行业估值与基本数据
2025年10月24日
数据来源：天风证券
| 分析维度 | 关键数据/内容 | 备注/解读 |
|---|---|---|
| 整体情况 | 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% | 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 |
| 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% | 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 | |
| 基建细分表现 | 1-9月交通仓储邮政投资同比+1.6%，单月同比-4.6%（增速环比+0.84pct） | 交通投资累计正增长，单月降幅收窄 |
| 其中铁路运输投资同比+4.2%，单月同比+2.3%（增速环比+8.8pct） | 铁路投资表现相对稳健 | |
| 道路运输投资同比-2.7%，单月同比+0.94%（增速环比+12.6pct） | 道路投资单月转正，改善明显 | |
| 1-9月水电燃热投资同比+15.3%，单月同比-2.4%（增速环比-6.5pct） | 能源类投资累计增速较高，但单月回落 | |
| 1-9月水利环境公共设施投资同比-2.4%，单月同比-14.6%（增速环比+0.14pct） | 公共设施投资疲软，单月降幅仍深 | |
| 地产数据 | 1-9月地产销售面积同比-5.5%，单月同比-11.9%（增速环比-0.91pct） | 地产销售持续下滑 |
| 1-9月新开工面积同比-18.9%，单月同比-15.0%（增速环比+4.8pct） | 新开工降幅收窄，但仍处深度负增长 | |
| 1-9月施工面积同比-9.4%，单月同比-16.44%（增速环比+12.20pct） | 施工面积降幅收窄 | |
| 1-9月竣工面积同比-15.3%，单月同比+0.38%，24年以来地产竣工单月增速首次转正 | 竣工端首次转正，释放积极信号 | |
| 政策与资金支持 | 财政资金提前下达叠加5000亿新型政策性金融工具加速落地 | 四季度基建有望获得资金支持 |
| 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 | 直接利好项目开工和推进 | |
| 中共二十届四中全会于10月20日至23日召开，基建政策或预期进一步加码 | 政策催化预期升温 | |
| 板块估值与建议 | 建筑板块央企PE(TTM)分位数普遍偏低，中国化学市盈率分位数仅2.9% | 板块估值处于历史低位 |
| 中国铁建、中国中铁PB仅为0.40倍、0.45倍，多家央企PB低于5%分位 | 资产折价明显，安全边际较高 | |
| 中国建筑当前股息率(TTM)为4.86%，优于其他建筑央企 | 高股息品种具备配置价值 | |
| 建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上区域，以及水电站、煤化工、核电等重点产业 | 结构性机会值得挖掘 |
💡 行业趋势解读
从数据可以看出，2025年9月及前三季度建筑装饰行业主要呈现以下特点：
- 投资增速放缓：广义基建投资累计增速回落至3.3%，9月单月同比下滑8.0%，显示短期压力。
- 竣工端改善：地产竣工面积单月增速自2024年以来首次转正，释放积极信号。
- 政策托底预期：5000亿元新型政策性金融工具和财政资金提前下达，为四季度基建投资提供支撑。
- 估值优势凸显：建筑央企PB、PE分位数处于历史极低水平，股息率具备吸引力。
这一趋势与天风证券报告中强调的”四季度基建或受益增量资金和政策催化”判断相符。建议关注低估值高股息建筑央企及中西部基建、重点产业投资等结构性机会。
2025年9月24日
以下数据来源华源证券2025年9月23日发布的建筑装饰行业周报
| 板块 | 核心数据/观点 | 变化/趋势 |
|---|---|---|
| 基建投资 | – 1-8月狭义基建11.58万亿元（+2.0%） – 广义基建15.76万亿元（+5.42%） |
8月单月狭义↓5.85%/广义↓6.42% 电力热力板块累计+18.8%（单月+4.14%） |
| 市场表现 | – 上证↓1.30%/深成指↑1.14%/创业板↑2.34% – 建筑装饰指数↑0.44% |
子板块涨幅：房屋建设+2.87%/工程咨询+0.62%/基建市政+0.05% |
| 领涨个股 | 龙建股份（+31.70%）、森特股份（+29.14%）、建科院（+27.40%）、冠中生态（+23.24%） | 申万建筑板块44只个股上涨 |
| 专项债 | 本周发行1439.16亿元 累计发行62,697.04亿元（同比+45.02%） |
发行节奏加快 |
| 城投债 | 本周发行893.45亿元（净融资88.91亿元） 累计净融资-3,739.46亿元 |
融资压力仍存 |
| 重点工程 | 新藏铁路、雅鲁藏布江下游水电项目 | 对冲投资下行压力 |
| 投资主线 | 1. 红利主线（高分红低估值） 2. “建筑+”主线（新能源/数字化转型） |
推荐四川路桥、江河集团 |
2025年7月24日
雅鲁藏布江下游水电工程数据
| 分析维度 | 关键数据/信息 | 受益主体/市场影响 |
|---|---|---|
| 事件概述 | – 2025年7月19日正式开工，总投资1.2万亿元 – 建设5座梯级电站，电力外送为主，兼顾西藏本地 |
中国雅江集团成立保障工程运营，国务院总理李强出席开工仪式 |
| 受益建筑央企 | – 中国电建：承担国内65%大中型水电站建设、全球50%市场份额 – 中国能建：大型水电施工份额超50% |
中国电建、中国能建、中国中铁、中国铁建等央国企主导设计与施工 |
| 西藏水泥需求 | – 2024年西藏水泥产量1309.82万吨（预测） – 西藏天路产量393.69万吨，市占率30.06% |
西藏天路（本地龙头）、华新水泥（山南、日喀则工厂）受益，水泥年需求或增10% |
| 民爆需求测算 | – 三峡工程炸药用量5.2万吨 – 西藏水电工程预计用量13.93万吨（为三峡2.68倍） |
高争民爆（西藏收入占比76.28%）、易普力（西南收入占比15.73%）、广东宏大为主要供应商 |
| 工程投资结构 | – 土建工程占比60%（约6157亿元） – 机电设备30%（3078亿元），水库补偿10%（1026亿元） |
地基处理（610-930亿元）、TBM设备（50-75亿元）、爆破（炸药超100万吨）为核心环节 |
注：数据综合自中国银河证券研报及关联分析，动态变化需结合工程进展跟踪。水泥与民爆需求受运输半径和地域壁垒限制，本地化企业优势显著。
消费者服务行业数据
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计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东莞证券】工业软件行业专题报告：国产化与智能化双轮驱动，工业软件行业快速发展 类别 具体内容 投资要点 市场现状 国内工业软件市场年均复合增长率达13.20%（2019-2023年）；研发设计类国产化率仅为10%，国产替代空间广阔；生产控制类和经营管理类国产化率相对较高，但主要集中在中低端市场；高端市场仍由外资厂商占领。 外部环境...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东兴证券】有色金属行业：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》点评-供需结构改善或持续优化金属行业盈利能力及估值水平 类别 具体内容 供给侧观察 战略矿产保护与增储 《建议》和《方案》强调战略矿产保护，统筹利用超长期特别国债等资金支持资源开发；国家储备规模或达GDP的1.2%，重要品种实施国家收储；国内资源储量提升可降低金属矿产对外依存度，国家收储推升金属需求（如2025年1-5月精炼镍采购超7万吨）。...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：中原证券 类别 具体内容 行情回顾 10月电力及公用事业指数上涨4.71%，跑赢沪深300指数（1.62%）3.09个百分点；火电（8.70%）、燃气（6.45%）、水电（4.48%）为涨幅领先的三个子行业。 全国电力供需情况 需求端 2025年9月用电量同比增长4.5%；第一产业用电量增速高于其他产业及居民用电量增速。 供给端...
通信行业数据
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食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月29日 数据来源：国信证券 分析维度 核心内容/具体案例 关键数据/表现/预期 历史参照/原因分析 核心观点 市场现状 2025Q3酒企业绩预期同比大幅下降，但估值和持仓处于低位，供需两端积极因素边际增加 当前时点市场对板块投资机会存在分歧 周期判断 基于2013-2015年调整阶段的复盘，当前周期与历史具有相似性，买点有望加速确认 - 股价与业绩节奏 历史底部确认 多数公司股价底部在2013Q4-2014Q1确认...
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月29日 数据来源：中邮证券农林牧渔行业周报 分析板块 核心指标 具体数据/表现 原因分析/展望 行情回顾 沪深300指数 累计上涨 3.24% - 上证综指 累计上涨 2.88% - 农林牧渔(申万)指数 累计下跌 1.36% 在申万31个一级行业中表现最差 子板块表现 生猪养殖跌幅最大 主因9月产能去化不及预期，以及近期猪价反弹，市场对行业产能去化能否如期兑现担忧较大 猪 价格 全国猪价涨至 11.71元/公斤，全周累计上涨 0.68元/公斤...
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：华源证券 板块/方向 核心观点/数据摘要 关键标的/市场表现 整体投资要点 1. 游戏板块：优质产品超预期表现催化交易持续，基本面韧性强化。2. AI漫剧：供需双轮驱动产业高增长，关注AI技术迭新与应用落地。3. 平台内容：平台投入创新内容形态，增加优质供给带来产业链机会。4. 新业态：重视团播等推动传统产业模式升级的高成长机遇。 - AI应用 (漫剧)...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：头豹研究院 投资阶段 时间范围 主要特征 关键事件/投资焦点 初期高峰期 2012–2015年 融资事件数量持续上升 投资集中于动力电池等核心驱动零部件；2015年融资事件达658件峰值；动力电池成为最受关注的投资对象。 重心转移期 2016–2018年 融资数量维持较高水平；投资重心从电池系统向整车制造转移。 造车新势力入局获得大额融资；关注整车项目、智能化设计平台、生产制造能力。 调整期 2019年起...
汽车行业数据
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交通运输行业数据
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机械行业数据
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医药行业数据
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基础化工行业数据
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钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月24日 注：数据截至2025年9月，来源为中国银河证券研究报告《钢铁行业：稳增长工作方案发布，钢铁受益于反内卷加速》，同步参考工信部等五部门文件。 板块 核心数据/观点 变化/趋势 2021年调控回顾 - 粗钢产量10.35亿吨（↓2.8%）- 行业利润4240.9亿元（↑72.1%）- 钢材价格历史高位 "强需求严控产"共振驱动盈利修复 2025年工作方案 - 增加值年均目标4%- 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》...
建材行业数据
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石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月20日 数据来源：天风证券2025年8月19日发布的《石油石化行业专题研究：IEA 8月报原油核心要点》。 标题 内容 原油市场调研分析总结 需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天- 最新月报预计2025/2026年需求增量均为70万桶/天- 下调原因为各大经济体需求表现一般- 新兴发展中国家消费弱于预期 供给端 - IEA 8月报上调2025年供应增量37万桶/日- 上调2026年供应增量62万桶/日-...
