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依依股份主营业务聚焦在宠物用品，业务主要来自于海外，受关税战影响二季度单季度营收和净利润出现下滑，但是公司已经通过海外工厂和库存管理积极应对了。从资产负债表看，现金9个亿左右，应收款3.6亿略高但总体来说与业务规模变化是匹配的，没有长短期借款！利润表里面，半年约9亿收入，销售管理研发费用半年五千万左右，财务费用为负。所以目前我最举棋不定的问题是，二季度的变化是否单纯因为关税战所致，带来的影响持续多久?我的感觉是一过性的，因为存货是下降的，公司也表示因为关税战暂缓发货两周，如果做个简单的测算加上去掉这两周二季度业务还是良性发展中的。也想听听你们的看法，以及对于依依股份这门生意的看法。目前市值47亿，如果能稳住2亿的年净利润，并能维持低两位数的增长，还是有点诱人的——佛龛生意。
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您好，抱歉迟复。
之前关注过很长时间宠物赛道的乖宝、佩蒂和中宠。国内宠物行业公司的商业模式都很相似，主要客户和渠道也都在海外，大部分也是做代工，当然自有品牌也都在努力尝试。依依股份所在的宠物卫生用品赛道在我们看来市场空间有些小（相对食品来说）。另外准入门槛并不高，您其实从依依股份的研发人员构成和研发投入比例就可以看到（2024年年报的第28页）。我们对这家公司的股权结构也有一些保留看法，算是一个家族企业，因为控股股东是父子或者叔侄，以后老董事长退休后可能就是堂兄弟，但是他们还有另外一家作为最初核心的创始人在，在中国很多有这样的股权结构的公司后来有或多或少有些问题。我们肯定不能据此说依依不好，只是从概率上这样的股权结构经常有一些潜在的公司治理方面的风险。
除此之外，站在您的角度，同样的时间和资源，花在小商品城这家公司上会不会更好？
仅供参考，不一定对。
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谢谢回复，提供了更全面的视角。