行业估值与基本数据
2025年10月24日
数据来源：天风证券
| 分析维度 | 关键数据/内容 | 备注/解读 |
|---|---|---|
| 整体情况 | 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% | 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 |
| 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% | 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 | |
| 基建细分表现 | 1-9月交通仓储邮政投资同比+1.6%，单月同比-4.6%（增速环比+0.84pct） | 交通投资累计正增长，单月降幅收窄 |
| 其中铁路运输投资同比+4.2%，单月同比+2.3%（增速环比+8.8pct） | 铁路投资表现相对稳健 | |
| 道路运输投资同比-2.7%，单月同比+0.94%（增速环比+12.6pct） | 道路投资单月转正，改善明显 | |
| 1-9月水电燃热投资同比+15.3%，单月同比-2.4%（增速环比-6.5pct） | 能源类投资累计增速较高，但单月回落 | |
| 1-9月水利环境公共设施投资同比-2.4%，单月同比-14.6%（增速环比+0.14pct） | 公共设施投资疲软，单月降幅仍深 | |
| 地产数据 | 1-9月地产销售面积同比-5.5%，单月同比-11.9%（增速环比-0.91pct） | 地产销售持续下滑 |
| 1-9月新开工面积同比-18.9%，单月同比-15.0%（增速环比+4.8pct） | 新开工降幅收窄，但仍处深度负增长 | |
| 1-9月施工面积同比-9.4%，单月同比-16.44%（增速环比+12.20pct） | 施工面积降幅收窄 | |
| 1-9月竣工面积同比-15.3%，单月同比+0.38%，24年以来地产竣工单月增速首次转正 | 竣工端首次转正，释放积极信号 | |
| 政策与资金支持 | 财政资金提前下达叠加5000亿新型政策性金融工具加速落地 | 四季度基建有望获得资金支持 |
| 新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金 | 直接利好项目开工和推进 | |
| 中共二十届四中全会于10月20日至23日召开，基建政策或预期进一步加码 | 政策催化预期升温 | |
| 板块估值与建议 | 建筑板块央企PE(TTM)分位数普遍偏低，中国化学市盈率分位数仅2.9% | 板块估值处于历史低位 |
| 中国铁建、中国中铁PB仅为0.40倍、0.45倍，多家央企PB低于5%分位 | 资产折价明显，安全边际较高 | |
| 中国建筑当前股息率(TTM)为4.86%，优于其他建筑央企 | 高股息品种具备配置价值 | |
| 建议关注新疆、西藏等中西部基建景气向上区域，以及水电站、煤化工、核电等重点产业 | 结构性机会值得挖掘 |
💡 行业趋势解读
从数据可以看出，2025年9月及前三季度建筑装饰行业主要呈现以下特点：
- 投资增速放缓：广义基建投资累计增速回落至3.3%，9月单月同比下滑8.0%，显示短期压力。
- 竣工端改善：地产竣工面积单月增速自2024年以来首次转正，释放积极信号。
- 政策托底预期：5000亿元新型政策性金融工具和财政资金提前下达，为四季度基建投资提供支撑。
- 估值优势凸显：建筑央企PB、PE分位数处于历史极低水平，股息率具备吸引力。
这一趋势与天风证券报告中强调的”四季度基建或受益增量资金和政策催化”判断相符。建议关注低估值高股息建筑央企及中西部基建、重点产业投资等结构性机会。
2025年9月24日
以下数据来源华源证券2025年9月23日发布的建筑装饰行业周报
| 板块 | 核心数据/观点 | 变化/趋势 |
|---|---|---|
| 基建投资 | – 1-8月狭义基建11.58万亿元（+2.0%） – 广义基建15.76万亿元（+5.42%） |
8月单月狭义↓5.85%/广义↓6.42% 电力热力板块累计+18.8%（单月+4.14%） |
| 市场表现 | – 上证↓1.30%/深成指↑1.14%/创业板↑2.34% – 建筑装饰指数↑0.44% |
子板块涨幅：房屋建设+2.87%/工程咨询+0.62%/基建市政+0.05% |
| 领涨个股 | 龙建股份（+31.70%）、森特股份（+29.14%）、建科院（+27.40%）、冠中生态（+23.24%） | 申万建筑板块44只个股上涨 |
| 专项债 | 本周发行1439.16亿元 累计发行62,697.04亿元（同比+45.02%） |
发行节奏加快 |
| 城投债 | 本周发行893.45亿元（净融资88.91亿元） 累计净融资-3,739.46亿元 |
融资压力仍存 |
| 重点工程 | 新藏铁路、雅鲁藏布江下游水电项目 | 对冲投资下行压力 |
| 投资主线 | 1. 红利主线（高分红低估值） 2. “建筑+”主线（新能源/数字化转型） |
推荐四川路桥、江河集团 |
2025年7月24日
雅鲁藏布江下游水电工程数据
| 分析维度 | 关键数据/信息 | 受益主体/市场影响 |
|---|---|---|
| 事件概述 | – 2025年7月19日正式开工，总投资1.2万亿元 – 建设5座梯级电站，电力外送为主，兼顾西藏本地 |
中国雅江集团成立保障工程运营，国务院总理李强出席开工仪式 |
| 受益建筑央企 | – 中国电建：承担国内65%大中型水电站建设、全球50%市场份额 – 中国能建：大型水电施工份额超50% |
中国电建、中国能建、中国中铁、中国铁建等央国企主导设计与施工 |
| 西藏水泥需求 | – 2024年西藏水泥产量1309.82万吨（预测） – 西藏天路产量393.69万吨，市占率30.06% |
西藏天路（本地龙头）、华新水泥（山南、日喀则工厂）受益，水泥年需求或增10% |
| 民爆需求测算 | – 三峡工程炸药用量5.2万吨 – 西藏水电工程预计用量13.93万吨（为三峡2.68倍） |
高争民爆（西藏收入占比76.28%）、易普力（西南收入占比15.73%）、广东宏大为主要供应商 |
| 工程投资结构 | – 土建工程占比60%（约6157亿元） – 机电设备30%（3078亿元），水库补偿10%（1026亿元） |
地基处理（610-930亿元）、TBM设备（50-75亿元）、爆破（炸药超100万吨）为核心环节 |
注：数据综合自中国银河证券研报及关联分析，动态变化需结合工程进展跟踪。水泥与民爆需求受运输半径和地域壁垒限制，本地化企业优势显著。
消费者服务行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月17日 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 行业趋势：竞争格局重塑 1. 市场格局变化：中国免税市场从高度集中走向分散。2019年中免系（日上）市占率约89%，2024年降至78%。2. 招标规则变化：上海、北京机场新一轮免税招标允许外资参与，并规定一家投标人最多只能中一个标段，打破了过去由中免系独家经营的局面。3. 外资进入：全球旅游零售龙头Dufry通过子公司杜福睿成为上海浦东机场T1+S1标段第一候选人，与中国中免同台竞标。...
煤炭行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月17日 数据来源：东方财富《年末煤炭产地情况更新》 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 市场现状：价格与库存 1. 煤价走势：近期价格加速下行，但预计将逐渐企稳，冬季有企稳回升预期。2. 港口库存：北港库存持续提升，已接近2024年水平，略低于2023年。主因天气因素及下游采购积极性减弱。3. 电厂库存：沿海和内陆电厂平均库存较去年同期下降0.2%，整体保持稳定，已恢复至安全水平。4....
电子行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月17日 数据来源：《端侧AI爆发，消费电子行业哪些环节最受益？》 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 核心驱动力：端侧AI与创新 1. 行业痛点：全球智能手机出货量增长乏力，面临创新瓶颈。2. 标志性事件：字节跳动“豆包手机助手”发布，展示AI智能体与手机OS深度融合，实现自然语言跨APP处理复杂任务。3. 政策支持：工信部等六部门印发方案，将AI融合消费电子列为未来重点培育的万亿级消费市场。...
食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月15日 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 茅台近期批价下跌原因 1. 批价跌破1499元：近期飞天茅台批价跌破1499元指导价。2. 渠道增配：11月公司推出计划外配额，涉及飞天及非标产品（走进系列、黄小溪系列等），导致Q4飞天供应增加。3. 国资平台放货：年底国资平台货源流向市场。4. 拼多多补贴：拼多多以1399元价格补贴销售飞天茅台（但整体放量不大）。5. 需求疲软：当前处于消费淡季，需求较弱。...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月15日 关键数据与事实 核心逻辑与投资要点 1. 当前态势：自“九三阅兵”后，传统军工板块整体表现不佳。2. 规划节奏：“十五五”规划的明确信息预计要到明年春节之后才会清晰。3. 长期主线：军贸趋势明确，但大合同尚未签订，需等待内需任务量确认后随之落地。 1. 投资逻辑：当前处于新旧规划交替的信息真空期，缺乏增量催化，不建议左侧抄底或提前布局。2. 市场节奏：下一波明显的反弹行情需等待明年春节前后“十五五”规划逐步落地。届时可重点参与板块反弹。3....
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月15日 数据来源：国信证券 品类 品种 价格/均价 环比变化 同比变化/其他关键数据 核心驱动因素与市场表现逻辑 粮食类 早籼稻 2680元/吨 上涨1.3% - 驱动：新季减产预期、农户惜售。表现：供应偏紧，价格上行。 小麦 2520元/吨 持平 三等以上占比87% 驱动：主产区收割完成，品质好，供应充足。表现：供需平稳，价格稳定。 玉米 2740元/吨 上涨0.7% - 驱动：东北地区天气不利导致收获延迟。表现：短期供应紧张，价格微涨。 油料类 大豆...
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：天风证券《石化行业2026年年度投资策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业核心矛盾与政策 “控增量”与“去存量”并举，政策与行业协同推动“反内卷”，奠定行业拐点。 • 控增量（中长期）：- 政策：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出科学调控重大项目，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。-...
家电行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：财通证券-《黑色家电行业专题报告》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 MiniLED市场现状 MiniLED已成行业主流，市占率与均价同步提升。 • 市占率变化：- 2024年双十一：市占率达37%。- 2025年1月：下滑至22%。- 2025年10月：回升至43%。• 均价变化：行业均价从2025年1月的5355元提升至2025年10月的6606元。• 销售额市占率：从2025年1月的40% 提升至2025年10月的67%。...
交通运输行业数据
行业估值与基本数据 2025年11月5日 【信达证券】航运港口2025年10月专题：原油、干散货吞吐量略有回调，集装箱吞吐量稳增 类别 具体内容 一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：《十五五规划对铜市场的机遇》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 市场背景与近期表现 铜价上涨由宏观政策与供需共振驱动，近期走势趋于理性，后续需回归基本面。 • 上涨原因：宏观政策面与供需面共同共振。• 近期表现：美联储降息落地后，铜价走势相对温和，未继续突破，因前期利多已消化。• 后续关注：回归基本面，需求层面弹性大，值得持续关注。 二、 长期需求前景（机构预测）...
医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：国信证券《2025年三季报总结：医疗服务、中药及医药商业》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 医疗服务板块 1. 整体业绩：前三季度收入微增，利润承压；盈利能力环比略有下滑。未来需寻找个股阿尔法机会。 • 整体数据：选取13家上市公司。前三季度收入总额436亿元，同比增长0.4%；归母净利润57.3亿元，同比下降13.8%；扣非归母净利润55.1亿元，同比下降10.9%。• 分季度收入：Q1: 141.3亿，Q2:...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：华泰证券《2026年电新行业年度策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业周期复盘与现状 1. 历史周期：电新行业（光伏、锂电、风电）具有典型的三年周期特征。目前正从过去三年（22-24年）的下跌周期中走出。 • 近三年下跌原因：需求提升后，供给端提升更快，导致供需关系恶化、产品价格下跌、企业盈利下滑，叠加出口压力增大。•...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月10日 报告名称：《中国燃气市场热点回顾及未来市场展望》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 全球供需格局 1. 整体供大于求，增速放缓：近五年全球液化气供应增速高于需求增速，呈现供大于求态势。 • 近五年增速：供应平均增速3.54%，需求平均增速3.25%。• 2025年数据：- 供应：预计3.77亿吨，同比增1100万吨 (+3.68%)。- 需求：预计3.67亿吨，同比增100万吨 (+1.53%)。 2....
计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：长江证券《中控技术深度研究报告》 类别 核心逻辑 关键数据/信息 报告核心观点 1. 外部环境：周期压力延续，但AI+工业融合带来更大成长空间。2. 公司自身：业务结构因转型调整，但“技术为底、战略为翼”的驱动内核不变。3. 新阶段：公司正站在新阶段起点，向工业AI新世界迈进。 1. 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润为9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比-18.4%、+27.0%、+26.2%。2. 投资评级：买入。...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：天风证券 类别 核心逻辑 关键数据/信息 总体投资框架 1. 投资本质：投资新材料，投资的是未来新兴产业和产业结构转型升级。2. 生命周期判断：新材料多处于开发期或导入期，判断其生命周期至关重要，关系到是主题投资还是产业投资，以及退出的跟踪指标。3. 不同阶段特点：- 开发期：遵循主题投资规律，表现受自身属性（增长预期、新颖程度等）和外部市场环境（流动性、风险偏好等）影响。-...
机械行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：摩根斯坦利 类别 核心逻辑 关键数据/信息 调研概况 1. 调研对象：针对已应用机器人的大型企业高管进行调研，以了解对人形机器人的采纳意愿与看法。2. 采购意愿：尽管当前产品成熟度有限，但企业未来尝试意愿强烈，表明市场兴趣度高。3. 应用场景：企业最认可人形机器人在仓储、制造等结构化环境中的应用潜力，对通用能力要求不高。 1. 调研样本：86位高管，所在企业2024年收入均在10亿人民币以上。2....
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：国信证券 类别 核心逻辑 关键数据/信息 核心观点 1. AI驱动业绩释放：AI对互联网巨头广告业务增长赋能明显，并驱动云业务加速增长。国内巨头AI资本开支投入落后海外约一年，后续赋能将持续显现。2. 外卖投入边际缓和：三季度预计为外卖大战投入峰值，四季度预计阿里、美团、京东三家外卖亏损将环比收窄。3. 布局时点：25Q3或为板块阶段性盈利底部，股价回落明显，迎来布局良机。建议聚焦AI主线选股。 1....
建材行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月4日 数据来源：东莞证券 类别 序号 内容 一、 投资摘要 1 固投与行业需求：2025年，基建、制造业投资增速下降及地产投资大幅下滑导致固定资产投资负增长，拖累建筑建材行业需求。 2 基建投资：2025年，基础设施投资（不含电力）同比增速转负。地方政府“化债”稳定，再融资专项债发行保持高增；地方专项债增量发行前高后低。 3...
汽车行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月4日 数据来源：国信证券 类别 序号 内容 摘要 1 国内外政策逐步落地，智能驾驶发展是必然趋势。 2 智驾行业是各国国家级战略方向，其发展可带来社会、产业多维度提升。 3 各地方政府积极探索智能驾驶应用场景；高级别智能驾驶安全条例不断完善。 特斯拉与华为“端到端”算法，引领智能驾驶突破L4 1 特斯拉更新FSD V12，继承辅助驾驶功能，实现端到端全新架构性能升级，引领全球车企突破L4。 2...
钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年12月2日 类别 内容 报告来源 中国银河证券 报告标题 钢铁行业2026年度策略报告：政策催化可期，业绩改善共振 2025年回顾：市场表现 2025年至今钢铁涨幅全行业第8；Q3单季度市场表现优异。 2025年回顾：财务业绩 2025Q1-Q3营收14,252.05亿（同比+6.4%），归母净利润218.53亿，同比扭亏为盈；2025Q3单季度营收4,801.23亿（同比+0.1%），归母净利润87.16亿，同比扭亏为盈。 2025年回顾：政策与格局...
通信行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：东兴证券 类别 具体内容 政策背景 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和集约高效利用。 商业航天发展现状 卫星发射进展...