行业估值与基本数据
2025年8月25日
数据来源：国金证券
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| 标题 | 通信行业周报：国产算力链迎多重利好，海外光通信方案加速迭代 |
| 行业调研分析总结 | |
| 国产算力链 | – DeepSeek发布DeepSeek-V3.1模型，使用UE8M0FP8Scale参数精度并调整分词器及chat template – UE8M0FP8浮点格式适配下一代国产芯片，有望推动国产AI芯片大规模放量 – 英伟达要求鸿海集团、三星电子、Amkor等供应商停止H20芯片生产 – 长期看好AI芯片国产替代 |
| 海外光通信方案 | – 英伟达Quantum-X InfiniBand交换机预计2026年初商用，Spectrum-X以太网交换机预计2026年下半年商用 – 英伟达推出NVIDIA Spectrum-XGS网络技术，可将多个分布式数据中心组合成十亿瓦级AI超级工厂 – 谷歌引入OCS技术构建超节点方案，Coherent和Lumentum已获得OCS首笔订单收入 – 建议关注太辰光等CPO产业链公司和谷歌OCS产业链内公司 |
| 英维克业绩与液冷技术 | – 英维克2025H1营收25.73亿元（+50.3%），归母净利2.16亿元（+17.5%） – 液冷业务加速放量，AI数据中心需求旺盛 – 英特尔成立UQD互插互换联盟，提升液冷快接头可靠性与互换性 – 看好液冷成为AI时代出海板块，建议关注英维克等 |
| 细分赛道 | |
| 服务器 | – 本周服务器指数+8.30%，本月以来+17.28% – 工业富联GB200效率与良率显著改善，出货节奏加快 – GB300获大型云厂商需求，下半年进入实质出货阶段 – GB300单机利润有望超越GB200，明年成为盈利重要支撑 |
| 光模块 | – 本周光模块指数+4.34%，本月以来+14.59% – 谷歌引入OCS技术构建超节点方案，带动光方案向机柜内渗透 – Coherent和Lumentum已获得OCS首笔订单收入 – 建议关注谷歌OCS产业链内公司 |
| IDC | – 本周IDC指数+6.78%，本月以来+14.41% – DeepSeek发布DeepSeek-V3.1模型，使用UE8M0FP8Scale参数精度 – UE8M0FP8浮点格式适配下一代国产芯片，有望推动国产AI芯片大规模放量 |
以上内容严格按原文整理，未做任何修改或删减。
2025年8月22日
数据来源：中原证券
| 标题 | 内容 |
|---|---|
| 行业调研分析总结 | |
| 投资要点 | – 2025年7月，通信行业指数上涨11.21%，跑赢上证指数（+3.74%）、沪深300指数（+3.54%）、深证成指（+5.20%）、创业板指（+8.14%） – 2025年1-6月，电信业务收入累计完成9055亿元，同比+1.0% – 维持行业”强于大市”投资评级 – 建议关注光通信、AI手机、电信运营商板块 |
| 行业表现 | – 通信行业指数7月上涨11.21% – 跑赢上证指数（+3.74%） – 跑赢沪深300指数（+3.54%） – 跑赢深证成指（+5.20%）、创业板指（+8.14%） |
| 电信业务发展 | – 2025年1-6月电信业务收入累计完成9055亿元，同比+1.0% – 截至2025年6月，5G移动电话用户占移动电话用户的61.8% – 2025年6月当月DOU达到20.75GB/户·月，同比+14.4% – 千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的33.0% |
| 通讯器材零售 | – 2025年6月，我国通讯器材类零售额同比+13.9% – Canalys预计2025年全球智能手机出货量预计为12.2亿台，同比+0.1% – 2025年AI手机渗透率将达到34% – 2025-2026年AI手机预计会保持高速渗透的趋势 |
| 光模块出口 | – 2025年6月，我国光模块出口总额同比-28.6% – 泰国包含光模块在内的通信设备出口总额同比+89.3% – 2025年1-6月，我国光模块出口总额为194.0亿元，同比-10.1% – 四川省出口额为40.2亿元，同比+27.3%；湖北省出口额为19.3亿元，同比+52.8%；上海市出口额为11.5亿元，同比+328.9% |
| 资本开支与市场预期 | – 2025Q2，北美四大云厂商资本开支合计为950.6亿美元，同比增长66.6% – 谷歌、Meta上调2025年资本开支指引 – Cignal AI预计2025年数据中心光器件市场将增长超60% – 800G数据中心光模块将成为2025年市场增长最快的领域 |
| 电信运营商 | – 三大运营商是优质红利资产，年中和年末两次现金分红 – 分红比例有望持续提升，具备高股息的配置价值 – 传统业务收入质量提高，资本开支下降有望降低未来折旧和摊销成本 – 运营商接入DeepSeek，提升云服务能力，有望借助AI重构商业模式 |
2025年8月18日
数据来源：天风证券通信行业研究周报
| 板块 | 核心数据与投资建议 |
|---|---|
| 核心数据速览 | 1. Token消耗量激增：我国日均Token消耗量从2024年初1千亿增至2024年6月30万亿（300倍增长） 2. 数据基建规模： – 高质量数据集超3.5万个（总量400PB，相当于中国国家图书馆数字资源的140倍） – 数据集累计交易额近40亿元，挂牌总量246PB 3. 全球算力投入：OpenAI计划投入数万亿美元建设数据中心 |
| 人工智能与数字经济 | 1. 光模块&光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技为核心标的；建议关注光迅科技、索尔思等 2. 交换机/服务器PCB：沪电股份、中兴通讯、紫光股份为重点；建议关注盛科通信、锐捷网络 3. IDC资源重估：三大运营商（移动/电信/联通）+AIDC散热龙头（英维克、润泽科技、科华数据等） 4. AIGC应用：移远通信、广和通等端侧算力标的；建议关注彩讯股份、梦网科技 |
| 海风&智能驾驶 | 1. 海缆龙头：亨通光电、中天科技、东方电缆为重点推荐 2. 出海复苏：华测导航、威胜信息、亿联网络等头部企业 3. 智能驾驶链：关注传感器（汉威科技、四方光电）、连接器（意华股份、鼎通科技）、模组终端（广和通、移远通信） |
| 卫星互联网&低空经济 | 1. 核心标的：华测导航、海格通信 2. 配套产业链：铖昌科技（射频芯片）、臻镭科技、中国卫通（卫星运营）、盟升电子等 |
2025年8月17日
| 分析维度 | 具体内容 |
|---|---|
| 一、行业整体表现 | |
| 1. 盈利概况 | 53家通信公司中，32家实现盈利（占比60.4%），21家归母净利润同比增长（39.6%），4家扭亏（7.6%）。 |
| 2. 板块分化 | 算力/AI相关板块高景气，传统通信服务板块承压。 |
| 二、细分领域表现 | |
| 1. 高增长板块 | |
| – 算力基础设施 | – 中际旭创：净利润36 – 44亿元（+52.6% – 86.6%） – 新易盛：净利润37 – 42亿元（+327.7% – 385.5%） – 光迅科技：净利润3.2 – 4.1亿元（+55% – 95%） |
| – AI驱动设备 | – 锐捷网络：净利润4 – 5.1亿元（+160.1% – 231.6%） – 星网锐捷：净利润1.8 – 2.4亿元（+43.8% – 91.8%） |
| – 运营商 | – 中国移动：净利润842.3亿元（+5.0%） – 中国联通：净利润63.5亿元（+5.1%） – 中国电信：净利润230.2亿元（+5.5%） |
| 2. 结构性增长板块 | |
| – 物联网 | – 移远通信：净利润4.7亿元（+125.03%） – 美格智能：净利润0.7 – 0.85亿元（+109.1% – 153.9%） |
| – 卫星导航 | 北斗及海外业务推动稳健增长。 |
2025年8月10日
开源证券通信行业点评数据：
| 分类 | 关键信息 |
|---|---|
| 报告标题 | 通信行业点评报告：GPT-5发布，多领域取得SOTA，可靠性大幅提升 |
| 核心升级 | |
| 性能 | • 编码/数学/写作/健康/视觉能力提升 • AIME 94.6%, SWE-bench 74.9%, HealthBench 46.2% |
| 可靠性 | • 错误率比GPT-4o降45% • thinking模式降80% • 欺骗率下降 |
| 架构 | • 实时智能”路由器” • thinking模式token减50-80% |
| 多模态 | • MMMU 84.2% • 视觉/视频/空间推理强 |
| 商业化 | |
| 定价 | • GPT-5: 输入$1.25/百万, 输出$10/百万 • mini版: 输入$0.25/百万, 输出$2/百万 |
| 用户 | • 免费用户限用后降级mini • Pro用户无限用GPT-5+Pro版 |
钢铁行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月22日 注：以下内容来源于信达证券《钢铁行业周报：四季度政策性限产落地仍可期，再次提示重视钢铁板块配置》研究报告。 类别 内容 市场表现 - 钢铁板块下跌2.74%，表现劣于大盘- 特钢板块下跌2.63%，长材板块下跌1.14%，板材板块下跌2.73%- 铁矿石板块下跌4.85%，钢铁耗材板块下跌2.83%，贸易流通板块下跌2.877% 供给情况 - 样本钢企高炉产能利用率90.4%，周环比增加0.17百分点-...
机械行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月22日 注：以下内容来源于华龙证券《工程机械行业2025年半年报业绩综述：业绩持续改善，经营质量显著提升》研究报告。 类别 内容 摘要 - 指数表现优于沪深300：工程机械指数上涨27.76%，相对收益11.4%，区间最高涨幅37.95%，最大跌幅-6.71%- 成长能力：营收利润双增长，营业收入2055.65亿元（同比+7.52%），归母净利润209.99亿元（同比+21.59%）-...
电力设备与新能源行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月22日 注：以下内容来源于中邮证券《锂电设备专题：电池厂资本开支恢复，锂电设备有望拥抱新一轮扩产周期》研究报告。 类别 内容 产能利用率与资本开支趋势 - 宁德时代2022-2024年产能利用率分别为83%、70%、76%- 2025H1产能利用率恢复至90%- 资本开支从2024Q4起明显恢复，2025H1进一步强化- 2025H1购建固定资产等现金支出202亿元（同比+46%） 财务与工程数据 - 2025年资本开支预计重回400亿元以上-...
汽车行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月22日 注：以下内容来源于民生证券《摩托车行业系列点评二十：中大排出海提速 自主高端化突围》研究报告。 类别 内容 事件概述 - 2025年8月250cc（不含）以上摩托车销量8.4万辆，同比+23.6%，环比-4.4%- 1-8月累计销量67.5万辆，同比+36.0% 125cc（不含）以上 - 8月销量67.0万辆，同比+8.9%，环比+0.7%- 主要增量来自125-150cc及500-800cc- 春风动力、隆鑫通用等头部企业贡献明显增量...
煤炭行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月22日 以下内容来源于华源证券《大能源行业2025年第38周周报（20250921）：8月原煤产量续减，全年供需格局有望大幅改善》研究报告。 类别 内容 煤炭行业动态 - 8月原煤仍显著减量，“查超产”持续抑制供给有望扭转供需宽松格局 供给端核心数据 - 2025年8月全国原煤产量39049.7万吨，同比-3.2%，连续2个月负增长- 主要产区产量分化：• 山西同比-6.7%（降幅扩大1.4pct）• 内蒙古同比+0.3%（回升4.5pct）•...
有色金属行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月22日 注：以下内容来源于天风证券《金属与材料行业研究周报：降息预期兑现，有色阶段性回调》研究报告。 类别 内容 铜 - 价格表现：沪铜收于80080元/吨，价格重心下移- 需求端：下游交易与订单逐步活跃，节前备货预期带动交易回升- 供给端：国内冶炼厂处于高检修期，但进口铜补充供应压力- 价格展望：预计高位震荡，现货端预期更强，持货商报价重心上抬 铝 - 价格表现：沪铝收于20760元/吨，阶段性回调-...
电子行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月17日 注：以下内容来源于上海证券《电子行业周报：25Q2全球半导体设备出货金额同比增长24%，Micro LED迎来全新增长契机》 类别 内容 市场行情回顾 - SW电子指数上涨6.15%，跑赢沪深300指数4.77个百分点- 元件子板块涨幅最高达11.33%- 其他电子Ⅱ、半导体、消费电子涨幅分别为8.06%、6.52%、5.17%- 电子化学品Ⅱ、光学光电子涨幅较低，分别为2.10%、0.85% 半导体设备市场 -...
基础化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月17日 注：以下内容来源于天风证券《基础化工行业专题研究：在建工程增速环比大幅下降，盈利底部渐显》研究报告。 类别 内容 2025年上半年整体业绩表现 - 营业收入1.12万亿元，同比增长3.1%- 归属上市公司股东净利润756亿元，同比增长2.0%- 综合毛利率13.1%，同比下降0.4个百分点- 期间费用率9.3%，同比下降0.1个百分点 价格指数与市场表现 - CCPI指数由4317点降至4141点，上半年降幅4.1%-...
农林牧渔行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月16日 注：以下内容来源于万联证券《农林牧渔行业2025H1业绩综述报告：业绩表现喜人，养殖业利润高增》研究报告。 类别 内容 行业整体 - 2025年上半年农林牧渔板块营业收入合计6147.88亿元，同比增长9.05%，在申万一级行业中排名第3- 归母净利润合计269.80亿元，同比增长173.11%，在申万一级行业中排名第2- 板块ROE为4.92%，同比+3.15pct-...
电力公用及环保行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月15日 注：以下内容来源于信达证券《环保板块2025年半年报总结：板块估值持续修复，水务运营稳健，垃圾焚烧分红提升》研究报告。 类别 内容 整体行业表现 - 环保行业146家上市公司2025H1实现营业收入1870.37亿元，同比增长0.2%- 归母净利润169.53亿元，同比减少6.0%- 净利润下降主要受清新环境、博世科、维尔利、太和水、仕净科技业绩大幅减少影响 细分板块表现 水务板块（16家上市公司）- 收入343.53亿元，同比减少0.9%-...
医药行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月15日 注：以下内容来源于信达证券《医药生物行业周报：器械接棒创新药行情，医药板块低位布局正当时》研究报告。 类别 内容 市场表现 - 医药生物板块收益率为-0.36%，相对沪深300收益率为-1.75%，在31个一级子行业指数中排名第28- 医疗器械板块周收益率排名第一，涨跌幅为2.23%（相对沪深300收益率为0.85%）- 化学制药板块收益率排名第六，涨跌幅为-2.57%（相对沪深300收益率为-3.95%） 行业动态 -...
消费者服务行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月12日 数据来源于国信证券《教育人服行业专题暨2025年中报总结：掘金中报背后的就业、升学新趋势》研究报告。 类别 内容 核心观点 - 2025H1教育人服行业整体景气度仍存，盈利能力改善- 2025H1国信社服教育人服板块营收+11.0%，业绩+28.0%- 规模效应释放及AI赋能，板块盈利能力改善- 各子赛道收入增速：K12教培（17%）＞基础学历教育（14%）＞人力服务（10%）＞职业培训（8%）＞民办高教（7%）＞公考（-5%） 板块复盘 -...
国防军工行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月9日 注：以下内容来源于中航证券《国防军工：新时代的中国航天：卫星互联网产业——以星织网路，天堑变通途》研报。 标题 内容 行业调研分析总结 报告摘要 - 全球卫星互联网建设进入热潮，我国建设已全面提速- 轨道资源稀缺性和商业化应用潜力引发全球关注- SpaceX、OneWeb、亚马逊等企业进入空间基础设施建设关键期- 我国2024年以来星网“国网星座”已展开批量组网发射 发展现状 - 截至2025年8月底已成功发射3颗高轨、10组低轨组网卫星-...
食品饮料行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月9日 以下内容来源于太平洋证券《食品饮料行业周报：白酒报表压力出清，关注高景气机会》研报。 标题 内容 白酒 - 2025H1白酒板块营收2415.08亿元（同比-0.9%），归母净利润945.61亿元（同比-1.2%）- 高端酒2025H1营收1603.18亿元（同比+6.2%），归母净利润725.58亿元（同比+5.5%）- 次高端酒2025H1营收287.24亿元（同比基本持平），归母净利润90.63亿元（同比-3.2%）-...
交通运输行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月8日 表格内容完全基于国金证券2025年9月7日发布的行业周报原文整理，未添加额外信息。 板块 关键数据指标 同比/环比变化 分析/建议 快递 上周邮政快递累计揽收量约38.55亿件，投递量约38.3亿件 揽收量环比+4.16%，同比+11.98%；投递量环比+3.65%，同比+12.98% “反内卷”背景下多个产粮区已提价，行业旺季来临，预计快递单票价格有望提升。推荐顺丰控股...
计算机行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月4日 数据来源：民生证券的计算机行业2025年中报总结报告 分析维度 指标 2025H1数据 同比变化 营业收入表现 整体营业收入 6297.15亿元 +10.80% 高增长公司数量 收入增速>30%的公司数量 明显提升 净利润表现 归属母公司股东净利润 211.91亿元 +44.49% 归属母公司股东的扣非净利润 150.59亿元 +45.58% 盈利质量分析 毛利率（整体法） 37.80% -1.72个百分点 净利率（整体法） -11.82%...
传媒行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月3日 数据来源：头豹研究院《2025年中国智能影像设备：市场持续扩张，中国品牌影响全球格局》 数据项 数值/描述 智能影像设备定义与分类 设备定义 具备计算处理能力的影像设备，由传统影像设备结合计算机技术、数据处理技术、传感器技术等演变而来 主要类型 航拍无人机、全景相机、运动相机等 按设备形态分类 手持智能影像设备（全景相机、运动相机、拇指相机）和非手持智能影像设备（航拍无人机、摄影云台） 按应用场景分类...
建材行业数据
行业估值与基本数据 2025年9月1日 数据来源：综合开源证券、国信证券等机构报告。 类别 指标/推荐标的 数据/推荐内容 环比变化/备注 水泥 全国P.O42.5散装水泥平均价 275.40元/吨 下跌1.81% 水泥-煤炭价差 183.10元/吨 下跌2.02% 全国熟料库容比 64.73% 上升0.11pct 玻璃 全国浮法玻璃现货均价 1190.94元/吨 上涨0.26% 光伏玻璃均价 116.41元/重量箱 持平 浮法玻璃-纯碱-石油焦价差 — 环比上涨3.28% 玻璃纤维...
家电行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月26日 数据来源：国信证券 行业 分析内容 核心观点 - 7月空调内销量同比增长14%，外销同比下降15.5% - 7月家电出口额降幅环比收窄至-3%，主要品类表现好转 - 预计后续家电内外销有望逐步回归平稳增长 - 9月空调排产同比下降11.9%，淡季排产承压 7月空调出货情况 - 空调总销量1643.7万台，同比增长1.6% - 内销1058.3万台，同比增长14.3% - 出口585.4万台，同比下降15.5% -...
石油化工行业数据
行业估值与基本数据 2025年8月20日 数据来源：天风证券2025年8月19日发布的《石油石化行业专题研究：IEA 8月报原油核心要点》。 标题 内容 原油市场调研分析总结 需求端 - 年初至今IEA累计下调原油需求增量35万桶/天- 最新月报预计2025/2026年需求增量均为70万桶/天- 下调原因为各大经济体需求表现一般- 新兴发展中国家消费弱于预期 供给端 - IEA 8月报上调2025年供应增量37万桶/日- 上调2026年供应增量62万桶/日-...
建筑行业数据
行业估值与基本数据 2025年7月24日 雅鲁藏布江下游水电工程数据 分析维度 关键数据/信息 受益主体/市场影响 事件概述 - 2025年7月19日正式开工，总投资1.2万亿元- 建设5座梯级电站，电力外送为主，兼顾西藏本地 中国雅江集团成立保障工程运营，国务院总理李强出席开工仪式 受益建筑央企 - 中国电建：承担国内65%大中型水电站建设、全球50%市场份额- 中国能建：大型水电施工份额超50% 中国电建、中国能建、中国中铁、中国铁建等央国企主导设计与施工 西藏水泥需求...