行业估值与基本数据
2025年8月26日
数据来源：国信证券
| 行业 | 分析内容 |
|---|---|
| 核心观点 | |
| – 7月空调内销量同比增长14%，外销同比下降15.5% | |
| – 7月家电出口额降幅环比收窄至-3%，主要品类表现好转 | |
| – 预计后续家电内外销有望逐步回归平稳增长 | |
| – 9月空调排产同比下降11.9%，淡季排产承压 | |
| 7月空调出货情况 | |
| – 空调总销量1643.7万台，同比增长1.6% | |
| – 内销1058.3万台，同比增长14.3% | |
| – 出口585.4万台，同比下降15.5% | |
| – 外销受海外高基数、库存及美国关税影响持续承压 | |
| 家电出口表现 | |
| – 7月家电出口额同比下降3.0%，降幅环比收窄 | |
| – 洗衣机、吸尘器增长超10%，冰箱出口额同比增长1.5% | |
| – 空调出口额同比下降16.3%，电视出口额同比下降0.5% | |
| – 关税豁免期后出口小幅改善，但整体仍小幅下降 | |
| 美国家电市场情况 | |
| – 7月美国家电零售额同比下降2% | |
| – 6月电子家电店零售库存同比增长1.8%，环比增长0.2% | |
| – 6月库销比为1.56，自2024年12月触底后回升 | |
| – 美国家电库存依然偏低，渠道出现主动加库存迹象 | |
| 重点数据跟踪 | |
| – 家电相对收益-2.01% | |
| – LME铜、铝价格周环比分别-0.1%/-0.6% | |
| – 冷轧价格周环比-1.8% | |
| – 美西/美东/欧洲集运指数周环比-2.93%/-3.07%/-1.83% |
2025年8月11日
数据来源：国信证券家电行业周报（25年第30周）
| 分类 | 关键数据及分析 |
|---|---|
| 国内零售表现 | 1. 空调领涨：线上/线下零售额同比+39.4%/+36.5% 2. 冰洗分化：冰箱线上降8.3%（线下+15.7%），洗衣机线上线下均增15%+ 3. 小家电回暖：电饭煲线上+17.6%，空气炸锅/搅拌机线上超10%增长 4. 清洁电器爆发：扫地机线上线下增长超50%，洗地机增速约30% |
| 出口动态 | 1. 降幅收窄：7月出口额595.5亿元（同比-3.0%，较5-6月-8%改善） 2. 量价趋势：出口量降4.8%，均价22.1美元/台（同比+1.0%） 3. 关税影响缓和：政策明朗化推动出口回归稳健通道 |
| 海外市场关联 | 1. 美国地产数据：6月成屋销售同比持平，新建住房销售降6.6% 2. 利率敏感性：美联储降息预期或刺激购房需求，间接拉动家电消费 |
2025年7月29日
以下是基于国信证券空调行业调研内容整理的数据：
| 分类 | 指标 | 数值/情况 | 同比/环比变化 | 原因/备注 |
|---|---|---|---|---|
| 空调排产与销售 | 8月总排产 | 1116万台 | -7.1% | |
| 其中：内销排产 | 651万台 | -5.3% | 618促销需求透支+渠道库存同比增5% | |
| 外销排产 | 465万台 | -9.5% | 关税形势改善但产业链外移压制整体表现 | |
| 政策刺激与家电内需 | 第三批国补金额 | 690亿元 | – | 第四批690亿元计划10月下发 |
| 累计补贴成效 | 2.8亿人次申领，带动销售额1.6万亿元 | – | 政策刺激效果显著 | |
| 1-6月家电零售额同比 | +30.7% | – | 政策托底效应持续 | |
| 基金持仓与板块配置 | Q2家电重仓占比 | 3.3% | -0.6pct | 仍超配（A股市值占比1.8%） |
| 白电持仓占比 | 2.62% | 连续3季回落 | 主导但配置持续下降 | |
| 黑电持仓占比 | 0.22% | 唯一增配子板块 | 板块分化明显 |
2025年7月24日
2025年6月家电出口数据
| 分类 | 细分品类 | 同比变化 | 关键表现与驱动因素 |
|---|---|---|---|
| 整体出口金额 | 全品类 | -9% | 受美国关税政策及高基数影响短期承压，但清洁电器、部分小家电逆势增长。 |
| 白电 | 洗衣机 | +9% | 欧洲节能补贴政策拉动需求，滚筒洗衣机占比提升。 |
| 冰箱 | -10% | 美国市场订单暂停（关税风险），东南亚出口部分替代。 | |
| 电扇 | -7% | 降幅较上月收窄（Q2为-12%），中东高温需求部分对冲欧美下滑。 | |
| 空调 | -24% | 美国关税冲击（4月起订单暂停），欧盟库存高企。 | |
| 黑电及智能投影 | 音响 | +5% | 智能家居配套需求增长（如AI语音交互设备）。 |
| 液晶电视机/投影仪 | -17%/-12% | 海外品牌竞争加剧，面板价格波动抑制采购。 | |
| 厨电及电工照明 | 插头及插座 | +2% | 新兴市场基建需求（东南亚、非洲）。 |
| 抽油烟机 | -4% | 欧美地产周期下行拖累。 | |
| 清洁电器 | 吸尘器 | +11% | 洗地机、扫地机器人技术升级（防缠绕、AI路径规划），欧洲环保偏好驱动。 |
| 厨房小家电 | 电咖啡机/茶壶 | +11% | 欧美居家办公需求延续，新兴市场消费升级。 |
| 微波炉/电热厨具 | -9%/-9% | 价格战加剧，低端产能过剩。 | |
| 个护按摩小家电 | 电吹风机 | -4% | 消费降级导致高端机型需求疲软。 |
| 电熨斗/电动剃须刀 | -24%/-25% | 可选消费品需求萎缩，男性个护市场饱和。 |
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月16日 注：以下内容来源于万联证券《农林牧渔行业2025H1业绩综述报告：业绩表现喜人，养殖业利润高增》研究报告。 类别 内容 行业整体 - 2025年上半年农林牧渔板块营业收入合计6147.88亿元，同比增长9.05%，在申万一级行业中排名第3- 归母净利润合计269.80亿元，同比增长173.11%，在申万一级行业中排名第2- 板块ROE为4.92%，同比+3.15pct-...
煤炭行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月16日 注：以下内容来源于山西证券《煤炭月度供需数据点评：8月：供给收缩，煤价超预期上涨》研究报告。 类别 内容 供给数据 - 1-8月原煤累计产量31.65亿吨，同比增2.8%，增速边际下滑- 8月当月产量3.91亿吨，同比降3.2%，环比增2.5% 需求数据 - 1-8月固定资产投资同比增0.5%，其中制造业投资增5.1%、基建投资增2.0%、房地产投资降12.9%-...
汽车行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月16日 注：以下内容来源于国新证券股份《8月汽车销量数据快评》研究报告。 类别 内容 整体产销数据 - 8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4%- 1至8月汽车产销量首次双超2000万辆- 乘用车8月产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%- 1-8月乘用车产销分别完成1833.8万辆和1838.4万辆，同比分别增长13.6%和13.8% 新能源汽车表现...
钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月15日 注：以下内容来源于信达证券《钢铁行业周报：中央督察组反馈钢铁产能乱象，反内卷背景下行业供给管理或加强》研究报告。 类别 内容 本周市场表现 - 钢铁板块上涨3.70%，表现优于大盘- 特钢板块上涨2.06%，长材板块上涨3.55%，板材板块上涨3.90%- 铁矿石板块上涨6.07%，钢铁耗材板块上涨4.60%，贸易流通板块上涨4.10% 供给情况 - 样本钢企高炉产能利用率90.2%，周环比增加4.39百分点-...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月15日 注：以下内容来源于信达证券《环保板块2025年半年报总结：板块估值持续修复，水务运营稳健，垃圾焚烧分红提升》研究报告。 类别 内容 整体行业表现 - 环保行业146家上市公司2025H1实现营业收入1870.37亿元，同比增长0.2%- 归母净利润169.53亿元，同比减少6.0%- 净利润下降主要受清新环境、博世科、维尔利、太和水、仕净科技业绩大幅减少影响 细分板块表现 水务板块（16家上市公司）- 收入343.53亿元，同比减少0.9%-...
机械行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月15日 注：以下内容来源于信达证券《机械设备行业周报：持续看好人形机器人、PCB设备和工程机械》研究报告。 类别 内容 行业调研分析总结 人形机器人板块催化 1. 特斯拉开通"TeslaAI"微博账号，展示新版本Optimus2. 优必选科技获得国内知名企业2.5亿元人形机器人产品及解决方案采购合同3. 合同以人形机器人Walker S2为主，为全球人形机器人最大合同 工程机械行业表现 1. 8月挖机销量16523台，同比增长12.8%2....
医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月15日 注：以下内容来源于信达证券《医药生物行业周报：器械接棒创新药行情，医药板块低位布局正当时》研究报告。 类别 内容 市场表现 - 医药生物板块收益率为-0.36%，相对沪深300收益率为-1.75%，在31个一级子行业指数中排名第28- 医疗器械板块周收益率排名第一，涨跌幅为2.23%（相对沪深300收益率为0.85%）- 化学制药板块收益率排名第六，涨跌幅为-2.57%（相对沪深300收益率为-3.95%） 行业动态 -...
消费者服务行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月12日 数据来源于国信证券《教育人服行业专题暨2025年中报总结：掘金中报背后的就业、升学新趋势》研究报告。 类别 内容 核心观点 - 2025H1教育人服行业整体景气度仍存，盈利能力改善- 2025H1国信社服教育人服板块营收+11.0%，业绩+28.0%- 规模效应释放及AI赋能，板块盈利能力改善- 各子赛道收入增速：K12教培（17%）＞基础学历教育（14%）＞人力服务（10%）＞职业培训（8%）＞民办高教（7%）＞公考（-5%） 板块复盘 -...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月12日 注：以下内容来源于信达证券《化工行业深度报告：纯碱：价格持续探底，反内卷从何下手？》研究报告。 类别 内容 行业概况 - 纯碱是重要基础化工原料，广泛应用于建材、石油化工、食品等领域- 玻璃是核心下游，2024年纯碱表观消费量达3596万吨- 平板玻璃占比46%（1639万吨），为第一大应用领域- 光伏玻璃占比21%（752万吨），超越日用玻璃（12%，431万吨）成为第二大需求领域 价格与盈利状况 -...
电子行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月12日 注：以下内容来源于深圳市维深信息技术有限公司发布的《AI眼镜拆解及BOM成本报告：华强北全志V821 AI眼镜》 类别 内容 产品概述 - 全志V821 AI眼镜以低成本、低功耗实现了AI眼镜的音频、拍摄、语音交互等功能- 满足AI眼镜的基础功能需求 成本结构（按金额） - BOM成本约22.64美元- 综合硬件成本19.14美元- 税后综合成本约184.20元（按美元汇率7.2计算）- 成本不含开模费、不良和运损等 硬件成本构成（按种类） -...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月9日 注：以下内容来源于中航证券《国防军工：新时代的中国航天：卫星互联网产业——以星织网路，天堑变通途》研报。 标题 内容 行业调研分析总结 报告摘要 - 全球卫星互联网建设进入热潮，我国建设已全面提速- 轨道资源稀缺性和商业化应用潜力引发全球关注- SpaceX、OneWeb、亚马逊等企业进入空间基础设施建设关键期- 我国2024年以来星网“国网星座”已展开批量组网发射 发展现状 - 截至2025年8月底已成功发射3颗高轨、10组低轨组网卫星-...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月9日 注：以下内容来源于国信证券《AIDC电力设备/电网产业链双周度跟踪（9月第1期）》研报。 标题 内容 行业调研分析总结 摘要及投资建议 【AIDC电力设备】 1. 阿里巴巴2026财年第一季度AI+云资本开支387亿元，同比+220%；上半年资本开支633亿元，同比+172%2. 腾讯2025年第二季度资本开支191亿元，同比+119%；上半年资本开支466亿元，同比+102%3....
食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月9日 以下内容来源于太平洋证券《食品饮料行业周报：白酒报表压力出清，关注高景气机会》研报。 标题 内容 白酒 - 2025H1白酒板块营收2415.08亿元（同比-0.9%），归母净利润945.61亿元（同比-1.2%）- 高端酒2025H1营收1603.18亿元（同比+6.2%），归母净利润725.58亿元（同比+5.5%）- 次高端酒2025H1营收287.24亿元（同比基本持平），归母净利润90.63亿元（同比-3.2%）-...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月9日 数据来源：华鑫证券 标题 内容 行业调研分析总结 投资要点 贵金属 - 美国非农数据大幅低于预期，新增就业仅2.2万人，失业率升至2021年以来新高- 伦敦黄金周内价格3594.55美元/盎司，环比上涨4.82%；白银价格40.75美元/盎司，环比上涨5.01%- 美联储年内预计3次降息，9月降息25BP概率为89%- PCE数据温和叠加鸽派发言，看好黄金价格进一步上涨 铜、铝 -...
交通运输行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月8日 表格内容完全基于国金证券2025年9月7日发布的行业周报原文整理，未添加额外信息。 板块 关键数据指标 同比/环比变化 分析/建议 快递 上周邮政快递累计揽收量约38.55亿件，投递量约38.3亿件 揽收量环比+4.16%，同比+11.98%；投递量环比+3.65%，同比+12.98% “反内卷”背景下多个产粮区已提价，行业旺季来临，预计快递单票价格有望提升。推荐顺丰控股...
计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月4日 数据来源：民生证券的计算机行业2025年中报总结报告 分析维度 指标 2025H1数据 同比变化 营业收入表现 整体营业收入 6297.15亿元 +10.80% 高增长公司数量 收入增速>30%的公司数量 明显提升 净利润表现 归属母公司股东净利润 211.91亿元 +44.49% 归属母公司股东的扣非净利润 150.59亿元 +45.58% 盈利质量分析 毛利率（整体法） 37.80% -1.72个百分点 净利率（整体法） -11.82%...
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月3日 数据来源：头豹研究院《2025年中国智能影像设备：市场持续扩张，中国品牌影响全球格局》 数据项 数值/描述 智能影像设备定义与分类 设备定义 具备计算处理能力的影像设备，由传统影像设备结合计算机技术、数据处理技术、传感器技术等演变而来 主要类型 航拍无人机、全景相机、运动相机等 按设备形态分类 手持智能影像设备（全景相机、运动相机、拇指相机）和非手持智能影像设备（航拍无人机、摄影云台） 按应用场景分类...
建材行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月1日 数据来源：综合开源证券、国信证券等机构报告。 类别 指标/推荐标的 数据/推荐内容 环比变化/备注 水泥 全国P.O42.5散装水泥平均价 275.40元/吨 下跌1.81% 水泥-煤炭价差 183.10元/吨 下跌2.02% 全国熟料库容比 64.73% 上升0.11pct 玻璃 全国浮法玻璃现货均价 1190.94元/吨 上涨0.26% 光伏玻璃均价 116.41元/重量箱 持平 浮法玻璃-纯碱-石油焦价差 — 环比上涨3.28% 玻璃纤维...
通信行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月25日 数据来源：国金证券 类别 内容 标题 通信行业周报：国产算力链迎多重利好，海外光通信方案加速迭代 行业调研分析总结 国产算力链 - DeepSeek发布DeepSeek-V3.1模型，使用UE8M0FP8Scale参数精度并调整分词器及chat template- UE8M0FP8浮点格式适配下一代国产芯片，有望推动国产AI芯片大规模放量- 英伟达要求鸿海集团、三星电子、Amkor等供应商停止H20芯片生产- 长期看好AI芯片国产替代...
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月20日 数据来源：天风证券2025年8月19日发布的《石油石化行业专题研究：IEA 8月报原油核心要点》。 标题 内容 原油市场调研分析总结 需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天- 最新月报预计2025/2026年需求增量均为70万桶/天- 下调原因为各大经济体需求表现一般- 新兴发展中国家消费弱于预期 供给端 - IEA 8月报上调2025年供应增量37万桶/日- 上调2026年供应增量62万桶/日-...
建筑行业数据
行业估值与基本数据 2025年7月24日 雅鲁藏布江下游水电工程数据 分析维度 关键数据/信息 受益主体/市场影响 事件概述 - 2025年7月19日正式开工，总投资1.2万亿元- 建设5座梯级电站，电力外送为主，兼顾西藏本地 中国雅江集团成立保障工程运营，国务院总理李强出席开工仪式 受益建筑央企 - 中国电建：承担国内65%大中型水电站建设、全球50%市场份额- 中国能建：大型水电施工份额超50% 中国电建、中国能建、中国中铁、中国铁建等央国企主导设计与施工 西藏水泥需求...