心数据和逻辑如下： 维度 核心观点/趋势 关键数据/事实支撑 逻辑主线 核心定义与价值 灵巧手是模拟人手的高自由度末端执行器，是人形机器人拟人化的核心标志和高价值部件。 1. 功能：突破传统夹爪局限，实现复杂物体的抓取、操作与交互。2. 成本占比：约占人形机器人整机成本的20%-30%。3....

电力公用及环保行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月29日 资料来源：国泰海通证券《电价长协近况和电改取消分时影响》。 根据录音原文，提炼的核心数据和逻辑如下： 维度 核心观点/判断 关键数据/事实支撑 逻辑主线/分析框架 长协电价落地情况 南方电价承压，北方电价坚挺甚至可能上涨。 1. 广东：表面签三毛七（下限），实际成交价估计在三毛五到三毛四，甚至更低。2. 广西：风光电价很低，火电长协预计在三毛三附近（下限）。3. 江浙：最新说法也在三毛四附近。4....

煤炭行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月29日 资料来源：东兴证券《煤炭行业-国内动力煤价跌，六大发电集团日均耗煤量上升》 维度 核心观点/判断 关键数据/事实支撑 逻辑主线/分析框架 国内动力煤价格 价格环比上月下降。 1. 秦皇岛5500卡：736元/吨，环比下降91元/吨，降幅11%。2. 内蒙古乌海5500卡：596元/吨，环比下降72元/吨，降幅10.78%。3. 大同南郊5500卡：615元/吨，环比下降95元/吨，降幅13.38%。 国内动力煤市场价格普遍下跌。 国际动力煤价格...

通信行业数据

行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：东兴证券 类别 具体内容 政策背景 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和集约高效利用。 商业航天发展现状 卫星发射进展...

交通运输行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月29日 资料来源：《低空司最新统计分类政策解读及行业后市展望》。 根据录音原文，提炼的核心数据和逻辑如下： 维度 核心观点/判断 关键数据/事实支撑 逻辑主线/分析框架 政策文件与指导 2025年有两份重要文件指导行业发展：6月文件强调国央企角色，11月文件明确省/市/企业三级平台分工。近期文件进一步明确了投资边界和收入确认依据，回应了专项债投资需求。 1. 6月文件：由国务院空管办下发，指导18个部门，明确国央企在低空经济发展中的具体工作。2....

有色金属行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月30日 数据来源：某资产管理公司，铜价上涨逻辑及后续走势推演 类别 关键数据/逻辑点 说明/备注 供需平衡 2025年：小幅过剩 综合各消费板块计算得出。 2026年：约20万吨缺口 约占全球消费量（约2900万吨）的1%。 价格预测 2025年均价：约8万多（元/吨） 基于当前市场情况。 2026年均价：约9万-9.2万（元/吨） 基于约1%的缺口，给予约10倍价格弹性，预计同比上涨约10%。 价格区间上限：约9.6万-9.7万（元/吨）...

消费者服务行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月30日 数据来源：中信建投 类别 关键数据/逻辑点 说明/备注 行情性质 短期由数据推动的股价行情可能持续。 并非由基本面、估值或盈利预测上修引发。 行情催化 配置价值：公募基金持仓比例严重低于其在指数中的占比。 新监管要求及公募基金管理办法有利于指数占比大的公司。 高频数据改善：自9月，特别是10月以来，中国中免数据显著向好并持续。 构成短期改善的逻辑基础。 数据改善的可持续性原因 海南产业政策转型：从纯旅游转向“文旅融合”。...

计算机行业数据

行业估值与基本数据 2025年1月4日 根据长江证券电子、计算机、通信行业分析师于2025年12月29日电话会议中的观点，提炼的核心数据和逻辑如下： 数据/逻辑类别 具体内容 核心逻辑（H客户战略调整预期） 市场在交易H客户（华为）可能从“全产业链布局”转向“聚焦设计服务”的战略调整预期。此举将带来三点逻辑改变：1. 研发更集中，技术迭代加速：H的研发资源将更集中，长期看产品和技术的迭代会加速。2....