行业估值与基本数据
2025年10月9日
数据来源自国信证券专题报告：
| 类别 | 关键数据/分析 |
|---|---|
| 全球割草机市场概况 | – 欧美私人花园存量1.8亿个，催生百亿美元市场；2024年全球规模100亿美元（2013-2023年CAGR 2%） – 割草机器人占比10%，渗透率提升空间大；手持式/骑乘式占比超40%。 |
| 割草机器人技术升级 | – 2021年九号公司首创RTK技术实现免埋线+厘米级定位 – 2025H1全球销量234万台（+327%），无边界产品占比65%（2024年35%） – 远期无边界产品销量或达600万台，占行业30%。 |
| 割草机器人竞争格局 | – 传统龙头富世华、宝时得份额领先但无边界布局滞后 – 国内企业（九号、科沃斯等）凭借RTK+视觉/激光雷达创新占据性价比优势 – 泉峰控股、格力博等加速布局无边界产品。 |
| 泳池机器人市场发展 | – 2024年全球泳池3290万个，零售规模25亿美元（2019-2024年CAGR 16%） – 渗透率从2019年18%升至2024年26%，预计2029年达34% – 无缆产品2024年出货200万台（2019-2024年CAGR 81%），2029年或占66%。 |
| 泳池机器人竞争格局 | – 行业CR5达75%，望圆科技全球第三（市占率9%），无缆领域以20%份额居首 – 中国企业包揽无缆出货量前五；光峰科技推出水下蓝光激光雷达 – 望圆科技无缆产品收入占比89%，亚马逊渠道占79%。 |
2025年9月24日
数据截至2025年9月21日，来源为国信证券研究报告（编号25年第38周），同步参考海关总署、美国商务部普查局数据。
| 板块 | 核心数据/观点 | 变化/趋势 |
|---|---|---|
| 空调产销 | – 产量1288.1万台（+9.4%） – 总销量1302.3万台（-1.0%） – 内销773.7万台（+1.2%）/出口528.7万台（-4.2%） |
实际产销显著优于排产预期（内销排产↓11.9%/外销排产↓14.7%） 内销韧性来自高端机型促销政策 |
| 家电出口 | – 出口额同比下降6.2%（人民币口径） – 洗衣机/吸尘器增长超10% – 冰箱出口+4.4% – 空调出口-23.7% |
关税扰动下维持个位数降幅 海外产能转移缓解实际销售压力 |
| 美国零售 | – 8月零售额+2.6%（累计-0.6%） – 7月库存同比+3.0%（环比+0.4%） – 库销比1.54（2019年同期1.56） |
连续5个月库存环比增加 终端加库存利好中国出口企业 |
| 原材料价格 | LME铜-0.9%/铝-0.4% 冷轧板+3.5%至3870元/吨 |
成本压力边际缓解 |
| 集运指数 | 美西+6.37%/美东+4.14%/欧洲-4.31% | 出口物流成本分化 |
| 投资建议 | 推荐美的集团、格力电器、海尔智家、TCL智家、海信家电 | 白电龙头估值修复+海外布局优势 |
2025年8月26日
数据来源：国信证券
| 行业 | 分析内容 |
|---|---|
| 核心观点 | |
| – 7月空调内销量同比增长14%，外销同比下降15.5% | |
| – 7月家电出口额降幅环比收窄至-3%，主要品类表现好转 | |
| – 预计后续家电内外销有望逐步回归平稳增长 | |
| – 9月空调排产同比下降11.9%，淡季排产承压 | |
| 7月空调出货情况 | |
| – 空调总销量1643.7万台，同比增长1.6% | |
| – 内销1058.3万台，同比增长14.3% | |
| – 出口585.4万台，同比下降15.5% | |
| – 外销受海外高基数、库存及美国关税影响持续承压 | |
| 家电出口表现 | |
| – 7月家电出口额同比下降3.0%，降幅环比收窄 | |
| – 洗衣机、吸尘器增长超10%，冰箱出口额同比增长1.5% | |
| – 空调出口额同比下降16.3%，电视出口额同比下降0.5% | |
| – 关税豁免期后出口小幅改善，但整体仍小幅下降 | |
| 美国家电市场情况 | |
| – 7月美国家电零售额同比下降2% | |
| – 6月电子家电店零售库存同比增长1.8%，环比增长0.2% | |
| – 6月库销比为1.56，自2024年12月触底后回升 | |
| – 美国家电库存依然偏低，渠道出现主动加库存迹象 | |
| 重点数据跟踪 | |
| – 家电相对收益-2.01% | |
| – LME铜、铝价格周环比分别-0.1%/-0.6% | |
| – 冷轧价格周环比-1.8% | |
| – 美西/美东/欧洲集运指数周环比-2.93%/-3.07%/-1.83% |
2025年8月11日
数据来源：国信证券家电行业周报（25年第30周）
| 分类 | 关键数据及分析 |
|---|---|
| 国内零售表现 | 1. 空调领涨：线上/线下零售额同比+39.4%/+36.5% 2. 冰洗分化：冰箱线上降8.3%（线下+15.7%），洗衣机线上线下均增15%+ 3. 小家电回暖：电饭煲线上+17.6%，空气炸锅/搅拌机线上超10%增长 4. 清洁电器爆发：扫地机线上线下增长超50%，洗地机增速约30% |
| 出口动态 | 1. 降幅收窄：7月出口额595.5亿元（同比-3.0%，较5-6月-8%改善） 2. 量价趋势：出口量降4.8%，均价22.1美元/台（同比+1.0%） 3. 关税影响缓和：政策明朗化推动出口回归稳健通道 |
| 海外市场关联 | 1. 美国地产数据：6月成屋销售同比持平，新建住房销售降6.6% 2. 利率敏感性：美联储降息预期或刺激购房需求，间接拉动家电消费 |
2025年7月29日
以下是基于国信证券空调行业调研内容整理的数据：
| 分类 | 指标 | 数值/情况 | 同比/环比变化 | 原因/备注 |
|---|---|---|---|---|
| 空调排产与销售 | 8月总排产 | 1116万台 | -7.1% | |
| 其中：内销排产 | 651万台 | -5.3% | 618促销需求透支+渠道库存同比增5% | |
| 外销排产 | 465万台 | -9.5% | 关税形势改善但产业链外移压制整体表现 | |
| 政策刺激与家电内需 | 第三批国补金额 | 690亿元 | – | 第四批690亿元计划10月下发 |
| 累计补贴成效 | 2.8亿人次申领，带动销售额1.6万亿元 | – | 政策刺激效果显著 | |
| 1-6月家电零售额同比 | +30.7% | – | 政策托底效应持续 | |
| 基金持仓与板块配置 | Q2家电重仓占比 | 3.3% | -0.6pct | 仍超配（A股市值占比1.8%） |
| 白电持仓占比 | 2.62% | 连续3季回落 | 主导但配置持续下降 | |
| 黑电持仓占比 | 0.22% | 唯一增配子板块 | 板块分化明显 |
2025年7月24日
2025年6月家电出口数据
| 分类 | 细分品类 | 同比变化 | 关键表现与驱动因素 |
|---|---|---|---|
| 整体出口金额 | 全品类 | -9% | 受美国关税政策及高基数影响短期承压，但清洁电器、部分小家电逆势增长。 |
| 白电 | 洗衣机 | +9% | 欧洲节能补贴政策拉动需求，滚筒洗衣机占比提升。 |
| 冰箱 | -10% | 美国市场订单暂停（关税风险），东南亚出口部分替代。 | |
| 电扇 | -7% | 降幅较上月收窄（Q2为-12%），中东高温需求部分对冲欧美下滑。 | |
| 空调 | -24% | 美国关税冲击（4月起订单暂停），欧盟库存高企。 | |
| 黑电及智能投影 | 音响 | +5% | 智能家居配套需求增长（如AI语音交互设备）。 |
| 液晶电视机/投影仪 | -17%/-12% | 海外品牌竞争加剧，面板价格波动抑制采购。 | |
| 厨电及电工照明 | 插头及插座 | +2% | 新兴市场基建需求（东南亚、非洲）。 |
| 抽油烟机 | -4% | 欧美地产周期下行拖累。 | |
| 清洁电器 | 吸尘器 | +11% | 洗地机、扫地机器人技术升级（防缠绕、AI路径规划），欧洲环保偏好驱动。 |
| 厨房小家电 | 电咖啡机/茶壶 | +11% | 欧美居家办公需求延续，新兴市场消费升级。 |
| 微波炉/电热厨具 | -9%/-9% | 价格战加剧，低端产能过剩。 | |
| 个护按摩小家电 | 电吹风机 | -4% | 消费降级导致高端机型需求疲软。 |
| 电熨斗/电动剃须刀 | -24%/-25% | 可选消费品需求萎缩，男性个护市场饱和。 |
消费者服务行业数据
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食品饮料行业数据
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农林牧渔行业数据
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医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月20日 数据来源：天风证券 类别 具体内容 一、2025Q2板块收入和净利润同比下滑 2025H1医疗设备板块整体营业收入同比-7.3%归母净利润同比-27.0%，扣非归母净利润同比-27.7%2025Q2板块整体营业收入同比-8.89%归母净利润同比-34.9%，扣非归母净利润同比-36.8% 二、毛利率同比下降，费用率同比持平...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月17日 数据来源：天风证券“基础化工行业专题研究：钛白粉行业的投资机会-‘反内卷’背景下”。报告还指出，在“反内卷”政策背景下，行业落后产能有望加速出清，具备技术、成本和环保优势的龙头企业将受益于行业格局优化。 分析维度 具体内容 全球市场地位与机遇 - 我国为全球最大钛白粉生产国，2024年产能占全球56%- 全球CR4为44%，主要企业包括龙佰集团、科慕、特诺、泛能拓- 多套海外装置关停为中国企业提升全球市占率提供机会 国内供给格局与政策要求 -...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月15日 商业航天市场行业调研分析总结 根据埃森哲（Accenture）发布的商业航空航天洞察报告，当前行业在波动中展现出韧性，正逐步走向复苏。报告基于计量经济学模型以及对原始设备制造商（OEM）、供应商和维修、修理和大修（MRO）供应商高管的调查得出以上结论。 分析维度 具体内容 一、市场增长预测 - 全球收入预计2025年底实现两位数增长- 飞机交付量预计增长25%- 北美地区预计实现17%收入增长（20年来最强）- 亚太地区增长约10%，欧洲增长6%...
钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月24日 注：数据截至2025年9月，来源为中国银河证券研究报告《钢铁行业：稳增长工作方案发布，钢铁受益于反内卷加速》，同步参考工信部等五部门文件。 板块 核心数据/观点 变化/趋势 2021年调控回顾 - 粗钢产量10.35亿吨（↓2.8%）- 行业利润4240.9亿元（↑72.1%）- 钢材价格历史高位 "强需求严控产"共振驱动盈利修复 2025年工作方案 - 增加值年均目标4%- 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》...
建材行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月1日 数据来源：综合开源证券、国信证券等机构报告。 类别 指标/推荐标的 数据/推荐内容 环比变化/备注 水泥 全国P.O42.5散装水泥平均价 275.40元/吨 下跌1.81% 水泥-煤炭价差 183.10元/吨 下跌2.02% 全国熟料库容比 64.73% 上升0.11pct 玻璃 全国浮法玻璃现货均价 1190.94元/吨 上涨0.26% 光伏玻璃均价 116.41元/重量箱 持平 浮法玻璃-纯碱-石油焦价差 — 环比上涨3.28% 玻璃纤维...
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月20日 数据来源：天风证券2025年8月19日发布的《石油石化行业专题研究：IEA 8月报原油核心要点》。 标题 内容 原油市场调研分析总结 需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天- 最新月报预计2025/2026年需求增量均为70万桶/天- 下调原因为各大经济体需求表现一般- 新兴发展中国家消费弱于预期 供给端 - IEA 8月报上调2025年供应增量37万桶/日- 上调2026年供应增量62万桶/日-...
