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汽车行业数据
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行业估值与基本数据

2025年12月4日

数据来源：国信证券

类别 序号 内容
摘要 1 国内外政策逐步落地，智能驾驶发展是必然趋势。
2 智驾行业是各国国家级战略方向，其发展可带来社会、产业多维度提升。
3 各地方政府积极探索智能驾驶应用场景；高级别智能驾驶安全条例不断完善。
特斯拉与华为“端到端”算法，引领智能驾驶突破L4 1 特斯拉更新FSD V12，继承辅助驾驶功能，实现端到端全新架构性能升级，引领全球车企突破L4。
2 华为在24年4月发布ADS3.0，实现基于GOD/PDP的端到端架构，算法能力提升。
3 华为在城市NOA中有明显突破，目前城市覆盖率99.56%，大幅领先其他国内厂商。
比亚迪智驾平权，2025年智驾渗透率迎来新拐点 1 市场各车企开始布局L3产品。
2 高速NOA渗透率有望从2024年11.3%成长到2025年26.3%。
3 城市NOA渗透率有望从2024年6.1%成长至2025年10.9%。
4 比亚迪“天眼计划”引领市场打造10万元智驾车型。
Robotaxi全球市场近10万亿，商业化进展持续加速 1 Robotaxi商业化进程大多处于早期试验阶段。
2 Waymo与Apollo是当前Robotaxi领域的领航者。
3 PONY AI已实现全市范围运营成本盈亏，有望在2025年年底实现超1000辆车队目标。
4 WeRide Robotaxi已实现单车经济收支平衡，目标在2030年部署十万辆robotaxi。
2025年12月3日

数据来源：亿欧咨询

类别 序号 内容
行业背景 1 研究背景：全球汽车产业向电动化、智能化加速转型，带动汽车零配件行业深度扩容。各国对车辆安全、环保法规日趋严苛，消费者对汽车性能、智能体验需求升级，市场对零配件在技术合规性、功能适配性和高端化方面提出更高标准。
2 研究概览：本报告旨在深入分析中国汽车零配件产品的全球出口机遇与国别差异，通过对行业发展现状、出口趋势及各国政策环境的研究，揭示中国汽车零配件企业在国际市场中的竞争优势与面临的潜在挑战。
行业趋势 1 环保化：为降低新能源汽车能耗、提升续航，轻量化材料替代传统钢材成为显著趋势；碳纤维复合材料、环保材料应用快速推进，出口面临环保条件审查。
2 高性能化：零配件正加速向高压、高效方向迭代，突破传统性能瓶颈，适配新能源汽车、智能驾驶对“效率、精度、可靠性、安全性”的极致要求。
3 模块化：整车厂更倾向于采购集成化的系统模块，推动零配件从“单一部件”向“解决方案”转型。
主要产品类别
车身各类零件 1 从车门、车顶等大型车身部件，到座椅骨架、车窗小零件等细分配件，国内都能实现规模化生产，核心作用为保障安全、支撑整车、提升舒适性与功能性。
2 国内企业广泛采用CKD（全散件）、SKD（半散件）等出口模式。
制动系统及其零件 1 核心包括制动盘/制动鼓、刹车片、制动主缸、ABS/ESP控制模块、电子驻车EPB等，核心作用是控制车辆速度、实现平稳减速或紧急停车。
2 制动盘、刹车片等作为高频损耗部件为制动零件出口提供了稳定支撑。
车轮系统及其零件 1 核心组件包括车轮、轮毂、轮辋、轮胎、轮毂轴承等，是汽车的“行走中枢”，不仅承担基础行驶功能，更直接影响车辆安全、性能与体验。
2 全球汽车保有量庞大，车轮零件作为易损件，替换需求稳定。
悬挂系统及其零件 1 由减振器、悬架弹簧、稳定杆、下摆臂等零件组成，是连接车架与车轮的关键装置，直接决定车辆的安全性、舒适性和操控性。
2 我国制造业产业链完善，钢材等原材料供应充足，且劳动力成本相对较低，生产成本远低于欧美等发达国家。

 

 

2025年12月2日
类别 内容
报告来源 爱建证券
报告标题 理想召回事件短期扰动业绩，静待2026年产品升级——智能汽车系列报告（六）
报告发布日期 2025年12月1日
投资要点：事件概要-财报核心数据 11月26日，理想汽车发布2025年第三季度财报，总营收274亿元，同比-36.2%，当季毛利率为16.3%。
投资要点：事件概要-公司计划 公司计划回归创业公司的管理模式，聚焦用户价值、效率提升与关键问题识别，以应对行业不确定性。
投资要点：事件概要-业绩指引 公司预计25Q4交付量10-11万辆，同比减少37.0%至30.7%，营收265-292亿元，同比减少40.1%至34.2%。
投资要点：事件概要-未来方向 未来十年产品方向确定为具身智能机器人。
投资要点：业绩与现金流-营收与利润 25Q3总营收274亿元，同比-36.2%，环比-9.5%；车辆销售收入259亿元，同比-37.4%；期内净亏损6.24亿元，去年同期盈利28亿元。
投资要点：业绩与现金流-毛利率与召回影响 毛利率降至16.3%，若剔除MEGA召回成本，毛利率达20.4%。召回事件直接导致毛利减少约11.2亿元，是当期亏损主因。
投资要点：业绩与现金流-费用情况 研发费用30亿元，同比+15%，主要投向纯电平台i6及VLA智能驾驶大模型迭代；销售与管理费用28亿元，同比-17.6%。
投资要点：业绩与现金流-现金流与储备 经营活动现金流出74亿元，自由现金流-89亿元；但现金储备989亿元显著高于同业，整体无流动性风险。
投资要点：产品与交付-交付量 25Q3总交付量93,211辆，同比下降39.0%。
投资要点：产品与交付-各系列表现-L系列 理想L6仍为品牌销冠，但在问界、小米等新品冲击下，L系列产品力优势有所削弱。
投资要点：产品与交付-各系列表现-纯电车型 i6与i8订单合计突破10万辆，超出公司预期，成为中长期销量的重要增长点，但短期仍受产能爬坡约束，i6预计2026年初实现月产2万台。
投资要点：产品与交付-各系列表现-MEGA 理想MEGA销量创历史新高，连续三个月蝉联50万元以上MPV与纯电车型销量冠军。
投资要点：产品与交付-2026年展望 2026年，L系列将迎来大改款，全系标配5C超充与800V平台，通过精简SKU提升供应链效率，目标实现历史新高交付量。
投资要点：技术与配套-三电技术 公司坚持三电技术全栈自研，已形成碳化硅电驱、5C电池、BMS与电控系统协同。采用外购与自研合资模式，2026年量产自主品牌5C电池。
投资要点：技术与配套-智能驾驶 自研M100芯片处于大规模系统测试阶段，预计2026年商业化；VLA司机大模型月度使用率已超91%，后续将通过OTA迭代强化自动驾驶能力。
投资要点：技术与配套-配套能力 截至25Q3超充站已突破3,500座，为5C普及奠定基础；海外市场通过乌兹别克斯坦授权零售中心初步落地全球化战略。
风险提示 技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。

报告发布于2025年12月1日，指出尽管MEGA召回事件对理想汽车三季度业绩造成短期冲击，但其现金储备雄厚，且2026年的产品技术升级规划清晰，长期发展前景仍被看好。

2025年11月18日
类别 内容
报告来源 民生证券
报告标题 摩托车行业系列点评二十二：中大排销量稳健，自主高端化突围
报告日期 2025年11月17日
事件概述 据中国摩托车商会数据，2025年10月250cc（不含）以上摩托车销量6.1万辆，同比-0.2%，环比-29.7%。1-10月累计销量82.2万辆，同比+29.7%。
行业表现：125cc以上月度销量 10月销量60.3万辆，同比+1.0%，环比-19.7%，主要增量来自于125-150cc及500-800cc。
行业表现：250cc以上出口 10月出口3.7万辆，同比+12.3%，环比-30.3%；1-10月累计出口44.9万辆，同比+59.1%。
行业表现：250cc以上内销 10月内销2.4万辆，同比-15.0%，环比-28.7%；1-10月累计内销37.4万辆，同比+6.2%。
产品结构：250cc < 排量 ≤ 400cc 10月销售3.6万辆，同比-8.5%，环比-31.5%；1-10月累计销量44.5万辆，同比+26.7%。
产品结构：400cc < 排量 ≤ 500cc 10月销售1.0万辆（其中春风0.6万辆），同比-7.2%，环比-33.5%；1-10月累计销量19.6万辆，同比-2.2%。
产品结构：500cc < 排量 ≤ 800cc 10月销售1.3万辆（其中春风0.5万辆），同比+33.2%，环比-24.1%；1-10月累计销量16.1万辆，同比+128.7%。
产品结构：排量 > 800cc 10月销售0.2万辆（其中隆鑫0.1万辆），同比+98.1%，环比+12.2%；1-10月累计销量2.0万辆，同比+70.5%。
竞争格局：10月头部企业市占率 前三名分别为春风动力（市占率18.8%）、隆鑫通用（市占率18.2%）、钱江摩托（市占率6.7%），CR3市占率合计为43.7%。
竞争格局：1-10月累计头部企业市占率 CR3累计市占率合计为47.5%，较2024年全年下降3.0%。
重点企业分析：春风动力-10月两轮总销量 4.5万辆，同比+68.7%，环比-8.0%。
重点企业分析：春风动力-10月中大排摩托车（250cc+） 1.1万辆，同比+27.8%，环比-13.8%。
重点企业分析：春风动力-1-10月两轮车累计销量 46.7万辆，同比+84.6%。
重点企业分析：春风动力-1-10月中大排摩托车（250cc+）累计销量 16.6万辆，同比+35.6%。
重点企业分析：春风动力-分区域：出口 10月销量为1.1万辆，同比+50.1%，环比+2.8%；1-10月累计出口11.6万辆，同比+20.6%。
重点企业分析：春风动力-分区域：内销 10月销量为3.4万辆，同比+75.6%，环比-11.0%；1-10月累计内销35.1万辆，同比+38.8%。
重点企业分析：隆鑫通用-10月250cc+摩托车 销量1.1万辆，同比+62.7%，市占率18.2%，环比+7.0pcts。
重点企业分析：隆鑫通用-1-10月250cc+累计市占率 14.5%，较2024年全年+0.2pct。
重点企业分析：钱江摩托-10月销量 2.7万辆，同比+9.8%，环比-29.5%。
重点企业分析：钱江摩托-10月250cc+摩托车 销量0.4万辆，同比-47.9%，市占率6.7%，环比-6.1pcts。
重点企业分析：钱江摩托-1-10月累计销量 33.1万辆，同比-11.7%。
重点企业分析：钱江摩托-1-10月250cc+累计市占率 12.8%，较2024年全年-3.9pcts。
新品发布：隆鑫通用米兰展-SR450X 全场景ADV踏板。搭载398cc双缸发动机，最大功率31kW，最大扭矩42N.m。拥有180mm高离地间隙和“公路-越野”两用轮胎，配合KYB可调减震。18L大容量油箱提供超过400公里理论续航。
新品发布：隆鑫通用米兰展-SR16A 都市通勤踏板。通过特调稳控手把系统和高效隔振技术抑制行驶中的振动。前照灯亮度达40,000cd。
新品发布：钱江摩托米兰展-EQUUS600 (EQvv S600) V4动力复古，“咖啡骑士”风格。搭载600cc 90°V型四缸发动机，最大马力68匹，配备电子油门和两种动力模式。车身采用铝合金双翼梁车架。
新品发布：钱江摩托米兰展-Reno900 首款三缸ADV。搭载900cc三缸发动机，最大马力120匹，最大扭矩93牛·米，配备前19后17英寸辐条轮毂。
投资建议 持续推荐中大排摩托车赛道，推荐【春风动力】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】。
风险提示 中大排摩托车需求下滑；禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧。
2025年11月4日

【头豹研究院】2025年中国电动两轮车行业：新国标背景下，行业洗牌加剧

类别 具体内容
观点摘要 中国电动两轮车行业在新国标政策引导和消费升级双重驱动下进入深度调整期；《电动自行车安全技术规范》全面实施推动产品标准化、品牌集中化；市场竞争从价格战转向技术创新和品质提升；智能化、锂电化成为行业发展主线。
报告研究重点 分析2025年新国标背景下行业发展态势；研究政策影响、技术变革、市场格局重塑及消费趋势演变；解析主要品牌竞争策略、产品布局、渠道建设；研判锂电池技术升级、智能网联发展、共享出行融合等关键趋势。
新国标政策影响 2018年进入新国标期，通过速度、重量、电压等要求推动可持续发展；2024-2025年密集出台以旧换新政策，强化防火阻燃、防篡改和智能化管理；推动行业出清和智能化升级，头部品牌市场份额集中；实现消费促进与安全监管双重目标。
产业链与市场趋势 形成从上游原材料到下游渠道的完整产业链；市场保有量达4.25亿台，预计2025-2030年销量从5,116.8万辆增至5,931.8万辆；北斗模块加装市场规模达43-129亿元；行业从增量扩张转向存量更新，技术创新和全球化布局成为核心驱动力。
技术发展与竞争格局 呈现锂电化转型、智能化升级、高端化发展三大趋势；雅迪、爱玛两大龙头占据超40%市场份额；九号凭借智能化定位快速增长；产业集中度持续提升，传统品牌巩固规模优势，新兴品牌通过技术创新突破。
2025年10月28日

数据来源：天风证券

分析主体 细分品类/业务 具体指标 2025年9月数据 同比变化
全行业 二轮燃油摩托 总销量 155.4万辆 +11.8%
出口 117.4万辆 +20.6%
内销 38.0万辆 -8.8%
250cc以上排量 销量 8.7万辆 +13.1%
出口 5.3万辆 +39.0%
内销 3.3万辆 -12.7%
春风动力 二轮燃油摩托 总销量 1.7万辆 -27.0%
出口 1.0万辆 +51.0%
内销 0.7万辆 -59.5%
250cc以上排量 销量 1.3万辆 -3.2%
出口 0.8万辆 +113.2%
内销 0.5万辆 -48.8%
其他业务 电动摩托销量 3.2万辆 +184.5%
四轮车（全地形车）国内工厂出货 1.7万辆 +10.2%
隆鑫通用 二轮燃油摩托 总销量 10.5万辆 -29.6%
出口 9.7万辆 -30.7%
内销 0.8万辆 -13.5%
250cc以上排量 销量 1.2万辆 +30.1%
出口 0.7万辆 +75.2%
内销 0.5万辆 -7.5%
其他业务 全地形车销量 0.4万辆 +74.4%
三轮摩托车销量 2.5万辆 +29.6%
钱江摩托 二轮燃油摩托 总销量 3.8万辆 -20.8%
出口 2.1万辆 -15.7%
内销 1.7万辆 -26.5%
250cc以上排量 销量 1.3万辆 +84.8%
出口 0.7万辆 +329.1%
内销 0.6万辆 +7.1%
风险提示 1. 中大排量摩托车增速不及预期
2. 禁限摩政策影响
3. 本数据为跟踪数据，不构成投资建议

📈 补充说明

根据报告，2025年9月摩托车行业整体呈现“外热内冷” 格局：

  • 出口市场是全行业增长的主要驱动力，特别是250cc以上中大排量摩托车的出口表现尤为强劲。
  • 国内市场需求则相对疲软，多数品牌内销数据出现下滑。
  • 主要品牌中，钱江摩托的250cc以上排量车型销量同比增幅显著，而春风动力的电动摩托业务保持了高速增长。
2025年10月27日

数据来源：万联证券

分析维度 具体指标 2025年上半年数据 同比变化/备注
投资要点 营收 19,287.64亿元 +7.56%
归母净利润 801.38亿元 +6.16%
营收增长主要驱动力 新能源汽车销量爆发、海外市场拓展 海外市场利润率更高，对冲国内竞争压力
利润增速低于营收增速的主要原因 新能源汽车内部激烈竞争 –
盈利能力分析 整体毛利率 15.56% -0.52个百分点
整体净利率 4.34% -0.06个百分点
毛利率下降原因 降价、增配降价等促销手段 拉低单车售价和毛利空间
销售费用率 3.44% -0.59个百分点
管理费用率 3.66% +0.09个百分点
财务费用率 -0.54% -0.71个百分点
费用管控效果 通过严格费用管控对冲毛利率下滑影响 净利率保持相对稳定
子板块表现 乘用车：营收 9,453.83亿元 +9.73%
乘用车：归母净利润 281.76亿元 -7.88%
乘用车：毛利率 14.36% –
乘用车：净利率 3.03% –
汽车零部件：营收 7,164.60亿元 +13.18%
汽车零部件：归母净利润 431.87亿元 +17.06%
汽车零部件：毛利率 18.49% –
汽车零部件：净利率 6.44% –
商用车：营收 1,725.50亿元 -0.54%
商用车：归母净利润 40.68亿元 -16.74%
商用车：毛利率 10.40% –
商用车：净利率 2.50% –
摩托车及其他：营收 497.99亿元 +23.19%
摩托车及其他：归母净利润 41.84亿元 +34.61%
摩托车及其他：毛利率 20.64% 具备品牌溢价和消费属性
摩托车及其他：净利率 8.22% 费用控制得当
投资建议 重点布局领域 盈利能力强、增长确定性高的细分领域 –
重点关注板块 汽车零部件板块 具有较强的盈利韧性和增长质量
具体方向 “电动化、智能化”领域拥有高技术壁垒和客户粘性的核心供应商 –

📈 补充说明

报告指出，2025年上半年汽车行业在营收增长的同时，利润端持续承压，尤其是整车制造环节（如乘用车和商用车）。汽车零部件和摩托车板块表现相对亮眼。投资者应关注行业内部结构性分化的机会与风险。

 

2025年10月24日

数据来源：中原证券

分析维度 关键数据/内容 备注/解读
市场回顾 汽车（中信）行业指数下跌6.1%，跑输沪深300指数5.06pct 板块短期表现相对疲弱
在30个一级行业中排名第29名 排名靠后，市场情绪偏谨慎
个股涨幅前五：卡倍亿、岱美股份、渤海汽车、美力科技、标榜股份 细分领域个股存在结构性机会
行业整体表现 9月汽车产销创历史同期新高：产量327.58万辆，销量322.64万辆 行业规模突破历史同期记录，景气度高
产量环比+16.35%，同比+17.15%；销量环比+12.95%，同比+14.86% 同环比均实现双位数增长，需求强劲
出口量65.22万辆，环比+6.68%，同比+21.02% 出口市场保持稳健增长，成为重要拉动力
乘用车表现 产销289.96万辆/285.85万辆，环比+15.98%/+12.53%，同比+15.90%/+13.20% 乘用车市场延续良好态势，产销两旺
自主品牌销量200.7万辆，市场份额70.2% 自主品牌竞争力持续增强，占据市场主导地位
商用车表现 产销37.62万辆/36.79万辆，环比+19.32%/+16.31%，同比+27.74%/+29.61% 商用车市场复苏势头强劲，增速亮眼
新能源重卡占重卡终端实销28.93% 商用车电动化转型加速，渗透率快速提升
新能源汽车表现 产销161.69万辆/160.4万辆，同比+23.67%/+24.65% 新能源汽车继续保持快速增长
渗透率49.72%，环比提升0.88个百分点 渗透率逼近50%，市场接受度持续提高

💡 行业趋势解读

根据报告数据，2025年9月汽车行业呈现出以下主要特点：

  • 行业创历史新高：产销量首次突破300万辆大关，创下历史同期最高纪录，表明市场活力充沛。
  • 自主品牌主导：乘用车市场中，自主品牌市场份额已达70.2%，显示出强大的市场竞争力。
  • 新能源渗透率近半：新能源汽车渗透率已接近50%，意味着每卖出两辆新车中就有一辆是新能源汽车，行业电动化趋势显著。
  • 商用车强势复苏：商用车产销同比增速接近30%，远超行业平均水平，尤其是新能源重卡表现突出。

这一趋势与“金九银十”传统销售旺季、政策支持及企业新车型投放等因素密切相关，预计四季度汽车市场有望延续良好表现。

2025年10月22日

数据来源：民生证券摩托车行业系列点评

分析维度 关键数据/内容 备注/解读
事件概述 2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5% 行业保持稳健增长态势
1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9% 累计增速维持高位，显示中长期向好趋势
行业整体表现 125cc（不含）以上：9月销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2% 小排量市场同步回暖，形成梯次增长结构
250cc（不含）以上：9月销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5% 中大排量需求持续释放
出口：250cc+摩托车9月出口5.3万辆，同比+39.0%，环比+13.6% 出海成为核心驱动力，增速显著高于内销
内销：250cc+摩托车9月内销3.3万辆，同比-12.7%，环比-11.2% 内销短期承压，与消费周期及结构性调整相关
排量结构分析 250cc<排量≤400cc：9月销售5.3万辆，同比+3.8%，环比+11.9% 主力排量段保持稳定，占比最高（约61%）
400cc<排量≤500cc：9月销售1.6万辆，同比-24.1%，环比-8.8% 受部分车型换代及竞争加剧影响短期波动
500cc<排量≤800cc：9月销售1.7万辆，同比+351.5%，环比-12.4% 高端化趋势显著，成为增长最快细分市场
排量＞800cc：9月销售0.2万辆，同比+7.4%，环比+32.6% 超大排量基数小但增速亮眼，体现技术突破
竞争格局 CR3市占率44.2%（春风动力、钱江摩托、隆鑫通用） 头部企业份额集中，协同引领行业升级
春风动力：9月销量1.3万辆，市占率15.3% 龙头地位稳固，产品矩阵全面
钱江摩托：9月销量1.3万辆，市占率15.0% 份额环比提升显著，出口表现亮眼
隆鑫通用：9月销量1.2万辆，市占率13.9% 出口基本盘扎实，大排量车型持续突破
重点企业动态 春风动力：极核电摩销量3.2万辆（同环比大幅增长） 电动化第二曲线加速成型
钱江摩托：250cc+摩托车同比+84.8%，出口同比+49.3% 产品定义能力提升+出海双轮驱动
隆鑫通用：800cc+车型单月销量1,028辆，出口占比高 技术高端化与全球化布局协同推进
核心结论 出海持续提速（250cc+出口同比+39%），自主品牌高端化突破（500cc+增速超350%） 行业核心逻辑验证：外需拉动+结构升级双主线强劲
头部企业凭借产品力、渠道及品牌优势，有望在全球市场中进一步提升份额 建议关注【春风动力、隆鑫通用】等具有综合优势的龙头公司

💡 行业趋势解读

从数据可以看出，2025年9月中国摩托车行业呈现出明显的结构性变化：

  • 出口驱动增长：250cc+摩托车出口同比增速高达39.0%，远高于内销的-12.7%，表明海外市场已成为行业增长的主要动力。
  • 高端化趋势显著：500cc-800cc排量区间销量同比激增351.5%，反映自主品牌在高端市场的突破成效。
  • 头部企业优势巩固：春风动力、钱江摩托、隆鑫通用三家头部企业市占率合计达44.2%，在技术研发和海外渠道上已形成护城河。

这一趋势与民生证券在多份报告中强调的”中大排出海提速，自主高端化突围”判断高度吻合。

 

2025年10月15日

数据来源：国信证券，标题为“汽车玻璃行业专题：天幕之后，去向何方”。

分析维度 具体内容
核心观点 – 汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向为解决隔热、隐私、交互三大痛点。
– 相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学、空间方面表现占优。
– 2024年天幕渗透率达18%，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。
隔热天幕 – 解决防晒痛点，升级最快，处于1-N阶段。
– 车企提供物理遮阳帘与化学镀膜两种方案，化学镀膜以银离子LOW-E膜为主流。
– 银离子LOW-E膜单价约1500元，可隔绝98%以上紫外线和部分红外线热量。
– 核心环节如溶液配比、金属材料分解等均掌握在福耀等Tier1手中。
调光天幕 – 解决隐私痛点，多种技术方案陆续上车，处于0-1阶段。
– 主流调光膜包括PDLC、EC与LC三类，均为导电膜中间复合变色有机物。
– 不同技术方案成本差异较大，单价3000-10000元不等。
– 调光方案在全景天幕渗透率不足5%，2030年市场规模有望达140亿元。
显示级天幕 – 带动交互应用，尚未进入规模量产，远期发展潜力巨大。
– 汽车玻璃占据车身表面积约三分之一，有望成为下一个交互媒介。
– 福耀创新提出透明mini-LED氛围灯玻璃、Micro LED等显示屏集成应用。
– 天幕产品持续进化，承载中控屏以外的信息量。
风险提示 – 新品降价不及预期。
– 新品技术迭代不及预期。
投资建议 – 预计2026年全球汽玻市场达1150亿元，单车价值量从700-1500-3000元以上。
– 首推稳居全球龙头的福耀玻璃，技术储备完善，市场份额持续提升。
– 建议关注产业链上海优新材、毓恬冠佳及科力装备。

 

2025年9月24日

以下数据来源为中原证券2025年9月23日发布的《汽车行业月报：稳增长工作方案出台，助力行业高质量发展》研究报告：

板块 核心数据及分析
市场表现 – 指数涨幅（截至9/22）：汽车（中信）行业指数+4.46%（跑赢沪深300指数3.88pct），中信30个一级行业中排名第5
– 领涨个股：天普股份、山子高科、均胜电子、新泉股份、豪恩汽电
行业运行 – 8月产销：281.54万辆（环比+8.66%，同比+12.96%）/285.66万辆（环比+10.15%，同比+16.44%）
– 出口：61.13万辆（环比+6.25%，同比+19.58%），其中新能源出口22.4万辆（环比-0.6%，同比+100%）
乘用车 – 产销：250.01万辆（环比+9.02%，同比+12.54%）/254.03万辆（环比+11.06%，同比+16.46%）
– 自主品牌：销量176.6万辆（环比+10.1%，同比+20.96%），市场份额69.53%（同比+2.59pct）
商用车 – 产销：31.53万辆（环比+5.86%，同比+16.42%）/31.63万辆（环比+3.35%，同比+16.32%）
– 新能源重卡：终端实销占比26.61%（环比+0.72pct，较2024全年13.61%显著提升）
新能源汽车 – 产销：139.05万辆（同比+27.35%）/139.53万辆（同比+26.84%）
– 渗透率：48.84%（环比+0.17pct，1-8月累计45.53%）
政策背景 – 《稳增长工作方案》：2025年目标汽车销量3230万辆（+3%），新能源1550万辆（+20%）；提出15项举措（扩大消费/提升供给/优化环境/开放合作）
– 配套措施：以旧换新（累计申请830万份）、整治行业“内卷”、推动智能驾驶国标制定

 

 

2025年9月23日

以下数据来源为东吴证券关于Robotaxi重塑汽车出行市场的系列报告：

板块 核心内容
定位与价值 – 通过底层技术创新（非简单替代司机）重塑共享出行体验，改变商业模式/竞争格局/产业链分配
– 核心价值：安全送达（Waymo事故率较人类低80%）+“第三移动空间”（私密体验/时间转换场景）
网约车困境 – 移动互联网技术缓解“打车难/贵”但未改变本质
– 供给过剩导致司机/平台/公司盈利困境，聚合平台加剧内卷
破局驱动因素 技术：L4级自动驾驶成熟（百度BOM降至20.46万，激光雷达200美元）
政策：2024年20城“车路云一体化”试点
运营：滴滴/曹操（数据运营）、小马智行/萝卜快跑（算法）、特斯拉/Waymo（全球竞争）
市场规模 – 中国：2030年831亿元（50万辆）、2035年7096亿元（250万辆）
– 全球：2030年666亿美元、2035年3526亿美元
– 长期替代私家车（1台Robotaxi≈3台私家车）
估值方法 – 前期：智能体创收市值法（公式=保有量×能力等级）
– 后期：PE估值，能力等级非线性影响系数
产业链标的 一体化：特斯拉/小鹏
技术+运营：百度/小马智行
网约车转型：滴滴/如祺
硬件：地平线（芯片）、德赛西威（域控）、禾赛（激光雷达）、伯特利（线控底盘）

注：本表综合东吴证券2024年7月-2025年9月发布的4份相关报告，数据截至2025年9月。

2025年9月22日

注：以下内容来源于民生证券《摩托车行业系列点评二十：中大排出海提速 自主高端化突围》研究报告。

类别 内容
事件概述 – 2025年8月250cc（不含）以上摩托车销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4%
– 1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0%
125cc（不含）以上 – 8月销量67.0万辆，同比+8.9%，环比+0.7%
– 主要增量来自125-150cc及500-800cc
– 春风动力、隆鑫通用等头部企业贡献明显增量
250cc（不含）以上 – 8月销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4%，创历史新高
– 1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0%
出口 – 8月出口4.7万辆，同比+64.1%，环比+0.6%
– 1-8月累计出口35.8万辆，同比+71.1%
内销 – 8月内销3.8万辆，同比-5.4%，环比-10.0%
– 1-8月累计内销31.6万辆，同比+10.8%
250cc<排量≤400cc – 8月销售4.7万辆，同比+28.5%，环比+6.5%
– 1-8月累计销量35.6万辆，同比+36.5%
400cc<排量≤500cc – 8月销售1.7万辆（其中春风0.8万辆），同比-28.5%，环比-27.9%
– 1-8月累计销量17.0万辆，同比+0.9%
500cc<排量≤800cc – 8月销售1.9万辆（其中春风0.5万辆），同比+231.4%，环比+0.8%
– 1-8月累计销量13.1万辆，同比+130.2%
排量＞800cc – 8月销售0.1万辆（其中隆鑫0.07万辆），同比-39.4%，环比-16.6%
– 1-8月累计销量1.7万辆，同比+77.6%
行业格局 – 8月250cc+销量前三名：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托
– CR3市占率合计44.6%
– 1-8月CR3累计市占率合计48.3%，较2024年全年下降2.4pcts
春风动力 – 8月销量1.5万辆，同比+14.4%，市占率17.4%，环比-3.5pcts
– 1-8月累计市占率21.0%，较2024年全年+1.2pcts
隆鑫通用 – 8月销量1.4万辆，同比+29.0%，市占率16.9%，环比+1.0pcts
– 1-8月累计市占率14.2%，较2024年全年持平
钱江摩托 – 8月销量0.9万辆，同比-18.5%，市占率10.2%，环比-1.3pcts
– 1-8月累计市占率13.1%，较2024年全年-3.7pcts
春风动力两轮总销量 – 8月两轮总销量5.0万辆，同比+73.3%，环比-12.1%
– 燃油摩托车销量1.8万辆，同比-18.7%，环比-12.1%
– 极核电摩销量3.3万辆，同环比大幅增长
– 1-8月两轮车累计销量37.4万辆，同比+94.5%
春风动力中大排摩托车 – 8月250cc+摩托车1.5万辆，同比+14.4%，环比-20.1%
– 1-8月累计销量14.2万辆，同比+41.6%
春风动力出口 – 8月销量1.1万辆，同比+49.4%，环比-12.1%
– 1-8月累计出口9.5万辆，同比+15.6%
春风动力内销 – 8月销量3.9万辆，同比+81.5%，环比-12.1%
– 1-8月累计内销27.9万辆，同比+153.6%
钱江摩托总体 – 8月销量3.3万辆，同比-3.4%，环比+9.4%
– 1-8月累计销量26.7万辆，同比-12.0%
钱江摩托中大排摩托车 – 8月250cc+摩托车销量0.9万辆，同比-18.5%，环比-15.2%
– 1-8月累计销量8.8万辆，同比-10.5%
钱江摩托出口 – 8月销量2.3万辆，同比+84.9%，环比+31.2%
– 1-8月累计出口13.5万辆，同比-12.2%
钱江摩托内销 – 8月销量1.0万辆，同比-54.0%，环比-20.9%
– 1-8月累计内销13.2万辆，同比-11.8%
隆鑫通用总体 – 8月摩托车（含三轮）销量11.7万辆，同比-29.1%，环比+2.5%
– 1-8月累计销量95.2万辆，同比-7.1%
隆鑫通用中大排摩托车 – 8月250cc+摩托车销量1.4万辆，同比+29.0%，环比+1.9%
– 1-8月累计销量9.6万辆，同比+29.4%
隆鑫通用出口 – 8月销量9.8万辆，同比-29.4%，环比+25.8%
– 1-8月累计出口90.7万辆，同比-9.6%

 

2025年9月16日

注：以下内容来源于国新证券股份《8月汽车销量数据快评》研究报告。

类别 内容
整体产销数据 – 8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4%
– 1至8月汽车产销量首次双超2000万辆
– 乘用车8月产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5%
– 1-8月乘用车产销分别完成1833.8万辆和1838.4万辆，同比分别增长13.6%和13.8%
新能源汽车表现 – 8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%
– 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.8%
– 1-8月新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%
– 新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率55%，自主品牌中的新能源车渗透率达到76%
品牌竞争格局 – 比亚迪以37.15万辆继续蝉联新能源车销量榜首
– 吉利汽车（14.73万辆）、特斯拉中国（8.32万辆）、长安汽车（7.59万辆）、奇瑞汽车（6.59万辆）分列第二至第五名
– 问界M8以21537辆夺得新势力销量冠军
– 小米SU7（19848辆）、小米YU7（16548辆）、小鹏MONAM03（15333辆）、零跑C10（13384辆）进入新势力前五

 

2025年9月15日

注：以下内容来源于民生证券《汽车行业系列深度十一：2025Q2：盈利分化加剧优质赛道韧性突显》研究报告。

类别 内容
乘用车 – 销量表现：2025Q2乘用车批发销量711.1万辆，同比+13.0%，环比+11.8%；新能源乘用车销量362.9万辆，同比+33.9%，环比+26.3%；出口140.1万辆，同比+13.9%，环比+25.1%
– 营收表现：样本企业营收6,739.6亿元，同比+13.8%，环比+20.2%；赛力斯、蔚来、零跑、长城环比表现亮眼
– 毛利表现：样本车企毛利率15.0%，同比-0.7pct，环比-0.8pct；赛力斯、长安、小鹏、零跑毛利率环比提升
– 利润表现：去库存压力增大导致折扣力度加大，挤压盈利空间；长城汽车、赛力斯通过技术溢价与市场定位获得超额收益
零部件 – 营收表现：2025Q2零部件板块营收2,664.2亿元，同比+15.7%，环比+14.5%；智能化、轻量化等领域增速高于行业平均
– 毛利表现：毛利率18.2%，同比+0.6pct，环比+0.7pct；受益规模效应与原材料成本下降
– 利润表现：扣非净利同比+11.9%，环比+18.5%；扣非归母净利率6.1%，同比+0.1pct，环比+0.5pct
– 细分领域：智能驾驶、汽车电子、轻量化、智能座舱领域净利润增速显著高于行业平均
商用车

重卡
– 销量表现：2025Q2重卡批发销量27.4万辆，同比+18.3%，环比+3.5%
– 营收表现：重点公司营收1,034.1亿元，同比+1.0%，环比-0.7%
– 利润表现：重点企业毛利率15.9%，同比-0.2pct，环比+0.0pct；盈利逐渐分化

客车
– 销量表现：2025Q2客车批发销量14.0万辆，同比+7.6%，环比+12.5%
– 营收表现：重点公司营收183.0亿元，同比+4.3%，环比+33.7%
– 利润表现：净利率7.7%，同比+1.0pct，环比+1.1pct；宇通、中通盈利能力强劲
摩托车 – 销量表现：2025Q2销量29.7万辆，同比+23.9%，环比+44.9%；中大排市场维持高景气度
– 营收表现：营业收入172.8亿元，同比+20.5%，环比+20.1%；增量来自大排量摩托车与出口
– 利润表现：总体毛利率23.3%，同比-1.1pcts，环比+1.4pcts；产品结构变化导致同比下降
投资建议 – 乘用车：推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯
– 零部件：智能驾驶推荐伯特利、地平线机器人、科博达；智能座舱推荐继峰股份；新势力产业链推荐星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动
– 机器人：推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技；关注浙江荣泰、双林股份、雷迪克
– 重卡与摩托车：重卡推荐中国重汽；摩托车推荐春风动力、隆鑫通用

 

2025年9月12日

注：以下内容来源于民生证券《摩托车行业深度报告：本田百年复盘 自主摩企探径》研究报告。

标题 内容
行业调研分析总结
引言 – 本田摩托构建技术、产品、制造、品牌的”四重护城河”
– 改写全球摩托车产业格局，提供战略范式
– 工业逻辑、市场节奏与文化适应力深度融合
Honda Motor全球征途技术沉淀、产品布局与市场韧性共振 – 70+年技术积累与持续创新，全球市占率第一
– 2024年销量1,881.9万辆，占全球市场逾30%
– 2024财年摩托车业务营业利润12,125亿日元，毛利率21.5%
– 四冲程发动机、DCT双离合等核心技术引领行业，布局氢能源与电动化平台
产品维度：经典铸就传奇本田摩托如何定义工业标杆？ – 热门车型实现多次增长
– Super Cub系列低油耗与高耐用性，10年内全球销量翻倍
– GoldWing系列切入大排量长途巡航市场，提升高端产品利润率
– CBR系列开创民用大排量仿赛细分市场，扩大年轻用户群
战略维度：本田摩托的全球化协同，单点突破到系统化战略如何演绎？ – “性能领先+成本控制”组合优势推广至国际市场
– 分阶段、区域差异化策略构建全球经营体系
– 美国：劳动力价格优势，”好人文化”打破叛逆形象
– 欧洲：赛事背书和高性能车型塑造技术品牌
以史为鉴可知兴替，本田经验赋能自主摩企全球化突围 – 技术是穿越周期的底层动力，产品力是连接用户的载体
– 全球化战略是扩大影响力与利润池的关键杠杆
– 自主摩企探索全球化发展，预计2025年中大排摩托车出口超50万辆，同比+50.4%
– 海外份额为9%，逐步从”制造导出”转向”体系输出”
投资建议 – 海外中大排市场空间广阔，竞争相对温和
– 自主龙头摩企产品力、性价比优势突出
– 品牌力建设及全球化战略是突围关键
– 推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托

 

2025年9月4日

数据来源：海通国际

分析维度 指标 2025年8月数据 同比/环比变化 累计数据（1-8月）
行业概况 新能源车促销力度 10.7% 环比+0.5个百分点 –
政策环境 补贴精细化执行 车市增速放缓 –
比亚迪 单月销量 37.4万辆 同比持平，环比+9% 286.4万辆（+24%）
海外出口 8.1万辆 同比+146% –
吉利汽车 总销量 25万辆 同比+38%，环比+5% 189.7万辆（+47%）
新能源车销量 14.7万辆 同比+95%，环比+13% –
银河品牌销量 11.1万辆 同比+173% 75.4万辆（+222%）
其他品牌 领克销量 2.7万辆 同比+21% –
极氪交付量 1.8万辆 同比-2% –
零跑汽车销量 5.7万辆 同比+88%，环比+14% 32.9万辆（+202%）
新势力车企 鸿蒙智行交付量 4.5万辆（问界占4万辆） 问界同比-2% 29.1万辆
理想汽车交付量 2.9万辆 同比-41%，环比-7% 26.3万辆（-9%）
小鹏与小米 小鹏汽车交付量 3.8万辆 同比+169%，环比+3% 27.2万辆（目标完成率78%）
小米汽车交付量 3万辆+ 连续两月破3万 21万辆（目标完成率60%）
蔚来汽车 总交付量 3.1万辆 同比+55%，环比+49% 16.6万辆
分品牌：主品牌/乐道/萤火虫 1.1万/1.6万/0.43万辆 乐道环比+175% –

 

 

2025年9月3日

数据来源：民生证券《汽车行业系列深度十：自主冲击豪华市场 高端定义增量空间》

数据项 数值/描述
市场格局与趋势
自主车企份额提升来源 2024-2025年主要来自5-15万元级A级车市场
未来增速观察重点 15万元以上中高端市场表现
核心竞争维度 品牌塑造
市场空间与盈利能力
5-15万元市场年销量 1100-1200万辆（收入1.1-1.2万亿元，净利润500-600亿元）
15-25万元市场年销量 550-600万辆（收入1.1-1.2万亿元，净利润550-600亿元）
25万元+豪华市场年销量 400万辆（单车净利润2万元，远期净利润800亿元）
海外品牌竞争格局
超豪华品牌策略 赛道技术下放+限量策略（奢侈品逻辑）
传统高端品牌（BBA）优势 豪华体验+品牌标签+细分市场垄断
大众孵化高端品牌路径 可靠性+品质感+服务体验（低溢价策略）
自主品牌发展现状
25万元+市场格局 理想/小米/华为系通过电动化+智能化解构传统豪华品牌锚点
15-25万元市场竞争特征 格局分散，龙头缺失，自主份额48%
待拓展市场空间 15万元以上市场超500万辆
投资建议
推荐中高端新势力 小米集团、理想汽车、小鹏汽车
推荐传统自主高端子品牌 吉利汽车、长城汽车、比亚迪
推荐华为合作车企 赛力斯、上汽集团、长安汽车
建议关注标的 北汽蓝谷、江淮汽车

 

 

 

2025年9月2日

数据来源：国信证券

数据项 数值/描述
行业调研分析总结
月度产销
2025年7月汽车产量 259.1万辆（环比-7.3%，同比+13.3%）
2025年7月汽车销量 259.3万辆（环比-10.7%，同比+14.7%）
8月1-24日全国乘用车市场零售 128.5万辆（同比+3%，较上月同期+3%）
8月1-24日全国乘用车厂商批发 134.1万辆（同比+12%，较上月同期+5%）
8.18-8.24国内乘用车上牌量 47.67万辆（同比+4.3%，环比+9.3%）
8.18-8.24新能源乘用车上牌量 26.63万辆（同比+10.6%，环比+8.0%）
2025年8月29日

数据来源：国信证券

标题 东莞证券汽车行业：Robotaxi专题报告-Robotaxi有望重塑出行方式，潜在市场星辰大海
投资要点 – Robotaxi是自动驾驶出租车，无需人类司机即可提供共享出行服务
– Robotaxi依靠传感器、人工智能和高精度地图等技术实现自动行驶、导航和决策
– 进入2025年，Robotaxi在国内外加速推行
– 国内外Robotaxi成本加速下行，而国内的成本优势更为明显
市场进展 – 国内方面：截至今年5月份，萝卜快跑已在全球15个城市完成了超过1,100万次公共出行服务
– 国内方面：萝卜快跑出行次数已超越Alphabet旗下Waymo的1,000万次出行记录
– 国外方面：预计到2026年底，美国将有超过100万辆自动驾驶特斯拉投入运营
– 国外方面：商业化落地速度超过市场预期
成本分析 – 小马智行第七代Robotaxi硬件总成本已从2017年第一代的100万元降低至27万元
– 未来三年成本有望再降低30%～40%
– 预计到2026年，传统出租车/网约车和Robotaxi的单公里成本相当
– 2030、2035年Robotaxi运营成本有望降至1.0/0.9元/km，相当于人类司机的42%、36%
市场规模 – 预计到2030年，Robotaxi服务将进入商业化成熟阶段
– 到2025年，Robotaxi服务的全球市场规模预计将达到1.6亿美元
– 到2030年市场规模将进一步达到1192亿美元
– 到2035年市场规模将达到4627亿美元
建议关注企业 – 巨星科技（002444）
– 宇瞳光学（300790）
– 均胜电子（600699）
2025年8月21日

数据来源为天风证券2025年8月20日发布的摩托车行业7月销售数据更新

标题 【天风证券】摩托车行业2025年7月销售数据更新
行业调研分析总结
全行业 – 二轮燃油摩托：7月总销量147.7万辆，同比+7.2%；出口108.2万辆，同比+11.9%；内销39.5万辆，同比-3.9%
– 250cc以上：7月销量8.8万辆，同比+21.7%；出口4.7万辆，同比+77.0%；内销4.2万辆，同比-9.7%
春风动力 – 二轮燃油摩托：7月销量2.0万辆，同比+0.1%；出口1.0万辆，同比+55.8%；内销1.1万辆，同比-24.4%
– 250cc以上：7月销量1.8万辆，同比+51.8%；出口0.9万辆，同比+100.6%；内销1.0万辆，同比+24.3%
– 电动摩托：7月销量3.7万辆，同比+533%
– 四轮车：7月全地形车国内工厂出货1.8万辆，同比+27.1%
隆鑫通用 – 二轮燃油摩托：7月总销量8.9万辆，同比-47.8%；出口7.8万辆，同比-50.0%；内销1.2万辆，同比-26.3%
– 250cc以上：7月销量1.4万辆，同比+15.8%；出口0.6万辆，同比+75.7%；内销0.8万辆，同比-9.4%
– 全地形车：7月销量0.4万辆，同比+9.7%
钱江摩托 – 二轮燃油摩托：7月总销量3.0万辆，同比-24.2%；出口1.8万辆，同比+1.8%；内销1.3万辆，同比-44.1%
– 250cc以上：7月销量1.0万辆，同比-34.4%；出口0.5万辆，同比+31.7%；内销0.6万辆，同比-53.4%

 

 

2025年8月20日

数据来源：东吴证券

标题 内容
行业调研分析总结
客车行业大周期驱动因素 客车代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。
支撑因素 1. 天时：符合国家中特估大方向，客车是一带一路的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业走出去
2. 地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海外且具备更好性价比及服务
3. 人和：国内市场价格战结束不会成为拖累反而会共振。过去6-7年国内客车经历了长期的价格战，2022下半年宇通已率先提价，且需求本身得益旅游复苏+公交车更新需求有望重回2019年水平
盈利创新高可能性
支撑因素 1. 国内没有价格战
2. 寡头龙头格局
3. 海外无论新能源还是油车净利率远好于国内（无需投固定资产）
4. 碳酸锂成本持续下行
市值空间展望 1. 小目标：重新挑战2015-2017年上一轮行业红利的市值峰值
2. 大目标：重新打开新的天花板（见证真正意义的世界客车龙头）
投资建议
宇通客车 三好学生典范，具备高成长+高分红属性。预计2025~2027年归母净利润为46.3/55.2/66.8亿元，同比+12%/+19%/+21%，维持买入评级
金龙汽车 进步最快学生，困境反转利润弹性较大。预计2025-2027年归母净利润为4.4/6.4/8.3亿元，同比+182%/+45%/+28%，维持买入评级
2025年8月19日

数据来源：民生证券

标题 内容
中国摩托车行业2025年7月市场分析总结
一、行业整体表现

1. 中大排量增长强劲
– 250cc+车型：7月销量8.8万辆（同比+21.7%，环比-14.2%），1-7月累计59.0万辆（同比+37.9%）。
– 500cc+排量增速显著：500-800cc同比+238.8%，800cc+同比+12.5%。

2. 出口驱动明显
– 250cc+出口：7月4.7万辆（同比+77.0%），占比53.4%；内销4.2万辆（同比-9.7%）。

3. 淡季不淡特征
– 7月传统淡季下，中大排量同比维持增长，500cc+环比+138.2%。
二、细分排量结构

1. 250-400cc
– 7月销量4.4万辆（同比+6.1%），累计30.9万辆（同比+45.0%）。

2. 400-500cc
– 7月销量2.4万辆（同比-1.1%），春风动力占比50%。

3. 500-800cc
– 7月销量1.9万辆（同比+238.8%），春风675SR等新车型贡献增量。
三、头部企业表现

1. 春风动力
– 250cc+销量1.8万辆（市占率20.9%），500-800cc同比+1378.7%；极核电摩销量3.7万辆。

2. 隆鑫通用
– 250cc+销量1.4万辆（同比+15.8%），800cc+车型DS900单月646辆。

3. 钱江摩托
– 250cc+销量1.0万辆（同比-34.4%），赛800RS等新车有望提振销量。
2025年8月11日

数据来源：上海证券汽车行业周报

分类 关键内容
市场回顾 1. 销售数据：7月末周批发量17.18万辆/天（同比+1%），零售量9.75万辆/天（同比-1%）。
周观点

1. 行业动态：
– 7月乘用车零售182.6万辆（同比+6.3%，环比-12.4%），新能源渗透率54%（同比+2.7pct）。
– 新势力份额21.4%（同比+2pct），特斯拉份额4.1%（同比-1.1pct）。
– 车企销量分化：上汽（7月+34.2%）、长安（+23.43%）增长；广汽（-15%）、江淮（-21.73%）下滑。

2. 新品与定价：
– 小鹏P7未公布预售价，6分钟订单破万；理想i8统一售价33.98万元（降价1万+赠音响）。
– 乐道L90上市3天销量1976台（周榜TOP3），起售价26.58万元（性价比优势显著）。

 

 2025年8月10日

数据来源：万联证券《汽车行业2025Q2基金持仓分析报告》

分类 关键内容
基金持仓概况 1. 总市值变动：2025Q2重仓总市值1,229.15亿元，环比-15.71%，同比+18.78%；占A股重仓市值比重4.75%（环比-0.92pct，同比+0.44pct）；超配比例0.53%（环比-0.68pct）
2. 行业排名：持仓市值占比位列申万31个行业第7名；超配比例排名第9
持仓结构特征 1. 集中度回落：TOP5/TOP10/TOP20持仓占比49.65%/64.22%/79.15%，环比分别下降7.38/6.36/5.10pct
2. 前十大重仓股：标的构成：比亚迪（领衔）、九号公司、福耀玻璃等（含零部件/乘用车/商用车/摩托）；行情分化：仅春风动力、赛力斯、江淮汽车上涨

 

 

2025年7月29日

以下是基于中邮证券的行业调研内容整理的数据：

核心指标 数据/表现 变化趋势与原因分析
新能源渗透率 2025年1-6月平均渗透率52.5%（4月单月51.6%，6月53.3%） 自主品牌新能源渗透率75.4%，合资品牌仅5.3%，政策补贴与价格战驱动替代加速
自主品牌份额 国内零售份额69.0%（2025年1-4月均值），出口占比超80% 比亚迪、吉利等转型成功，新能源与出口双增长；合资品牌份额降至25.1%（德系15.6%主导）
行业集中度 内销前三车企占比32.8% 头部车企（如比亚迪、特斯拉）规模效应凸显；小米、极氪等科技企业跨界加剧竞争
盈利分化 头部新势力毛利率超20%，传统合资车企利润下滑30%+ 新能源车成本下降（电池降价30%+），燃油车库存压力与降价清库导致亏损
出口规模 2024年出口631.6万辆（2019年117万辆，5.4倍），新能源占比20.5%（128.4万辆） 欧洲关税影响有限，东南亚、中东成新增长极；插混车型出口增速83%
政策与市场驱动 国补差异化（新能源多补0.5万）+以旧换新政策 2025年新能源零售预计1330万辆（渗透率57%），政策拉动效果显著

关键数据补充说明：

  1. 新能源渗透率：2025年渗透率已进入“油电平分”阶段，其中20万-30万元价格带纯电渗透率最高（54%），混动增速显著（10万-15万元区间渗透率提升16.6pct）。
  2. 出口结构：传统燃油车出口占比72.6%（457.4万辆），但新能源出口增速放缓（+6.7%），主因欧盟关税壁垒。
  3. 竞争格局：比亚迪、特斯拉Model 3等头部车型占新能源销量40%+，合资品牌仅靠降价维持份额（如轩逸占东风日产销量38%）。

 

2025年7月28日

重卡行业6月数据

分析维度 指标 6月数据 同比变化 环比变化 备注
行业总量表现 产量 9.8万辆 +16.9% +28.0%
批发销量 9.8万辆 +37.1% +10.2%
终端销量 6.9万辆 +47.0% +9.7%
出口量 2.9万辆 +23.8% +10.5% 库存14.4万辆（合理水平）
行业结构变化 新能源重卡销量 1.8万辆 +159% – 渗透率25.9%（同比+11.2pct）
天然气重卡销量 1.35万辆 -16.8% – 渗透率19.5%（同比-14.9pct）
油气价差 1.8元/升 – +0.3元
市场竞争格局（整车） 解放终端市占率 19.8% – +0.1pct
福田终端市占率 13.4% – +0.5pct
重汽出口市占率 42.7% – -5.2pct
东风出口市占率 13.3% – +5.7pct
市场竞争格局（发动机） 潍柴市场份额 17.9% – -0.4pct 仍居第一
潍柴终端配套量 1.2万辆 -8.0% –
潍柴天然气发动机市占率 49.0% – -0.7pct

 

2025年7月24日

以下是基于中原证券汽车行业月报整理数据：

细分领域 关键指标 同比/环比变化 市场动态与政策影响
乘用车市场 – 产量：+12.10%
– 销量：+14.49%
– 自主品牌占比67.31%		 同比+2.66pct “反内卷”政策优化竞争格局，智能化（城市NOA）加速渗透
商用车市场 – 货车：产销+4.71%/+7.53%
– 客车：产销+24.05%/+22.64%		 货车出口同比+17.5%（国内-9%） 新能源重卡占比12.54%（2024年），天然气重卡需求回暖
新能源汽车 – 产销：+26.36%/+26.74%
– 渗透率45.76%（环比-2.9pct）
– 出口+140%		 插混占比40%（纯电60%），出口环比-3.6% 政策延续免购置税，出口受贸易壁垒影响增速放缓；高端化趋势显著（20万元以上车型占41%）
行业整体表现 – 2024年产销3128.2万/3143.6万辆（+3.7%/+4.5%）
– 新能源渗透率40.9%		 2025年预计总销量3290万辆（+4.7%） 以旧换新政策持续刺激内需，出口目标620万辆（+5.8%）
智能化进展 – 城市NOA普及率超50%
– 端到端大模型量产上车		 自主品牌技术领先 算力芯片国产替代加速，AI大模型赋能智能座舱/驾驶

注释与数据来源：

  1. 自主品牌占比：2024年达65.2%（中汽协数据），2025年7月提升至67.31%；
  2. 新能源渗透率：2024年40.9%，2025年7月小幅回落因政策过渡期影响；
  3. 商用车结构性增长：新能源重卡（2024年销量6.68万辆，+139%）与客车出口贡献主要增量；
  4. 政策支持：2025年“两新”政策（以旧换新、报废更新）全年实施，预计拉动内需增长。

消费者服务行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月17日 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 行业趋势：竞争格局重塑 1. 市场格局变化：中国免税市场从高度集中走向分散。2019年中免系（日上）市占率约89%，2024年降至78%。2. 招标规则变化：上海、北京机场新一轮免税招标允许外资参与，并规定一家投标人最多只能中一个标段，打破了过去由中免系独家经营的局面。3. 外资进入：全球旅游零售龙头Dufry通过子公司杜福睿成为上海浦东机场T1+S1标段第一候选人，与中国中免同台竞标。...

煤炭行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月17日 数据来源：东方财富《年末煤炭产地情况更新》 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 市场现状：价格与库存 1. 煤价走势：近期价格加速下行，但预计将逐渐企稳，冬季有企稳回升预期。2. 港口库存：北港库存持续提升，已接近2024年水平，略低于2023年。主因天气因素及下游采购积极性减弱。3. 电厂库存：沿海和内陆电厂平均库存较去年同期下降0.2%，整体保持稳定，已恢复至安全水平。4....

电子行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月17日 数据来源：《端侧AI爆发，消费电子行业哪些环节最受益？》 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 核心驱动力：端侧AI与创新 1. 行业痛点：全球智能手机出货量增长乏力，面临创新瓶颈。2. 标志性事件：字节跳动“豆包手机助手”发布，展示AI智能体与手机OS深度融合，实现自然语言跨APP处理复杂任务。3. 政策支持：工信部等六部门印发方案，将AI融合消费电子列为未来重点培育的万亿级消费市场。...

食品饮料行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月15日 分析维度 关键数据与事实 核心逻辑与市场影响 茅台近期批价下跌原因 1. 批价跌破1499元：近期飞天茅台批价跌破1499元指导价。2. 渠道增配：11月公司推出计划外配额，涉及飞天及非标产品（走进系列、黄小溪系列等），导致Q4飞天供应增加。3. 国资平台放货：年底国资平台货源流向市场。4. 拼多多补贴：拼多多以1399元价格补贴销售飞天茅台（但整体放量不大）。5. 需求疲软：当前处于消费淡季，需求较弱。...

国防军工行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月15日 关键数据与事实 核心逻辑与投资要点 1. 当前态势：自“九三阅兵”后，传统军工板块整体表现不佳。2. 规划节奏：“十五五”规划的明确信息预计要到明年春节之后才会清晰。3. 长期主线：军贸趋势明确，但大合同尚未签订，需等待内需任务量确认后随之落地。 1. 投资逻辑：当前处于新旧规划交替的信息真空期，缺乏增量催化，不建议左侧抄底或提前布局。2. 市场节奏：下一波明显的反弹行情需等待明年春节前后“十五五”规划逐步落地。届时可重点参与板块反弹。3....

农林牧渔行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月15日 数据来源：国信证券 品类 品种 价格/均价 环比变化 同比变化/其他关键数据 核心驱动因素与市场表现逻辑 粮食类 早籼稻 2680元/吨 上涨1.3% - 驱动：新季减产预期、农户惜售。表现：供应偏紧，价格上行。 小麦 2520元/吨 持平 三等以上占比87% 驱动：主产区收割完成，品质好，供应充足。表现：供需平稳，价格稳定。 玉米 2740元/吨 上涨0.7% - 驱动：东北地区天气不利导致收获延迟。表现：短期供应紧张，价格微涨。 油料类 大豆...

石油化工行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：天风证券《石化行业2026年年度投资策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业核心矛盾与政策 “控增量”与“去存量”并举，政策与行业协同推动“反内卷”，奠定行业拐点。 • 控增量（中长期）：- 政策：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》提出科学调控重大项目，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏。-...

家电行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：财通证券-《黑色家电行业专题报告》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 MiniLED市场现状 MiniLED已成行业主流，市占率与均价同步提升。 • 市占率变化：- 2024年双十一：市占率达37%。- 2025年1月：下滑至22%。- 2025年10月：回升至43%。• 均价变化：行业均价从2025年1月的5355元提升至2025年10月的6606元。• 销售额市占率：从2025年1月的40% 提升至2025年10月的67%。...

交通运输行业数据

行业估值与基本数据 2025年11月5日 【信达证券】航运港口2025年10月专题：原油、干散货吞吐量略有回调，集装箱吞吐量稳增 类别 具体内容 一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况...

有色金属行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月12日 数据来源：《十五五规划对铜市场的机遇》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 市场背景与近期表现 铜价上涨由宏观政策与供需共振驱动，近期走势趋于理性，后续需回归基本面。 • 上涨原因：宏观政策面与供需面共同共振。• 近期表现：美联储降息落地后，铜价走势相对温和，未继续突破，因前期利多已消化。• 后续关注：回归基本面，需求层面弹性大，值得持续关注。 二、 长期需求前景（机构预测）...

医药行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：国信证券《2025年三季报总结：医疗服务、中药及医药商业》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 医疗服务板块 1. 整体业绩：前三季度收入微增，利润承压；盈利能力环比略有下滑。未来需寻找个股阿尔法机会。 • 整体数据：选取13家上市公司。前三季度收入总额436亿元，同比增长0.4%；归母净利润57.3亿元，同比下降13.8%；扣非归母净利润55.1亿元，同比下降10.9%。• 分季度收入：Q1: 141.3亿，Q2:...

电力设备与新能源行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月11日 数据来源：华泰证券《2026年电新行业年度策略》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 行业周期复盘与现状 1. 历史周期：电新行业（光伏、锂电、风电）具有典型的三年周期特征。目前正从过去三年（22-24年）的下跌周期中走出。 • 近三年下跌原因：需求提升后，供给端提升更快，导致供需关系恶化、产品价格下跌、企业盈利下滑，叠加出口压力增大。•...

电力公用及环保行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月10日 报告名称：《中国燃气市场热点回顾及未来市场展望》 分析维度 核心观点 关键数据与逻辑 一、 全球供需格局 1. 整体供大于求，增速放缓：近五年全球液化气供应增速高于需求增速，呈现供大于求态势。 • 近五年增速：供应平均增速3.54%，需求平均增速3.25%。• 2025年数据：- 供应：预计3.77亿吨，同比增1100万吨 (+3.68%)。- 需求：预计3.67亿吨，同比增100万吨 (+1.53%)。 2....

计算机行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：长江证券《中控技术深度研究报告》 类别 核心逻辑 关键数据/信息 报告核心观点 1. 外部环境：周期压力延续，但AI+工业融合带来更大成长空间。2. 公司自身：业务结构因转型调整，但“技术为底、战略为翼”的驱动内核不变。3. 新阶段：公司正站在新阶段起点，向工业AI新世界迈进。 1. 盈利预测：预计2025-2027年归母净利润为9.1亿元、11.6亿元、14.6亿元，同比-18.4%、+27.0%、+26.2%。2. 投资评级：买入。...

基础化工行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：天风证券 类别 核心逻辑 关键数据/信息 总体投资框架 1. 投资本质：投资新材料，投资的是未来新兴产业和产业结构转型升级。2. 生命周期判断：新材料多处于开发期或导入期，判断其生命周期至关重要，关系到是主题投资还是产业投资，以及退出的跟踪指标。3. 不同阶段特点：- 开发期：遵循主题投资规律，表现受自身属性（增长预期、新颖程度等）和外部市场环境（流动性、风险偏好等）影响。-...

机械行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：摩根斯坦利 类别 核心逻辑 关键数据/信息 调研概况 1. 调研对象：针对已应用机器人的大型企业高管进行调研，以了解对人形机器人的采纳意愿与看法。2. 采购意愿：尽管当前产品成熟度有限，但企业未来尝试意愿强烈，表明市场兴趣度高。3. 应用场景：企业最认可人形机器人在仓储、制造等结构化环境中的应用潜力，对通用能力要求不高。 1. 调研样本：86位高管，所在企业2024年收入均在10亿人民币以上。2....

传媒行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月8日 数据来源：国信证券   类别 核心逻辑 关键数据/信息 核心观点 1. AI驱动业绩释放：AI对互联网巨头广告业务增长赋能明显，并驱动云业务加速增长。国内巨头AI资本开支投入落后海外约一年，后续赋能将持续显现。2. 外卖投入边际缓和：三季度预计为外卖大战投入峰值，四季度预计阿里、美团、京东三家外卖亏损将环比收窄。3. 布局时点：25Q3或为板块阶段性盈利底部，股价回落明显，迎来布局良机。建议聚焦AI主线选股。 1....

建材行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月4日 数据来源：东莞证券 类别 序号 内容 一、 投资摘要 1 固投与行业需求：2025年，基建、制造业投资增速下降及地产投资大幅下滑导致固定资产投资负增长，拖累建筑建材行业需求。 2 基建投资：2025年，基础设施投资（不含电力）同比增速转负。地方政府“化债”稳定，再融资专项债发行保持高增；地方专项债增量发行前高后低。 3...

钢铁行业数据

行业估值与基本数据 2025年12月2日 类别 内容 报告来源 中国银河证券 报告标题 钢铁行业2026年度策略报告：政策催化可期，业绩改善共振 2025年回顾：市场表现 2025年至今钢铁涨幅全行业第8；Q3单季度市场表现优异。 2025年回顾：财务业绩 2025Q1-Q3营收14,252.05亿（同比+6.4%），归母净利润218.53亿，同比扭亏为盈；2025Q3单季度营收4,801.23亿（同比+0.1%），归母净利润87.16亿，同比扭亏为盈。 2025年回顾：政策与格局...

通信行业数据

行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：东兴证券 类别 具体内容 政策背景 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和集约高效利用。 商业航天发展现状 卫星发射进展...

建筑行业数据

行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：天风证券 分析维度 关键数据/内容 备注/解读 整体情况 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 基建细分表现...