行业估值与基本数据
2025年10月28日
数据来源：天风证券
| 分析主体 | 细分品类/业务 | 具体指标 | 2025年9月数据 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| 全行业 | 二轮燃油摩托 | 总销量 | 155.4万辆 | +11.8% |
| 出口 | 117.4万辆 | +20.6% | ||
| 内销 | 38.0万辆 | -8.8% | ||
| 250cc以上排量 | 销量 | 8.7万辆 | +13.1% | |
| 出口 | 5.3万辆 | +39.0% | ||
| 内销 | 3.3万辆 | -12.7% | ||
| 春风动力 | 二轮燃油摩托 | 总销量 | 1.7万辆 | -27.0% |
| 出口 | 1.0万辆 | +51.0% | ||
| 内销 | 0.7万辆 | -59.5% | ||
| 250cc以上排量 | 销量 | 1.3万辆 | -3.2% | |
| 出口 | 0.8万辆 | +113.2% | ||
| 内销 | 0.5万辆 | -48.8% | ||
| 其他业务 | 电动摩托销量 | 3.2万辆 | +184.5% | |
| 四轮车（全地形车）国内工厂出货 | 1.7万辆 | +10.2% | ||
| 隆鑫通用 | 二轮燃油摩托 | 总销量 | 10.5万辆 | -29.6% |
| 出口 | 9.7万辆 | -30.7% | ||
| 内销 | 0.8万辆 | -13.5% | ||
| 250cc以上排量 | 销量 | 1.2万辆 | +30.1% | |
| 出口 | 0.7万辆 | +75.2% | ||
| 内销 | 0.5万辆 | -7.5% | ||
| 其他业务 | 全地形车销量 | 0.4万辆 | +74.4% | |
| 三轮摩托车销量 | 2.5万辆 | +29.6% | ||
| 钱江摩托 | 二轮燃油摩托 | 总销量 | 3.8万辆 | -20.8% |
| 出口 | 2.1万辆 | -15.7% | ||
| 内销 | 1.7万辆 | -26.5% | ||
| 250cc以上排量 | 销量 | 1.3万辆 | +84.8% | |
| 出口 | 0.7万辆 | +329.1% | ||
| 内销 | 0.6万辆 | +7.1% | ||
| 风险提示 | 1. 中大排量摩托车增速不及预期 2. 禁限摩政策影响 3. 本数据为跟踪数据，不构成投资建议 |
📈 补充说明
根据报告，2025年9月摩托车行业整体呈现“外热内冷” 格局：
- 出口市场是全行业增长的主要驱动力，特别是250cc以上中大排量摩托车的出口表现尤为强劲。
- 国内市场需求则相对疲软，多数品牌内销数据出现下滑。
- 主要品牌中，钱江摩托的250cc以上排量车型销量同比增幅显著，而春风动力的电动摩托业务保持了高速增长。
2025年10月27日
数据来源：万联证券
| 分析维度 | 具体指标 | 2025年上半年数据 | 同比变化/备注 |
|---|---|---|---|
| 投资要点 | 营收 | 19,287.64亿元 | +7.56% |
| 归母净利润 | 801.38亿元 | +6.16% | |
| 营收增长主要驱动力 | 新能源汽车销量爆发、海外市场拓展 | 海外市场利润率更高，对冲国内竞争压力 | |
| 利润增速低于营收增速的主要原因 | 新能源汽车内部激烈竞争 | – | |
| 盈利能力分析 | 整体毛利率 | 15.56% | -0.52个百分点 |
| 整体净利率 | 4.34% | -0.06个百分点 | |
| 毛利率下降原因 | 降价、增配降价等促销手段 | 拉低单车售价和毛利空间 | |
| 销售费用率 | 3.44% | -0.59个百分点 | |
| 管理费用率 | 3.66% | +0.09个百分点 | |
| 财务费用率 | -0.54% | -0.71个百分点 | |
| 费用管控效果 | 通过严格费用管控对冲毛利率下滑影响 | 净利率保持相对稳定 | |
| 子板块表现 | 乘用车：营收 | 9,453.83亿元 | +9.73% |
| 乘用车：归母净利润 | 281.76亿元 | -7.88% | |
| 乘用车：毛利率 | 14.36% | – | |
| 乘用车：净利率 | 3.03% | – | |
| 汽车零部件：营收 | 7,164.60亿元 | +13.18% | |
| 汽车零部件：归母净利润 | 431.87亿元 | +17.06% | |
| 汽车零部件：毛利率 | 18.49% | – | |
| 汽车零部件：净利率 | 6.44% | – | |
| 商用车：营收 | 1,725.50亿元 | -0.54% | |
| 商用车：归母净利润 | 40.68亿元 | -16.74% | |
| 商用车：毛利率 | 10.40% | – | |
| 商用车：净利率 | 2.50% | – | |
| 摩托车及其他：营收 | 497.99亿元 | +23.19% | |
| 摩托车及其他：归母净利润 | 41.84亿元 | +34.61% | |
| 摩托车及其他：毛利率 | 20.64% | 具备品牌溢价和消费属性 | |
| 摩托车及其他：净利率 | 8.22% | 费用控制得当 | |
| 投资建议 | 重点布局领域 | 盈利能力强、增长确定性高的细分领域 | – |
| 重点关注板块 | 汽车零部件板块 | 具有较强的盈利韧性和增长质量 | |
| 具体方向 | “电动化、智能化”领域拥有高技术壁垒和客户粘性的核心供应商 | – |
📈 补充说明
报告指出，2025年上半年汽车行业在营收增长的同时，利润端持续承压，尤其是整车制造环节（如乘用车和商用车）。汽车零部件和摩托车板块表现相对亮眼。投资者应关注行业内部结构性分化的机会与风险。
2025年10月24日
数据来源：中原证券
| 分析维度 | 关键数据/内容 | 备注/解读 |
|---|---|---|
| 市场回顾 | 汽车（中信）行业指数下跌6.1%，跑输沪深300指数5.06pct | 板块短期表现相对疲弱 |
| 在30个一级行业中排名第29名 | 排名靠后，市场情绪偏谨慎 | |
| 个股涨幅前五：卡倍亿、岱美股份、渤海汽车、美力科技、标榜股份 | 细分领域个股存在结构性机会 | |
| 行业整体表现 | 9月汽车产销创历史同期新高：产量327.58万辆，销量322.64万辆 | 行业规模突破历史同期记录，景气度高 |
| 产量环比+16.35%，同比+17.15%；销量环比+12.95%，同比+14.86% | 同环比均实现双位数增长，需求强劲 | |
| 出口量65.22万辆，环比+6.68%，同比+21.02% | 出口市场保持稳健增长，成为重要拉动力 | |
| 乘用车表现 | 产销289.96万辆/285.85万辆，环比+15.98%/+12.53%，同比+15.90%/+13.20% | 乘用车市场延续良好态势，产销两旺 |
| 自主品牌销量200.7万辆，市场份额70.2% | 自主品牌竞争力持续增强，占据市场主导地位 | |
| 商用车表现 | 产销37.62万辆/36.79万辆，环比+19.32%/+16.31%，同比+27.74%/+29.61% | 商用车市场复苏势头强劲，增速亮眼 |
| 新能源重卡占重卡终端实销28.93% | 商用车电动化转型加速，渗透率快速提升 | |
| 新能源汽车表现 | 产销161.69万辆/160.4万辆，同比+23.67%/+24.65% | 新能源汽车继续保持快速增长 |
| 渗透率49.72%，环比提升0.88个百分点 | 渗透率逼近50%，市场接受度持续提高 |
💡 行业趋势解读
根据报告数据，2025年9月汽车行业呈现出以下主要特点：
- 行业创历史新高：产销量首次突破300万辆大关，创下历史同期最高纪录，表明市场活力充沛。
- 自主品牌主导：乘用车市场中，自主品牌市场份额已达70.2%，显示出强大的市场竞争力。
- 新能源渗透率近半：新能源汽车渗透率已接近50%，意味着每卖出两辆新车中就有一辆是新能源汽车，行业电动化趋势显著。
- 商用车强势复苏：商用车产销同比增速接近30%，远超行业平均水平，尤其是新能源重卡表现突出。
这一趋势与“金九银十”传统销售旺季、政策支持及企业新车型投放等因素密切相关，预计四季度汽车市场有望延续良好表现。
2025年10月22日
数据来源：民生证券摩托车行业系列点评
| 分析维度 | 关键数据/内容 | 备注/解读 |
|---|---|---|
| 事件概述 | 2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5% | 行业保持稳健增长态势 |
| 1-9月累计销量76.1万辆，同比+32.9% | 累计增速维持高位，显示中长期向好趋势 | |
| 行业整体表现 | 125cc（不含）以上：9月销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2% | 小排量市场同步回暖，形成梯次增长结构 |
| 250cc（不含）以上：9月销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5% | 中大排量需求持续释放 | |
| 出口：250cc+摩托车9月出口5.3万辆，同比+39.0%，环比+13.6% | 出海成为核心驱动力，增速显著高于内销 | |
| 内销：250cc+摩托车9月内销3.3万辆，同比-12.7%，环比-11.2% | 内销短期承压，与消费周期及结构性调整相关 | |
| 排量结构分析 | 250cc<排量≤400cc：9月销售5.3万辆，同比+3.8%，环比+11.9% | 主力排量段保持稳定，占比最高（约61%） |
| 400cc<排量≤500cc：9月销售1.6万辆，同比-24.1%，环比-8.8% | 受部分车型换代及竞争加剧影响短期波动 | |
| 500cc<排量≤800cc：9月销售1.7万辆，同比+351.5%，环比-12.4% | 高端化趋势显著，成为增长最快细分市场 | |
| 排量＞800cc：9月销售0.2万辆，同比+7.4%，环比+32.6% | 超大排量基数小但增速亮眼，体现技术突破 | |
| 竞争格局 | CR3市占率44.2%（春风动力、钱江摩托、隆鑫通用） | 头部企业份额集中，协同引领行业升级 |
| 春风动力：9月销量1.3万辆，市占率15.3% | 龙头地位稳固，产品矩阵全面 | |
| 钱江摩托：9月销量1.3万辆，市占率15.0% | 份额环比提升显著，出口表现亮眼 | |
| 隆鑫通用：9月销量1.2万辆，市占率13.9% | 出口基本盘扎实，大排量车型持续突破 | |
| 重点企业动态 | 春风动力：极核电摩销量3.2万辆（同环比大幅增长） | 电动化第二曲线加速成型 |
| 钱江摩托：250cc+摩托车同比+84.8%，出口同比+49.3% | 产品定义能力提升+出海双轮驱动 | |
| 隆鑫通用：800cc+车型单月销量1,028辆，出口占比高 | 技术高端化与全球化布局协同推进 | |
| 核心结论 | 出海持续提速（250cc+出口同比+39%），自主品牌高端化突破（500cc+增速超350%） | 行业核心逻辑验证：外需拉动+结构升级双主线强劲 |
| 头部企业凭借产品力、渠道及品牌优势，有望在全球市场中进一步提升份额 | 建议关注【春风动力、隆鑫通用】等具有综合优势的龙头公司 |
💡 行业趋势解读
从数据可以看出，2025年9月中国摩托车行业呈现出明显的结构性变化：
- 出口驱动增长：250cc+摩托车出口同比增速高达39.0%，远高于内销的-12.7%，表明海外市场已成为行业增长的主要动力。
- 高端化趋势显著：500cc-800cc排量区间销量同比激增351.5%，反映自主品牌在高端市场的突破成效。
- 头部企业优势巩固：春风动力、钱江摩托、隆鑫通用三家头部企业市占率合计达44.2%，在技术研发和海外渠道上已形成护城河。
这一趋势与民生证券在多份报告中强调的”中大排出海提速，自主高端化突围”判断高度吻合。
2025年10月15日
数据来源：国信证券，标题为“汽车玻璃行业专题：天幕之后，去向何方”。
| 分析维度 | 具体内容 |
|---|---|
| 核心观点 | – 汽车玻璃天幕化快速渗透，后续升级方向为解决隔热、隐私、交互三大痛点。 – 相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学、空间方面表现占优。 – 2024年天幕渗透率达18%，隔热、调光、显示级天幕有望依次发展为下一代爆品。 |
| 隔热天幕 | – 解决防晒痛点，升级最快，处于1-N阶段。 – 车企提供物理遮阳帘与化学镀膜两种方案，化学镀膜以银离子LOW-E膜为主流。 – 银离子LOW-E膜单价约1500元，可隔绝98%以上紫外线和部分红外线热量。 – 核心环节如溶液配比、金属材料分解等均掌握在福耀等Tier1手中。 |
| 调光天幕 | – 解决隐私痛点，多种技术方案陆续上车，处于0-1阶段。 – 主流调光膜包括PDLC、EC与LC三类，均为导电膜中间复合变色有机物。 – 不同技术方案成本差异较大，单价3000-10000元不等。 – 调光方案在全景天幕渗透率不足5%，2030年市场规模有望达140亿元。 |
| 显示级天幕 | – 带动交互应用，尚未进入规模量产，远期发展潜力巨大。 – 汽车玻璃占据车身表面积约三分之一，有望成为下一个交互媒介。 – 福耀创新提出透明mini-LED氛围灯玻璃、Micro LED等显示屏集成应用。 – 天幕产品持续进化，承载中控屏以外的信息量。 |
| 风险提示 | – 新品降价不及预期。 – 新品技术迭代不及预期。 |
| 投资建议 | – 预计2026年全球汽玻市场达1150亿元，单车价值量从700-1500-3000元以上。 – 首推稳居全球龙头的福耀玻璃，技术储备完善，市场份额持续提升。 – 建议关注产业链上海优新材、毓恬冠佳及科力装备。 |
2025年9月24日
以下数据来源为中原证券2025年9月23日发布的《汽车行业月报：稳增长工作方案出台，助力行业高质量发展》研究报告：
| 板块 | 核心数据及分析 |
|---|---|
| 市场表现 | – 指数涨幅（截至9/22）：汽车（中信）行业指数+4.46%（跑赢沪深300指数3.88pct），中信30个一级行业中排名第5 – 领涨个股：天普股份、山子高科、均胜电子、新泉股份、豪恩汽电 |
| 行业运行 | – 8月产销：281.54万辆（环比+8.66%，同比+12.96%）/285.66万辆（环比+10.15%，同比+16.44%） – 出口：61.13万辆（环比+6.25%，同比+19.58%），其中新能源出口22.4万辆（环比-0.6%，同比+100%） |
| 乘用车 | – 产销：250.01万辆（环比+9.02%，同比+12.54%）/254.03万辆（环比+11.06%，同比+16.46%） – 自主品牌：销量176.6万辆（环比+10.1%，同比+20.96%），市场份额69.53%（同比+2.59pct） |
| 商用车 | – 产销：31.53万辆（环比+5.86%，同比+16.42%）/31.63万辆（环比+3.35%，同比+16.32%） – 新能源重卡：终端实销占比26.61%（环比+0.72pct，较2024全年13.61%显著提升） |
| 新能源汽车 | – 产销：139.05万辆（同比+27.35%）/139.53万辆（同比+26.84%） – 渗透率：48.84%（环比+0.17pct，1-8月累计45.53%） |
| 政策背景 | – 《稳增长工作方案》：2025年目标汽车销量3230万辆（+3%），新能源1550万辆（+20%）；提出15项举措（扩大消费/提升供给/优化环境/开放合作） – 配套措施：以旧换新（累计申请830万份）、整治行业“内卷”、推动智能驾驶国标制定 |
2025年9月23日
以下数据来源为东吴证券关于Robotaxi重塑汽车出行市场的系列报告：
| 板块 | 核心内容 |
|---|---|
| 定位与价值 | – 通过底层技术创新（非简单替代司机）重塑共享出行体验，改变商业模式/竞争格局/产业链分配 – 核心价值：安全送达（Waymo事故率较人类低80%）+“第三移动空间”（私密体验/时间转换场景） |
| 网约车困境 | – 移动互联网技术缓解“打车难/贵”但未改变本质 – 供给过剩导致司机/平台/公司盈利困境，聚合平台加剧内卷 |
| 破局驱动因素 | 技术：L4级自动驾驶成熟（百度BOM降至20.46万，激光雷达200美元） 政策：2024年20城“车路云一体化”试点 运营：滴滴/曹操（数据运营）、小马智行/萝卜快跑（算法）、特斯拉/Waymo（全球竞争） |
| 市场规模 | – 中国：2030年831亿元（50万辆）、2035年7096亿元（250万辆） – 全球：2030年666亿美元、2035年3526亿美元 – 长期替代私家车（1台Robotaxi≈3台私家车） |
| 估值方法 | – 前期：智能体创收市值法（公式=保有量×能力等级） – 后期：PE估值，能力等级非线性影响系数 |
| 产业链标的 | 一体化：特斯拉/小鹏 技术+运营：百度/小马智行 网约车转型：滴滴/如祺 硬件：地平线（芯片）、德赛西威（域控）、禾赛（激光雷达）、伯特利（线控底盘） |
注：本表综合东吴证券2024年7月-2025年9月发布的4份相关报告，数据截至2025年9月。
2025年9月22日
注：以下内容来源于民生证券《摩托车行业系列点评二十：中大排出海提速 自主高端化突围》研究报告。
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 事件概述 | – 2025年8月250cc（不含）以上摩托车销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4% – 1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0% |
| 125cc（不含）以上 | – 8月销量67.0万辆，同比+8.9%，环比+0.7% – 主要增量来自125-150cc及500-800cc – 春风动力、隆鑫通用等头部企业贡献明显增量 |
| 250cc（不含）以上 | – 8月销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4%，创历史新高 – 1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0% |
| 出口 | – 8月出口4.7万辆，同比+64.1%，环比+0.6% – 1-8月累计出口35.8万辆，同比+71.1% |
| 内销 | – 8月内销3.8万辆，同比-5.4%，环比-10.0% – 1-8月累计内销31.6万辆，同比+10.8% |
| 250cc<排量≤400cc | – 8月销售4.7万辆，同比+28.5%，环比+6.5% – 1-8月累计销量35.6万辆，同比+36.5% |
| 400cc<排量≤500cc | – 8月销售1.7万辆（其中春风0.8万辆），同比-28.5%，环比-27.9% – 1-8月累计销量17.0万辆，同比+0.9% |
| 500cc<排量≤800cc | – 8月销售1.9万辆（其中春风0.5万辆），同比+231.4%，环比+0.8% – 1-8月累计销量13.1万辆，同比+130.2% |
| 排量＞800cc | – 8月销售0.1万辆（其中隆鑫0.07万辆），同比-39.4%，环比-16.6% – 1-8月累计销量1.7万辆，同比+77.6% |
| 行业格局 | – 8月250cc+销量前三名：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 – CR3市占率合计44.6% – 1-8月CR3累计市占率合计48.3%，较2024年全年下降2.4pcts |
| 春风动力 | – 8月销量1.5万辆，同比+14.4%，市占率17.4%，环比-3.5pcts – 1-8月累计市占率21.0%，较2024年全年+1.2pcts |
| 隆鑫通用 | – 8月销量1.4万辆，同比+29.0%，市占率16.9%，环比+1.0pcts – 1-8月累计市占率14.2%，较2024年全年持平 |
| 钱江摩托 | – 8月销量0.9万辆，同比-18.5%，市占率10.2%，环比-1.3pcts – 1-8月累计市占率13.1%，较2024年全年-3.7pcts |
| 春风动力两轮总销量 | – 8月两轮总销量5.0万辆，同比+73.3%，环比-12.1% – 燃油摩托车销量1.8万辆，同比-18.7%，环比-12.1% – 极核电摩销量3.3万辆，同环比大幅增长 – 1-8月两轮车累计销量37.4万辆，同比+94.5% |
| 春风动力中大排摩托车 | – 8月250cc+摩托车1.5万辆，同比+14.4%，环比-20.1% – 1-8月累计销量14.2万辆，同比+41.6% |
| 春风动力出口 | – 8月销量1.1万辆，同比+49.4%，环比-12.1% – 1-8月累计出口9.5万辆，同比+15.6% |
| 春风动力内销 | – 8月销量3.9万辆，同比+81.5%，环比-12.1% – 1-8月累计内销27.9万辆，同比+153.6% |
| 钱江摩托总体 | – 8月销量3.3万辆，同比-3.4%，环比+9.4% – 1-8月累计销量26.7万辆，同比-12.0% |
| 钱江摩托中大排摩托车 | – 8月250cc+摩托车销量0.9万辆，同比-18.5%，环比-15.2% – 1-8月累计销量8.8万辆，同比-10.5% |
| 钱江摩托出口 | – 8月销量2.3万辆，同比+84.9%，环比+31.2% – 1-8月累计出口13.5万辆，同比-12.2% |
| 钱江摩托内销 | – 8月销量1.0万辆，同比-54.0%，环比-20.9% – 1-8月累计内销13.2万辆，同比-11.8% |
| 隆鑫通用总体 | – 8月摩托车（含三轮）销量11.7万辆，同比-29.1%，环比+2.5% – 1-8月累计销量95.2万辆，同比-7.1% |
| 隆鑫通用中大排摩托车 | – 8月250cc+摩托车销量1.4万辆，同比+29.0%，环比+1.9% – 1-8月累计销量9.6万辆，同比+29.4% |
| 隆鑫通用出口 | – 8月销量9.8万辆，同比-29.4%，环比+25.8% – 1-8月累计出口90.7万辆，同比-9.6% |
2025年9月16日
注：以下内容来源于国新证券股份《8月汽车销量数据快评》研究报告。
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 整体产销数据 | – 8月汽车产销分别完成281.5万辆和285.7万辆，同比分别增长13%和16.4% – 1至8月汽车产销量首次双超2000万辆 – 乘用车8月产销分别完成250万辆和254万辆，环比分别增长9%和11.1%，同比分别增长12.5%和16.5% – 1-8月乘用车产销分别完成1833.8万辆和1838.4万辆，同比分别增长13.6%和13.8% |
| 新能源汽车表现 | – 8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8% – 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的48.8% – 1-8月新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7% – 新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率55%，自主品牌中的新能源车渗透率达到76% |
| 品牌竞争格局 | – 比亚迪以37.15万辆继续蝉联新能源车销量榜首 – 吉利汽车（14.73万辆）、特斯拉中国（8.32万辆）、长安汽车（7.59万辆）、奇瑞汽车（6.59万辆）分列第二至第五名 – 问界M8以21537辆夺得新势力销量冠军 – 小米SU7（19848辆）、小米YU7（16548辆）、小鹏MONAM03（15333辆）、零跑C10（13384辆）进入新势力前五 |
2025年9月15日
注：以下内容来源于民生证券《汽车行业系列深度十一：2025Q2：盈利分化加剧优质赛道韧性突显》研究报告。
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 乘用车 | – 销量表现：2025Q2乘用车批发销量711.1万辆，同比+13.0%，环比+11.8%；新能源乘用车销量362.9万辆，同比+33.9%，环比+26.3%；出口140.1万辆，同比+13.9%，环比+25.1% – 营收表现：样本企业营收6,739.6亿元，同比+13.8%，环比+20.2%；赛力斯、蔚来、零跑、长城环比表现亮眼 – 毛利表现：样本车企毛利率15.0%，同比-0.7pct，环比-0.8pct；赛力斯、长安、小鹏、零跑毛利率环比提升 – 利润表现：去库存压力增大导致折扣力度加大，挤压盈利空间；长城汽车、赛力斯通过技术溢价与市场定位获得超额收益 |
| 零部件 | – 营收表现：2025Q2零部件板块营收2,664.2亿元，同比+15.7%，环比+14.5%；智能化、轻量化等领域增速高于行业平均 – 毛利表现：毛利率18.2%，同比+0.6pct，环比+0.7pct；受益规模效应与原材料成本下降 – 利润表现：扣非净利同比+11.9%，环比+18.5%；扣非归母净利率6.1%，同比+0.1pct，环比+0.5pct – 细分领域：智能驾驶、汽车电子、轻量化、智能座舱领域净利润增速显著高于行业平均 |
| 商用车 |
重卡 客车 |
| 摩托车 | – 销量表现：2025Q2销量29.7万辆，同比+23.9%，环比+44.9%；中大排市场维持高景气度 – 营收表现：营业收入172.8亿元，同比+20.5%，环比+20.1%；增量来自大排量摩托车与出口 – 利润表现：总体毛利率23.3%，同比-1.1pcts，环比+1.4pcts；产品结构变化导致同比下降 |
| 投资建议 | – 乘用车：推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 – 零部件：智能驾驶推荐伯特利、地平线机器人、科博达；智能座舱推荐继峰股份；新势力产业链推荐星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动 – 机器人：推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技；关注浙江荣泰、双林股份、雷迪克 – 重卡与摩托车：重卡推荐中国重汽；摩托车推荐春风动力、隆鑫通用 |
2025年9月12日
注：以下内容来源于民生证券《摩托车行业深度报告：本田百年复盘 自主摩企探径》研究报告。
| 标题 | 内容 |
|---|---|
| 行业调研分析总结 | |
| 引言 | – 本田摩托构建技术、产品、制造、品牌的”四重护城河” – 改写全球摩托车产业格局，提供战略范式 – 工业逻辑、市场节奏与文化适应力深度融合 |
| Honda Motor全球征途技术沉淀、产品布局与市场韧性共振 | – 70+年技术积累与持续创新，全球市占率第一 – 2024年销量1,881.9万辆，占全球市场逾30% – 2024财年摩托车业务营业利润12,125亿日元，毛利率21.5% – 四冲程发动机、DCT双离合等核心技术引领行业，布局氢能源与电动化平台 |
| 产品维度：经典铸就传奇本田摩托如何定义工业标杆？ | – 热门车型实现多次增长 – Super Cub系列低油耗与高耐用性，10年内全球销量翻倍 – GoldWing系列切入大排量长途巡航市场，提升高端产品利润率 – CBR系列开创民用大排量仿赛细分市场，扩大年轻用户群 |
| 战略维度：本田摩托的全球化协同，单点突破到系统化战略如何演绎？ | – “性能领先+成本控制”组合优势推广至国际市场 – 分阶段、区域差异化策略构建全球经营体系 – 美国：劳动力价格优势，”好人文化”打破叛逆形象 – 欧洲：赛事背书和高性能车型塑造技术品牌 |
| 以史为鉴可知兴替，本田经验赋能自主摩企全球化突围 | – 技术是穿越周期的底层动力，产品力是连接用户的载体 – 全球化战略是扩大影响力与利润池的关键杠杆 – 自主摩企探索全球化发展，预计2025年中大排摩托车出口超50万辆，同比+50.4% – 海外份额为9%，逐步从”制造导出”转向”体系输出” |
| 投资建议 | – 海外中大排市场空间广阔，竞争相对温和 – 自主龙头摩企产品力、性价比优势突出 – 品牌力建设及全球化战略是突围关键 – 推荐春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 |
2025年9月4日
数据来源：海通国际
| 分析维度 | 指标 | 2025年8月数据 | 同比/环比变化 | 累计数据（1-8月） |
|---|---|---|---|---|
| 行业概况 | 新能源车促销力度 | 10.7% | 环比+0.5个百分点 | – |
| 政策环境 | 补贴精细化执行 | 车市增速放缓 | – | |
| 比亚迪 | 单月销量 | 37.4万辆 | 同比持平，环比+9% | 286.4万辆（+24%） |
| 海外出口 | 8.1万辆 | 同比+146% | – | |
| 吉利汽车 | 总销量 | 25万辆 | 同比+38%，环比+5% | 189.7万辆（+47%） |
| 新能源车销量 | 14.7万辆 | 同比+95%，环比+13% | – | |
| 银河品牌销量 | 11.1万辆 | 同比+173% | 75.4万辆（+222%） | |
| 其他品牌 | 领克销量 | 2.7万辆 | 同比+21% | – |
| 极氪交付量 | 1.8万辆 | 同比-2% | – | |
| 零跑汽车销量 | 5.7万辆 | 同比+88%，环比+14% | 32.9万辆（+202%） | |
| 新势力车企 | 鸿蒙智行交付量 | 4.5万辆（问界占4万辆） | 问界同比-2% | 29.1万辆 |
| 理想汽车交付量 | 2.9万辆 | 同比-41%，环比-7% | 26.3万辆（-9%） | |
| 小鹏与小米 | 小鹏汽车交付量 | 3.8万辆 | 同比+169%，环比+3% | 27.2万辆（目标完成率78%） |
| 小米汽车交付量 | 3万辆+ | 连续两月破3万 | 21万辆（目标完成率60%） | |
| 蔚来汽车 | 总交付量 | 3.1万辆 | 同比+55%，环比+49% | 16.6万辆 |
| 分品牌：主品牌/乐道/萤火虫 | 1.1万/1.6万/0.43万辆 | 乐道环比+175% | – |
2025年9月3日
数据来源：民生证券《汽车行业系列深度十：自主冲击豪华市场 高端定义增量空间》
| 数据项 | 数值/描述 |
|---|---|
| 市场格局与趋势 | |
| 自主车企份额提升来源 | 2024-2025年主要来自5-15万元级A级车市场 |
| 未来增速观察重点 | 15万元以上中高端市场表现 |
| 核心竞争维度 | 品牌塑造 |
| 市场空间与盈利能力 | |
| 5-15万元市场年销量 | 1100-1200万辆（收入1.1-1.2万亿元，净利润500-600亿元） |
| 15-25万元市场年销量 | 550-600万辆（收入1.1-1.2万亿元，净利润550-600亿元） |
| 25万元+豪华市场年销量 | 400万辆（单车净利润2万元，远期净利润800亿元） |
| 海外品牌竞争格局 | |
| 超豪华品牌策略 | 赛道技术下放+限量策略（奢侈品逻辑） |
| 传统高端品牌（BBA）优势 | 豪华体验+品牌标签+细分市场垄断 |
| 大众孵化高端品牌路径 | 可靠性+品质感+服务体验（低溢价策略） |
| 自主品牌发展现状 | |
| 25万元+市场格局 | 理想/小米/华为系通过电动化+智能化解构传统豪华品牌锚点 |
| 15-25万元市场竞争特征 | 格局分散，龙头缺失，自主份额48% |
| 待拓展市场空间 | 15万元以上市场超500万辆 |
| 投资建议 | |
| 推荐中高端新势力 | 小米集团、理想汽车、小鹏汽车 |
| 推荐传统自主高端子品牌 | 吉利汽车、长城汽车、比亚迪 |
| 推荐华为合作车企 | 赛力斯、上汽集团、长安汽车 |
| 建议关注标的 | 北汽蓝谷、江淮汽车 |
2025年9月2日
数据来源：国信证券
| 数据项 | 数值/描述 |
|---|---|
| 行业调研分析总结 | |
| 月度产销 | |
| 2025年7月汽车产量 | 259.1万辆（环比-7.3%，同比+13.3%） |
| 2025年7月汽车销量 | 259.3万辆（环比-10.7%，同比+14.7%） |
| 8月1-24日全国乘用车市场零售 | 128.5万辆（同比+3%，较上月同期+3%） |
| 8月1-24日全国乘用车厂商批发 | 134.1万辆（同比+12%，较上月同期+5%） |
| 8.18-8.24国内乘用车上牌量 | 47.67万辆（同比+4.3%，环比+9.3%） |
| 8.18-8.24新能源乘用车上牌量 | 26.63万辆（同比+10.6%，环比+8.0%） |
2025年8月29日
数据来源：国信证券
| 标题 | 东莞证券汽车行业：Robotaxi专题报告-Robotaxi有望重塑出行方式，潜在市场星辰大海 |
|---|---|
| 投资要点 | – Robotaxi是自动驾驶出租车，无需人类司机即可提供共享出行服务 – Robotaxi依靠传感器、人工智能和高精度地图等技术实现自动行驶、导航和决策 – 进入2025年，Robotaxi在国内外加速推行 – 国内外Robotaxi成本加速下行，而国内的成本优势更为明显 |
| 市场进展 | – 国内方面：截至今年5月份，萝卜快跑已在全球15个城市完成了超过1,100万次公共出行服务 – 国内方面：萝卜快跑出行次数已超越Alphabet旗下Waymo的1,000万次出行记录 – 国外方面：预计到2026年底，美国将有超过100万辆自动驾驶特斯拉投入运营 – 国外方面：商业化落地速度超过市场预期 |
| 成本分析 | – 小马智行第七代Robotaxi硬件总成本已从2017年第一代的100万元降低至27万元 – 未来三年成本有望再降低30%～40% – 预计到2026年，传统出租车/网约车和Robotaxi的单公里成本相当 – 2030、2035年Robotaxi运营成本有望降至1.0/0.9元/km，相当于人类司机的42%、36% |
| 市场规模 | – 预计到2030年，Robotaxi服务将进入商业化成熟阶段 – 到2025年，Robotaxi服务的全球市场规模预计将达到1.6亿美元 – 到2030年市场规模将进一步达到1192亿美元 – 到2035年市场规模将达到4627亿美元 |
| 建议关注企业 | – 巨星科技（002444） – 宇瞳光学（300790） – 均胜电子（600699） |
2025年8月21日
数据来源为天风证券2025年8月20日发布的摩托车行业7月销售数据更新
| 标题 | 【天风证券】摩托车行业2025年7月销售数据更新 |
|---|---|
| 行业调研分析总结 | |
| 全行业 | – 二轮燃油摩托：7月总销量147.7万辆，同比+7.2%；出口108.2万辆，同比+11.9%；内销39.5万辆，同比-3.9% – 250cc以上：7月销量8.8万辆，同比+21.7%；出口4.7万辆，同比+77.0%；内销4.2万辆，同比-9.7% |
| 春风动力 | – 二轮燃油摩托：7月销量2.0万辆，同比+0.1%；出口1.0万辆，同比+55.8%；内销1.1万辆，同比-24.4% – 250cc以上：7月销量1.8万辆，同比+51.8%；出口0.9万辆，同比+100.6%；内销1.0万辆，同比+24.3% – 电动摩托：7月销量3.7万辆，同比+533% – 四轮车：7月全地形车国内工厂出货1.8万辆，同比+27.1% |
| 隆鑫通用 | – 二轮燃油摩托：7月总销量8.9万辆，同比-47.8%；出口7.8万辆，同比-50.0%；内销1.2万辆，同比-26.3% – 250cc以上：7月销量1.4万辆，同比+15.8%；出口0.6万辆，同比+75.7%；内销0.8万辆，同比-9.4% – 全地形车：7月销量0.4万辆，同比+9.7% |
| 钱江摩托 | – 二轮燃油摩托：7月总销量3.0万辆，同比-24.2%；出口1.8万辆，同比+1.8%；内销1.3万辆，同比-44.1% – 250cc以上：7月销量1.0万辆，同比-34.4%；出口0.5万辆，同比+31.7%；内销0.6万辆，同比-53.4% |
2025年8月20日
数据来源：东吴证券
| 标题 | 内容 |
|---|---|
| 行业调研分析总结 | |
| 客车行业大周期驱动因素 | 客车代表中国汽车制造业将成为技术输出的世界龙头。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。 |
| 支撑因素 | 1. 天时：符合国家中特估大方向，客车是一带一路的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业走出去 2. 地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海外且具备更好性价比及服务 3. 人和：国内市场价格战结束不会成为拖累反而会共振。过去6-7年国内客车经历了长期的价格战，2022下半年宇通已率先提价，且需求本身得益旅游复苏+公交车更新需求有望重回2019年水平 |
| 盈利创新高可能性 | |
| 支撑因素 | 1. 国内没有价格战 2. 寡头龙头格局 3. 海外无论新能源还是油车净利率远好于国内（无需投固定资产） 4. 碳酸锂成本持续下行 |
| 市值空间展望 | 1. 小目标：重新挑战2015-2017年上一轮行业红利的市值峰值 2. 大目标：重新打开新的天花板（见证真正意义的世界客车龙头） |
| 投资建议 | |
| 宇通客车 | 三好学生典范，具备高成长+高分红属性。预计2025~2027年归母净利润为46.3/55.2/66.8亿元，同比+12%/+19%/+21%，维持买入评级 |
| 金龙汽车 | 进步最快学生，困境反转利润弹性较大。预计2025-2027年归母净利润为4.4/6.4/8.3亿元，同比+182%/+45%/+28%，维持买入评级 |
2025年8月19日
数据来源：民生证券
| 标题 | 内容 |
|---|---|
| 中国摩托车行业2025年7月市场分析总结 | |
| 一、行业整体表现 |
1. 中大排量增长强劲 2. 出口驱动明显 3. 淡季不淡特征 |
| 二、细分排量结构 |
1. 250-400cc 2. 400-500cc 3. 500-800cc |
| 三、头部企业表现 |
1. 春风动力 2. 隆鑫通用 3. 钱江摩托 |
2025年8月11日
数据来源：上海证券汽车行业周报
| 分类 | 关键内容 |
|---|---|
| 市场回顾 | 1. 销售数据：7月末周批发量17.18万辆/天（同比+1%），零售量9.75万辆/天（同比-1%）。 |
| 周观点 |
1. 行业动态： 2. 新品与定价： |
2025年8月10日
数据来源：万联证券《汽车行业2025Q2基金持仓分析报告》
| 分类 | 关键内容 |
|---|---|
| 基金持仓概况 | 1. 总市值变动：2025Q2重仓总市值1,229.15亿元，环比-15.71%，同比+18.78%；占A股重仓市值比重4.75%（环比-0.92pct，同比+0.44pct）；超配比例0.53%（环比-0.68pct） 2. 行业排名：持仓市值占比位列申万31个行业第7名；超配比例排名第9 |
| 持仓结构特征 | 1. 集中度回落：TOP5/TOP10/TOP20持仓占比49.65%/64.22%/79.15%，环比分别下降7.38/6.36/5.10pct 2. 前十大重仓股：标的构成：比亚迪（领衔）、九号公司、福耀玻璃等（含零部件/乘用车/商用车/摩托）；行情分化：仅春风动力、赛力斯、江淮汽车上涨 |
2025年7月29日
以下是基于中邮证券的行业调研内容整理的数据：
| 核心指标 | 数据/表现 | 变化趋势与原因分析 |
|---|---|---|
| 新能源渗透率 | 2025年1-6月平均渗透率52.5%（4月单月51.6%，6月53.3%） | 自主品牌新能源渗透率75.4%，合资品牌仅5.3%，政策补贴与价格战驱动替代加速 |
| 自主品牌份额 | 国内零售份额69.0%（2025年1-4月均值），出口占比超80% | 比亚迪、吉利等转型成功，新能源与出口双增长；合资品牌份额降至25.1%（德系15.6%主导） |
| 行业集中度 | 内销前三车企占比32.8% | 头部车企（如比亚迪、特斯拉）规模效应凸显；小米、极氪等科技企业跨界加剧竞争 |
| 盈利分化 | 头部新势力毛利率超20%，传统合资车企利润下滑30%+ | 新能源车成本下降（电池降价30%+），燃油车库存压力与降价清库导致亏损 |
| 出口规模 | 2024年出口631.6万辆（2019年117万辆，5.4倍），新能源占比20.5%（128.4万辆） | 欧洲关税影响有限，东南亚、中东成新增长极；插混车型出口增速83% |
| 政策与市场驱动 | 国补差异化（新能源多补0.5万）+以旧换新政策 | 2025年新能源零售预计1330万辆（渗透率57%），政策拉动效果显著 |
关键数据补充说明：
- 新能源渗透率：2025年渗透率已进入“油电平分”阶段，其中20万-30万元价格带纯电渗透率最高（54%），混动增速显著（10万-15万元区间渗透率提升16.6pct）。
- 出口结构：传统燃油车出口占比72.6%（457.4万辆），但新能源出口增速放缓（+6.7%），主因欧盟关税壁垒。
- 竞争格局：比亚迪、特斯拉Model 3等头部车型占新能源销量40%+，合资品牌仅靠降价维持份额（如轩逸占东风日产销量38%）。
2025年7月28日
重卡行业6月数据
| 分析维度 | 指标 | 6月数据 | 同比变化 | 环比变化 | 备注 |
|---|---|---|---|---|---|
| 行业总量表现 | 产量 | 9.8万辆 | +16.9% | +28.0% | |
| 批发销量 | 9.8万辆 | +37.1% | +10.2% | ||
| 终端销量 | 6.9万辆 | +47.0% | +9.7% | ||
| 出口量 | 2.9万辆 | +23.8% | +10.5% | 库存14.4万辆（合理水平） | |
| 行业结构变化 | 新能源重卡销量 | 1.8万辆 | +159% | – | 渗透率25.9%（同比+11.2pct） |
| 天然气重卡销量 | 1.35万辆 | -16.8% | – | 渗透率19.5%（同比-14.9pct） | |
| 油气价差 | 1.8元/升 | – | +0.3元 | ||
| 市场竞争格局（整车） | 解放终端市占率 | 19.8% | – | +0.1pct | |
| 福田终端市占率 | 13.4% | – | +0.5pct | ||
| 重汽出口市占率 | 42.7% | – | -5.2pct | ||
| 东风出口市占率 | 13.3% | – | +5.7pct | ||
| 市场竞争格局（发动机） | 潍柴市场份额 | 17.9% | – | -0.4pct | 仍居第一 |
| 潍柴终端配套量 | 1.2万辆 | -8.0% | – | ||
| 潍柴天然气发动机市占率 | 49.0% | – | -0.7pct |
2025年7月24日
以下是基于中原证券汽车行业月报整理数据：
| 细分领域 | 关键指标 | 同比/环比变化 | 市场动态与政策影响 |
|---|---|---|---|
| 乘用车市场 | – 产量：+12.10% – 销量：+14.49% – 自主品牌占比67.31% |
同比+2.66pct | “反内卷”政策优化竞争格局，智能化（城市NOA）加速渗透 |
| 商用车市场 | – 货车：产销+4.71%/+7.53% – 客车：产销+24.05%/+22.64% |
货车出口同比+17.5%（国内-9%） | 新能源重卡占比12.54%（2024年），天然气重卡需求回暖 |
| 新能源汽车 | – 产销：+26.36%/+26.74% – 渗透率45.76%（环比-2.9pct） – 出口+140% |
插混占比40%（纯电60%），出口环比-3.6% | 政策延续免购置税，出口受贸易壁垒影响增速放缓；高端化趋势显著（20万元以上车型占41%） |
| 行业整体表现 | – 2024年产销3128.2万/3143.6万辆（+3.7%/+4.5%） – 新能源渗透率40.9% |
2025年预计总销量3290万辆（+4.7%） | 以旧换新政策持续刺激内需，出口目标620万辆（+5.8%） |
| 智能化进展 | – 城市NOA普及率超50% – 端到端大模型量产上车 |
自主品牌技术领先 | 算力芯片国产替代加速，AI大模型赋能智能座舱/驾驶 |
注释与数据来源：
- 自主品牌占比：2024年达65.2%（中汽协数据），2025年7月提升至67.31%；
- 新能源渗透率：2024年40.9%，2025年7月小幅回落因政策过渡期影响；
- 商用车结构性增长：新能源重卡（2024年销量6.68万辆，+139%）与客车出口贡献主要增量；
- 政策支持：2025年“两新”政策（以旧换新、报废更新）全年实施，预计拉动内需增长。
消费者服务行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东莞证券】体育行业深度报告：以赛事驱动本土体育万亿市场 类别 具体内容 投资要点...
计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东莞证券】工业软件行业专题报告：国产化与智能化双轮驱动，工业软件行业快速发展 类别 具体内容 投资要点 市场现状 国内工业软件市场年均复合增长率达13.20%（2019-2023年）；研发设计类国产化率仅为10%，国产替代空间广阔；生产控制类和经营管理类国产化率相对较高，但主要集中在中低端市场；高端市场仍由外资厂商占领。 外部环境...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月31日 【东兴证券】有色金属行业：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》点评-供需结构改善或持续优化金属行业盈利能力及估值水平 类别 具体内容 供给侧观察 战略矿产保护与增储 《建议》和《方案》强调战略矿产保护，统筹利用超长期特别国债等资金支持资源开发；国家储备规模或达GDP的1.2%，重要品种实施国家收储；国内资源储量提升可降低金属矿产对外依存度，国家收储推升金属需求（如2025年1-5月精炼镍采购超7万吨）。...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：中原证券 类别 具体内容 行情回顾 10月电力及公用事业指数上涨4.71%，跑赢沪深300指数（1.62%）3.09个百分点；火电（8.70%）、燃气（6.45%）、水电（4.48%）为涨幅领先的三个子行业。 全国电力供需情况 需求端 2025年9月用电量同比增长4.5%；第一产业用电量增速高于其他产业及居民用电量增速。 供给端...
通信行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月30日 数据来源：东兴证券 类别 具体内容 政策背景 二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设航天强国，推动量子科技、第六代移动通信等成为新的经济增长点；要求适度超前建设新型基础设施，推进信息通信网络、全国一体化算力网等建设和集约高效利用。 商业航天发展现状 卫星发射进展...
食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月29日 数据来源：国信证券 分析维度 核心内容/具体案例 关键数据/表现/预期 历史参照/原因分析 核心观点 市场现状 2025Q3酒企业绩预期同比大幅下降，但估值和持仓处于低位，供需两端积极因素边际增加 当前时点市场对板块投资机会存在分歧 周期判断 基于2013-2015年调整阶段的复盘，当前周期与历史具有相似性，买点有望加速确认 - 股价与业绩节奏 历史底部确认 多数公司股价底部在2013Q4-2014Q1确认...
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月29日 数据来源：中邮证券农林牧渔行业周报 分析板块 核心指标 具体数据/表现 原因分析/展望 行情回顾 沪深300指数 累计上涨 3.24% - 上证综指 累计上涨 2.88% - 农林牧渔(申万)指数 累计下跌 1.36% 在申万31个一级行业中表现最差 子板块表现 生猪养殖跌幅最大 主因9月产能去化不及预期，以及近期猪价反弹，市场对行业产能去化能否如期兑现担忧较大 猪 价格 全国猪价涨至 11.71元/公斤，全周累计上涨 0.68元/公斤...
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：华源证券 板块/方向 核心观点/数据摘要 关键标的/市场表现 整体投资要点 1. 游戏板块：优质产品超预期表现催化交易持续，基本面韧性强化。2. AI漫剧：供需双轮驱动产业高增长，关注AI技术迭新与应用落地。3. 平台内容：平台投入创新内容形态，增加优质供给带来产业链机会。4. 新业态：重视团播等推动传统产业模式升级的高成长机遇。 - AI应用 (漫剧)...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月28日 数据来源：头豹研究院 投资阶段 时间范围 主要特征 关键事件/投资焦点 初期高峰期 2012–2015年 融资事件数量持续上升 投资集中于动力电池等核心驱动零部件；2015年融资事件达658件峰值；动力电池成为最受关注的投资对象。 重心转移期 2016–2018年 融资数量维持较高水平；投资重心从电池系统向整车制造转移。 造车新势力入局获得大额融资；关注整车项目、智能化设计平台、生产制造能力。 调整期 2019年起...
交通运输行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月27日 数据来源：民生证券 类别 内容 行业调研分析总结 一、行业整体表现 2025年9月数据 快递业务收入1273.7亿元（同比+7.2%），业务量168.8亿件（同比+12.7%） 2025年1-9月累计 收入10857.4亿元（同比+8.9%），业务量1450.8亿件（同比+17.2%） 增长特征 行业件量增速高于社零增速（+4.5%）与实物商品网上零售额增速（+6.5%） 驱动因素 需求端轻小件化、逆向件增加、下沉市场红利...
机械行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月27日 数据来源：信达证券 类别 内容 行业调研分析总结 一、工程机械行业表现 9月挖掘机销量19858台，同比增长25.4% 挖掘机内销9249台，同比增长21.5%；出口10609台，同比增长29.0% 装载机销量10530台，同比增长30.50% 汽车起重机销量1561台，同比增长21.90% 二、人形机器人发展动态 智元发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2 搭载高性能运动关节、高精度力矩传感器，集成空间感知系统...
电子行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：华鑫证券 类别 内容 投资要点 iPhone17系列上市10天内中美销量较iPhone16系列同期增长14% 中国市场基础款iPhone17销量较上代几乎翻倍 美国市场iPhone17 Pro Max需求最强，运营商补贴上调10% 仅支持eSIM的iPhone Air预计10月底登陆中国 供应链分析 生产布局 iPhone17系列中国生产占比84%，印度占比14% 苹果2024年供应链名单中中国核心企业92家，占比超50% 核心供应商...
建筑行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月24日 数据来源：天风证券 分析维度 关键数据/内容 备注/解读 整体情况 2025年1-9月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-13.9%/+1.1%/+3.3%/+4.0% 基建投资增速整体放缓，制造业保持温和增长 2025年9月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-21.3%/-4.7%/-8.0%/-1.9% 单月数据普遍承压，广义基建降幅较大 基建细分表现...
煤炭行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月20日 数据来源：信达证券 类别 具体内容 行业近况 港口动力煤现货价环比上涨39元/吨至748元/吨环渤海四港区日均调入量148.57万吨，环比降幅5.30%环渤海四港区日均调出量169.87万吨，环比降幅9.87%环渤海四港区库存2380万吨，环比增幅2.27% 供给端分析 产地供应较为稳定局部地区降雨导致部分煤矿产量短暂减少港口供应量有所减少大秦线检修影响供给 需求端分析...
医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月20日 数据来源：天风证券 类别 具体内容 一、2025Q2板块收入和净利润同比下滑 2025H1医疗设备板块整体营业收入同比-7.3%归母净利润同比-27.0%，扣非归母净利润同比-27.7%2025Q2板块整体营业收入同比-8.89%归母净利润同比-34.9%，扣非归母净利润同比-36.8% 二、毛利率同比下降，费用率同比持平...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月17日 数据来源：天风证券“基础化工行业专题研究：钛白粉行业的投资机会-‘反内卷’背景下”。报告还指出，在“反内卷”政策背景下，行业落后产能有望加速出清，具备技术、成本和环保优势的龙头企业将受益于行业格局优化。 分析维度 具体内容 全球市场地位与机遇 - 我国为全球最大钛白粉生产国，2024年产能占全球56%- 全球CR4为44%，主要企业包括龙佰集团、科慕、特诺、泛能拓- 多套海外装置关停为中国企业提升全球市占率提供机会 国内供给格局与政策要求 -...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月15日 商业航天市场行业调研分析总结 根据埃森哲（Accenture）发布的商业航空航天洞察报告，当前行业在波动中展现出韧性，正逐步走向复苏。报告基于计量经济学模型以及对原始设备制造商（OEM）、供应商和维修、修理和大修（MRO）供应商高管的调查得出以上结论。 分析维度 具体内容 一、市场增长预测 - 全球收入预计2025年底实现两位数增长- 飞机交付量预计增长25%- 北美地区预计实现17%收入增长（20年来最强）- 亚太地区增长约10%，欧洲增长6%...
家电行业数据
行业估值与基本数据 2025年10月9日 数据来源自国信证券专题报告： 类别 关键数据/分析 全球割草机市场概况 - 欧美私人花园存量1.8亿个，催生百亿美元市场；2024年全球规模100亿美元（2013-2023年CAGR 2%）- 割草机器人占比10%，渗透率提升空间大；手持式/骑乘式占比超40%。 割草机器人技术升级 - 2021年九号公司首创RTK技术实现免埋线+厘米级定位- 2025H1全球销量234万台（+327%），无边界产品占比65%（2024年35%）-...
钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月24日 注：数据截至2025年9月，来源为中国银河证券研究报告《钢铁行业：稳增长工作方案发布，钢铁受益于反内卷加速》，同步参考工信部等五部门文件。 板块 核心数据/观点 变化/趋势 2021年调控回顾 - 粗钢产量10.35亿吨（↓2.8%）- 行业利润4240.9亿元（↑72.1%）- 钢材价格历史高位 "强需求严控产"共振驱动盈利修复 2025年工作方案 - 增加值年均目标4%- 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》...
建材行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月1日 数据来源：综合开源证券、国信证券等机构报告。 类别 指标/推荐标的 数据/推荐内容 环比变化/备注 水泥 全国P.O42.5散装水泥平均价 275.40元/吨 下跌1.81% 水泥-煤炭价差 183.10元/吨 下跌2.02% 全国熟料库容比 64.73% 上升0.11pct 玻璃 全国浮法玻璃现货均价 1190.94元/吨 上涨0.26% 光伏玻璃均价 116.41元/重量箱 持平 浮法玻璃-纯碱-石油焦价差 — 环比上涨3.28% 玻璃纤维...
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月20日 数据来源：天风证券2025年8月19日发布的《石油石化行业专题研究：IEA 8月报原油核心要点》。 标题 内容 原油市场调研分析总结 需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天- 最新月报预计2025/2026年需求增量均为70万桶/天- 下调原因为各大经济体需求表现一般- 新兴发展中国家消费弱于预期 供给端 - IEA 8月报上调2025年供应增量37万桶/日- 上调2026年供应增量62万桶/日-...
